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Date: 2017-06-26
創會理事長的話：新零售時代 (1)
亞馬遜／全食
美國電商巨頭亞馬遜公司16日宣布以137億美元(約新台幣4150億元)，大手筆收購全美最大的天然有機食品連鎖零售商—全食食品超市，為市場投下震撼彈，消息傳出後，亞馬遜股價也上漲超過3%。
亞馬遜（Amazon.com）創辦人兼執行長貝佐斯（Jeff Bezos）表示，亞馬遜將以每股42美元收購「全食」（Whole Foods）食品超市，包括其債務，交易價值約為137億美元，是亞馬遜成立以來最大的一筆收購。整起交易預計於今年下半年完成，之後全食仍將以原品牌經營，供應商也不變。全食的共同創辦人麥基（John Mackey）也將繼續擔任執行長，總部仍繼續設在德州奧斯汀（Austin）。
這筆交易被認為是亞馬遜拓展其實體業務和零售管道的重大策略，市場分析師認為，這項收購將影響美國食品零售甚至整個零售行業的走向。16日亞馬遜股價早盤上揚2.2％，全食早盤大漲超過27％。
全食食品超市創立於1978年，旗下共有９萬名左右的員工，全球擁有有400多家直營門市，在全美就有460家實體店，加拿大與英國也有分店，去年總銷售總額為160億美元（約新台幣4856億元）。亞馬遜過去曾推出「Amazon Fresh」生鮮商品運送服務，以及無人超市「Amazon Go」。透過全食既有的網路，亞馬遜可以更近一步將觸角伸入生鮮零售業，拓展版圖。
近幾年網路零售業蓬勃發展改變了消費者的消費習慣，衝擊傳統的大型連鎖零售店面，唯有生鮮食品超市衝擊較小，消費者還是習慣到店面購買新鮮的蔬果和食品。亞馬遜大舉進軍也使得當天其他零售業者的股價全面下跌：好市多（Costco）跌7%，克羅格（Kroger）9%，沃爾瑪（Walmart）近5%，達吉特（Target）5%。
分析認為，全食和亞馬遜一樣都瞄準高所得消費者，門市據點也多都位於亞馬遜顧客的住家附近，此次併購可說是天作之合。全食超市由是全美最大的天然食品和有機食品零售商，最初從德州奧斯汀大學城一家店面起家，創辦人麥基當時才25歲。
我們的看法
亞馬遜（Amazon.com）創辦人兼執行長貝佐斯（Jeff Bezos）表示，亞馬遜將以每股42美元收購「全食」（Whole Foods）食品超市，包括其債務，交易價值約為137億美元，是亞馬遜成立以來最大的一筆收購。整起交易預計於今年下半年完成，之後全食仍將以原品牌經營，供應商也不變。全食的共同創辦人麥基（John Mackey）也將繼續擔任執行長，總部仍繼續設在德州奧斯汀（Austin）。
這筆交易被認為是亞馬遜拓展其實體業務和零售管道的重大策略，市場分析師認為，這項收購將影響美國食品零售甚至整個零售行業的走向。16日亞馬遜股價早盤上揚2.2％，全食早盤大漲超過27％。
全食食品超市創立於1978年，旗下共有９萬名左右的員工，全球擁有有400多家直營門市，在全美就有460家實體店，加拿大與英國也有分店，去年總銷售總額為160億美元（約新台幣4856億元）。亞馬遜過去曾推出「Amazon Fresh」生鮮商品運送服務，以及無人超市「Amazon Go」。透過全食既有的網路，亞馬遜可以更近一步將觸角伸入生鮮零售業，拓展版圖。
近幾年網路零售業蓬勃發展改變了消費者的消費習慣，衝擊傳統的大型連鎖零售店面，唯有生鮮食品超市衝擊較小，消費者還是習慣到店面購買新鮮的蔬果和食品。亞馬遜大舉進軍也使得當天其他零售業者的股價全面下跌：好市多（Costco）跌7%，克羅格（Kroger）9%，沃爾瑪（Walmart）近5%，達吉特（Target）5%。
分析認為，全食和亞馬遜一樣都瞄準高所得消費者，門市據點也多都位於亞馬遜顧客的住家附近，此次併購可說是天作之合。全食超市由是全美最大的天然食品和有機食品零售商，最初從德州奧斯汀大學城一家店面起家，創辦人麥基當時才25歲。
我們的看法
第一、虛擬併購實體，這是新趨勢，美國和中國大陸都已經發生。
第二、亞馬遜切入生鮮市場，這是美國一般民眾雜貨購物最重要的一塊。
第三、台灣的電商相較其他國家，實在落後太遠。
第四、亞馬遜將來會切入不同的市場，一個一個佔領顛覆，由此看來，未來其股價仍有進一步上漲的空間。
第五、2000年時AOL併購時代華納，成為有史以來最大泡沫，但這次不是，時代已經變了。
第六、馬雲早已預見「新零售」的來臨，未來是實體和虛擬的整合。
第二、亞馬遜切入生鮮市場，這是美國一般民眾雜貨購物最重要的一塊。
第三、台灣的電商相較其他國家，實在落後太遠。
第四、亞馬遜將來會切入不同的市場，一個一個佔領顛覆，由此看來，未來其股價仍有進一步上漲的空間。
第五、2000年時AOL併購時代華納，成為有史以來最大泡沫，但這次不是，時代已經變了。
第六、馬雲早已預見「新零售」的來臨，未來是實體和虛擬的整合。
永豐
金管會主委李瑞倉19日宣布，解除永豐金控董事長何壽川職務，是繼國票金控前董事長林華德之後，第二個被金管會解職的金控負責人，但差別在於，林華德當年並沒有被起訴或收押就被解職，何壽川則已遭收押。
另外，以500萬元交保的永豐金總經理游國治，也被金管會停止永豐金總經理及董事職務六個月，兩個人事懲處案今日生效。
李瑞倉說，昨日金管會召開業務會報，做出解除何壽川董事長職務決定，盼藉此機會告訴全體金融機構負責人，要重視誠信原則與法令遵循，用最高標準要求自己，企業才能永續經營。
李瑞倉並嚴厲警告，法令遵循「有如天高」，如果有人故意規避法令，就是把法令「踩在地上」，只要罪證確鑿，一定嚴厲處理。
永豐金超貸三寶建設，金管會今年4月已針對授信過程缺失開出1,000萬元罰單，昨日再針對未落實利害關係人控管祭出新一波裁罰，包括核處糾正、暫停永豐金及其子公司申請轉投資，以及解除何壽川董事長職務及暫停游國治總經理及董事職務六個月。
外界也批評永豐金的三個獨立董事薛琦、許建基、蔡穎義在三寶超貸案中，沒有發揮獨董監督公司功能，對此王儷娟表示，將約談這三個獨董，要求他們好好發揮內部監督的功能。
此外，永豐金證的輝山乳業踩雷案和中資繞道介入大同經營權案，金管會昨日處分永豐金證總經理葉黃杞停職一個月並且警告處分；另外永豐金證（亞洲）則處分60萬元。
對於媒體質疑永豐金控獨立董事未盡責，永豐金19日晚間代發獨立董事聲明稿指出，對三寶建設集團授信案、輝山乳業案等案件，獨立董事在今年1月至5月歷次董事會、審計委員會及薪酬委員會上，提出積極改進建言，均有紀錄可稽，確已善盡獨立董事責。
我們的看法
另外，以500萬元交保的永豐金總經理游國治，也被金管會停止永豐金總經理及董事職務六個月，兩個人事懲處案今日生效。
李瑞倉說，昨日金管會召開業務會報，做出解除何壽川董事長職務決定，盼藉此機會告訴全體金融機構負責人，要重視誠信原則與法令遵循，用最高標準要求自己，企業才能永續經營。
李瑞倉並嚴厲警告，法令遵循「有如天高」，如果有人故意規避法令，就是把法令「踩在地上」，只要罪證確鑿，一定嚴厲處理。
永豐金超貸三寶建設，金管會今年4月已針對授信過程缺失開出1,000萬元罰單，昨日再針對未落實利害關係人控管祭出新一波裁罰，包括核處糾正、暫停永豐金及其子公司申請轉投資，以及解除何壽川董事長職務及暫停游國治總經理及董事職務六個月。
外界也批評永豐金的三個獨立董事薛琦、許建基、蔡穎義在三寶超貸案中，沒有發揮獨董監督公司功能，對此王儷娟表示，將約談這三個獨董，要求他們好好發揮內部監督的功能。
此外，永豐金證的輝山乳業踩雷案和中資繞道介入大同經營權案，金管會昨日處分永豐金證總經理葉黃杞停職一個月並且警告處分；另外永豐金證（亞洲）則處分60萬元。
對於媒體質疑永豐金控獨立董事未盡責，永豐金19日晚間代發獨立董事聲明稿指出，對三寶建設集團授信案、輝山乳業案等案件，獨立董事在今年1月至5月歷次董事會、審計委員會及薪酬委員會上，提出積極改進建言，均有紀錄可稽，確已善盡獨立董事責。
我們的看法
第一、產金分離，是全世界普遍的原則，混在一起很容易出事。
第二、中國大陸現在沒有區分，所以有許多大企業投資金融機構。大陸過去只有國營銀行，但隨著民營銀行興起，未來一定會有一些問題出現。
第三、富邦集團也有跨業，但富邦是從金融跨入電信，永豐卻是由傳統製造跨入金融。
第四、金管會快速處理本案，解除永豐董事長的職務，的確有其必要性，否則可能引發投資人信心危機。
第二、中國大陸現在沒有區分，所以有許多大企業投資金融機構。大陸過去只有國營銀行，但隨著民營銀行興起，未來一定會有一些問題出現。
第三、富邦集團也有跨業，但富邦是從金融跨入電信，永豐卻是由傳統製造跨入金融。
第四、金管會快速處理本案，解除永豐董事長的職務，的確有其必要性，否則可能引發投資人信心危機。
京東方
為發展軟硬體整合、智慧系統，大陸面板大廠京東方日前宣布，公司正在規畫收購法國零售數位化方案提供商SES-imagotag SA（簡稱SES）過半的股份，運用其電子貨架標籤技術，搭載零售業物聯網平台。
京東方19日股價盤中一度漲至4.03元人民幣，漲幅1.26％，收盤報3.98元，收於平盤。
京東方公告顯示，京東方將向旗下香港子公司增資，由後者和SES管理層共同出資設立合資公司，由合資公司出面收購SES股份。計畫以不超過每股30歐元的價格收購SES公司50.01％以上的股份。
據了解，SES在電子貨架標籤和數位標牌領域是全球領先的供應商，電子貨架標籤是一種放置在貨架上，取代傳統紙質標籤的電子顯示裝置，該裝置透過和商場後台數據庫連接，可動態更新商品價格，免除手動更換價格標籤的過程，並實現收銀台和貨架的價格一致。
目前SES電子標籤安裝量約1.5億個，已運用在全球50多國、100多家零售品牌、1.2萬家店面門市。據統計，2017至2020年間，全球電子貨架標籤市場將以每年30％的速度成長。而中國大陸的電子貨架標籤行業起步晚，有望成為該類商品成長最快速的地區之一。
京東方表示，希望透過收購SES互補雙方優勢，藉此成為零售物聯網解決方案的全球領導者，推動線上線下系統解決方案發展，並轉型入局「新零售」。
中國經濟網指出，京東方可藉由為客戶提供電子標籤系統，透過終端設備與區域數據庫連接，獲得消費者瀏覽愛好、購買行為，甚至商家店面、庫存狀況等數據，有助於改善消費者體驗和商家經營決策。
我們的看法
京東方19日股價盤中一度漲至4.03元人民幣，漲幅1.26％，收盤報3.98元，收於平盤。
京東方公告顯示，京東方將向旗下香港子公司增資，由後者和SES管理層共同出資設立合資公司，由合資公司出面收購SES股份。計畫以不超過每股30歐元的價格收購SES公司50.01％以上的股份。
據了解，SES在電子貨架標籤和數位標牌領域是全球領先的供應商，電子貨架標籤是一種放置在貨架上，取代傳統紙質標籤的電子顯示裝置，該裝置透過和商場後台數據庫連接，可動態更新商品價格，免除手動更換價格標籤的過程，並實現收銀台和貨架的價格一致。
目前SES電子標籤安裝量約1.5億個，已運用在全球50多國、100多家零售品牌、1.2萬家店面門市。據統計，2017至2020年間，全球電子貨架標籤市場將以每年30％的速度成長。而中國大陸的電子貨架標籤行業起步晚，有望成為該類商品成長最快速的地區之一。
京東方表示，希望透過收購SES互補雙方優勢，藉此成為零售物聯網解決方案的全球領導者，推動線上線下系統解決方案發展，並轉型入局「新零售」。
中國經濟網指出，京東方可藉由為客戶提供電子標籤系統，透過終端設備與區域數據庫連接，獲得消費者瀏覽愛好、購買行為，甚至商家店面、庫存狀況等數據，有助於改善消費者體驗和商家經營決策。
我們的看法
第一、這個案子之所以引人注目，在於投資者是面板大廠京東方，未來必須發展軟硬體整合。
第二、這種延伸企業核心價值的併購，值得台灣企業學習。
第三、京東方和SES管理層，共同合資收購SES，有點像MBO。
第四、未來外國企業管理者和PE deal-maker，如果懂得結合中資，可以設計出許多有趣的投資架構。
第二、這種延伸企業核心價值的併購，值得台灣企業學習。
第三、京東方和SES管理層，共同合資收購SES，有點像MBO。
第四、未來外國企業管理者和PE deal-maker，如果懂得結合中資，可以設計出許多有趣的投資架構。
東航物流
中國東方航空旗下的東方航空物流19日舉行混改（國企民營化釋股）協議簽約儀式，聯想控股、綠地集團、普洛斯和德邦物流等四家入股東航物流。東航集團成為大陸首家民航國企混改的企業。
聯想控股將持股25%成為東航物流第二大股東，聯想控股董事長柳傳志表示，聯想非常關注物流方面發展，並認為東航物流是一家具有極大潛力的公司。
一財網報導，根據協議，東航物流將實現股權多元化，東航集團、聯想控股、普洛斯、德邦、綠地、東航物流核心員工將分別持有東航物流45%、25%、10%、5%、5%、10%股份。
此次東航物流混改的最大亮點是員工持股的突破，並且所有參加混改的人員需要轉換國有企業人員身分，與東航解除勞動合約，再與東航物流簽訂完全市場化的新合約。
據悉，首批東航物流核心員工數為125人，將持有東航物流股權8%，且東航物流還預留2%的股權給未來加入團隊成員。
但混改消息公布後，相關公司股價表現不佳，中國東方航空H股昨收港幣4.4元，下跌1.7%；東方航空A股收人民幣6.85，上漲1.1%；聯想控股收港幣21.9元，下跌1.3%。
東航集團實際投入人民幣18.45億元國有資本，引入人民幣22.55億元非國有資本投入；東航物流資產負債率將從2016年12月底的87.86%，降至75%左右。
東航集團高層表示，此次混改的目標是努力把東航物流打造成各類資本優勢互補、股權結構均衡有序、市場化的體制機制，打造成能夠比肩FedEx、UPS和DHL的世界一流航空物流國家隊，為國企改革探索，積累可複製、可推廣的經驗。
我們的看法
聯想控股將持股25%成為東航物流第二大股東，聯想控股董事長柳傳志表示，聯想非常關注物流方面發展，並認為東航物流是一家具有極大潛力的公司。
一財網報導，根據協議，東航物流將實現股權多元化，東航集團、聯想控股、普洛斯、德邦、綠地、東航物流核心員工將分別持有東航物流45%、25%、10%、5%、5%、10%股份。
此次東航物流混改的最大亮點是員工持股的突破，並且所有參加混改的人員需要轉換國有企業人員身分，與東航解除勞動合約，再與東航物流簽訂完全市場化的新合約。
據悉，首批東航物流核心員工數為125人，將持有東航物流股權8%，且東航物流還預留2%的股權給未來加入團隊成員。
但混改消息公布後，相關公司股價表現不佳，中國東方航空H股昨收港幣4.4元，下跌1.7%；東方航空A股收人民幣6.85，上漲1.1%；聯想控股收港幣21.9元，下跌1.3%。
東航集團實際投入人民幣18.45億元國有資本，引入人民幣22.55億元非國有資本投入；東航物流資產負債率將從2016年12月底的87.86%，降至75%左右。
東航集團高層表示，此次混改的目標是努力把東航物流打造成各類資本優勢互補、股權結構均衡有序、市場化的體制機制，打造成能夠比肩FedEx、UPS和DHL的世界一流航空物流國家隊，為國企改革探索，積累可複製、可推廣的經驗。
我們的看法
第一、東方航空物流是大陸「混改」的試點，很有意思，之前中石油旗下子公司也有過類似操作。
第二、物流因為電商的關係，在未來變得很重要，這是東航有價值的業務。
第三、這次引入的投資者很廣泛，包括聯想、德邦、綠地，都是大型投資機構，也包括新加坡的物流控股公司普洛斯。
第四、中國大陸正積極走出去，連結世界，同時電商領域又是全球領導者，因此物流業前途不可限量。
第二、物流因為電商的關係，在未來變得很重要，這是東航有價值的業務。
第三、這次引入的投資者很廣泛，包括聯想、德邦、綠地，都是大型投資機構，也包括新加坡的物流控股公司普洛斯。
第四、中國大陸正積極走出去，連結世界，同時電商領域又是全球領導者，因此物流業前途不可限量。
李嘉誠
華爾街日報報導香港首富計劃明年退休，在香港引起廣泛關注，李嘉誠今年7月即89歲，他旗下兩艘商業巨艦長和及長地，在香港地產、基建、港口、電訊、電力及零售等業舉足輕重，而在中國首富馬雲登場前，他長期是華人首富。
彭博估計，李嘉誠身家約326億美元，全球排名第22，在香港排名第一，資產約等於香港GDP的一成。
李嘉誠近年不斷有身體健康不佳的傳聞，他也確實減少了在香港公開場合亮相，包括他場場必到必講話的長和系股東大會。在這一背景下，20日午間傳出華爾街日報說李嘉誠對身邊人說安排在明年90大壽前退休，並將轉任長和高級顧問。
在此之前李嘉誠曾多次公開說，他隨時交棒沒有問題，對長子李澤鉅非常有信心，亦曾提出退休後會轉任集團的高級顧問，並會放更多時間在李嘉誠基金會上。
長和系下午立即回應，說李嘉誠身體健康非常好，現在沒有確切退休時間表。
長和系發出的新聞稿說，李嘉誠過往都有提及退休計畫及他對李澤鉅領導集團的信心，但他的身體健康非常好，現在沒有確切退休時間表，如他決定了確切的退休時間表，將會正式公布。
香港回歸20年間，有四大地產豪門之說，除李嘉誠家族之外，另外三大豪門第一代已陸續交班。其中新鴻基地產創辦人之一郭得勝病逝後，90年代巳交班郭炳湘、郭炳江、郭炳聯三子；新世界地產創辦人鄭裕彤2012年退任其後病故，兒子鄭家純接班後現在第三代鄭志剛已出任總經理；恒基地產李兆基雖身任恒基主席，但本月開始不亮相，由兩位兒子李家誠、李家傑代勞。
李嘉誠聰明過人，他早就部署退位，2012年即宣布財產分配安排，長子李澤鉅成為家族信託掌門人及接手長和系，次子李澤楷則獲巨額現金發展自己事業。2015年1月他更將兩大商業旗艦長實及和黃重組，重組後變成長和及長地兩間公司，由李嘉誠同時擔任兩間公司主席，李澤鉅則任兩間公司副主席，其交接意味甚濃。
今年5月李嘉誠說，隨時退休都可以，「Victor（李澤鉅）會頂替我的位置，公司亦成熟，大家可以放心，我退唔退休都無大影響」。
我們的看法
彭博估計，李嘉誠身家約326億美元，全球排名第22，在香港排名第一，資產約等於香港GDP的一成。
李嘉誠近年不斷有身體健康不佳的傳聞，他也確實減少了在香港公開場合亮相，包括他場場必到必講話的長和系股東大會。在這一背景下，20日午間傳出華爾街日報說李嘉誠對身邊人說安排在明年90大壽前退休，並將轉任長和高級顧問。
在此之前李嘉誠曾多次公開說，他隨時交棒沒有問題，對長子李澤鉅非常有信心，亦曾提出退休後會轉任集團的高級顧問，並會放更多時間在李嘉誠基金會上。
長和系下午立即回應，說李嘉誠身體健康非常好，現在沒有確切退休時間表。
長和系發出的新聞稿說，李嘉誠過往都有提及退休計畫及他對李澤鉅領導集團的信心，但他的身體健康非常好，現在沒有確切退休時間表，如他決定了確切的退休時間表，將會正式公布。
香港回歸20年間，有四大地產豪門之說，除李嘉誠家族之外，另外三大豪門第一代已陸續交班。其中新鴻基地產創辦人之一郭得勝病逝後，90年代巳交班郭炳湘、郭炳江、郭炳聯三子；新世界地產創辦人鄭裕彤2012年退任其後病故，兒子鄭家純接班後現在第三代鄭志剛已出任總經理；恒基地產李兆基雖身任恒基主席，但本月開始不亮相，由兩位兒子李家誠、李家傑代勞。
李嘉誠聰明過人，他早就部署退位，2012年即宣布財產分配安排，長子李澤鉅成為家族信託掌門人及接手長和系，次子李澤楷則獲巨額現金發展自己事業。2015年1月他更將兩大商業旗艦長實及和黃重組，重組後變成長和及長地兩間公司，由李嘉誠同時擔任兩間公司主席，李澤鉅則任兩間公司副主席，其交接意味甚濃。
今年5月李嘉誠說，隨時退休都可以，「Victor（李澤鉅）會頂替我的位置，公司亦成熟，大家可以放心，我退唔退休都無大影響」。
我們的看法
第一、李嘉誠已89歲，真的要快點交棒。
第二、張忠謀也有類似問題，難道他還要等到89歲?
第三、公司在高峰的時候一定要居安思危。
第四、台塑就是沒有安排好交班，王永慶過世以後很混亂。
（待續...）
第二、張忠謀也有類似問題，難道他還要等到89歲?
第三、公司在高峰的時候一定要居安思危。
第四、台塑就是沒有安排好交班，王永慶過世以後很混亂。
（待續...）
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