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Date: 2015-03-30
經濟日報《併購相對論》系列報導(23)
蔡明興 vs.黃日燦
蔡明興：台灣大不放棄併購機會，看準數位匯流趨勢，合縱連橫搶進海外市場
2015-01-12／經濟日報／A3版／話題／黃晶琳報導
台灣大哥大董事長蔡明興看準數位匯流趨勢，帶領台灣大整併電信及有線電視業務。蔡明興表示，未來將鎖定固定（電視）與移動螢幕（智慧終端），提供三網合一的應用及服務。至於台灣大與鴻海結盟，不僅互補，未來更將攜手搶進海外市場。
蔡明興認為，電信業要跨出海外市場不容易，只能靠併購或各國市場釋出頻譜時搶進，先進國家或開發中國家市場各有利弊，台灣大不會放棄任何機會，都會認真評估。
以下為蔡明興和台灣併購與私募股權協會理事長黃日燦對談紀要：
問：你認為台灣電信業是否需要轉型升級？如果需要，該怎麼做？台灣大怎麼轉型升級？
答：當初無意中進入電信業，進而入股台灣大，十幾年下來發現這個行業不斷有新的發展。台灣大開始後，那時中華電信還沒民營化，台灣大一度位居市場龍頭，股價漲到200元，大家都覺得公司賺那麼多錢，股價從10塊錢漲到20倍應該已經到頂，所以太平洋電線電纜、GTE、宏碁和長榮等大股東都把持股賣掉。
TIME策略：四大面向，環環相扣
我們做保險起家，覺得每年、每月都固定收費，好像收保險費一樣，很穩定啊，為什麼要賣？所以我們都沒有賣。後來股價從200元跌到剩20元，我們大約在股價20多元的時候接手經營這家公司。
十年來電信與網路產業發展得很快，從2G、3G發展到4G，未來幾年又要發展5G，應用也從語音、數據傳送演變為影像傳輸，未來還要發展物聯網，是機器與機器之間的傳輸。
台灣大近年喊出「TIME」口號，就是電信（Tlecom）、網路（Internet）、媒體（Media）及娛樂（Entertainment），未來跨向數位匯流，將與這四個面向環環相扣。
問：台灣電信業最早多達九家業者，後來變成三強鼎立。電信市場大勢底定後，換有線電視吹起整併風，這個產業幾乎隨時都在併購及轉型升級。你原本在台灣大是快樂的股東，後來變成辛苦的經營者，有何心路歷程？
答：身為台灣大的原始股東之一，那時候對電信產業有很美好的憧憬。
不過，政府一開始沒有開放大哥大，而是先開放二哥大，我們那時候就跟太電（太平洋電線電纜）一起去做二哥大，虧了很多錢，但也因此建立了一個強大的工程團隊和銷售通路基礎。
後來大哥大問世後，我們因為有人、有經驗，而且很快就跟通訊門市搭上線，在網路及通路都取得先機，用戶量一度超過中華電信。那時候中華電信還是公營，連買手機都要送到立法院，效率跟不上台灣大。
跨足內容：進軍影視、行動遊戲
後來台灣大股東陸續賣掉股權，唯一剩下的大股東就是富邦，所以接下經營的責任。在這之前，台灣大為了擴大經營區跟用戶數，已經併了泛亞和東信。
進入3G時代，台灣大除了積極建設行動網路，同時擴大固網布局，收購太平洋建設旗下有線電視業者富洋，成立台固媒體，是布局有線電視產業第一步。
我們很早就看到有線電視產業商機，一開始想要併購，那時候一戶價格才1.5萬元，真正併購台固媒體時，一戶價格已經來到5萬元，後來成立大富媒體收購凱擘時，價格更高。
另外也跨入內容產業，與國內業者合作跨入偶像劇及電影投資，今年富邦集團、香港寰亞傳媒、南韓SM娛樂合資成立龍虎資本影視投資基金。
相較於網路建設的投資金額都是以數百億元計，目前我們內容投資還算少，除了布局影視內容，未來也將投資行動遊戲公司，看好未來行動內容收入中遊戲將占最大比重，未來也將投資行動遊戲公司。
結盟鴻海，優勢互補既競且合
問：最近台灣大在4G的戰役中宣布與鴻海旗下國碁、亞太策略聯盟，能否談談這段合作關係？
答：4G的競標很激烈，也有一些新的業者進來，但新業者不一定有那麼多客戶，所以有些4G的頻寬不一定用得到。
台灣大與國碁、亞太的合作，對彼此來說都是互補。鴻海旗下國碁是電信新進業者，需要既有業者台灣大的語音網路；國碁標得頻譜資源中，部分短時間內用不到，則是台灣大所需。
雙方也可以一起合作基站設備及手機採購等，這方面鴻海自己生產，應該可以發揮很多綜效。
亞太因為資費較低，客戶本來就比較年輕，台灣大的客戶以商務人士居多，所以兩者市場並未有太多重疊。
問：每個國家法令管制不同，你們想往國外發展，有什麼樣的規畫？你認為國際電信業者中，誰最值得學習？電信業者從本土市場跨向海外市場，綜效為何？
答：比較值得學習的指標企業是日本電信業者Softbank（軟銀），它在日本買了Vodafone，排名從第四名躍升到第二名，後來又利用日本成功的經驗到美國去發展，有意買下Sprint，並再跨入電影製作。
從單一市場電信業者變成跨國電信業者，因為有規模經濟，所以設備採購成本會變低，人才交流和學習各國經驗則是無形的綜效。更實際一點，就是跨國漫遊的利潤也很不錯。
問：未來兩岸電信業者有沒有什麼合作的機會？
答：中國大陸有12億人口，加上東南亞市場，光是中文市場就不得了，是未來發展內容及影音的關鍵市場。
我現在擔任台灣電信產業發展協會理事長，常跟大陸溝通，希望他們開放第一類電信事業，但開放與否會受兩岸關係影響。我想MVNO（虛擬行動網路營運商）和通路服務據點應該會先開放，台灣大也正在評估。
大陸電信公司基本上都是國營，跟以前中華電信一樣，他們的服務據點其實非常簡陋，而且服務沒有那麼好，所以神腦到大陸開了200家店，帶給他們很大的衝擊，因為台灣的服務非常到位。
大陸現在還未開放頻寬，但有所謂的MVNO，台灣大沒有頻寬，但可以幫忙銷售門號、手機，這部分現在已經開放一些大陸企業去做。鴻海集團旗下富士康取得大陸MVNO執照，未來雙方也可望攜手合作。
三網合一，整合電信TV互聯網
問：回顧過去，有沒有什麼事情是重新再來的話、會有不同的做法？
答：最可惜的應該是曾經錯失併購和信（後來被遠傳合併）的機會。其實，我們與辜家私交甚篤，站在一個很好的併購優勢，但因正逢台灣大經營權轉移的關鍵時刻，因此沒有專注與和信談併購。
問：接下來這幾年，台灣電信業如要再進一步轉型升級，可能的重點會在哪裡？
答：電信市場開放初期，各家業者重點都放在建設，但當基地台、網路建設到一定的程度，網路品質差異性不大，費率也差不多，服務和內容等加值服務就變成差異化重點。所以台灣大也投入內容，因為如果現在不開始掌握內容、行動應用軟體（App），將來很難跟別人競爭。未來也看好物聯應用，從居家照護開始，另外還有「智慧家庭」。
問：台灣大一開始是一家手機公司，後來陸續進入固網、有線電視、物聯網、App等業務，未來台灣大如何定義自己？
答：未來有兩種發展方向，一個是以電視為主的固定螢幕，一個則是智慧手機跟平板的移動螢幕。台灣大要發展為支援固定及移動螢幕的所有功能及服務，以及整合電信網、互聯網以及電視網的三網合一公司。
問：未來台灣大有可能再繼續併購同業嗎？
答：亞太跟國碁會合併成新亞太，新亞太與台灣大將在國家通訊傳播委員會（NCC）允許的架構下進行商業合作，未來也不排除往海外發展。
問：政府鼓勵數位匯流，但又怕創造龐然大物的財團，對於未來數位匯流法有什麼建議？
答：數位匯流法的制定，要排除不合時宜的法令，例如黨政軍條款要做修正。此外，過去電信、電視、媒體分開管理，未來應要全面性考量。其實最好是跟英美法一樣，改成負面表列，除了禁止的項目，其他都可以做。
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