台灣併購與私募股權協會

【活動時間通知】〈2021台灣產業併購與轉型論壇〉延至10/25(一)下午舉辦

本年度〈2021 台灣產業併購與轉型論壇〉將延至 10/25 (一)下午於香格里拉台北遠東國際大飯店 3 樓遠東廳舉辦，詳細議程及活動報名資訊將於9月中旬公告，敬請各位會員多多予以關注！

《Preqin 聚焦大中華：另類資產的強勢崛起》報告發佈，歡迎會員前往下載

全球知名另類資產數據平台 Preqin 於 7 月 28 日對外發佈《Preqin 聚焦大中華：另類資產的強勢崛起》報告，針對大中華區私募股權、創業投資、二級市場及對沖基金市場進行關鍵趨勢分析。其中，有關台灣私募股權投資市場，由黃齊元創會理事長代表 MAPECT撰 文，分享近期台灣在創投及私募股權投資領域的投資趨勢與法規監管變化，歡迎對創投、私募股權投資及其他另類資產相關議題有興趣的 MAPECT 會員們，前往下載觀看。

《Preqin 聚焦大中華：另類資產的強勢崛起》報告

免費下載：https://go.preqin.com/cn/alternative-assets-in-apac-gc/report-form

》》其他關鍵資料

關鍵訊息

• 儘管面臨挑戰，大中華區仍是另類資產的主要投資目的地：Preqin 於 2020 年 11 月的調查資料顯示，57% 受訪者表示中國為新興市場中的對沖基金提供最佳機會
• 熱門議題涵蓋：私募股權與創業投資、二級市場、對沖基金和 ESG

截至 2020 年 9 月之關鍵數據

• 大中華區的 PE/VC 資產管理規模超過 1.04 萬億美元，相當於亞太地區總資產管理規模的 61%
• 創業投資仍是大中華區的主導策略，截至 2020 年 9 月占私募創投資產管理規模的 46%。
• 創業投資退出總金額已從 2016 年的 150 億美元攀升至 2020 年的 810 億美元。
• 中國內地的撫養比已從 2010 年的 34.2%穩步上升至 2020 年的 41.5%。Preqin 資料顯示 2020 年非必需消費品交易占總交易額的 34%，相比 2015 年僅 17% 顯著上升。
• 目前大中華區共有 3,952 家基金管理人和 1,113 家投資機構，數量均為亞太地區最高。

合作夥伴簡介：Preqin 為全球頂尖的另類資產數據平台，透過線上數據庫與優質出版物協助 100,000 餘另類資產業界人士迅速取得驅動決策的必要數據。Preqin 數據精確全面，涵蓋私募股權、創業投資、對沖基金、房地產、基礎設施、私募債、自然資源與 S基金，常為國際金融媒體 Bloomberg， WSJ， FT，學術期刊與國際研會引用。

企併法應納入產業控股公司原則

經濟日報／2021-08-05／陳泰明（眾達國際法律事務所、台灣併購與私募股權協會副理事長）

《企業併購法》修正草案目前已送達行政院，兩家企業要併購不僅涉及到公司治理事宜及經濟法規，也包括合併後勞工該怎麼處理的勞動議題及合併後的租稅優惠減免，這些議題從 2002 年至今近 20 年時光已大致釐清，因此這次修法其中一部份就是處理近來較具爭議的稅務問題。

其中，商譽攤提爭議已久，應該是企併當中打最多官司的議題。一般而言依財會準則公報，在併購當中，當收購成本超過所取得之可辨認資產公平價值所生之溢價即為商譽。而依企業併購法規定，此項商譽得以分 15 年攤銷。然在過往，因納稅義務人負客觀舉證商譽攤提要件的責任，在舉證不易下，容易遭稅局依相關規定逕行估定其價額甚或全數剔除。

站在企業立場，企業併購本屬於企業間的零和遊戲，買方跟賣方拉鋸中間出現的就是經過市場機制產生合理、公允的市價。因此，當企業不服稅局之認定而訴諸法律救濟時，往往因前述等因素，行政機關勝訴的案例較多，這些都會阻礙企併發展。因此這次修法側重於提出明確方針，協助主管機關來認定商譽。

依據草案，這次針對商譽推出三個認定原則，分別為「可被公司控制」、「未來經濟效益」、「金額可衡量」三個原則。這是一個頗值得贊同的修法方向。此三個原則可以讓主管機關有具體方向，但同時不會因為認定太過僵化而侷限商業自由發展。但接下來，就企業負客觀舉證責任的範圍等事宜是否已然充足，則有待未來新修正的法律在實務上之運作及此等三原則的落實狀況，來進一步驗證。

最後，這次修法在商譽議題外，我也建議政府應考量能否在這次修法將產業控股公司的原則納入。台灣中小企業是台灣的經濟主脈，占台灣企業家數、就業人口非常高的比重，但多半都是各自為政、單打獨鬥。

假如這些中小企業可以像金控公司一樣，組成產業控股公司，就可以共享資源，台灣產業就有機會可以強化競爭力來「打群架」，若是國內 10% 至 15% 的中小企業組成產控公司，效果將不得了。比如說，中小企業要個別上市櫃因規模問題有其困難，但只要推動合組產控公司，就有機會達成足夠的營運規模以產控公司來掛牌。此外中小企業老闆如果二代不願意接手企業，但假如透過加入產控公司，此問題當可迎刃而解。

然而，金控公司有《金融控股公司法》，但產控公司只有在證交所營業細則或櫃買中心業務規則出現，沒有自己的法條。因此，我認為在企併法修法期間是一個適當時間點去做討論，建議政府可以考慮在企併法中訂定專章規範產控公司的設立，除了明確法律依據外，也提供設立機制並處理產控公司的稅務議題，甚或進一步提供中小企業合組產控公司的誘因。以塑造中小企業轉型升級的願景。（本文由眾達國際法律事務所資深顧問陳泰明口述，記者鍾泓良採訪整理）

列報無形資產 限營業權等

工商時報／2021-08-04／林昱均

財政部國稅局 3 日指出，企業每年申報營所稅時可列報分期攤折無形資產費用，但僅限於現行所得稅法規定項目，包括商譽、營業權、著作權、商標權、專利權及其他各種特許權等，不能以其他法規的無形資產做為申報攤折項目。

我國商業會計法規定，公司的無形資產包括企業併購下產生的商譽，像是企業併購另一家公司，併購價格減除實際該公司財產及費用等，剩下的即視為商譽價值，另商業會計法也規定商譽外若具有可辨認性、可被商業控制及具有未來經濟效益資產，像是電腦軟體也屬於無形資產。

但企業在申報營所稅列報無形資產攤折費用，僅限所得稅法第 60 條及營利事業所得稅查核準則第 96 條第 3 款規定項目，因應企業列報無形資產攤折需求，我國也在所得稅法設定年限，像營業權為 10 年、著作權為 15 年、商譽最低為 5 年，至於商標權、專利權及其他特許權則為取得後法定享有年數。

因我國各法規對無形資產定義仍未一致，企業在記帳跟申報無形資產攤折上常常會出現誤報情況。官員舉例，近年有部分公司併購後，申報營所稅無形資產攤折時列入「顧客關係」等項目，但現行所得稅法並未涵蓋相關項目，因此國稅局剔除其費用並要求公司補稅。

不過，未來無形資產在稅制定義有望擴大，行政院今年 4 月完成《企業併購法》修正草案審查，惟受疫情干擾而影響修法時程。若企併法草案順利三讀通過，未來無形資產範圍將新增積體電路的電路布局權、植物品種權、漁業權、礦業權、水權、營業秘密及電腦軟體等七項，有利企業未來併購後分年攤提抵稅。

依照修正草案，未來著作權攤折年限仍維持 15 年，營業權、營業秘密及電腦軟體則為 10 年；其他無形資產為公司合併取得後剩餘法定享有年數，如發明專利權為 20 年，估計可增加企業併購誘因。

國發會新創明日之星 KKday等9家入選

工商時報／2021-08-04／郭建志

圖說：國發會新創明日之星，KKday 等 9 家入選（圖／摘自網路 YouTube 影片）

國發會 4 日表示，為強化臺灣新創的國際知名度，國發會在國家新創品牌 Startup Island TAIWAN 的基礎上，進一步推動「NEXT BIG 新創明日之星計畫」，經由新創社群及業界領袖共同推薦 9 家指標型新創成為 NEXT BIG 典範代表。

國發會指出，涵蓋 AI、SaaS、綠能、電商、旅遊、區塊鏈、B 型企業等重要領域，包含（按公司英文字母排列）：打造全球前三大冷錢包的區塊鏈安全公司 CoolBitX、臺灣電動機車龍頭品牌 Gogoro、亞洲唯一五年蟬聯「對世界最好」環境面向大獎的純淨保養品牌 Greenvines、亞洲領先的人本  AI 公司 iKala、全球逾 2 億下載的軟體服務商 KDAN MOBILE、亞洲最大深度旅遊電商平台 KKday、亞洲領先設計跨境電商Pinkoi、亞洲最大影音串流娛樂社群平台 17LIVE、臺灣第1家提供零售虛實融合 OMO 服務且為第 1 家掛牌上櫃的 SaaS 公司 91APP。

國發會說，藉由其象徵的領頭羊精神，期鼓舞更多年輕世代勇於創新，讓國際看到我國源源不絕的創業能量，帶動臺灣以 Startup Island TAIWAN 之姿站上世界舞台。

國發會主委龔明鑫表示，臺灣過去有著許多激勵人心的白手起家故事，為我國產業打下厚實基礎，相信新一代的創業家將把臺灣人勇於挑戰的基因延續下去，創造更多創業典範，讓世界對臺灣新創生態系的正面印象持續深化。

龔明鑫提到，NEXT BIG 這個名稱象徵下一波帶動臺灣創新發展的明日之星，國發會邀請這些指標型新創與國家新創品牌共同合作，除將透過多元管道將 NEXT BIG 創業故事及精神向國內外宣傳外，也將整合資源協助他們拓展海外市場、促成更多國際合作機會，持續創造 Start Island TAIWAN 與 NEXT BIG 相輔相成、正向循環的雙贏效益。

國發會表示，NEXT BIG 計畫自去年底啟動，邀請逾 30 位新創社群代表、業界領袖、經濟部及科技部等政府機關共同參與，經過層層推薦、長達半年的討論及國發會一一拜訪，共邀請 9 家具產業變革能力及高度發展潛力的指標性新創，成為 NEXT BIG 計畫的首波推薦名單。

國發會說，這 9 家指標型新創的產業領域相當多元，與臺灣過去較偏重製造業的形象有很大的不同，展現我國產業面臨數位經濟時代的轉型成果。其在各自產業領域深入耕耘，創造卓越成績，並於創業之初就做好出海的準備。

故在國際市場上有亮眼的募資、銷售及獲獎等表現，國發會很榮幸邀請他們成為 NEXT BIG 典範代表，代表臺灣新創站上國際舞台，並與 Startup Island TAIWAN 一同合作，將臺灣創新創業的能量傳遞到全世界。

國發會說，預計在今年下半年舉辦正式發表會，也將發行 Startup Island TAIWAN 專刊，涵蓋 NEXT BIG 深度訪談，透過實體及線上雙管道發行。同時，也將進行國際行銷，並協助 NEXT BIG 指標型新創爭取海外商機。

國發會表示，Startup Island TAIWAN 為國發會與新創社群共同打造的國家級新創品牌，以推廣臺灣創業生態系及協助新創拓展國際市場為首要目標，未來將持續扮演「傳播」及「鏈結」的角色，凝聚臺灣內部能量對外發聲，提升臺灣新創之島的國際能見度。更多資訊歡迎關注 Startup Island TAIWAN社 群平台。

　台灣M&A與PE要聞

統一宣布 參與韓國健康茶飲品牌 TEAZEN 股權標售

統一（1216）今（6）日召開董事會，授權子公司 Kai Yu 參與韓國販售健康茶飲的「Agricultural Corporation TEAZEN Co.Ltd.（簡稱TEAZEN）」，不超過 80% 的股權競價標售案，並已向韓國私募股權基金的財務顧問，提交約束性報價，無法透露報價價格。《詳全文》

宋海天看好音樂基金 引進投資藍海

「只要有網路，音樂帶著走」，隨著科技進步與習慣改變，影音平台幾乎成為民眾生活不可或缺的一部分，後疫情時代更深化這新生活型態的發展，國內資產管理業者發現投資音樂的潛在商機，透過私募基金籌設國內首檔音樂基金，透過投資影音平台與曲庫以及尚未開發的大中華地區、新興市場的數位服務供應商，掌握投資音樂的商機。《詳全文》

　中國大陸M&A與PE要聞

陸併購交易半年 6,177 宗 史上新高

國際會計師事務所普華永道 4 日發布的一份報告顯示，上半年中國大陸併購活動交易數量達到 6,177 宗，與 2020 年下半年相比增長 11%，創有史以來半年交易量的最高水平。《詳全文》

萬億美元湧入！海外私募股權基金一致看多中國，這三大領域最吸金

疫情後的中國私募股權投資市場，成為全球關注的焦點。2020 年中國 GDP 實際增速 2.3%，成為全球主要經濟體中唯一實現經濟正增長的國家，蓬勃生長的中國初創企業正處在被敏銳境外資本嗅到的黃金時期。《詳全文》

　世界M&A與PE要聞

因應東證市場整編！上半年日企併購數創歷史新高

為了因應東京證券交易所(東證)將在 2022 年 4 月對市場體制進行整編，也讓日本企業紛紛藉由併購來提高企業價值，推升上半年（1－6月）日企併購數創下歷史新高紀錄。《詳全文》

今年交易已超過 1,340 億美元 澳掀併購潮 規模創新高

據數據供應商 Dealogic 最新資料顯示，儘管距離年底還有將近 5 個月時間，但澳洲合併與收購交易總規模已超過 1,340 億美元，改寫歷年新高並超越 2011 年創下的全年紀錄，顯示澳洲併購市場十分火熱。《詳全文》

美國兩大穀商砸45.3億美元 共同併購大型雞肉生產商

美國兩大穀商 Cargill 和 Continental Grain 於 9 日（週一）表示，他們將以 45.3 億美元代價，共同出資併購美國的大型雞肉生產商 Sanderson Farms（SAFM-US），把握雞肉價格上漲時機，強化肉品業務。《詳全文》

國際股歐亞股 SONY 宣布完成動畫串流平台 Crunchyroll 併購手續

日本索尼集團（Sony Group）（6758-JP）10 日（週二）宣布，已完成動畫串流平台「Crunchyroll」併購手續。Crunchyroll 原本隸屬於美國電信巨擘 AT&T（T-US），這回索尼集團砸下 11.75 億美元從 AT&T 手中買下。《詳全文》

高通開出 46 億美元更高價 欲從麥格納手中搶娶 Veoneer

高通公司（Qualcomm）開出 46 億美元的價碼併購 Veoneer ，希望以更高價碼從麥格納（Magna International）手中奪取這家汽車科技業者。《詳全文》

健康飲食當道 百事 33 億美元脫手純品康納等果汁事業

百事公司（PepsiCo）周二宣布以 33 億美元將北美的純品康納（Tropicana）和其他果汁品牌賣給法國私募股權投資公司 PAI Partners，以簡化其產品陣容，並撤出高糖飲品事業。《詳全文》

充電服務商 Allego 將透過 SPAC 上市

歐洲電動車充電服務供應商 Allego 將與由私募股權公司 Apollo 所支持的空頭支票公司（SPAC）進行合併，並且上市。合併後公司的市值約在 31.4 億美元。《詳全文》

澳國民銀行將斥資8.8億美元 收購花旗澳洲消金事業

澳洲國民銀行（NAB）今（9）日宣布，同意以澳幣 12 億元（8.82 億美元）收購花旗集團的澳洲消費金融事業，花旗也由此啟動退出亞太消金業務的第一步。《詳全文》

黑石收購 SOHO 中國 大陸市場監管總局立案審查

8 月 6 日，SOHO 中國有限公司及黑石集團旗下公司 Two Cities Master Holdings II Limited（要約方）聯合發布公告稱，於 2021 年 8 月 3 日，要約方收到中國國家市場監管總局於 2021 年 8 月 2 日簽發的通知，對要約方根據《中國反壟斷法》提交的申報正式立案審查。儘管該申報已獲正式立案，要約方及 SOHO 中國仍可能被要求提供進一步訊息及材料供監管機構審查。《詳全文》

　黃齊元創會理事長專欄

Date: 2021-08-09

創會理事長的話：第三代半導體 (上)

<詳全文>

Date: 2021-08-09

創會理事長的話：第三代半導體 (下)

<詳全文>

Date: 2021-08-09

老總的兩岸手札(314)

<詳全文>