Date: 2023-09-12
瑞士直擊／歐陸「開買」？陳其宏：兩產業助台灣轉型

遠見／2023-09-07／羅之盈

圖說：本週台灣併購與私募股權協會參訪瑞士。理事長陳其宏（前排左五）集合財務、法務、企業家、創投，一同到安永日內瓦辦公室，了解瑞士投資現況。羅之盈攝

本週台灣併購與私募股權協會理事長陳其宏，率團參訪瑞士。為何在此時出擊？陳其宏指出，根據佳世達經驗，善用併購策略可以助企業轉型，此行便是來做深入考察。瑞士有幾點優勢，適合近期正急尋價值轉型契機的台灣企業，積極搶進。 

瑞士有什麼公司與項目可以投資併購？阿爾卑斯山下，讓人有些意想不到。

「台灣與瑞士有很多相似之處，我們一起來尋找新的合作機會，」台灣併購與私募股權協會理事長、佳世達董事長陳其宏表示，瑞士土地面積約當台灣，約是四萬平方公里，高山居多、礦產有限，四鄰強悍，但瑞士靠著兩大產業；生技醫療、精密機械，創造絕佳的國家競爭力，「這兩大產業正適合台灣產業的價值轉型」。

陳其宏 9 月初這週偕同協會會員，參訪瑞士經濟重鎮，分別在日內瓦、蘇黎世舉辦台瑞產業研討會，並參訪洛桑理工學院、蘇黎世理工學院，兩大聯邦級科技搖籃，參訪團成員包括技嘉科技總經理李宜泰、直得科技董事長陳麗芬與總經理許明哲、艾華電子董事長陳碩璨、台旭環境科技中心董事長江誠榮，以及資本方的卓毅資本王勇祥等企業高階經理人，並橫跨併購專業的法務、財務成員。

台企併購私募過往接受度低，可能錯過轉型良機

陳其宏表示，台灣企業以往對於併購與私募，接受度較低，經營者對於出讓股權，常常覺得對不起創業者或是祖先，那般沉重，但其實這是歐美資本市場運作已久的模式，「通過併購取得更多資源，既可以帶動轉型，也能帶來加速成長」，他並指出，佳世達已經做併購超過九年，參與股權的企業數量超過 70 家，從佳世達「大艦隊計畫」可以看出「併購轉型」，是可實現的願景，「台灣產業必須打群架，參與亞洲盃、世界盃，光一個佳世達大艦隊成不了太大氣候，需要有好幾個大艦隊，發展成台灣併購私募平台，帶動升級與創新」。

理律法律事務所合夥律師陳民強擔任併購律法協助長達 20 年，他觀察，台灣企業進行海外投資已有 30 多年歷程，主要是在中國大陸，隨後更多企業積極探索其他海外併購機會，包括東南亞、美國和歐洲國家，從類別來看電子元件、半導體、生物技術、醫療保健領域的併購，是企業優先考慮類型。

陳民強表示，根據協會統計數據，台灣企業海外併購的家數與金額，在疫情時代的 2020 年掉入低點，近兩年回升，2021 年全年約 39.32 億元、2022 年全年則是 35.59 億美元，「企業海外併購的目的，主要有四個：市場准入/增加市場份額、供應鏈擴張和多元化、獲取新技術、獲取人才。」

圖說：瑞士擁有極為獨特的「中立」國情，聯合國總部就位於日內瓦，斷腳的巨大紅椅，是為提醒地雷對平民帶來的傷害。羅之盈攝

「產業特性影響深遠，」安永聯合會計師事務所所長傅文芳，長期協助企業進行併購盡職調查（DD），他表示瑞士的 GDP 總額與台灣相當，但人口 870 萬，約是台灣三分之一，代表瑞士每人每年生產的價值，是台灣的三倍， 瑞士藥廠延伸出蓬勃的生技產業，鐘錶技藝延伸出微型的精密機械，這種高附加價值的類型，適合台灣企業整合

瑞士學術風氣鼎盛，當地諾獎得主逾50位

根據 IMD 洛桑國際管理學院 2023 年世界競爭力年報（World Competitiveness Yearbook），瑞士在全球 64 個經濟體之中，排名第三，該報告評比基礎來自 336 項指標，共分屬四大領域：政府效能、基礎建設、企業效能、經濟表現，瑞士在前兩項長期排名第一，民間商務效率排名第七、總體經濟排名 18 。

圖說：根據台灣併購與私募股權協會統計，海外併購案金額與數量其實並不少。資料來源：台灣併購與私募股權協會

探究瑞士競爭力來源，主要是利用市場准入和貿易夥伴的優勢，充分利用「小型經濟體」優勢。當然也包括瑞士永久中立國特性，「中立性」受到國際社會信任， 這份長達 35 年的國情報告，也正是出自日內瓦湖畔的瑞士洛桑頂尖大學。

整體觀察，瑞士企業對台灣產業的吸引力，主要在兩個部分：品牌溢價、創新氛圍。

瑞士企業對於經營事業的理念，跟台灣很不同，台灣注重成本控制，追求效率，創造獲利與價值，長期以來都是往更低價的方向邁進，但是瑞士企業則是專注增加價值，如何把價格賣高，透過品牌往上溢價，「瑞士勞工與土地價格高，但『Swiss Made』就是可以賣更好的價格，」瑞士西部促進機構 GGBa 執行總監柏翰（Thomas Bohn）表示。

此外，瑞士學術研究風氣強盛，擁有 15 位諾貝爾獎得主，是正港瑞士人，以平均每百萬人有 1.72 位得主，位列世界第一，若是算上在瑞士做研究的外籍諾貝爾獎得主，則有五十多位之多。特別的是，瑞士政府鼓勵學術研究與創新創業結合，從創造國族和平興盛的「聯邦制」出發，建立「瑞士創新網絡」，在政府主要出資的基礎上，在六大城市設立產學相臨的創新園區，一致的規範、共用的形象，分散支持、集中優勢。

瑞士創新能量強，來自教育與企業結合

「瑞士的創新能量，來自教育與企業的結合。我們培養學生成為下一個研究者，甚至是下一個創新者，無論他們是想獲得博士學位，還是成為企業家，都是我們支持的方向，」洛桑理工學院（EPFL）創新園區副總經理波妲（Eleonora Borda）表示，如何透過專利技術申請、如何媒合資金與企業，在園區裡都是走幾步路就能完成。

台灣推動南向政策多年，地緣政治影響下，供應鏈移轉，促使東南亞成為近五年企業投資的地區，不過併購是企業發展的一種「加速生長劑」，這味營養針，可以有更多元的方向、更新鮮的想像，瑞士可以是其中一個選擇。

圖說：洛桑理工學院EPFL創新園區，是產學相臨的巨大加速器。羅之盈攝