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最新消息

Date: 2023-05-23
PwC 發布《 2023 台灣併購白皮書》台灣併購發展空間大

經濟日報/2023-05-17/記者陳姿穎

資誠聯合會計師事務所、普華國際財務顧問公司與台灣併購與私募股權協會共同籌備《台灣併購白皮書》系列已邁入第九年,並於 2023 年 5 月 17 日於台灣產業併購與轉型論壇發布《 2023 台灣併購白皮書》,主題為「開創佈局 成就永續」,今年延續去年的問卷調查方式,瞭解台灣企業家及高階經理人對於台灣併購市場的未來展望,並在「跨國跨界與併購後整合」及「 併購投資中 ESG 重要議題」之兩大構面彙整重要發現。

2022 年全球併購市場交易總額較 2021 年衰退 31%

普華國際財務顧問公司董事長劉博文表示,2021 年受惠於資金寬鬆及疫後消費需求暴增之影響,全球併購市場也寫下歷史紀錄。然而,2022 年經濟局勢卻風雲變色,在接連受到俄烏戰爭危機、物價上漲、各國央行大幅升息等因素之交互影響下,併購交易市場快速降溫,尤其下半年衰退最為明顯,2022 年全球併購交易總額較 2021 年衰退了 31% 、交易件數則減少 8% 。而各類型產業可說是全面衰退,尤其是與特殊目的收購公司 ( SPAC ) 及科技業有關之併購交易衰退最多,金額分別減少 81% 及 36% 。

觀察台灣鄰近幾個國家的併購活動,去年也都有程度不同的降溫。包括中國大陸、新加坡、韓國及日本之併購交易金額及案件數量均較前一年度下降,而其中以新加坡及韓國之交易金額減少較多,分別減少 56% 及 42% ;另外中國大陸及日本則已經連續兩年呈現衰退。

台灣併購市場表現雖相對平穩 仍有待趕上鄰近國家的發展

去年台灣市場併購件數呈現「逆風穩健」的態勢,特別是在中小型併購案件,交易較以往更為活絡。交易金額不高於美金 5,000 萬之併購交易件數由 56 件成長至 72 件,成長比率為 29% ,交易金額成長 34% ,占整體市場交易金額比例也由 5% 成長至 7% 。可見去年台灣企業投資雖趨於嚴謹,併購的腳步並未因此停歇。

劉博文分析,表面上台灣去年的併購件數創下新高,但若以台灣的經濟規模而言,併購活動其實仍遠低於鄰近國家。例如,韓國 GDP 總量約是台灣的 2.2 倍、然其併購件數卻是台灣的 6.3 倍;新加坡 GDP 總量約只有台灣的 55% ,其併購件數卻為台灣的 4.9 倍。顯見台灣企業在併購動能上仍遠低於鄰近國家,未來發展的空間依然很大。

從新冠疫情影響下復甦 台灣企業更積極採用併購來作為成長手段

普華國際財務顧問公司執行董事周容羽指出,台灣企業於全球供應鏈具有戰略性地位,於地緣政治、永續發展、供應鏈韌性與人才發展下,跨國跨界佈局已成趨勢,依據 PwC Taiwan《 2023 年臺灣企業領袖調查》,雖然全球經濟逆風降溫,但 65% 企業表示不會延遲併購交易決策,且有 75% 企業領袖進行產品與服務多元性,台灣企業表示更積極採用併購來作為成長手段。

併購市場未來展望:

1. 台灣企業仍保持審慎樂觀,未來 5 年的併購積極程度,較 2022 年有所提升

2. 電子零組件、生技醫療、半導體,為台灣企業前 3 大優先考慮之併購領域

3. 以深度結盟方式,具一定話語權,並結合策略夥伴共同合作,強化併購效益

4. 近 43% 有併購經驗之產業公司受訪者表示有考慮出售的選項,把資源重新取捨並聚焦於具潛力之業務

跨國跨界與併購後整合-關鍵發現:

1. 東南亞、美洲、日本地區,已躍升為台灣企業進行跨國跨界併購的重要關注熱點,而對中國大陸市場的併購興趣則不如以往

2. 進入市場/增加市占率、擴大供應鏈、獲取人才/新技術等,是台灣企業發動跨國跨界併購的主要動機

3. 透過跨國跨界的靈活布局,調整供應鏈、分散生產基地,可創造台灣企業新的成長曲線

4. 超過7成受訪者表示,明確併購主軸與清楚發展方向,皆是成功併購的重要原因

5. 評估併購的成本節省綜效相對單純且容易實現,然營收增加綜效與企業文化融合之踐行則有待提升

併購投資中 ESG 重要議題-關鍵發現:

1. 近 8 成受訪者認為標的公司 ESG 表現將影響其併購投資決策,且多數受訪者認為,ESG 的影響將在未來 5 年大幅提升

2. 在 ESG 各項因子中,公司治理 ( G ) 、社會責任 ( S ) 均有高比例認同,在全球持續倡議下,環境永續 ( E ) 重要性於特定議題獲得高度的肯定

3. 僅 14% 受訪者表示標的公司 ESG 績效將成為終止併購交易執行的關鍵影響

4. 在現今全球 ESG 規範漸趨嚴格下,49% 的產業公司及私募創投於併購投資活動中曾從事 ESG 盡職調查

5. 過往進行 ESG 盡職調查的經驗,受訪者多僅關注於特定議題,ESG 檢視全面性有提升空間

台灣企業各個領域累積深厚基礎,著眼於未來永續成長,應持續透過跨國、跨界的布局,選擇己身合適的賽道,深度參與全球市場的經濟活動與成長機會。

綜觀本年度台灣併購白皮書,周容羽說明,透過併購、投資,可使企業快速擴大市場份額,進一步提高經濟規模,並能取得先進的技術和管理經驗。此外,還可實現跨產品、跨領域的整合,增強企業的市場競爭力。

周容羽建議,跨國跨界併購風險高,台灣企業應膽大心細,於進行併購前,確立明確的併購主軸及清楚的發展方向,而完整盡職調查、ESG 評估與詳實併購整合計畫不可少。盡職調查不僅在辨識併購風險,更在挖掘綜效來源與提出具體價值創造之行動計畫,並且對於併購後整合可能遇到在綜效實現及企業文化融合的挑戰,在併購前先行著墨,透過併購整合計畫,系統性追蹤與實現綜效,面對企業文化融合,保持開放的態度,塑造鼓勵資源共享與交流之氛圍,以成就一個跨國企業。

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