Date: 2022-07-26
創會理事長的話：科技中國(下)

派樂騰
美國健身器材巨人派樂騰（Peloton）將不再於自家工廠生產飛輪車和跑步機，並將生產完全外包給台灣力山等合作夥伴，這是該公司迄今最受矚目的簡化運營和降低成本措施。

此舉是派樂登過去三年來的策略大轉變，當時自家設施和合作夥伴都有製造業務。派樂騰利用在2019年收購Tonic Fitness Technology的設施，打造了標準飛輪車（Bike）模型和更高端的Bike+。

派樂騰還依賴台灣的製造合作夥伴力山工業生產飛輪及Tread跑步機。該公司的供應鏈長倫狄區（Andrew Rendich）說，現在該公司將停止Tonic設施的運作，並將所有飛輪車和跑步機的生產轉給力山工業。他說：「我這使我們能夠根據產能和需求增加和減少生產。」

在經歷數月動盪後，派樂騰正在實施變革。 今年2月共同創辦人佛利的執行長職務由資深媒體主管麥卡錫 (Barry McCarthy)取代，該公司裁員近3,000人，包括主管團隊的許多成員在內。倫狄區在3月被任命為供應鏈長。派樂騰是新冠疫情期間的受惠者，但隨著體育館及經濟重新開放，該公司的成長陷入困境，今年股價慘跌約75%。派樂騰現在完全放棄了自行生產。並正在擴大與力山的合作關係。

我們的看法: 
第一、由於疫情轉好，派樂騰業績大幅下滑

第二、派樂騰過去在台灣有自己製造的工廠

第三、現在關閉工廠轉交外包是正確抉擇

第四、派樂騰未來有可能被蘋果或雅馬遜收購

亞馬遜
亞馬遜14日宣布，為期兩天的亞馬遜會員購物日Prime Day共賣出逾3億件商品，高於2021年的2.5億件，成為公司史上最大的Prime Day活動。Adobe估計，Prime Day美國銷售額年增8.5％，逼近120億美元。

2022年的Prime Day在12與13日登場，亞馬遜並未公布銷售額，但表示銷售成長高於2021年。中小型賣家在活動期間的銷售成長率高於公司的零售業務。

根據Adobe估計，美國市場Prime Day銷售額達119億美元，較2021年的110億美元增加8.5％。折扣最多的產品包括玩具和電子產品。　　

亞馬遜表示，全球會員在這兩日平均每分鐘購買超過10萬件商品，熱賣商品包括蘋果智慧表Apple Watch、美妝產品、尿布和廚房用品。美國最熱銷的產品類別是消費電子、家居用品和亞馬遜品牌裝置。

亞馬遜透露，2022年會員省下逾17億美元，高於2020年的14億美元。2021年亞馬遜並未透露確切金額，僅表示會員比往年節省更多。

會員專屬的Prime Day活動也吸引新用戶加入，亞馬遜表示，全球Prime Day共超過2億名。

研究機構Numerator指出，Prime Day的平均訂單金額為52.26美元，高於2021年的44.75美元。不過訂單金額增加是因為消費者購買更多商品，或是通膨推高價格，就不得而知了。

美國6月通膨率衝上9.1％，升抵40年高點。隨著消費者支出由商品移轉至服務，部分零售商調降商品售價，降低庫存壓力。儘管如此，服飾和家居用品價格仍高於2021年水準。

亞馬遜在2015年首度推出Prime Day活動，用意是提振淡季銷售，將會員購物日打造為夏季的黑色星期五。專家表示，在高通膨打擊消費者購買力之際，Prime Day可視為是衡量消費購物產業的晴雨表。

我們的看法: 
第一、亞馬遜今年以來業績平平，股價表現不佳

第二、原先大家預期Prime Day業績銷售不會特別好

第三、但是Prime Day仍然創新高，說明美國經濟正在緩慢復甦

第四、亞馬遜仍有品牌效益，促銷活動能夠引起消費者注意

先買後付
掀起「先買後付」（BNPL）熱潮的瑞典金融科技公司Klarna，在最新一輪融資中，估值遭大砍85％，反映出高科技成長股及「先買後付」的商業模式退燒，投資人失去追捧的興趣轉趨保守悲觀。

Klarna宣布，最新一輪募資籌得8億美元，但估值從2021年日本電信巨頭軟體銀行（SoftBank）帶頭注資時的456億美元，暴跌85％僅剩67億美元。

Klarna執行長席米亞托斯基（Sebastian Siemiatkowski），試圖淡化公司估值縮水的嚴重性，堅稱此次的融資協議「證明Klarna的經營實力」。

除了既有投資人紅杉（Sequoia）及銀湖（Silver Lake），Klarna此次還吸引到阿布達比主權財富基金穆巴達拉投資公司、加拿大退休金計畫投資委員會注資。

Klarna透露，新募得的資金將繼續用於拓展美國市場，該公司目前在美國有將近3,000萬用戶。　

由於投資人憂心經濟即將衰退，不少靠創投資金撐腰的科技公司發現他們的估值直直落，為了安撫投資人情緒，這些公司祭出一連串裁員及削減成本措施。Klarna 2022年稍早就將全球人力裁減一成。

Klarna估值暴減也凸顯出，「先買後付」（ buy now, pay later，BNPL）市場陷入麻煩。在當前通膨高漲及利率走高的環境下，Klarna與Affirm等提供「先買後付」服務的業者，面臨其商業模式是否難以為繼的質疑。

更何況Klarna等「先買後付」業者，還遭逢蘋果等新進者的強力挑戰。蘋果6月宣布，要自行開辦分期付款貸款功能。 　　

2021年初才問世的美國金融科技公司Affirm，股價自2022年初起崩跌超過77％。同一時間，第三方支付服務商PayPal、推特創辦人多爾西旗下金融服務公司Square的母公司Block，股價也各自跌64％、61％。

我們的看法: 
第一、「先買後付」是過去兩年全球最熱門的金融科技趨勢

第二、蘋果近期也切入「先買後付」的領域

第三、但是近期「先買後付」成長已經出現停滯的跡象

第四、台灣PChome也跨入「先買後付」領域

意法格芯
晶片大廠格芯（GlobalFoundries）與意法半導體 （STMicroelectronics）11日正式宣布，在法國打造一座新半導體廠，有助提升歐洲晶片產能。據悉晶片廠的投資金額達57億歐元（約58億美元）。

意法半導體11日表示，公司已經和格芯簽署合作備忘錄，雙方打算設立共同經營的新半導體製造廠，新廠鄰近意法半導體在法國克羅萊（Crolles）的現有工廠。此外，這起投資案將得到法國政府大量財務援助。

依據聲明稿顯示，新晶片廠將能創造1,000份新工作，預計2026年達到全部產能，每年生產62萬片18奈米晶圓。意法半導體表示，預期未來數十年，汽車、物聯網和行動應用對此類晶片的需求依然強勁。

兩家公司並未透露新廠的投資金額，或法國政府將提供多少資金。依據熟知內情人士表示，總投資金額約在57億歐元。格芯與意法半導體發言人對此消息不予置評。

不過法國總統馬克宏辦公室表示，馬克宏將會視察工廠，這座廠房代表逾57億歐元投資。

馬克宏在11日舉行的第五屆「選擇法國」（Choose France）高峰會，宣布來自全球大型企業價值67億歐元的投資案，其中包括格芯與意法半導體的晶片廠。

法國財政部長勒梅爾（Bruno Le Maire）透過推特表示，新晶片廠是數十年來法國政府在核能以外最大的產業投資計畫，這是法國產業主權的重大一步。

新半導體廠將能協助意法半導體實現營收突破200億美元的目標。該公司執行長謝利（Jean-Marc Chery）表示，在全球進行數位轉型與減碳之際，公司將有更多產能協助歐洲和全球客戶。

歐盟執委會在2022年稍早放寬政府金援半導體廠規則，歐盟的目標是在2030年前，讓歐洲生產全球20％的晶片。

我們的看法: 
第一、意法格芯是半導體反擊美國的努力

第二、意法是歐洲公司和格芯美國公司合資

第三、法國在這個案子裡面扮演領頭羊的角色

第四、德國近期由於能源危機反而錯失吸引外資的機會

晶片
拜登政府與民主黨議員警告，若國會不在7月底通過旨在提振美國半導體製造力的晶片法案，這將造成嚴重經濟與國安後果。

參議院共和黨領袖麥康納（Mitch McConnell）揚言阻擋晶片法案過關。他不久前指出，倘若民主黨要推動協調法案，就不會有兩黨支持的美國創新及競爭法案（USICA）。此話一出，令兩黨對該法案的協商陷入僵局，民主黨力促通過該法的呼聲也更迫切。

共和黨提出願意合作的條件，在於民主黨不得推動另一項能源與經濟的協調法案，認為這會讓中小企業增加賦稅，打擊美國經濟。但民主黨駁回此要求。

美國商務部長雷蒙多（Gina Raimondo）表示，韓國、日本、法國、德國、新加坡等國提供優沃的獎勵措施，為要吸引電腦晶片廠商赴當地設廠。她以意法半導體與格芯（GlobalFoundries）11日宣布在法國打造一座新半導體廠為例，強調其他國家對此議題的布局已經比美國更迅速。

雷蒙多向美聯社指出，「倘若國會在7月未通過晶片法案，就會帶來非常真實而且具毀滅性的後果。」

所謂的後果不僅意味美國將失去許多就業機會，並且持續過度倚賴他國供應半導體，對美國造成關鍵弱點，因為晶片對許多產品如汽車、手機到現代武器系統都至關重要。

雷蒙多13日出席參議院的閉門簡報會議，討論半導體法案對國安的影響，與會者還包括國防部副部長希克斯（Kathleen Hicks）、國家情報總監海恩斯（Avril Haines），會議約進行將近兩小時。

會後雷蒙多向記者強調，眼前情勢相當迫切，現在是採取行動的時候。

麥康納會後並未回應記者提問。奧勒岡州民主黨參議員魏登（Ron Wyden）則指出，國會必須儘快行動，「我們現在致力推動的法案是重大國安議題，也是重要的經濟議題，我們無法承擔延宕法案的結果」。

我們的看法: 
第一、美國正面臨半導體關鍵時刻

第二、關鍵主要在於國會意見的分歧

第三、如果七月底無法通過晶片法案，英特爾會出走歐洲

第四、長期來說對台積電是利多

鴻海紫光
鴻海集團入股紫光成真！鴻海14日透過公告證實，旗下工業富聯以人民幣53.8億元（約合新台幣239億元）間接投資紫光集團，間接否認了近百億人民幣投資額的市場傳言！對於此次參股，工業富聯也做出回應，表示半導體產業是工業富聯打造第二成長支柱的重要板塊，未來將繼續通過投資，向核心技術延伸，滿足對晶圓的大量需求。

鴻海14日公告，鴻海集團透過工業富聯之轉投資事業興微基金（持股99.99％），以人民幣53.8億元轉投資晟粵廣州（持股48.91％），再轉投資智廣芯（持股20.04％）。最終由智廣芯通過司法重整，取得紫光集團100％股權。換言之，工業富聯投資紫光集團的金額，並非外傳的人民幣近百億元，而是人民幣53.8億元，並重申這次投資目的為財務投資。對於市場傳言沸沸揚揚，工業富聯也做出了正式回應，強調半導體產業是工業富聯打造第二成長支柱的重要版塊，未來將繼續通過投資向核心技術延伸，滿足對晶圓的大量需求，提升公司在半導體各環節的影響力及ODM設計能力，豐富產品類型，實現價值鏈延伸，重點布局先進封裝、測試、裝備及材料、EDA 軟體、晶圓設計等領域。

紫光集團版圖橫跨記憶體、IC設計等，曾是大陸最大記憶體晶片廠長江存儲與獨立手機晶片廠紫光展銳股東，鴻海集團入股紫光集團後，不但可順利插旗紫光專精的記憶體與通訊晶片等事業，還可以和既有的晶圓代工／製造、IC設計、封測等產業串在一起，造就一條龍服務。

針對鴻海14日公告轉投資中國大陸紫光集團，交易總金額人民幣53.8億元，經濟部投審會副執行秘書呂貞慧表示，由於鴻海轉投資紫光半導體，是屬於有條件專案許可項目，必須事先經過經濟部審查許可，鴻海表示近日會送件申請，但尚未正式遞件。

呂貞慧表示，大陸紫光集團從事半導體項目，包括設計、封測、及晶圓鑄造，屬於專案許可項目，必須先由工業局召開關鍵技術小組審查會議審查。她說，屆時會由機關代表、專家學者等專業人士審查其技術、產業發展、財務結構等項目，同時也要看公司在國內的相對投資情況，才會做出是否赴陸投資的准駁決定。至於要花多久時間才能完成審查？她說，仍要看鴻海之後提出的申請資料而定。

我們的看法: 
第一、鴻海子公司在大陸Ａ股上市需要找尋併購標的

第二、大陸規定在當地募集的資金必須使用於當地

第三、鴻海未來的發展重點之一是半導體產業

第四、本案是否能夠得到台灣政府機關的認可有很大的變數

馬斯克推特
英國金融時報（FT）報導，在億萬富豪馬斯克決定終止以440億美元收購推特的交易後，推特已聘請重量級律師事務所Wachtell, Lipton, Rosen & Katz LLP（WLRK），最快本周稍早就會向美國德拉瓦衡平法院遞狀控告馬斯克，法律戰即將開打。推特股價11日早盤暴跌7.2%。

馬斯克8日表示要放棄併購交易，理由是推特違反了協議裡的三項條款。但推特矢言要讓這位善變的億萬富翁遵守最初的交易條件和每股54.2美元的價格，這很可能演變成一場法律混戰，並將影響該公司的未來。

承審法官勢將仔細研讀長達73頁的併購協議。如果裁決不利於馬斯克，他將被迫以先前開出的價格買下推特，如果馬斯克打贏官司，他可以不買推特，但很可能必須支付分手費，原本協議的是10億美元。雙方也有可能達成和解，馬斯克仍買下推特，但可能是較低的價格。

WLRK在美國德拉瓦州是數一數二的律師事務所。馬斯克2017年收購美國太陽能發電公司SolarCity，曾被特斯拉股東告上法庭，最初就由WLRK辯護。該案今年4月宣判，德拉瓦州法官判決馬斯克沒有不當行為。但在2021年的審判，馬斯克的代表律師事務所換成了Cravath，Swaine & Moore。

在推特併購案，馬斯克委託的律師事務所是Auinn Emanuel Urquhart & Sullivan。該事務所2019年曾在一樁毀謗案裡成功為馬斯克進行辯護，同時也是馬斯克目前因特斯拉私有化一案挨告的代表律所。

馬斯克的團隊在8日提出的申報文件裡，主張推特未能提供足夠資訊，證明該平台的假帳號少於5%，也指控推特未「正常開展業務」，在達成併購協議後開除了數位資深員工。推特則反駁馬斯克的說法。該公司股價自馬斯克提議併購以來已大跌逾30%，而且沒有其他買家出現。

針對推特即將採取的法律行動，馬斯克未發表評論，而是在10日深夜以迷因圖反諷。他透過這幾張呈現自己大笑的圖片以及附上圖文，就過去幾個月所發生的事陳述自己的版本。

隨著馬斯克放棄收購以及緊接而來將展開的漫長法律戰，推特前景的不確定性升高，股價將承受壓力，推特11日早盤股價重挫7.2%至34.16美元。

分析師認為，若這樁交易落空，推特股價可能跌破30美元。

我們的看法: 
第一、馬斯克併購推特造成很大的爭議

第二、來得快，也去得快，現在陷入法案官司

第三、但推特有許多假帳號是非常可能的事情

第四、要怪只能怪馬斯特太分心，太快做了倉促的決定

（The End）