Date: 2021-10-18
創會理事長的話：BNPL全球零售新趨勢1

格芯
晶圓代工大廠格芯（GlobalFoundries）已正式向美國證券交易委員會提出首次公開發行股票（IPO），期望趁這波晶片荒獲得投資者青睞，募足銀彈，以利美國擴廠計畫。格芯上市行動牽動全球晶圓代工版圖甚鉅，不僅先前放話有意收購、擴大代工版圖的英特爾盤算恐落空，未來是否加大與聯電及中芯國際的客戶爭奪戰，更備受關注。

根據格芯提出的IPO申請文件中，列明發行股票規模為十億美元，但售股條件敲定時會再調整。格芯計畫以「GPS」代號在那斯達克上市。

格芯同時揭露去年及今年上半年財報，去年營收四十八點五億美元，虧損十三點五億美元；今年上半年受惠晶片需求強勁，營收年比成長百分之十三至三十點四億美元，虧損也縮小至三點○一億美元，低於去年同期的五點三四億美元。

格芯最早是二○○九年從超微（AMD）出售製造部門而成立，後來與新加坡的特許半導體公司（Chartered Semiconductor）合併。目前阿布達比政府的投資基金Mubadala Investment持有格芯百分之一百股權，計畫讓格芯上市，進行擴產，目標公司估值約三百億美元。

格芯在七奈米製程放棄持續研發，專注成熟製程發展，但受到財務遭遇壓力，去年被聯電拉開差鉅，市占率降至百分之六點二，全球排名落至第四位，甚至與排名第五，市占約百分之五點三的中芯國際只有少許差距。

由於聯電已經宣布將在台灣及廈門增產二十八奈米產能，同時也將斥資一千億元在南科廠區的Ｐ六廠興建月產二點七五萬片十二吋晶圓廠，持續擴大二十八奈米，甚至十四奈米產能；中芯國際也宣布在北京、深圳及上海興建新廠。

格芯不甘示弱，也宣布要在美國和新加坡蓋新廠房，計畫在位於紐約馬爾他的總部附近蓋第二座廠，投資金額達十億美元，藉此提高晶圓產量。

稍早英特爾表達確實有意願收購格芯，市場研判應是看中格芯擁有超微、博通等5G晶片及車用晶片的客戶，不過格芯堅持申請IPO，顯然已無意接受英特爾其他廠家的併購或收購。

格芯在美IPO將牽動全球晶圓代工生態，讓市場戰局更激烈。半導體業者分析，英特爾短期藉由收購壯大晶圓代工版圖恐難如願，對台積電的威脅減輕；但未來格芯IPO上市成功，獲市場銀彈奧援後，可能加大成熟製程產能腳步，將讓目前的三、四、五名市場爭奪加劇。

根據集邦科技發布的最新調查統計，今年第二季晶圓代工龍頭仍為台積電、市占率百分之五十二點九，三星百分之十七點三排名第二。

我們的看法
第一、台積電誇大競對對手。

第二、全球晶圓大擴張。

第三、台積電海外投資。

第四、英特爾併購計劃夢碎。

谷歌AI
根據Alphabet旗下的英國人工智慧（AI）研究公司DeepMind申報顯示，在連七年虧損後，該公司2020年獲利4,380萬英鎊（約5,960萬美元），營收增逾2倍。

根據DeepMind向英國公司註冊處（Companies House）年度申報的資料，去年營收8.262億英鎊，比2019年的2.655億英鎊增逾兩倍，但該公司未提供收入躍升的原因。

DeepMind並未直接銷售產品予消費者，也未與Alphabet集團以外的民間企業簽訂合約，主要出售軟體與服務給予Alphabet旗下公司，包括谷歌、YouTube、射月計畫的X實驗室。

知悉DeepMind的AI產業人士透露，去年營收大增可能是「創造性會計」（Creative Accounting）所致。DeepMind則不願對此多作評論。

匿名消息人士說：「我認為DeepMind沒有太多或任何收入來源，所有的收入都源於Alphabet針對內部服務所支付的金額，這也完全隨意決定。」

此外，DeepMind 2020年人力成本與其他開銷達4.67億英鎊，僅略高於前年的4.73億英鎊，意味DeepMind的徵才熱潮可能已結束。DeepMind延攬全球最優秀的AI科學家，這些人年薪可能高達100萬美元以上。

DeepMind於2010年在倫敦成立，創辦人為遊戲開發專家、西洋棋高手哈薩比斯（Demis Hassabis），成軍後迅速崛起，成為全球頂尖AI與機器學習研究公司，2014年以約5億美元出售給谷歌。去年DeepMind利用AI拆解蛋白質結構而聲名大噪。

谷歌收購DeepMind後投注鉅資以補貼後者資金缺口。自2014年以來，DeepMind累計虧損近20億英鎊，不過隨著研發成果逐漸嶄露頭角，近年業績也急速增長。

我們的看法
第一、全球AI發展速度超快。

第二、DeepMind有深厚實力。

第三、靠AlphaGo成名。

第四、今年破解蛋白質結構為關鍵。

亞馬遜
電商龍頭亞馬遜（Amazon）4日宣布，今年黑色星期五（Black Friday）特賣促銷活動提前開跑，希望吸引早鳥消費者搶先購物，以避免年終購物季商品延誤或缺貨狀況。 　

亞馬遜表示，各品項4日起「全面大降價」，包括流行服飾、電子產品、家居用品與玩具等。在接下來的兩個月，亞馬遜網站每天都會增加新的促銷商品。 　

知名品牌則預計於10月與11月「特定日」推出折扣活動，包括蘋果、KitchenAid與孩之寶（Hasbro）等。黑五購物節往年固定於感恩節隔天登場，象徵美國年終購物季揭幕。 　

亞馬遜周一亦推出名為「假日美容之旅」（Holiday Beauty Haul）的活動，主打美妝產品促銷。亞馬遜希望透過此活動吸引黑五購物節早鳥消費者，同時提振自家線上美妝銷售，該領域業績於疫情期間暴增。 　

各大零售商鼓勵消費者提前採購年終購物旺季商品，以確保他們的禮物能夠準時送達。除了亞馬遜外，Target也推出類似優惠活動，10月10日～12日於網站與實體店面同步展開，優惠商品高達數千項。 　

儘管今年年終購物季消費者支出預計較去年同期大幅成長，但零售業者今年面臨一系列挑戰，包括通膨壓力、供應鏈受阻與勞工短缺等。消費者也可能碰到商品延誤或缺貨狀況。 　

亞馬遜周一亦宣布自家購物APP新增一項功能，允許美國Prime會員在不知道親友地址情況下寄送禮物。用戶僅須輸入收件人電話號碼或電子郵件，後者便可收到通知並填寫寄送資料，或是選擇將商品換成禮物卡。 　

外界預期今年購物季恐面臨混亂局面，除了消費者需求暴增外，貨櫃船短缺、各大港口壅塞導致各式產品供應吃緊，包括汽車與鞋子等。而製造重鎮越南疫情升溫，迫使當地多家工廠停工，運動品牌耐吉日前便警告，這恐怕嚴重打擊自家運動鞋產量。

我們的看法
第一、全球供應鏈大亂。

第二、亞馬遜搶先布局。

第三、美國零售商搶訂船。

第四、亞馬遜非常成功的策略。

特斯拉上海廠
儘管特斯拉上季交車量不受全球晶片荒的影響而再創紀錄，執行長馬斯克7日在特斯拉股東會中表示，上季仍面臨許多供應鏈挑戰，其中之一就是取得足夠貨輪以運載。他也證實，目前中國大陸上海廠的產量已經超越美國加州費利蒙（Fremont）廠。

馬斯克在德州奧斯丁舉行的股東會說：「我們度過了非常好的一年，汽車交車量創下紀錄。看來我們很有機會保持這種趨勢，只要我們能拿到晶片，就能辦到。希望晶片短缺可以儘速緩解。」

他也承認，特斯拉面臨「許多」供應鏈挑戰，「我們在第3季面臨的最大挑戰之一是能否獲得足夠的貨輪。船隻嚴重缺乏」。

特斯拉第3季在全球交車24萬1,300輛，打破第2季的20萬1,540輛紀錄，成長似乎沒有被全球晶片荒拖累。相較於其他國際大車廠，特斯拉的優勢更明顯，通用汽車公司（GM）遭遇供應鏈瓶頸，上季美國銷售量銳減三分之一。

馬斯克說，特斯拉的上海超級工廠產量已經超越加州的Fremont工廠；上海廠2019年開工，2020年1月開始生產，目前年產量已達到45萬輛。

在需求強勁與供應充足下，特斯拉7日把最暢銷的Model 3轎車漲價2,000美元，Model Y也漲價2,000美元，使特斯拉最便宜的車款成為還未量產的Cybertruck小貨卡。

生產Cybertruck與Model Y的德州奧斯丁新廠即將開張，馬斯克7日也宣布，企業總部將遷到奧斯丁，離開待了18年的加州。由於德州近來通過嚴苛的反墮胎法律，引發人權團體與科技業嚴重抗議，甚至有公司贊助員工搬離德州，馬斯克這時「逆風」去德州，也引起相當多爭議。

我們的看法
第一、特斯拉成功關鍵是中國工廠。

第二、中國產能超越美國。

第三、特斯拉最近成立德國廠。

第四、「世界工廠」和「世界市場」同步。

華為
大陸行動支付將出現強勁對手，華為要向幾乎二分天下的支付寶、微信支付發起挑戰。即將到來的「華為開發者大會2021」向來是華為開發者及合作廠商熱門的朝聖活動，華為透露，將開啟手機用戶裝置「華為錢包」中的「華為支付」功能，來購買大會門票，正式測試華為支付功能。

華為開發者大會2021（Together）將於22日舉行，華為預告指出，大會上將聚焦鴻蒙系統（HarmonyOS）、智能家居辦公及華為支付等話題。

中國證券報報導，大會活動期間，用戶可透過「華為錢包」，選擇「華為支付」功能，用支持或綁定的銀行卡購買門票。

在此之前，華為支付選項尚未被開通，等於是藉由大會進行首次試驗，使用華為支付的門票價格可以便宜人民幣50元，以最便宜的普通票人民幣198元為例，相當於打了七五折。

在此之前，華為已於今年3月29日，透過收購深圳市訊聯智付網絡有限公司，取得大陸支付牌照。華為當時回應稱，希望通過此次收購，給消費者提供更豐富的數位生活服務，為消費者打造更安全、更便捷的全場景智慧體驗。

一年一度的華為開發者大會預計22日至24日舉行，地點在有著華為「歐洲小鎮」之稱的東莞松山湖，對業界來說，這絕不止是一場發布會這麼簡單，大會將持續三天，除了首日萬眾矚目的主題演講外，還有大大小小N場技術論壇，詳細向開發者解析HMS Core、HarmonyOS、全屋智慧、AR/VR等各項內容。

對於華為產品相關的開發者來說，這是瞭解華為全球生態的絕佳機會，雖然具體會務內容大概要等到10月22日才揭曉，但從去年舉辦的活動中可以略窺一二，例如去年的技術論壇上，華為近400位頂尖專家，在開發框架、圖形圖像、多媒體、開發者工具、系統平台、應用市場與分發、商務合作、開發者支援等多個領域，分享最新的技術和洞見，與開發者們切磋技術經驗，傳授編碼心得，答疑解惑，讓開發者更深度地瞭解華為的技術和願景。

我們的看法
第一、華為被美國封殺。

第二、華為積極打造自己的生態系。

第三、中國政府全力支持。

第四、生態系是華為反敗為勝關鍵。

北交所精選層
「十一」長假結束，A股市場新股蠢蠢欲動。大陸全國股轉公司官網公告，五家進入新三板精選層的公司昨（8）日公開發行申購，這是北京證券交易所設立以來，首批精選層「打新」股票，包括廣諮國際、廣脈科技、海希通訊、恒合股份和錦好醫療五檔新股。

「打新」是指投資人用資金參與新股申購，若中簽就可買到即將上市的股票。

同花順財經報導，11日還有三檔精選層新股加入打新行列，分別為漢鑫科技、禾昌聚合和廣道高新。這是9月初北交所宣布設立後的首批精選層新股，備受市場關注。

從本益比來看，八檔新股本益比集中在16倍至21倍區間內，平均本益比為17.97倍，漢鑫科技、錦好醫療的本益比最高，分別為20.83倍和20.37倍；廣脈科技和禾昌聚合的本益比最低，分別是16.14倍和16.39倍。

根據制度安排，北交所將總體平移新三板精選層各項基礎制度，將精選層現有掛牌公司全部轉為北交所的上市公司，新增上市公司由符合條件的創新層掛牌公司產生。

未來北交所的首批上市公司會包含當前新三板精選層的掛牌公司，加上本批八家精選層公司，北交所可平移至精選層的上市公司已達74家。

普通投資者參與申購，仍然需要開通新三板精選層的交易許可權，並滿足相關要求，預約開通北交所交易許可權的投資者，要在北交所開市後才能參與交易及投資新股。

雖然北交所投資者門檻已降至人民幣50萬元（約新台幣215萬元），在北交所開市交易之前，投資者參與精選層股票交易仍需滿足人民幣100萬元（新台幣430萬元）證券資產標準。

我們的看法
第一、習近平力推「共同富裕」戰略。

第二、支持大陸中小企業。

第三、北京新三板意義重大。

第四、只許成功，不許失敗，推出「精選層」最優企業。

（待續）