Date: 2021-09-27
創會理事長的話：知識型經濟（下）

機器人
為實現「製造強國」目標，近年大陸政府積極鼓勵機器人產業發展，尤其是跟自動化有關的工業機器人。在北京舉行的「2021世界機器人」大會上，業內人士預料，大陸機器人產業2021年年增速將超過30％，遠超近年平均增速。其中，工業機器人上半年年增率更高達69.8％，埃斯頓、瀋陽新松等大廠更掀起擴產潮。

新浪財經11日報導，「2021世界機器人大會」10日在北京開幕，業內專家在現場表示，在官方政策支持下，加上2020年新冠疫情爆發後造成企業人工短缺，反促成業者提升自動化生產的決心，預計大陸機器人產業2021年全年增速將超過30％，遠超過近年平均15％的增速。

其中，作為製造業升級、產業自動化指標的工業機器人，2021年上半年的年增率已高達69.8％，達17.36萬台。而在2020年時，大陸工業機器人產量23.71萬台，年增19.1％。

另據日本經濟新聞報導，目前為配合官方政策與爭搶市場，大陸多家工業機器人大廠掀起擴產潮。過去大陸工業機器人市場長期被日歐等外資企業掌控，陸企市占率僅約30％，遠低於50％的政府目標。如今陸企將以比外資便宜約三成的成本作武器，藉以擴大客戶範圍。

譬如，為了盡快追趕日本發那科和瑞士ABB等日歐企業，廣東佛山2021年8月中旬宣布向大陸最大機器人廠商南京埃斯頓出售土地，埃斯頓新廠計劃在2024年之前投入。埃斯頓還計劃在佛山以外新建多個生產和研發基地，7月下旬為了推進設備投資，埃斯頓通過定向增發預案，籌集約人民幣8億元，這些新工廠將在2023年以後逐步投入運行。

急著擴展產能的不僅只有埃斯頓，2021年起，包括遼寧省的瀋陽新松，以及安徽省的埃夫特智慧裝備等七家以上陸企，先後宣布擴充設備。瀋陽新松曾經在2018年收購韓國企業，埃夫特也在2019年之前收購過四家海外企業，藉此不斷提高技術實力。

報導指出，目前日本與歐洲企業在大陸市場仍占優勢，大陸業者坦言，「外資廠商的動作精度和耐久性更高，特別在減速器等核心零組件和軟體的技術實力更具優勢」。

我們的看法
第一、「中國製造2025」已被美國封殺。

第二、中國大陸國家新政策強調製造。

第三、「工業機器人」是其中關鍵。

第四、台灣比較沒有重視機器人產業。

海外資產
大陸企業前幾年在海外大舉擴張投資，從豪華飯店到足球俱樂部等都無所不包，但現時正逐漸出脫資產。數據顯示，陸企2021年迄今宣布的海外資產剝離計劃，價值達到105億美元，創下1998年以來第二高水平，並可望超越2020年的150億美元紀錄。

搜狐財經報導，中金公司中國跨境併購主管Bagrin Angelov表示，大陸企業正在主動關注自己的資產組合，但與中國恒大和海航集團等陸企集團不同，目前的大陸賣家大多沒有財務壓力，他們正在處置的是那些估值隨著股價飆升的資產，尤其是現金流強勁的資產。

報導指出，被企業重新關注的領域包括廢物處理業務，例如2021年6月時，中國天楹同意以18億美元價格，出售其西班牙廢物和污水管理公司Urbaser SA，該交易價值可能高達29億美元。

同時，基礎設施和公用事業也是陸企考慮剝離的投資類型。其中，首創集團正準備以10億美元的價格，出售其在2014年以大約6.67億美元收購的紐西蘭業務。另有知情人士透露，中國三峽集團公司即將達成一項協定，出售其海外可再生能源資產組合中的25％股權，估值可能高達20億美元。

另一方面，中國科瑞集團正在考慮出售其在2018年收購的德國血漿供應商Biotest AG的股份。資料顯示，科瑞擁有Biotest約90％的普通股，而Biotest的股價在過去12個月內上漲32％。

法國外貿銀行亞太區併購業務主管Miranda Zhao指出，現在正是變現的好時機，這些資產在當前低利率環境下提供了不錯的回報率，對該地區的其他戰略投資者或基礎設施基金也具有吸引力。

我們的看法
第一、中國大陸企業以往大肆海外併購。

第二、這兩年關始處分資產。

第三、有些企業如海航已出問題。

第四、習近平未來重視「內循環」。

硬科技
大陸知名投資公司紅杉中國創辦人沈南鵬12日在一場會議中指出，當前創新創業有回歸原創和硬核的科技創新的趨勢，這對創投機構帶來更高標準和要求。他透露，紅杉中國目前的投資組合有超過80％是放在AI和高端製造等硬科技項目。

澎湃新聞報導，沈南鵬12日在HI COOL全球創業者峰會上指出，和五年前、十年前的創業環境相比，目前大陸的創業主題正在發生巨大的變化，一個科技主導的創業新時代已經到來。他表示，在2014年前後以行動互聯網商業模式創新為核心的創業浪潮已悄悄退潮。對於以行動互聯網為基礎，從PC時代向行動時代遷移的流量革命，資本已漸難捕捉到下個投資神話的機遇視窗。

沈南鵬說，近年來，資本對模式創新的熱烈追捧，已被更為冷靜和專業的「硬科技」、「原創科技」替代。創投行業也從粗放發展進入了以專業能力取勝的精耕期。

沈南鵬指出，與以往模式創新為主的行動互聯網時代不同的是，依靠技術驅動的創業企業，往往面臨更長的發展週期，也需要更多長期資本去支援這些公司在某一個領域裡深耕，需要投資機構有耐心、有恆心、有信心，與創業者長期共同成長。他說，這需要投資人暫時不去計算回報和收益這筆「小帳」，重點去算科技創新這筆「大賬」。

沈南鵬指出，紅杉將自身定位為「創業者背後的創業者」，一直堅持「投早、投小、投科技」，同時秉承「半公益」的態度去支援天使輪、種子輪等早期企業的發展。他指出，所謂「半公益」，就是真正支持具有原創和顛覆性技術的企業長線發展，不被眼前的雜音干擾。

沈南鵬舉例，紅衫於2016年在香港發起一個專注於硬科技投資的早期基金「Hong Kong X」，開始嘗試「半公益」投資。5年來，該項目已培育出30多家有鮮明科技特色的創業公司。

我們的看法
第一、大陸以往投資有商業模式的互聯網企業。

第二、未來重視真正有技術的企業。

第三、半導體、機器人都是未來發展重心。

第四、未來也強調製造業的投資。

城市
英國經濟學人智庫（EIU）日前最新公布2021年大陸新興市場排名，杭州、深圳、廣州居前三甲。報告認為，大陸正在轉型由技術驅動經濟增長，這些城市處於最有利的位置，看好這些城市於未來五年的經濟增長潛力最大。 　

綜合陸港媒體報導，上海雖然未擠入該榜前三名，僅位居第四，但報告依舊看好上海的發展潛力，認為上海以其龐大的零售動能、高度集中的財富以及對國內旅客的吸引力，仍是大陸排名第一的消費市場。 　

至於杭州，以及同樣榜上有名的南京和蘇州，則將獲益於「十四五規劃」下的創新及生產力驅動的增長，因這些城市吸引了大量技術工人流入。不過，長沙、西安、武漢及成都等地因房價較易負擔，未來可能對技術工人更具吸引力。 　

報告指出，大陸官方在「十四五」期間保持製造業占GDP比重的政策支持，將惠及製造業基礎雄厚的城市。「中國新興市場指數」顯示，廣東省在生產成本及勞動力方面仍然最具競爭力；至於圍繞上海的長三角城市及山東省，因大學生人數眾多，將為先進製造業儲備勞動力。 　

EIU表示，儘管大陸經濟保持韌性，但新冠病毒疫情大流行仍影響了政府政策，並促使商業動態的轉型變化。包括消費者網購增加、企業採用如直播等新營銷形式，電子商務滲透率不斷增加等。另外，由於海外旅遊受限，國內旅遊成為主要選擇，這將促使免稅購物擴大以迎合消費者回流大陸的消費。 　

此外，大陸國務院總理李克強8日在國務院常務會議指出，為實施好「優化營商環境條例」，選擇北京、上海、重慶、杭州、廣州、深圳六個城市，開展營商環境創新試點。上述六個試點城市，就有5個在EIU的榜單中，也意味著這些城市在政策助力下，將可望加速發展。 　

路透報導，李克強指出，將繼續推動取消企業跨區經營的不合理限制，破除政府採購等領域對外地企業的隱性壁壘，推進客貨運輸、電子證照跨區域互認與核驗。為了方便市場主體准入和退出，推進市場監管、社保、稅務等年報「多報合一」等。

我們的看法
第一、杭州的崛起值得深入研究。

第二、杭州以往靠阿里巴巴，但未來可能受到影響。

第三、未來走向知識型經濟。

第四、知識性人口是城市成長關鍵。

支付寶
大陸官方整頓螞蟻集團再出重拳。外媒報導，大陸監管部門要求螞蟻集團將最重要業務─支付寶予以分拆，並要求「花唄」及「借唄」兩大網貸業務與其他金融業務切割，單獨建立應用程式（APP）。報導指出，官方此舉是為了加強對金融科技企業的監管，且螞蟻集團不會是唯一的監管目標。

受此消息影響，阿里巴巴港股13日重挫4.23％，收報160.8港元。港股科技股同樣大跌，恒生指數受到拖累，13日暴跌392點重挫1.5％，收報25,813.81點。截至13日晚間8點，阿里美股盤前下跌1.7％，報165.25美元。

自螞蟻集團2020年11月IPO觸礁後，除被人行等監管層多次約談，要求將金融業務進行調整和切割之外，近期再傳出官方有意推動國資與螞蟻成立合資徵信公司，以利掌握重要的數據資料。

英國金融時報13日引述消息人士透露，根據官方的規劃，支付寶在與螞蟻集團分拆後，將不能再對客戶信用狀況進行內部審查，而必須依賴外部信用評分。支付寶目前擁有逾10億的用戶，活躍用戶也超過7億，過去一直是螞蟻集團重要的數據和流量來源，一旦進行切割，對螞蟻集團業務將是一大打擊。

另外，大陸監管單位要求螞蟻集團需將「花唄」及「借唄」獨立出來，並需引入外部股東、成立單獨的APP，並要求螞蟻集團需和國有企業合資成立全新的個人徵信公司，並將其掌握所有與信貸相關的使用者個資與數據，全都移交到上述徵信公司。

消息人士表示，目前已經有數家官方背景的企業持有上述個人徵信公司的大量股份。其中，螞蟻集團與浙江省旅遊投資集團各持有35％的股份，其他國資背景的股東還包括浙江電子口岸公司和杭州市金融投資集團。這都是螞蟻集團整改內容的一部分。上述人士指出，螞蟻集團不會是唯一受此新規影響的網貸機構。

中國人民銀行等部委在今年4月約談螞蟻時，曾提出五大整改方向，其中一項就是斷開「花唄」、「借唄」與支付寶的連結。上述兩大業務是螞蟻集團的「金雞母」，一旦付之實施，螞蟻集團經營將面臨更大不確定性。

另一方面，目前大陸正推動國資企業入股互聯網平台，進而可管理並掌握龐大的數據庫。在螞蟻之前，路透8月曾報導，國資背景的企業將入股字節跳動的重要子公司北京字節跳動科技，同時也持有新浪微博主要子公司北京微夢創科網路股權。

我們的看法
第一、螞蟻未來IPO模將大幅縮水。

第二、支付寶是螞蟻最有價值資產。

第三、大陸正掀起對金融科技企業一系列的改革。

第四、關鍵在於「大數據」。

（The End）