Date: 2021-05-03
創會理事長的話：區域型巨人（上）

網飛
線上影片串流平台網飛（Netflix）繼去年獲得24項奧斯卡獎提名後，今年一共入圍36個獎項，成為入圍獎項最多的片商，且今年頒獎典體上一口氣抱走七項大獎，讓網飛在過去八年累積的小金人一夕之間倍增至15座。

網飛自2013年首度獲得奧斯卡提名後，入圍獎項逐年增加。去年第92屆奧斯卡獎頒獎前夕，網飛獲得24項提名，當時外界曾看好網飛抱走多項大獎，但最終網飛只拿下兩座小金人，透露電影界依舊不願接受影音串流平台，但今年趨勢明顯轉變。

網飛原創電影《藍調天后》及《曼克》各自奪得兩項大獎，前者拿下最佳服裝設計與最佳化妝與髮型設計獎，後者拿下最佳攝影與最佳藝術指導獎。

《藍調天后》內容描述1920年代美國非裔藍調歌手瑪雷尼（Ma Rainey）與白人音樂製作人的故事，反映美國種族問題。不只劇中演員多半非裔，負責化妝與髮型設計的三人團隊中就有兩人是非裔造型師。她們不僅成為奧斯卡史上首度入圍的非裔女造型師，更是奧斯卡史上首度獲獎的非裔女造型師。

由《鬥陣俱樂部》、《控制》導演大衛芬奇（David Fincher）執導的《曼克》是一部黑白人物傳記電影，從美國經典電影《大國民》編劇曼克的視角，來描寫1940年代初期的好萊塢生態，在今年入圍10項奧斯卡獎。

除了上述兩部電影之外，網飛原創電影《我的章魚老師》獲得最佳紀錄片獎，《兩個遙遠的陌生人》獲得最佳實景短片獎，《無論如何我愛你》獲得最佳動畫短片獎。

去年疫情爆發後，全球居家辦公潮讓網飛用戶量突飛猛進，但今年第一季用戶成長減速。網飛當時將原因歸咎於疫情拖累影片製作進度，導致平台缺乏足夠強檔新片留住觀眾。25日奧斯卡頒獎典禮過後，網飛平台可望湧進更多新用戶觀賞得獎影片。

我們的看法
第一、串流成為新趨勢。

第二、對傳統電影院影響大。

第三、Netflix代表新的勢力。

第四、亞馬遜也有一定影響力。

東南亞
創投公司Golden Gate Venture合夥人洛瑞亞（Vinnie Lauria）指出，東南亞的科技巨頭將會利用其上市籌集的龐大資金，去大舉收購區內的新創公司。

他認為可能熱中收購的科技巨頭，包括正赴美借殼上市的東南亞最大叫車服務商Grab，2017年已在紐約證交所上市的蝦皮購物母公司Sea集團，和叫車服務商Gojek與電商巨擘Tokopedia正進行合併成為新公司的Goto。

洛瑞亞強調，這種藉大肆併購來壯大事業版圖的方式，其實跟中國科技業巨擘百度、阿里巴巴與騰訊等，早在十多年前不斷買進小公司來壯大自己的做法如出一轍。

洛瑞亞說，掛牌上市能讓這些科技巨頭籌集到其所需要的資金去擴大業務，尤其是上市後讓公司估值大幅增加，使其手上持有大量資金和被市場認可的自家公司股票等雄厚資本去進行收購行動。

背後有軟體銀行撐腰的Grab在4月初宣布透過與「特殊目的收購公司」（SPAC）的Altimeter Growth合併來在美國上市，估值達396億美元。Sea集團目前市值逾1,340億美元。未上市企業Gojek與Tokopedia的合併則還在進行中。

洛瑞亞的創投公司估計從現在到2025年底期間，將會有數百起併購案，主要由估值在100億美元以上的「十角獸」（decacorn）企業來主導。他指出，雖然這些十角獸企業沒有非上市不可的急迫性，但它們仍尋求上市，是因為其極想透過收購與併購等交易來壯大版圖。因此他預期二級市場規模將會變得非常大。

他認為有幾個產業在東南亞市場具成長潛力，其中金融科技的規模「最被低估」。因為威士（Visa）和萬事達卡（MasterCard）等信用卡公司在東南亞市場的滲透率有限，因此透過支付平台等替代性付款方式會有巨大商機。

我們的看法
第一、東南亞成為全球資金新焦點。

第二、東南亞自己發展出區域型巨人。

第三、Grab上市估值高，加速併購。

第四、台灣要打造類似平台。

創投亞洲
疫情發生至今，亞太區景氣一直領先其他市場，全球法金調研機構Preqin指出，亞洲創投市場2020年下半年就恢復到疫情流行前的水準，2021年第一季交易金額480億美元，更是2019年季平均水平的兩倍，目前除了美國創投業跑到亞洲找投資機會，花旗、渣打等有創投部位的跨國金融機構，也都看好亞太區創投商機。

Preqin研究團隊統計，疫情除加速對現有科技趨勢的採用，也讓產業投資者願意接受公司估值的提高，且有更多新創公司願意接受創投的融資資金，帶動創投交易規模增長強勁，全球在2021年第一季達到1,260億美元，較2020年同期增長114％。其中，亞洲創投在同期間交易金額達480億美元，是2019年季平均水平的兩倍。

2020年第二季亞洲創投業處於停滯狀態，但第三季和第四季活力就回來了，東南亞的投資氛圍最為熱絡，受到南亞最大租車業GRAB的PRE-IPO活動牽動。Monk's Hill Ventures表示，儘管與2020年第四季相較，2021年第一季的交易案較少，平均交易規模卻在增加，反映投資案進入後期階段，新增的投資正在蘊釀交易。

花旗私人銀行（Citi Private Bank）表示，創投業迅速擺脫疫情干擾，反映全球對創新的渴望超過經濟停滯、和業務中斷帶來的可知風險。疫情對許多GP是真槍實彈的首次測試，能通過試鍊的創投業，繼續把資金吸引到最精明的投資標的上，十分明顯，這些GP多因專注於大陸或亞洲市場，得以證明可以保持一致的表現。

渣打銀行旗下的渣打創投管理公司，已投資多家金融科技獨角獸，東南亞市場是重點之一。

渣打表示，2020年來的疫情工作方式，讓投資團隊懂得不在面對面情況下也能評估投資案，也在疫中看到市場新投資標的，如網絡資安，數位資產、企業技術基礎架構等，2021年來的SDGs、嵌入式金融、醫療健康議題也開始強勁發展，渣打集團都仔細評估可能投資機會。

我們的看法
第一、台灣30年前曾是亞洲創投中心，領先其它國家10年。

第二、台灣被中國大陸和東南亞超越。

第三、資本市場日本成為新焦點。

第四、好的新創拿國外資金，選擇海外上市。

台積電
因應全球晶片荒，晶圓代工龍頭台積電日前核准資本預算二十八．八七億美元（八一一億台幣），將在南京廠建置二十八奈米的成熟製程產能，月產能料達四萬片。對此，曾撰文「中國為什麼沒有台積電？」的中國通信業分析師項立剛在「新浪財經」發表「強烈呼籲制止台積電南京廠擴產」一文，以保護中國晶片製造業。

項指出 ，台積電配合美國制裁，不願幫中國代工十四奈米以下先進晶片，對中國進行高端晶片控制；而在二十八奈米以上製程的較低端晶片，因為中國已形成生產能力，正在迅速擴大產能，台積電的策略就是低價傾銷，將中國的這些晶片企業擠垮。

項表示，台積電在南京擴產，成功避免了台灣的缺水、缺電問題，又避免了美國建廠的高成本、低效率，達到壓制中國晶片製造企業的效果，讓中國的晶片企業無法與之競爭。項指出，如果二十八奈米以上的晶片生產都被台積電佔領，中國晶片企業拿不到訂單，就失去了生存機會，最後被台積電壟斷市場。

項還說，支持台積電在南京擴產，中國無法得到晶片製造的技術，中國企業同樣得不到先進製程的晶片，依然會被卡脖子，長期處於被動挨打的局面，甚至影響國家發展大戰略。

項表示，台積電南京擴產，一定程度上會給南京經濟帶來正面影響，但一定會打擊中國的晶片產業，地方政府的利益必須要服從國家戰略，南京不應該批准，也不應該在土地、供電、供水方面給予優惠和支持。

項總結說，台積電利用中國的各種資源，大量生產和低價傾銷製程較落後的晶片，擠垮中國新興的晶片企業，這種情況絕對不能出現，強烈呼籲政府部門進行研究、審查，保護中國晶片企業，防止台積電的市場壟斷行為。

項的文章引發台灣網友熱議，有網友嘲諷，「到你家設廠憑什麼一定要給你技術？中國人邏輯可笑」、「翻譯：偷不到台積技術氣氣氣」；也有網友反嗆，「趕快制裁，最好連聯發科、聯電都制裁」。

我們的看法
第一、台積電不希望選邊站。

第二、中國大陸並不歡迎台積電。

第三、台積電對中國大陸沒有技術移轉。

第四、兩岸半導體的競爭會越來越激烈。

兆豐銀
兆豐銀拚私人銀行業務準備好了。兆豐銀財管2.0業務26日正式開辦，今年底前要達陣高端理財總資產規模超過150億元的首階段目標，據了解，兆豐銀的高端理財業務已網羅多位來自台北市迪化街、中部地區財力雄厚的企業主，成為最重要的客群。

為提升效率，包括在人員薪資規劃上更有彈性，兆豐銀亦評估未來是否進一步轉投資成立專營私人銀行業務的子公司，除設置子公司外，將私人銀行獨立出來設置專責部門，則是另一選項；兆豐銀行目前是公股銀行中，唯一取得金管會財管2.0執照的行庫，不論兆豐銀決定為何，都將成為其他行庫未來進行財管2.0組織規劃的重要借鏡。

兆豐銀總經理蔡永義指出，兆豐銀初期將精挑150名資產億元級以上的大戶，每位希望至少為其進行高端理財至少上億元的資產規模，以今年底前能作到私人銀行業務總資產規模150億元以上為目標。

在人力配置上，蔡永義也指出，行內理專350人，從原本分行內升，改為有四分之一，約80位聘外部專業理專進駐，並進一步設置六位分行經理，未來將領軍350名理專，打理150名億元大戶的投資、信託、稅務等全方位服務。

蔡永義期許兆豐銀全力衝刺高端財管業務，伺機「彎道超車」，未來在提供相關金融服務上，兆豐銀將以瑞銀為師法目標，提供客戶最頂級的金融服務。

兆豐銀有逾千名資產上億元的大戶，兆豐銀主掌財管業務副總陳昭蓉說明，兆豐銀去年成立高端理財Megalux Club，已網羅170多名會員，億元以上大戶資產規模合計逾4,000億元，未來都將成為兆豐銀行拓展財管2.0的優勢。

兆豐銀首波將以結構債及不受信評限制、非信評等級的外國債券，作為高端理財兩大主打商品。陳昭蓉強調：「兆豐銀安排的非信評等級債券投資，並非垃圾債！」而是未被信評的中小企業類型債券，同時也會拉高天期來降低風險、增加穩定性收益。

陳昭蓉分析兆豐銀承作高端理財有三大優勢，即台商資金回流以兆豐銀市佔最高、外匯市占率高、海外分行眾多，也是兆豐銀推展高端理財的重要利基。

我們的看法
第一、私人銀行會成為業務新焦點。

第二、以前業務花旗壟斷。

第三、花旗撤出台灣，移轉人員至香港和新加坡。

第四、台灣銀行有機會分食私人銀行業務大餅。

（待續）