Date: 2020-06-28
MAPECT〈領導者深度訪談〉系列專文 (6)

編按：美中衝突加遽與新冠肺炎疫情肆虐，各國企業為了降低貿易衝突風險，紛紛加快腳步調整採購策略和重點市場的方向。本年度台灣併購白皮書製作團隊持續走訪企業領袖及專家學者，冀盼藉由他們的深度觀點與宏觀格局，為台灣找尋突破困境之方，並讓併購成為台灣企業邁向高階產業及國際舞台的最佳助力。

問：百德機械是在什麼因緣際會下決定收購航太工具機大廠 Winbro？預期綜效為何？

答：百德是在 2012 年開始與航太工具機大廠 Winbro 合作，Ｗinbro 認可百德的生產製造強項－－可提供交期速度快、品質好且成本相對較低的機組，再加入 Ｗinbro 技術後，就能轉變為較高階的產品，所以雙方合作頗為愉快。

這次主要由於 Ｗinbro 老闆計畫退休，家族企業無人承接，因此讓高管決定由誰來接手。Winbro 一開始不是鎖定百德，但雙方的緣份就是如此。當初也有些財務型投資方出價，不過高管認為由技術背景的投資方來接手，較有機會產生綜效，加上部份 PE 背後有中資，在美國審查時會遭遇一些困難，所以後來才會轉向與我們洽談。

百德的出價雖然不是最高，但雙方認為合作效益非常值得期待，Winbro 是航太產業的上游，通常會參與引擎的開發設計，藉由這層關係，百德可以提前取得最新的加工工藝及樣式，對於百德未來的產品開發極有助益，而百德也能透過 Winbro，深入了解英、美國際大廠的文化及運作模式。此外，百德有能量協助他們重新設計再製造，打造新的 model，這對 Winbro 而言，非常具有加分效果。

問：相對於台灣工具機廠商，百德算是比較積極利用併購做為成長動能的業者。百德會採用併購的起心動念為何？

答：台灣工具機產業有很多大廠，例如友嘉及東台等，其實都很擅於併購，也很願意併購，因為他們都看到台灣工具機產業的困境。目前台灣工具機在全球行業位屬中階，雖然技術足以和歐美日大廠拼比，但品牌力太弱，客戶對於台灣工具機的印象就（只停留）在那裡，業者就算設備做得很好，也無法賣到好的價錢。

台灣業者不是沒有發展高階品牌的信念與能力，試想如果想要取得一棵一百年大樹，是要買、還是要自己種？買過來肯定比較快速。所以，取得國外高階品牌是工具機產業轉型升級的重要路徑。就像百德收購 Winbro，有機會取得外國品牌並打入最高階的航太市場，就有機會創造更大的價值。

考慮併購的初期，我們經營團隊對於是否收購 Winbro 其實也有些遲疑，畢竟 Ｗinbro 跟百德的規模差不多，一開始大家也覺得會有風險。但百德深知併購是必經之路，而且背後有銀行團及資本市場的支持，加上我們的大股東卓毅資本在董事會上給予經營意見，分析併購價格、綜效與提點交易注意事項，不僅增加經營團隊對併購的信心，對最後的併購順利完成也有實際助益。我們在併購上沒有特別經驗，當然過程中也有許多挑戰，但透過外部力量慢慢建立自身的實力， 對於併購後的效益也愈來愈清楚，自然信心也會增強許多。

問：這次百德也引進國發基金來投資，主要考量為何？

答：百德引進國發基金的資金，主要是希望為台灣航太及工具機產業貢獻一點心力。台灣其實沒有航太渦輪發動機的需求及技術能量，董事長希望透過這次併購引入這類技術，藉以提升台灣航太行業的水準。這樣的想法與國發基金不謀而合，因此獲得國發基金對此次併購案的重視，最後也順利注資進來。

問：這次新冠疫情對航太業影響很大，對上游工具機產業也有一定的衝擊，百德將如何因應？是否有其他潛在市場值得關注？

答：這個問題可以分幾個層次來說。對百德而言，Winbro 的案子剛在去年底交割，由於目前飛航受到疫情影響，兩家公司的整合仍採取獨立營運，雙方高層重要幹部及人員彼此都很熟悉，但還沒有涉入太多經營。未來希望以高管互調的模式去做整合。

在產業方面，航太業及觀光業受疫情衝擊非常大，但 Winbro 的訂單並沒有消失，因此我們認為影響是短期的，長期來說，全球經濟仍需要透過旅行來支撐，航空業及觀光業將會逐漸回復。當然我們還是有些應變措施，短期內，我們在人員方面作出精簡調整，除了因應疫情，主要還是希望讓人員有較健康的流動，後續我們會將組裝人員改為兩班制，以便加速客戶的交期。

中長期而言，我們認為這波疫情將會改變消費模式，因此也在同步評估調整工具機的設計與銷售模式，以增加對市場不確定的應變能力。例如透過遠端進行維修或延長零件壽命等，未來工具機設計理念可能會與過往有所不同。此外，若能將設備簡化，不需要太複雜的組裝及維修，就不需要經銷商，那麼百德能否建立直接面對客戶的能力？這也是我們需要思考的。

疫情過後，我們會先把併購後管理做好，以穩健的方式向前。至於中長期規劃，百德仍會持續評估市場的可能投資案件。

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