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《併購學苑》2019年度第2期併購專業人才培訓課程,即日起開始報名!

【報名方式】

  1. 報名前請先來電與課程聯絡人確認名額,再E-Mail報名表,課程聯絡人收到報名表後,將以E-Mail回復並通知繳費。敬請於報名後5日內完成繳款,如逾時匯款,將不保留上課名額。(課程聯絡人:高小姐,電話:02-2325-8186 ext.11,jamie@mapect.com)。
  2. 報名日期:即日起~至開課前5日止,名額有限,額滿為止。
  3. 請務必正確填寫報名表之所有表格內容,以利聯繫與發票開立。

【併購學苑課程說明】

  1. 學員可單獨報名初階併購課程、進階併購課程及大師班,進階併購課程及大師班之資格限定請於報名時檢附相關文件。
  2. 各課程優惠折扣說明如下(優惠恕無法併用)。
  3. 報名課程即贈送「企業併購的十堂必修課」或「私募股權基金剖析:從國際到台灣本土」1本(二擇一),並於課程報到當日領取,一位學員僅贈送一本,不重覆贈送。
  4. 上課講義內容有可能與課程當天使用不同,本會保留課程內容及講師調整之權利。
  5. 此系列課程不提供補課,如學員因喪病或其他不可抗拒之因素無法到課,最慢需於課程前一日中午12:00前聯繫課程承辦人並提供相關證明,始得以個案處理,逾時不受理。

【課程優惠折扣說明】

  1. 台灣併購與私募股權協會會員及舊生報名單一課程享9折優惠同時報名初階、進階及大師班三課程享8折優惠
  2. 台灣併購與私募股權協會會員推薦及舊生推薦的學員報名單一課程享95折優惠同時報名初階、進階及大師班三課程享85折優惠
  3. 一般學員同時報名初階、進階及大師班三課程享9折優惠
  4. 上述折扣優惠僅適用於一次性報名,分次報名課程則不享有優惠
  5. 若符合會員推薦之優惠折扣務必於報名時確認,繳費後才通知符合優惠折扣而申請退費者,由退費內扣除行政手續費與匯款手續費200

亞太併購週報:2019/8/10-2019/8/16

Top deals - Geography/Sector

公告日

目標公司

目標公司主要行業

目標公司所處主要地理位置

收購方

收購方所處主要地理位置

賣方

交易價值美元
(百萬)

2019-08-16

Unizo Holdings Company Limited

房地產業

日本

Fortress Investment Group LLC

美國

 

5,193

2019-08-14

Aveo Group Limited

房地產業

澳大利亞

Brookfield Property Group

美國

 

1,320

2019-08-11

NVC Lighting Holding Limited ( China Lighting Business )

消費品業:其他

中國

Brilliant Lights International Holding Pte Ltd

美國

惠州雷士光電科技有限公司

787

2019-08-13

遼寧三三工業有限公司

工業產品和服務業

中國

上海同達創業投資股份有限公司

中國

Liu Family

716

2019-08-12

冠捷科技有限公司 (50.96% 股權變動規模)

電腦業:半導體

香港

中國電子資訊產業集團有限公司

中國

 

552

Source: Mergermarket

             

Notes:

  • Based on announced deals, including/excluding lapsed and withdrawn bids
  • Based on dominant geography of target/target, bidder or seller company being
  • Based on dominant sector of target company being 

Additional notes:

  • Includes all deals valued over USD 5m. Where deal value not disclosed, deal has been entered based on turnover of target exceeding USD 10m
  • Activities excluded from table include property transactions and restructurings where the ultimate shareholders' interests are not changed
  • Data run from 10-Aug-2019 to 16-Aug-2019
  • Data correct as of 19-Aug-2019

免責聲明(Disclaimer)

上述相關資料均由Mergermarket提供,台灣併購與私募股權協會不擔保其內容之正確性或完整性。

于紀隆專訪(一)/KPMG兩個整合 衝刺國際化

經濟日報/2019-08-19/記者翁至威、程士華

圖說:KPMG主席于紀隆(記者胡經周/攝)

KPMG安侯建業主席于紀隆致力打造真正的國際型會計師事務所,強調兩大整合,首先是國際與在地資源嫁接,其次則是跨領域新興議題的整合,希望在KPMG多元包容的特色下,帶領事務所開枝散葉。

于紀隆自2010年上任KPMG執行長、2014年擔任主席暨執行長,2018年起擔任主席,持續帶領KPMG台灣所與全球各會員所建立良好交流平台。近年來,KPMG引進永續發展、資訊安全以及銀髮經濟等服務,顛覆傳統。于紀隆說,KPMG安侯建業是合夥服務組織,因此整合、溝通成了改造組織文化最重要的功課。而面對數位AI時代來臨,下一代的會計人才,不能只在會計專業獨善其身,必須能與其他專業人才共同合作。以下為于紀隆專訪紀要:

問:KPMG如何結合全球資源,串聯國際品牌價值?

答:過去這段時間,我們做到真正的「國際型事務所」,透過國際資源、在地資源的交流整合,將全球資源嫁接到台灣,也讓台灣人才到國際上去歷練,而成功最重要的關鍵在於建立信賴關係。我們目前已經有兩位合夥人派駐越南,派駐當地的好處,是可以熟悉當地文化、經貿環境,一旦客戶遇到問題,可在第一時間陪伴客戶進行災後復原,爭取權益;同時也希望透過這樣的雙向互動與信賴關係建立,鼓勵越南企業來台投資。

交流學習 早一步新南向

同樣的,馬來西亞、新加坡等會員所也都有派駐他們的準合夥人過來台灣所,彼此交流學習。政府正推行新南向政策,其實KPMG走在新南向之前,就已經透過國際整合,在人才、資源等方面與新南向國家交流。

問:KPMG如何打造新興議題的整合平台?

答:說到跨足到新興議題,近年KPMG有三大重要投資,包括氣候變遷永續發展、資訊安全以及銀髮經濟。首先,永續發展的議題對KPMG而言是相當重要的開始。KPMG澳洲、日本、南韓等會員所,很早就開始針對氣候變遷、永續發展顧問業務有所投資,我在一次研習會認識黃正忠博士,發現他已投入這個產業長達16年的時光,若將他的專業結合KPMG品牌,對彼此而言都是如虎添翼。後來安侯永續發展顧問公司正式成立,由黃正忠博士擔任董事總經理。其實金融業、化工業董事長都對永續議題相當有感,KPMG拓展永續顧問業務後,黃正忠博士從原本非營利組織的角度,轉而在事務所有更大的平台可發揮,也成了KPMG亞洲區氣候變遷與企業永續服務的領頭。

其次則是資安領域,我們借鏡以色列會員所經驗,透過我們的數位科技安全服務負責人謝昀澤,找了一群有駭客背景的年輕人,在KPMG底下成立資安團隊,不久後國內陸續爆發資安事件,KPMG因此能夠掌握先機去陪伴客戶解決問題,客戶給我們的回饋也不錯。

健康照護 籌組專業團隊

第三則是銀髮經濟,如果只談長照,對於現代社會的需求遠遠不夠,整個人口結構在老化,因此我們從更廣泛的銀髮經濟去切入,邀請蘇嘉瑞醫師加入團隊,擔任健康照護產業服務團隊的共同主持人,讓客戶知道,KPMG對客戶的需求感同身受。

從永續、資安、銀髮經濟的投入,我們建立了跨領域整合平台,這是我任內相當重要的投入,未來持續發掘新興議題,也是我們重要的工作之一。

問:組織文化調整的過程中,有遇到什麼樣的困難?

答:讓不同領域的專家,也有機會成為「會計師」事務所的合夥人,擴大合夥組織彈性,這其實對於組織文化是非常重大的改變。

我在推動這些新興議題跨領域整合時,一開始也確實有審計合夥人提出顧慮,如何去說服與溝通?最重要的是讓他們看見成功案例。

對於新的領域與專家,我們有個平行測試期機制,在內部先給予一個相當於合夥人的位階,儘管法律上尚未成為合夥人,但是先有個舞台可以發揮,過了幾年做出實績,再成為真正的合夥人。我們在合作公約中加入這種觀察期的設計,權利義務關係也以書面提出,並設定保護雙方的退場機制,不只對既有合夥人,對吸引進來的人才而言也能夠安心,成功案例出現後,合夥人夥伴逐漸會以更大的包容性來面對非審計議題,甚至主動發掘新議題,形成一種正向循環。

審計服務轉型 迎AI浪潮

問:如何定位現在的KMPG?與另外三大會計師事務所相比,KPMG具有怎樣的組織文化?

答:KPMG最重要的特色在於「多元包容」,我從很菜鳥的時候就進到KPMG來,後來擔任執行長、主席,相較於其他事務所領導人,其實我還是相對年紀較小的;另外KPMG執行長林琬琬,是台灣四大會計師事務所第一位女性CEO,在在凸顯出KPMG在人才任用上的多元及開放態度。從文化面來看,如何快速反應、快速調整我們的業務,更進一步傳承,未來主席、CEO對於多元包容文化的看法,且在這過程當中相互溝通,這個是我們要學習的下一步。我很欣慰的是,我們的合夥人面臨新時代變革,也抱持相當開放的態度。

我們鼓勵年輕人提出新觀點,嘗試新議題,同時去校正整個方向,不要讓他走偏,這是一個很大的挑戰。投資不可能100%成功,但如何在成功與失敗過程中,能夠享受成功的果實,並從失敗的經驗中共同改進,是重要的事。

問:AI人工智慧時代來臨,會計師會消失嗎?

答:我在學校裡面教書,學生常會問我,未來會計師的工作會不會被取代?其實未來「會計師」產業不會不見,但傳統執行會計業務的方式會被取代,審計服務會面臨數位轉型。

我們過去查帳,可能是用抽樣的方式抽查;現在我們讓流程自動化、查核模組化,將客戶資料完整放入模組中,不是只是在年底帳戶查到異常,日常的帳目出現問題,就可以立即發現。

未來敲打計算機的畫面不復見,不代表會計師消失,因為你有工具、你要對產業、流程、法規更瞭解,透過工具更有效率,不只要人機合作,還要跟不同知識領域的人共同合作。

從全球趨勢來看,審計業務的市場已相對飽和,KPMG台灣所在2010約有七成為審計業務,現今已逐漸調整為六成,全球KPMG會員所也有非審計業務大於審計業務,走過兩者之間交叉點,這是一個事實。

非審計服務可能初期的收入不會比較高,但這樣的投資除了讓客戶滿意度增加,未來也會有收入來源,例如2018年KPMG的綠能服務業績,超過部分審計小組合夥人的平均服務業績,只要這類新興服務的專家團隊能夠自給自足,財務上就非常有價值,還能帶來客戶滿意度、非審計業務的增加。

于紀隆專訪(二)/教書做志工 都上癮了

經濟日報/2019-08-19/記者翁至威、程士華

「如果可以,我希望擔任KPMG志工隊永遠的隊長!」有別於其他專業經理人,KPMG安侯建業聯合會計師事務所主席于紀隆平常紓壓的方式很不一樣,對他來說,第一是做志工,第二是教書,這兩件事是于紀隆在日理萬機的職業日常中,最讓他難以放手的「志業」。

KPMG志工隊是在2007年7月成立,于紀隆從當時就擔任志工隊隊長至今,儼然已經「上癮」,每當投入志工活動,他可以暫時放下繁雜的會計師工作,化身可愛的「維尼哥哥」。

回憶最令他印象深刻的服務經驗,于紀隆說,有次志工隊帶著一群重度身心障礙朋友到士林官邸參觀,當時他服務的對象是一位連咀嚼都有困難的身障朋友,必須將食物打成泥才能進食,但即便如此困難,當食物一放進嘴裡,這位身障朋友露出了滿足的笑容。就是這麼簡單的滿足與幸福,讓于紀隆當時忍不住轉過頭去,流下了眼淚。從這些服務經驗中,于紀隆體會到,幸福是認知到自己擁有多少,單純的事情也可以很快樂,進而更加投入志工活動。

除了投入志工活動,于紀隆也在大學任教,對他而言教書是一種紓壓。閒不下來的他,近幾年輪流在台大、政大開課,維持每周一門的頻率。有趣的是,于紀隆上課還會設計「情境劇」,為了讓學生未來遇到各種各樣的客戶都能「百毒不侵」,在為學生安排的模擬訪問中,他會化身個性乖張、會拍桌的「牛魔王」客戶,或是惜字如金的沉默型客戶,透過各種不同情境,考驗學生臨場反應。

于紀隆說,教書讓他從原本的工作裡抽離,上完三小時的課,雖然口乾舌燥、身體很累,但心靈卻很滿足,在與年輕人交流的過程中,有時甚至會讓他工作上的難題茅塞頓開。

名會計師化身維尼哥哥,帶領志工隊讓他領悟

幸福不是擁有的多,而是計較的少!

經濟日報/2019-08-19/記者翁至威

圖一:于紀隆(右)化身維尼哥哥,投入服務

當KPMG安侯建業主席于紀隆卸下西裝,他不再是員工口中的主席,而是志工夥伴心目中的「維尼哥哥」。KPMG志工隊成立逾十年,走過偏鄉、去過海外,談起最讓維尼哥哥難忘的一次服務經驗,他回憶,當時看到咀嚼困難的身障朋友,對於口中的那一口飯,是如此的珍惜與滿足,讓他忍不住流下眼淚。

一向在臉上掛著微笑的于紀隆,與動畫中的小熊維尼有著相似的笑容,在志工隊出隊期間,他就是夥伴與服務對象的維尼哥哥。在工作上,于紀隆秉持專業為客戶解決問題;在志工隊裡,他則放下身段,用溫暖的心投入服務。會計師的理性與感性,在他身上都能看見。

「如果可以,我希望擔任KPMG志工隊永遠的隊長!」于紀隆形容,對於當志工已經「上癮」,甚至成為一種紓壓方式,每當投入志工活動,他可以暫時放下繁雜的工作,而跟維尼哥哥出隊過的同仁都知道,「沒有人比他還投入。」

圖二:于紀隆(左)熱衷投入志工活動

于紀隆說,有一次志工隊帶著一群重度身心障礙朋友到士林官邸參觀,當時他服務的對象是一位連咀嚼都有困難的身障朋友,必須將食物打成泥才能進食,但即便如此困難,當食物一放進嘴裡,他露出了滿足的笑容。

就是這麼簡單的滿足與幸福,讓于紀隆當時忍不住轉過頭去,流下了眼淚。從這些服務經驗中,于紀隆體會到,幸福是認知到自己擁有多少,單純的事情也可以很快樂,進而更加投入志工活動,「希望我退休時,大家可以記得我是維尼哥哥。」

而維尼哥哥不只當志工,也將教書視為紓壓。于紀隆近年在台大、政大開課,課程名稱叫做「全球化趨勢下的會計專業新視界」,有趣的是,學生來上于紀隆的課,都能透過「情境劇」訓練臨場反應。

于紀隆為了讓學生遇到各種各樣的客戶都能「百毒不侵」,他會安排模擬訪問,有時化身個性乖張、會拍桌的「牛魔王」客戶,有時則是惜字如金的沉默型客戶,在不同的情境下,磨練學生經驗,與實務更容易接軌。

圖三:于紀隆(後排右一)與希望合唱團

中信金控首席經濟學家林建甫:有轉單效應及台商回流 中客不來旅遊影響小

自由時報/2019-08-13/記者李靚慧

圖說:中信金控首席經濟學家林建甫表示,有轉單效應及台商回流,中客不來旅遊影響小。(記者李靚慧攝)

中信金控首席經濟學家林建甫今日指出,美中貿易戰自5月再度延燒以來,國際情勢動盪加劇,所幸台灣因台商返台投資、轉單效益帶動下,成功拉抬第2季經濟成長率,雖然中國限縮旅客來台旅遊,恐影響觀光產業,但中信金預估,今年全年經濟成長率,仍可望達2.2%-2.3%。

中信金控延攬前台經院院長林建甫,出任中信金控首席經濟學家,並在今日舉行的法人說明會中首度亮相。

林建甫指出,美中貿易摩擦持續,今年4月原本一片大好,但5月美國總統川普發文引發中股大跌,全球又開始動盪。他分析,在人民幣近期貶破7,美國聯準會雖進行預防式降息,卻又宣示僅是「期中」調整,降息不會持續,因此,要預防美國若有進一步動作,人民幣恐續貶,對亞洲貨幣走勢將有不利影響。

林建甫分析,台灣的經濟成長率雖然第一季僅有1.7%,但第二季卻出乎意料的好,達到2.4%,使得全年的經濟成長率仍有望達到2.3%,再加上轉單效益及台商返台投資熱絡,八月又有資金回流專法,成功拉升經濟成長率。

林建甫指出,雖然中國限縮中國旅客來台,對觀光業有影響,但中信金認為,影響下半年經濟成長因素,仍在於投資面及轉單效應有利出口,中信金參酌政府數據,預估今年經濟成長率可達2.2%至2.3%。

抵禦貿易戰 佳世達董座:台廠應考慮「分流」

經濟日報╱2019-08-13╱記者蔡銘仁

圖說:佳世達董事長陳其宏

美中貿易戰續演,引發台廠大舉「返鄉」;佳世達(2352)也名列其中,預計投資25億元,進行擴建桃園龜山廠、購置機器設備等布局。佳世達董事長陳其宏認為,台廠應該要趁著這一波,進行產線「分流」,少量多樣留在台灣,多量少樣則尋求第三地。

產線到底該不該轉移?陳其宏指出,供應鏈是其中一個關鍵要素。他舉例,現在美國對中國大陸最新一波3,000億美元商品,課徵10%關稅,就是一個尷尬點,因為產線全部移回台灣,可能產生額外成本,未必有省到,到25%就一定得回來;即便移到東南亞,供應鏈同樣是最大的考量,拉到總體成本來看,長期得爭取免稅,確保成本優於在中國製造。

陳其宏因應美中貿易戰,規劃三道錦囊,第一道已經啟動,移轉佳世達部分顯示器產能,回到桃園龜山廠生產,初期月產能約20萬台,預計今年第4季提升到60萬台。

第二道錦囊,則計畫把多量少樣的產品,移到東南亞生產,少量多樣則留在台灣,透過高度自動化產線製造,做價值提升及分流。

美中貿易戰開打至今,陳其宏不曾鬆懈。他說,對內對外,都得假設這件事會發生,是風險管控最好的心態,「當然不希望它來,但假設它來,第一步要做甚麼,都得先想好。」

佳世達2014年來,積極展開轉型之路,規劃「優化現有事業」、「擴大醫療事業」、「布局解決方案」、「發展關鍵零組件」等四大重點方針,以新事業為基底,目標2022年高附加價值事業營收過半。醫療部分,去年營收近100億元,解決方案超過100億元,今年兩個新事業,都可望持續成長。

「去年起速度越來越快,今年會比去年快。」陳其宏表示,去年總營收成長190億元,約一半來自新事業布局,今年這部分更上一層樓,加上近期聚碩、勝品等新夥伴加入,發展會加速,下半年會更多夥伴,提升這方面的布局,期望與大艦隊夥伴們,一起提升到世界級水平。

專家觀點/林榮錦:生技業的新藍海

經濟日報/2019-08-18/記者黃文奇整理

作為領導者,我有一套心法,姑且稱之為領導者的「九陽神功」,這套神功只有兩大要訣,一個哲學性的,另一個是科學(結構)性的,前者是觀念、後者是做法,前者就是我們上次已經談過「預應變革」,後者是「開創機會」;前者是洞察願景,後者則是跳入新藍海,開創新藍海是台灣生技產業存亡關鍵。

「機會」是什麼,「對你有結構性改變的機會」才是機會,譬如,若有一家藥廠,眼前有兩條路,一是眼前有張千萬美元的訂單,二是三年內把藥品推進美國臨床。我的分析是,前者這1,000萬美元訂單能優化未來三年的財報,但卻會拖累公司的進度,而後者雖然會讓公司多花1,000萬美元,卻可能讓你取得全球市場,打穩未來十年的基礎。你會選擇哪一個?

領導者要看到未來公司的位置,這是願景、預應變革。你要帶公司到產業界哪個位置,就必須能先站潮流的浪尖上,站在「需要你的人,多過你需要的人」的那個位置。具體的說,就是有「議價權」的位置,機會就會浮現,而這個機會,是要領導者自己去開創的。

有了清晰的願景,還要能具體化策略、計畫與做法,並且按部就班地達成。台灣的生技公司領導者多缺乏這樣的能力,譬如「攻克火星」,或許領導者能喊出願景,但怎麼做卻說不出來,開創機會不僅能「看到」,還要能「做到」。

所謂的開創機會,並非「margin Improved」(提升毛利),那僅是一點改善,或者「practice excellence」(提升效率),那只是做得更好,而非「策略性的轉進」,所謂策略性的轉進,是從今天的藍海,要跳入下一個藍海。

因為今天的藍海就是舒適圈,舒適圈可能成為一個陷阱,一般人會沈淪在裡面,甚至產生一種「迷信」。領導者要有一個觀念,即今天的藍海一定是明天的紅海,所以當你在藍海時,一定要跳入或「開創出」下一個藍海,若要等到已成紅海才知轉變,時間已經不在你這裡。

開創下一個藍海最困難的是「平衡」,平衡長期與短期、風險與機會,說者容易做者難。開創機會不是拿到訂單,拿訂單是「業務員」的思維,而非領導者。一個業務員即使能攻城掠地,累積小勝成就大勝,甚至能拿下所有版圖,還是可能被外在的因素扭轉,最後一蹶不振。

以第二次世界大戰為例,日本人在大太平洋地區不可一世、堪稱霸主,不斷蠶食鯨吞、拿下整個太平洋地區的主導權,但日軍偷襲珍珠港後,美國回敬兩顆原子彈,為太平洋戰爭劃下句點,第二次世界大戰也自此終結。

在舊的藍海時,如果公司「活得不錯」,領導者甚至會覺得自己很強,但今天的成就,卻可能成為未來的絆腳石,因為外在環境改變時,企業會被自己的「慣性」所拖累,當你想改變時,所有的組織會把你拉回,而這也是企業潛在的重大危機。

開創新藍海必須大膽地尋求大有可為的商機,評估機會與風險,大膽的投入、適當的嘗試。一個領導者要從「產銷研發財」各個結構不斷嘗試,描繪方向、建構新的商業模式,如此就能摸索出一定的規則。所以如果你沒有經過適當的「嘗試」,就無法具象化策略,就難以開創出新的商業模式,新藍海也就遙不可及。

舉例而言,台灣九成以上的生技公司都是在模仿智擎,智擎是我在2002年的時候做的,當時的台灣正在吹東風,而現在卻已經刮起西北風了。以世界局勢來看,東風正吹到了香港與美國,那如何把握且開創機會,是在這一場淘汰賽生存下來的關鍵。

有些人問我,為什麼近年「自己跳下來做」,我說,因為有些我過去所投資的公司,已經「被慣性鎖住」,在這樣的情況下,即使做得再好,也抵不過大環境的改變,大環境淘汰賽是很殘酷的,因為一個人要力抗天時、地利、人和是不可能的,天時地利人和就是東風。

你問我,下一步要怎麼做?我會說,看世界的潮流正往哪裡走,哪裡正在吹東風,整合這些資本市場的優勢。進一步說,以台灣既有的數據(核心能力),用在地市場的人才,整合當地市場的資本,勇敢地前進,新藍海就在這裡。(本文是晟德集團董事長林榮錦口述)

台灣銀行業併購 往非金控找空間

工商時報/2019-08-19/陳碧芬

全球供應鏈正在重整,龐大資金撤出大陸、流向台灣或東南亞,「2019台灣銀行業報告」指出,台灣銀行業的競爭態勢並未解除,相互併購一直是解方之一,但是金控業者各擁山頭,相互整併困難極大,未來的發展,非金控體系銀行進一步整併,將會成為趨勢。

至於海外布局,該報告調查指出,東南亞國家仍是台灣銀行業首選。KPMG畢馬威財務諮詢董事總經理張維夫預期,台灣的銀行業除了自行設立東南亞據點,尋求當地合作夥伴的案例會持續增加。

「2019台灣併購白皮書」也顯示,台灣市場2018年有115件併購交易案,而擠進年度的前十大個案,只有一件是金融業,即是新光金控4.18億美元併購元富證券。

普華國際財務顧問公司執行董事翁麗俐指出,且該案是增持原本持股到現在的百分百,說不上是全新的併購案,絕然不同於多年前國際私募基金來台偏好金融業,金融業交易案主導了台灣併購市場,甚或台商在海外的併購行動。

張維夫指出,銀行業是資本密集的行業,對於資產規模大的銀行有競爭上的優勢,而且獲利能力與資產規模往往成正相關。若是要使台灣銀行業提升營運的績效,再一波整併不可避免,金管會對此的態度也是處於積極的導引。

可惜就目前的狀況,就算有銀行業發動國內併購,也將只限於非金控體系的銀行,銀行業也可能寧願參與投資金融科技公司,或併納進到金控大傘之下,藉由新金融科技的發展來強化並改善營運績效,「可以預見這將是未來趨勢」。

企併法翻修 下市門檻擬拉高

經濟日報/2019-08-18/記者邱金蘭

併購下市案件頻傳,相關部會檢討《企業併購法》的併購下市門檻及利益迴避規定,工商團體有歧見,修法案將採甲、乙兩案,包括維持不變及併購下市門檻從三分之二拉高到四分之三等,近期再召集各界會商後定奪。

上市櫃公司被併購下市案件愈來愈多,包括榮化、百略、安成藥業、綠悅─KY等,大股東主導的收購下市案,小股東權益問題引發關注。

不少併購下市案被市場質疑是大股東的金錢遊戲,小股東完全沒有置喙空間,為保障股東權益,金管會請證交所蒐集國外作法後,函請經濟部檢討企併法參考。

經濟部日前找來金管會、財政部、學者專家及工商團體代表,針對企併法進行討論,重點包括第一,具利害關係的董事、股東,在董事會、股東會表決時,應否利益迴避。

第二,如何強化資訊揭露。第三,併購下市案的股東會表決門檻,是否比照其他國家,從現行三分之二提高到四分之三。

第四,現行股東必須在股東會前以書面表示異議,等於放棄表決權,才能請求公司按公平價格收買其股份規定,是否放寬為在股東會上投票反對者,也可請求買回股份。

知情官員表示,這四項議題都攸關小股東權益及企業合併案的推動,會中多數學者都表贊成,包括具利害關係董事應在董事會迴避(股東會則不用)、拉高併購下市門檻,及擴大對異議股東收買範圍等。

學者認為,現行不需利益迴避作法,跟國外相比,台灣規定最寬鬆;併購下市門檻,多數國家是四分之三,台灣是三分之二,也相對偏低,對小股東保障不足。

但工商團體反對利益迴避,認為實務上將不利企業合併;至於提高下市門檻及擴大收買範圍,也未表示認同。

知情官員表示,企併法用意是鼓勵企業合併,工商團體仍有不同意見,經濟部初步規劃採甲、乙兩案,近期再邀集各界代表會商後作決定。

甲案是維持不變,乙案則是修改企併法,包括將併購下市表決門檻從三分之二提高到四分之三,及擴大收買範圍,讓在股東會上投票反對者,也可請求公司買回股份。

企併法檢討/企併法強化資訊揭露 各界有共識

經濟日報/2019-08-18/記者邱金蘭

相關部會日前與學者專家、工商團體討論《企業併購法》修正,各界代表共識最高的就是強化資訊揭露,在董事會、股東會前,就應揭露利害關係人相關資訊,以保障小股東權益。

官員表示,這次企業併購法檢討的項目相當多,利益迴避及併購下市門檻都攸關企業合併,站在企業的立場,因擔心阻礙合併案推動,多持保留態度;學者專家則站在小股東權益,主張應改革。

不過,強化資訊揭露,則是各界代表都支持的議案,共識性最高。

根據企併法第5條規定,公司進行併購,公司董事就併購交易有自身利害關係時,應向董事會及股東會說明其自身利害關係的重要內容,以及贊成或反對併購決議的理由。

官員也表示,現行的規定是,利害關係人相關資訊,在董事會、股東會召開時說明即可,但去年底大法官會議第770號解釋,認為應該在開會前就要讓股東充分了解。

以KKR併購榮化案為例,榮化大股東李謀偉家族入股Carlton、參與收購案等利害關係人資訊,是外界傳出質疑後,在投保中心、主管機關要求下,榮化才對外補充說明。

企併法將檢討是否明訂董事會、股東會召開前,就應揭露利害關係人的相關資訊。

為強化股東權益,在金管會要求下,證交所4月底已修改重訊及併購揭露規定。包括增訂公司在併購資訊公開時,應同時揭露就併購交易有自身利害關係的董事相關內容。

以及被公開收購的上市公司,在接獲公開收購人申報及公告的公開收購申報書等「有關收購通知」時,就應發布重大訊息,讓投資人知道。

租稅優惠…金金併適用

經濟日報/2019-08-18/記者邱金蘭

企併法檢討另一重點租稅優惠,包括擴大無形資產認定範圍,業界多支持,未來租稅優惠規定若放寬,金管會力推的「金金併」也可適用,金融機構整併也多一項誘因。

為鼓勵創新,這次企併法除強化股東權益的檢討外,也打算增訂租稅優惠,包括增訂新創公司被併購後,股利所得可緩課五年,以及擴大無形資產認定範圍。

知情官員表示,現行企併法只規定商譽可攤銷費用,其餘無形資產則回歸所得稅法第60條規定,限於營業權、商標權、著作權、專利權及各種特許權。這次修法擬增訂擴大無形資產範圍,包括營業秘密權、積體電路布局權、植物品種權、行銷權等,以增加租稅誘因,細項相關部會還在溝通中。

官員表示,企併法第2條規定,金融機構的併購,依金融機構合併法及金控法規定;該二法未規定者,依本法之規定。因此,未來無形資產範圍擴大後,金融機構合併案應該也可以援用。

依過去經驗,金融機構合併案的無形資產主要是商譽(如通路價值),在金融科技創新發展趨勢下,未來是否有更多商譽以外的其他無形資產,可能要視個案而定,因此效益還很難說。

境外資金匯回專法上路 25%資金可買18項金融商品

聯合報╱2019-08-15╱記者戴瑞瑤

《境外資金匯回專法》今天(15日)上路,金管會同步宣布「境外資金匯回金融投資管理運用辦法」,境外匯回稅後資金的25%可以投資國內多達18項的金融商品,除台股、國內投信發行的基金等,還有年金險、終身壽險等保單。金管會主委顧立雄今強調,海外資金回台有稅賦的優勢,政策目的是要引導長期投資,不是作為短線操作工具,因此只限辦法中正面表列的金融商品可以投資。

個人或營利事業從境外匯回的稅後資金的25%可從事金融投資。金管會在辦法中明訂可投資的商品,包括政府債券、公募的公司債、金融債、國際債券、上市櫃興櫃股票、投信基金(含ETF)、期貨ETF、指數投資證券(ETN)等,也能以避險為目的買賣上市櫃認售權證及從事期貨或選擇權交易。

另外,境外匯回稅後資金的3%可以購買保單。保單商品包括傳統型年金險、利變型年金險、沒有生存保險金且符合一定保障比例的終身壽險、定期壽險、健康險、傷害險、長照險、實物給付型保險、健康管理保險、小額終老保險。

但同時金管會也明訂,終身壽險中不能投保萬能、利變型,因為這兩項屬於類定存商品、儲蓄性質較高;另可以投保的終身壽險,保障倍數也要符合規定,依照年齡不同有不同規範,例如:被保險人滿15歲到30歲以下,死亡給付對保價金比率不得低於250%,被保險人年齡在91歲以上,死亡給付對保價金比率不能低於100%。健康險、傷害險也不能投保含有生存保險金的類型。保單也不能做保單借款。

投資台股部分,金管會也明定分散比率,持股不得超過被投資公司股份的10%、投資單一公司的股票及債券不得超過20%。且不得從事信用交易,不得出借或借入股票,不得投資槓桿、反向ETF或ETN。

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