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 台灣併購與私募股權協會

《金融》私募股權基金在台交易大增逾12倍,今年前8月逼近20億美元

時報/2018-10-04/陳碧芬


國際投資主流商模私募股權基金(PE)在台灣首度同時接觸到「陽光、空氣、水」,今年台灣私募股權基金交易金額截至8月已近20億美元,估計今年將大幅成長12倍以上,將重拾久違的產業投資熱血。


台灣併購與私募股權協會理事長盧明光3日主持「2018私募股權論壇」時表示,有兩大主軸引領台灣擁抱私募股權基金,一是台灣產業面臨轉型創新的重大階段,國際PE業的整合力、資金池及產業人脈,開拓了台灣企業的新局面;二是廠商深耕台灣之餘,需要走向國際找尋新機,透過和國內、外PE業合作投資,成功案例持續增加。

台灣併購與私募股權協會表示,台灣現在對PE業提供「陽光、空氣、水」的友善經營條件,除了國外PE業來台受歡迎,連台灣企業也開始採取PE的思維進行投資及併購,昨天的活動出現許多新的經理人、企業參與,這些變化會對台灣的資本市場走向一個嶄新的分水嶺,未來發展及成效將值得期待與持續關注。

國發會副主委鄭貞茂也到場為國發基金「產業創新轉型基金」向企業界推銷,指有新台幣千億元等業者申請,鼓勵民間資金和國發基金共同投資,協助企業取得前瞻技術或引進新興商業模式,創造產業轉型升級的環境。

勤業眾信聯合會計師事務所和台灣併購與私募股權協會昨共同發表「2018台灣私募基金白皮書-台灣私募基金市場回顧與展望」,該報告指出,「協助隱形冠軍轉型、產業整併、政府基金提振投資、新政策鼓勵投資」,為私募股權基金四大特色,台灣擁有特殊產業定位、且估值相對合理的「隱形冠軍」優勢,吸引私募股權基金來台挖寶。

勤業眾信聯合會計師事務所財務顧問服務部執行副總經理潘家涓指出,PE業對台灣企業的偏愛,以具備擁有獨特技術、差異化產品和服務、獲利穩定、長期發展能量等特性者為優先值。

私募基金交易額 看增12倍

經濟日報/2018-10-04/葉憶如、翁至威

勤業眾信聯合會計師事務所和台灣併購與私募股權協會昨(3)日共同發表《2018台灣私募基金白皮書─台灣私募基金市場回顧與展望》,估2018年在台灣的私募股權交易金額將較去年成長逾12倍,全年挑戰19億美元(約新台幣587.67億元),今年私募基金最大事件為KKR買榮化,此案凸顯私募基金協助台灣傳統產業國際化的價值。

國發會副主委鄭貞茂昨天以「私募股權開拓產業創新轉型新契機」為題發表演說,他說,國發基金點火,結合民間資金協助國內企業創新轉型,撥1,000億元當銀彈,主以支持國家產業發展,而不以獲利為最終目的。

目前國內保險公司可以投資國外私募基金,但是還不能投資國內非5+2產業相關的私募基金, 但已在協調當中,未來將開放保險資金可以投資國內私募股權基金。

德勤財務顧問執行副總潘家涓說,KKR協助李長榮化工私有化,撼動台灣很多傳統產業老闆,對私募基金可協助國際化轉型感到興趣,尤其是台灣精密機械、零組件、特殊紡織、原物料等隱形冠軍,可透過差異化關鍵技術躍上國際舞台。

他說,多數隱形冠軍非資本密集型企業,即便進入資本市場也鮮少被關注,因此正面臨轉型與升級的壓力,私募股權基金為加速國際化的利器,也是隱形冠軍能躍上國際舞台的跳板。

觀察私募股權基金近期在台灣投資活動,潘家涓說,已從早期的金融、電信,轉往生技、臨床醫學、食品、工業電腦等非特許的產業,具有獨特技術、差異化產品和服務、獲利穩定、長期發展能量等未來發展性通常較受青睞。

潘家涓說,台灣企業最缺少的不是資金,而是可帶領企業脫離困境的「智慧資本」,私募股權基金提供的國際級人才、資源及系統性運作思維,將成為企業轉型之路的最佳良伴。

勤業眾信:私募股權基金 愛挖寶隱形冠軍企業

工商時報/2018-10-04/蔡淑芬

勤業眾信聯合會計師事務所和台灣併購與私募股權協會昨(3)日共同發表《2018台灣私募基金白皮書-台灣私募基金市場回顧與展望》,白皮書內容指出,「協助隱形冠軍轉型、產業整併、政府基金提振投資、新政策鼓勵投資」為私募股權基金四大特色。台灣擁有特殊產業定位且估值相對合理的「隱形冠軍」優勢吸引私募股權基金來台挖寶,勤業眾信預估,2018年台灣私募股權基金交易金額預計將大幅成長逾12倍,其中能脫穎而出的企業以具備擁有獨特技術、差異化產品和服務、獲利穩定、長期發展能量等特性者為優先。

勤業眾信聯合會計師事務所財務顧問服務部執行副總經理潘家涓指出,台灣精密機械、零組件、特殊紡織、原物料等隱形冠軍,透過差異化關鍵技術躍上國際舞台。

然而,多數隱形冠軍非資本密集型企業,即便進入資本市場也鮮少被關注,因此正面臨轉型與升級的壓力,私募股權基金為加速國際化的利器,也是隱形冠軍能躍上國際舞台的跳板。

潘家涓表示,台灣企業最缺少的不是資金,而是可帶領企業脫離困境的「智慧資本」,私募股權基金提供的國際級人才、資源及系統性運作思維,將成為企業轉型之路的最佳良伴。

勤業眾信報告指出,2017年全球私募股權基金共募集4,530億美元,超過2008年金融海嘯前紀錄創歷史新高,且可支配資金(Dry Powder)達1.7兆美元。然而,在可支配資金水位較高、優質投資項目相對稀缺的狀況下,私募股權基金對優質投資項目的競逐加劇,易造成估值偏高的投資壓力。儘管在高估值、高競爭的市場環境下,私募股權基金具有較高的機會成功出場,例如:2017年全球私募股權基金出場案1,063件及出場交易總值3,660億美元,均超過2016年的水準,如何在高估值環境中發掘具成長潛力的項目,亦成為私募股權基金需關注的課題。

勤業眾信:2018年台灣私募股權交易將大增12倍

旺報/2018-10-03/葉文義

台灣擁有特殊產業定位且估值相對合理的「隱形冠軍」,吸引私募股權基金來台挖寶,勤業眾信預估,2018年台灣私募股權基金交易金額預計將大幅成長逾12倍,其中能脫穎而出的企業以具備擁有獨特技術、差異化產品和服務、獲利穩定、長期發展能量等特性者為優先。

勤業眾信聯合會計師事務所和台灣併購與私募股權協會於3日共同發表《2018 台灣私募基金白皮書-台灣私募基金市場回顧與展望》,內容指出,「協助隱形冠軍轉型、產業整併、政府基金提振投資、新政策鼓勵投資」為私募股權基金4大特色。

勤業眾信財務顧問服務部執行副總經理潘家涓指出,台灣精密機械、零組件、特殊紡織、原物料等隱形冠軍,透過差異化關鍵技術躍上國際舞台,然而,多數隱形冠軍非資本密集型企業,即便進入資本市場也鮮少被關注,因此正面臨轉型與升級的壓力,私募股權基金為加速國際化的利器,也是隱形冠軍能躍上國際舞台的跳板。

潘家涓表示,台灣企業最缺少的不是資金,而是可帶領企業脫離困境的「智慧資本」,私募股權基金提供的國際級人才、資源及系統性運作思維,將成為企業轉型之路的最佳良伴。

勤業:今年台灣私募股權基金交易將成長12倍

大紀元/2018-10-03/莊麗存

勤業眾信聯合會計師事務所和台灣併購與私募股權協會於3日共同發表《2018 台灣私募基金白皮書-台灣私募基金市場回顧與展望》,勤業眾信預估,2018年台灣私募股權基金交易金額預計將大幅成長逾12倍,其中能脫穎而出的企業以具備擁有獨特技術、差異化產品和服務、獲利穩定、長期發展能量等特性者為優先。

勤業眾信聯合會計師事務所財務顧問服務部執行副總經理潘家涓指出,台灣精密機械、零組件、特殊紡織、原物料等隱形冠軍,透過差異化關鍵技術躍上國際舞台,然而,多數隱形冠軍非資本密集型企業,即便進入資本市場也鮮少被關注,因此正面臨轉型與升級的壓力,私募股權基金為加速國際化的利器,也是隱形冠軍能躍上國際舞台的跳板。

潘家涓表示,台灣企業最缺少的不是資金,而是可帶領企業脫離困境的「智慧資本」,私募股權基金提供的國際級人才、資源及系統性運作思維,將成為企業轉型之路的最佳良伴。

勤業眾信報告指出,2017年全球私募股權基金共募集4,530億美元,超過2008年金融海嘯前紀錄創歷史新高,且可支配資金(Dry Powder)達1.7兆美元。然而,在可支配資金水位較高、優質投資項目相對稀缺的狀況下,私募股權基金對優質投資項目的競逐加劇,易造成估值偏高的投資壓力。

勤業眾信報告發現,善用私募股權基金「協助隱形冠軍轉型、協助產業整併、政府基金提振投資、新政策鼓勵投資」四大特色,成為企業轉型路上之良伴,協助台灣企業得以順利調整體質。

潘家涓總結,近兩年台灣出現更多類型的私募股權基金及投資活動樣態,例如:投資企業股權於5至10年內出場以極大化利潤、投入長期專案獲取穩定收益報酬的基礎建設基金、整併產業為主的產業基金、協助企業轉型以提升技術能量的政府基金。

勤業眾信也發現許多企業也學習私募股權基金的投資邏輯及國際觀,進而運用於自身企業進行整併或擴張。展望未來,期待台灣市場能更善用私募股權基金,以援引專業人才、創新思維及資源,協助台灣企業接軌國際、共創雙贏。

縱橫產業 40 年、主導 10 多個併購案!中美矽晶董事長盧明光的經營哲學

經理人/2018-09-26/盧廷羲


經營事業沒有『固定』的事情,如果有死規則,企業就分不出好壞。」身兼中美矽晶董事長、朋程科技董事長的盧明光,縱橫半導體產業超過 40 年,主導過 10 餘個併購案,盡數成功獲利。

在盧明光的思考裡,企業彼此爭鬥是本質,但不是一個必須死守的規則,如果僅靠鬥爭分出高下,等於只注重既有市場,事業規模很難做大。

換句話說,要壯大自己,企業不能只看現有市場的顧客,還要提早長出「第三隻腳」,滿足潛在的客戶。

這無法憑單一品牌、單一產品做到,因此,他的經營哲學是,跳脫慣性的競爭思維,挖掘其他合作契機。


併購像大型合作案,雙方各取所需

盧明光不諱言,企業存在的意義,是賺錢及創造更大價值,因此當競爭者擁有某種獨特優勢,他只會思考兩個選擇:模仿,如果學不來就合作。他的合作方式之一,就是併購。


舉例來說,2008 年盧明光看中美國半導體磊晶廠 Globitech 的 6 吋及 8 吋的磊晶技術(epitaxy,增強晶片效能)與客戶群,但對方管理不善,帳上現金只剩 100 多萬美元(約新台幣 3,000 萬元)、每個月還會虧損 30 多萬美元(約新台幣 900 萬元),是一間有實力、但經營不佳的企業。

中美矽晶持股 50.84% 的子公司環球晶圓,當時正缺乏生產 8 吋磊晶技術,盧明光認為這是很好的機會,便憑藉自身管理與財務專業,明確告訴對方,不論找銀行借錢、向股東要求增資,都非解法。他最後成功說服 Globitech,以 4,500 萬美元(約新台幣 13 億 5,000 萬元)完成併購。

盧明光強調,併購成功的關鍵在於,雙方都要能得利。這場併購,其實就是一次大型的合作案,使一方取得最新技術、另一方舒緩財務危機,達到雙贏結局。


收購上游廠商,防範朋友變敵人

併購背後的另一種思維,是防範「朋友變敵人」。


管理學大師麥可.波特(Michael Porter)曾提出「五力分析」,強調供應商、購買者、業界競爭者、潛在競爭者與替代品等 5 種力量,都會影響企業優勢。盧明光相當認同此觀念,並進一步指出,了解自己與競爭對手之外,也要留意合作夥伴可能會和你競爭。例如,供應商有一天自行生產下游產品、或被同業挖角,變成競爭對手。針對這點,盧明光同樣用併購,讓重要夥伴不被搶走。

舉例來說,朋程主要生產車用發電機的二極體整流器(把發電機的交流電轉為直流電,提升發電效能、儲電在汽車電瓶),其中主要的零件為「銅殼」,而 80% 以上的銅殼原物料,都由當時的上游廠商鼎崴科技供應,「既然他對我這麼重要,不如乾脆買下來!」盧明光說。

2013 年,朋程收購鼎崴 40% 股權,隔年提升至 80%,2015 年則達到 100% 持股,完成垂直整合,前後下來,總收購金就高達 3 億元之多。他坦言,花錢買下供應商,的確耗費龐大成本,但如此一來,可以確保廠商的經營狀況、防止技術外移,且經過 3 年經營,這筆投資早已回本,如今看來,仍是利大於弊。

商場上的競爭,沒有一定的標準模式,重要的是擁有未雨綢繆的態度,觀察自己、對手、配合廠商與產業趨勢,跳脫「非打敗對方不可」的僵化想法,才能去想如何創造「雙贏」。


盧明光的競合指南

1. 策略要靈活

企業不可能永遠都保持第一名,不能只依靠單一模式,要保持變動思維,除了與對手競爭,也可以思考如何合作。


2. 態度要誠懇

誠信是合作最基礎、也是最有效的原則,一旦企業雙方互信、找到共通點,就有機會想出新的合作模式。


3. 合作要互利

合作的目的是「雙贏」,必須讓彼此都得到優勢。也就是說,雙方情投意合下的合作,才會有好的結果。

壹電視【新聞深呼吸】永不言棄:專訪眾達黃日燦合夥律師

 

本會黃日燦榮譽理事長應【壹電視台:新聞深呼吸】節目邀請,暢談其多年來見證國內外產業的更迭與經濟環境的變遷,以及其成為台灣併購界知名「千億萬大律師」、「併購大師」一路走來的心路歷程。精彩專訪內容,請見下列影音連結。

台灣併購的超級黃金時代

遠見雜誌/2018-09-28/黃齊元

全球著名的私募股權基金KKR最近宣布將以478億元新台幣併購老牌的李長榮化工,震驚各界,也讓大家重新檢視台灣的投資價值。其實這不是個案,在各個不同領域,台灣都掀起一波新的投資熱潮,從高科技到傳產,從大公司到新創,投資人從企業到私募股權基金,從外資到本國企業,涵蓋各種類型。這不是巧合,而是反映了幾個基本環境的重要變化。

首先是台灣併購案件供給的大幅增加,這有幾個原因:第一是許多第一代企業家想退休,但第二代不願接班。第二是企業轉型遇到困難,包括不知道如何擴大規模及走向世界。第三是兩岸關係不佳,一些企業家對前景感到悲觀。最後一個理由是不看好台灣資本市場,希望趕快換到其它市場去。

在另一方面,外在環境的改變對台灣也有影響,主要原因來自中美貿易大戰。由於川普嚴厲制裁中國,許多外資短期不願進入中國,但又不願放棄中國市場,台灣變成最好的替代選擇。由於台灣靠近大陸、又講中文、人才素質高,而且有完整的高科技產業基礎,非常適合作為歐美大廠大中華佈局的副中心。

私募股權基金(PE)是近年全球投資併購的主角,而且特別喜歡投資中國,但現在可能轉移到台灣,如KKR/榮化。以往PE經常支持中國企業的海外併購,但現在中資普遍被抵制,因此PE特別希望改和台灣企業結盟、攜手布局全球。簡言之,台灣的投資地位和形象,從未像現在如此光明。


我們認為未來台灣的併購,可以從以下七個領域來分析:

第一、電子業將由國內大廠整併小廠,整個產業整合趨勢相當明顯。

第二、金融業如果法令進一步鬆綁,開放「金金併」和「非合意併購」,會吸引部分業者行動。

第三、傳產將以外資併購為主,精明的投資者能發掘許多台灣「隱形冠軍」的價值。

第四、生技業有不少企業希望轉往海外上市,並和陸企合作。

第五、基建在政府大力推動離岸風電下,已成功吸引外資進駐。

第六、新創企業也重新引起關注,陸資和外資基金均有參與。最後是大陸台商,在政治現實下,將加速賣給陸企或和其合資。


確保友善透明 迎向投資轉型

總而言之,台灣併購正進入前所未有的黃金時代。政府有幾點必須注意:首先,尊重市場機制並確保法規透明。過去雖有法令,但政府往往過度運用行政裁量權;此外對企業下市或分拆子公司海外上市等商業決策也不宜干預。

其次,應歡迎PE來台投資。PE已成全球投資大咖,台灣企業和PE合作可以加速轉型、走向世界。

最後,應改善兩岸關係。外資來台很大原因是中美貿易大戰外溢效應,外資希望以台灣作為基地連結中國大陸,如果兩岸關係不佳,將會影響外商投資意願。

Wednesday財經對話:鈺創董事長 盧超群

 

本會盧超群副理事長應【經濟日報:Wednesday財經對話】邀請。分享台灣如何從半導體草創期,到目前晶圓代工全球第一、市占率全球六成的半導體王國,以及鈺創盧超群董事長30年來致力貢獻於全球IC設計及半導體產業的心路歷程,更多精彩的專訪內容,請見下方影音連結。

專家傳真-電商新南向 選對策略很重要

工商時報/2018-10-04/林建甫台灣併購與私募股權協會理事、台灣經濟研究院院長、台大經濟系教授

台灣的電商要如何發展「新南向」?這兩年全球兩大電商巨擘亞馬遜(Amazon)及阿里巴巴先後搶攻東南亞市場,完全不同的策略值得我們參考。另外,最近LINE積極擴展業務版圖,「LINE購物」採取與傳統電商平台不一樣的營運模式,可能更需要去注意。2016年阿里巴巴投資東南亞最大電商Lazada,在亞洲的電商市場投下震撼彈。2012年成立的Lazada主要佈局馬來西亞、新加坡、泰國、菲律賓、印度、越南等六國,2016年阿里巴巴入股後,提供Lazada大量的資源與技術,從商品、物流、金流、系統技術各層面都有。Lazada加速成長,去年光棍節的活動,繳出了單月2.5億美元的好成績,看來阿里巴巴只用3年的時間就已站穩東南亞6國。

不同於阿里巴巴用投資結盟的方式,亞馬遜著重於自身品牌的推動,2017年7月大動作在新加坡推出Prime Now快遞服務,不僅免運費,並提供兩小時內送達,額外加運費一小時送達的服務,投入大量資金,試圖快速搶攻新加坡市場。但結果不如預期,有媒體報導以「亞馬遜在新加坡踢到鐵板」為題,檢討原因,除了新加坡人把逛百貨公司吹冷氣當成國民運動之外,亞馬遜著重自己建立倉儲物流服務的(Fulfillment by Amazon , FBA)業務擴展方式,不僅需要在新加坡投入量資源建立據點,也需的經營團隊熟悉在地文化,這都需要時間的磨合。

最近「LINE購物」在台灣崛起。除了部份的商品來自「LINE官方嚴選」,更多的商品是串聯至其他電商的平台,用戶不需另外下載其他電商的應用程式,而是透過《LINE購物》就能搜尋同一商品在不同網購平台上的價格,並能直接連結至商品頁面下單完成交易,還能獲得點數回饋。簡單來說,《LINE購物》是結合「網購、搜尋(導購)、比價、點數回饋」的多功能平台。

目前「LINE購物」在台灣已經與超過340家電商平台合作,其中不乏國內一定規模、名氣的電商。例如,蝦皮商城、生活市集、GOMAJI、OB嚴選等平台的商品。日前「LINE購物」還大動作宣佈引進淘寶天貓的1,000萬筆商品,給買家更多選擇。而賣家也不需要另在「LINE購物」開店,使用原本平台一樣能透過「LINE購物」來賣東西,思維上與傳統電商不太一樣。

甚者,不同於蝦皮主打「行動購物」、「大量補貼的價格戰」來打開知名度,LINE因為有通訊平台大量用戶的巨大優勢,因此「LINE購物」定位更像是行動購物的入口網站,用串聯電商平台的模式打開知名度,與其他電商平台同時有著競爭與合作的關係。換言之,「LINE購物」的成功與否將是架構在其他電商平台經營的基石之上。若考慮把策略思維提升至LINE、LINE Pay、LINE購物、LINE Today所組成的生活圈或是生態圈,其實「LINE購物」不一定要「贏家全拿」,只要能「加入贏家」其實就算成功了。從目前市場的反應來看,阿里巴巴在東南亞的佈局是佔了上風。但未來鹿死誰手尚未可知。亞馬遜強調除了購物,還能提供影音媒體訂閱服務吸引更多年輕消費者,加上亞馬遜對於自身的服務品質充滿信心,因此未來市場的變化,還有待觀察。

對比亞馬遜、阿里巴巴、京東、騰訊等大企業規模,台灣以中小型的電商平台為主,要進軍東南亞,策略上可能更需效仿「LINE購物」,透過與當地電商結盟,省去物流、金流、語言、文化等建置成本。日前外貿協會與網路家庭泰國子公司Pchome Thai、越南Tiki、印尼Blibli等當地平台合作,邀集台灣的店家至當地店商平台開店,方向正確。善用「LINE購物」的思維,實施電商平台間的合作結盟,雖然這不是容易的事,但卻能一次性串連大量商品至新南向國家,讓更多台灣製造(MIT)的商品賣到東南亞,快速站穩市場,這是值得我們思考的方向。

程淑芬:台灣利率太低 遇景氣衰退恐無政策工具

中央社/2018-09-28

國泰金控投資長程淑芬示警,台灣利率已經太低、且低得太久,若遭遇下次經濟景氣衰退循環,恐無政策工具可以運用。

國泰金今天發布最新經濟預測,預估央行今年升息的可能性已經明顯降低,若美中貿易戰持續擴大,升息時間點可能更往後延;央行昨天召開第3季理監事聯席會議,決議利率仍按兵不動呈現「連9凍」,重貼現率維持1.375%、擔保放款融通利率1.75%、短期融通利率3.625%。

程淑芬說,金融海嘯後各國央行紛紛降息,主要是為了支撐企業度過資金緊縮的危機,但長期維持低利環境,讓銀行業利差偏低,反倒讓金融業不敢放款承擔風險,在風險趨避下,金融業資金轉向債券市場,出現公司債殖利率與公債殖利率差不多的怪象。

程淑芬表示,由於利率太低,讓金融業只敢借錢給債信優良的大型企業,反倒是真正需要錢的中小企業與新創企業借不到錢,其實相當不利新創產業的發展。

程淑芬指出,應該放手讓央行秉持專業判斷,「好好升息」,國泰金預估,台灣明年經濟成長率(GDP)2.2%,雖然比今年預估值2.8%低,但還不算太低,還是具有升息的空間。

程淑芬表示,台灣受到低利率影響,金融業的資產報酬率(ROA)及股東權益報酬率(ROE)都偏低,雖然近幾年獲利成長,但這樣的ROA及ROE拿到國際上說嘴,「會被人家笑」。

「工具機併購大王」朱志洋:投資台灣要著眼長期效益,非只看短期

信傳媒/2018-10-01

圖說:友嘉集團朱志洋總裁。


朱志洋認為,發展智慧機械及製造,市場、技術、資金都不是問題,最重要的是人才培育。


台灣因市場規模較小,產業發展上長期以來備受挑戰;為了改善此現況,無論是企業界或政府單位,都積極提出各項方針,期待藉由技術與政策的同步改革,讓台灣的產業在世界立穩腳步。

技術升級與政策改革並進,讓台灣產業被世界看見

友嘉集團在工具機產業界擁有舉足輕重的地位,對於行政院長賴清德多次談到投資台灣,現在是投資台灣的好時機嗎?朱志洋表示,台灣整體狀況並不差,在全球200多個國家中,台灣GDP排名位於前10%的前段班,以台灣這麼小的地方,能夠有這種成績,實屬不易。投資台灣要著眼長期效益,而非只看短期,他認為,「現在是投資台灣不錯的時機。」

素有「工具機產業併購大王」美譽的友嘉集團總裁朱志洋,30年來深耕工具機產業,帶領友嘉集團由年營收百萬元的中小企業,成長為版圖遍及亞、歐、美洲等10大機械製造國,已是全球第3大工具機集團,在全球擁有高達96家企業。

日前朱志洋更獲聘為財團法人工業技術研究院第7屆院士,首開國內機械業界先例,朱志洋發表得獎感言時表示,台灣是一個很公平的環境,讓友嘉從29年前、一家最小的企業,發展為今日的跨國集團,並呼籲大家珍惜台灣這塊土地。

現在是投資台灣不錯的時機

產業要壯大,當然最關心的就是台灣面臨缺電、缺水、缺地、缺人與缺工等「5缺」問題,賴清德上任後,政府積極提出「5缺」解決方案,朱志洋表示,「確實感受到政府有誠意解決企業界最關心的問題。」他也提醒,雖然政府有誠意、努力地做,有些問題可以獲得一部分紓解,但很多問題並不是馬上就可以解決。例如缺電,必須有系統、有方向地做,但並不能馬上見效,必須通過一段時間的考驗。

朱志洋就指出,以發展智慧機械及智慧製造來說,市場、技術及資金都不是問題,最重要的是人才培育,而培育人才,當然也不是3個月、半年就能夠見效的,需從學校培育養成開始做起。朱志洋直言,教改就是錯誤的,把很多專業科目、職業教育全部變成通識,導致本來可以培養很多人才到製造業的搖籃都消失了;以機械業來說,要擁有一技之長,都是需要長期養成的。

一方面五專、二專、三專統統變成技術學院,再變成科技大學,好像一畢業就去高科技產業,傳統產業自然不受到重視。此外,學校教育並不完整,教學設備仍相當傳統,怎麼能期待學生馬上學有專精並加以致用?他表示,目前大學一籮筐的窘況,加上台灣少子化的趨勢,現在甚至成績個位數就可以上大學,導致學生程度參差不齊;他建議,應該讓招不到學生的大學有退場機制,以提升學生的素質,並讓實習設備到位,恢復專職教育;還要進一步引進好教師,甚至到國際間尋找好人才,這都需要長時間的努力。

「5缺」問題需要時間解決

此外,「5+2」產業是政府為了加速台灣產業升級及結構轉型,由行政院推出振興經濟的措施之一,而智慧機械就是其中一項。朱志洋肯定政府努力,看到很多產業如自行車、印刷電路板等,都在專心推動智慧機械、智慧製造。他認為,推動智慧機械需要全民的力量,智慧機械可以讓每個企業彈性化接單,不再像以前需要一定的量,很符合現在商品少量多樣的趨勢,「很多客戶都希望設備能夠接少量多樣的訂單,但是成本可以不必大幅上升。」

此外,效率提升更是推動智慧機械的一大優勢。例如無人化設備或工廠,不但能降低企業成本,使競爭力上揚,更可以縮短交期;但經營一條產業線動輒上千萬元,並非一般中小企業有能力負擔。然而台灣產業以中小企業為主,因此朱志洋建議政府對於中小企業購買智慧機械或產線,應該給予7到10年的專案低利融資貸款、所得稅15%至20%投資抵減。

透過中小企業基金保證,一來銀行不怕收不到錢,二來還可以收取1.8%至2%的利息;更重要的是,羊毛出在羊身上,若政府能給予補貼,未來將能收到更多的稅款。企業因為使用智慧機械設備,因而擴大規模、營收增長,帶動利潤上升,多賺錢自然就會多繳稅。

例如原本營收新台幣3億元賺5%,獲利1千5百萬元繳交20%的稅是3百萬元;經由使用智慧機械後營收拉高至5億元,利潤則躍升1倍變成10%,獲利5千萬元繳交20%的稅是1千萬元,等於從原本繳3百萬元的稅,變成繳1千萬元的稅,企業與政府是同樣受惠。

朱志洋也坦言,他親自向總統蔡英文建言,跟政府說明了幾次投資抵減的事宜,總統也口頭答應他,會去溝通協調,後來看到新聞,財政部同意分3年、共5%的投資抵減,或是當年度抵減3%;相當於買1個3千萬元的設備,當年度可以抵減90萬元。他認為政府並沒有想到,要拿出上千萬元來採購智能製造設備,這對企業來說其實是很大的投資。相較於大陸在人民幣5百萬元以內可以100%抵減,也就是相當於購買新台幣2 千2 百5 0 萬元的設備,當年度是可以全部抵減,且3%與100%仍有一定的差距。

他直言:「政府有做,但是做得太小兒科了!」其實,企業1年只要多增加新台幣5千萬元營收,獲利率提升到20%為1千萬元,每年就要繳20%的稅為2百萬元,還得一直繳下去,就以10年來算,政府就可以進帳2千萬元稅款。

併購是台灣產業壯大的良方

身為「工具機產業併購大王」,朱志洋積極進行產業整合及發展先進工業,在全球各地推動併購或合資,厚植產業競爭力;他認為台灣產業要壯大,一個很好的方法就是併購。朱志洋分析,企業要成長,有兩種方法:一是企業內部轉型升級、擴大規模、加以創新,或是在管理上下功夫等。二是從企業外部著手,尤其是市場已經完全飽和,甚至市場面臨萎縮,企業轉型升級的速度又沒辦法跟上,那麼透過併購進入另一個產業,或是升級到高階產品、高階技術,就是一個很好的途徑。

「全世界500大企業中,前100大有80%以上的企業,這10年來的成長都是靠併購達到。」靠企業本身自我成長,總有一天會遇到瓶頸,即使像Google(谷歌)、Amazon(亞馬遜)等高科技企業,都需要透過併購來成長,何況是傳統產業?朱志洋提醒,「但併購也不是萬靈丹,水能載舟亦能覆舟,做不好的話,企業有可能會被拖垮。」他奉行只買不賣的原則,認為併購公司最重要的是有沒有優勢,否則會拖累公司。此外,若員工不同心,那企業就得小心了。

尤其國外併購更不容易,例如歐洲企業工會強大;而台灣企業要併購海外公司的最大困難往往在於語言與文化;朱志洋觀察,同樣是歐洲國家,德國與義大利人的思路與個性就不一樣,德國人守規矩但脾氣硬,義大利人則是浪漫但服從度高。

朱志洋管理96家公司,不需要看電腦也能對這些公司的變化瞭若指掌,「因為我關心這些企業的變化,每個月一定要知道他們的經營狀況;而每個國家的思路和我們並不一樣,必須要了解當地文化,重視員工的家庭、個人生活;派去管理公司的主管也不好找,要具備語文能力、管理經驗、國際經驗等,面對這些困難如何去學習?併購雖然要花很多心思,但同時也蘊藏無限商機,因為買到了世界級的產業、世界級的公司,就可打進世界級的客戶、世界級的通路。」

中美貿易戰,台灣難獨善其身

最近中美貿易戰牽動國際金融情勢甚鉅,朱志洋認為2千億美元的貿易戰如果真的打下去,中國大陸很多產業都會受到影響,且對美國來說也是傷害,因為找不到能取代中國大陸的市場。他把中美貿易戰形容為兩頭大象在打架,其他小動物都被踩死了,「全球200多個國家,傷害最大的會是我們;畢竟中國大陸狀況不好,台灣也不會好,因為台灣很多產業都在中國大陸生產,產品則出口到美國。台灣依賴中國大陸最深,不要說機械業,屆時各行各業都將受到衝擊。」

公司法大翻修 對新創企業發展更有利?

台灣銀行家/2018-9-27

耗時多年的《公司法》修法即將上路,期望強化公司治理,友善新創環境,鬆綁新創企業募資及經營彈性,並與國際接軌,以及建置完善的洗錢防制體制。(圖片來源/pixabay)

耗時多年的《公司法》修法經過立法院三讀後即將上路,除配合11月的APG評鑑外,更希望能健全國內企業經營環境,帶來大利多。

今年7月6日,立法院臨時會三讀通過《公司法》部分條文修正。此次修法,目的在於強化公司治理,友善新創環境,鬆綁新創企業募資及經營彈性,並與國際接軌,以及配合今年11 月的亞太防制洗錢組織(APG)評鑑,盼能建置完善的洗錢防制體制。

近17年來最大幅度修法

《公司法》全文233條,1931年7月1日起施行,至今共歷經25次修正;其中,尤以2001 年三讀通過的修正案與此次修正幅度最大。本次修法版本,包含行政院版,共超過40版,近200 條,最後修正條數共148條,幅度超過6成,工程相當浩大。

這次修法工作不僅耗時逾3年,更是《公司法》近17年來最大幅度修法。新法上路後,未來除了可強化公司治理、提升股東權益外,也鬆綁新創公司募資及企業經營彈性,提供友善創新及創業環境,使管理制度效率化與電子化,以及遵守國際洗錢防制規範。

在立法院審議期間,儘管朝野立委對於許多條文意見分歧,包括第9條的「SOGO條款」、第173-1條的「大同條款」,以及攸關洗錢防制的第22-1條,但最後仍以表決方式通過。

另外,此次修法也納入賦予新創企業發展條件,對內擴大員工獎酬工具,如庫藏股、員工酬勞及新股認購權的發放對象,可及於母、子公司,有利企業留住人才;對外開放非公開發行公司可發行特別公司債,並擴大適用無面額股與超低面額股,以增加籌資管道。

「SOGO條款」不溯及既往

首先, 引發討論的爭議條文第9 條, 也就是外界俗稱的「S O G O條款」。原條文規定,公司設立或其他登記事項有偽造、變造文書,經裁判確定後,由檢察機關通知中央主管機關撤銷或廢止其登記。

三讀通過的條文, 則明確規範犯罪主體、擴大違法事項範圍, 明定公司的負責人、代理人、受雇人或其他從業人員只要以犯《刑法》偽造文書印文罪章的罪,辦理設立或其他登記,經法院判決有罪確定後,中央主管機關就可撤銷或廢止違法公司的登記。同時,也刪除檢察機關通知的文字,並新增利害關係人也可申請中央主管機關撤銷或廢止登記。

S O GO百貨經營權爭議中,遠東集團董事長徐旭東、前太平洋流通投資股份有限公司負責人李恆隆及太平洋建設公司創辦人章民強,三人官司打了10多年,目前經營權仍在遠東集團手中。

由於「不溯及既往」是法律的基本原則, 且S O G O個案已有法院判決。因此,經濟部認為此次修法不會影響已判決確定的訴訟,代表遠東集團的S O G O經營權不受影響。但李恆隆主張不溯及既往並無入法,將向經濟部提撤銷太流公司增資變更登記,拿回SOGO經營權。

「大同條款」引發新衝擊

另一個爭議條文為俗稱「大同條款」的第173-1條。三讀條文明定,繼續3個月以上持有已發行股份總數過半數股份的股東,得自行召集股東臨時會。

「大同條款」最早在行政院所提出的版本中,直接明定持有已發行股份總數過半數股份的股東,得自行召集股東臨時會;民進黨立法院黨團提出再修正動議,增加持股時間為繼續3月以上的附帶條件,獲得院會三讀修正通過。

此次重大修法有利於股東針對公司有急迫性經營決策提供制衡及參與的管道,也可防止公司董事會藉故不召開股東臨時會,有助提升公司監理效果。雖然新修訂條文可杜絕「萬年董事」,受到不少人認可,卻也為市場派開了一扇大門。可以預見的是,未來董監事持股不高的公司將面臨更頻繁的經營權之爭。

基本上,《證券交易法》規範對象是公開發行公司,依「特別法」(《證交法》)優於「普通法」(《公司法》)原則,等於只有非公開發行公司適用「大同條款」,公發公司仍依《證交法》規定。由於《公司法》的「大同條款」與《證交法》第43-5條對同一事項規定不一,非公發公司皆適用《公司法》第173-1條新修訂條文較無疑義,但公發公司是否適用,經濟部將與金管會確認。

至於工商界擔心可能有中資介入台灣公司經營的疑慮,經濟部認為, 針對中資,政府原本就有相關審核機制,會配套處理,不屬於《公司法》條文規範範圍

建置完善洗錢防制體制

今年11月,台灣將面臨亞太防制洗錢組織(A PG)評鑑,能否達標,《公司法》修法是關鍵。三讀通過的第22-1條明定,公司應於每年定期將董事、監察人、經理人及持有已發行股份總數或資本額超過10%股東的姓名或名稱、國籍、身分證明文件號碼、持股數、出資額等資料,以電子方式申報至中央主管機關建置或指定的資訊平台,有變動者於變動後15天內申報。

原本行政院版草案條文還有「實質受益人」的文字,但因工商團體有不同意見,最後在二讀時刪除。事實上,申報實質受益人的資料,可增加公司結構透明度。但立法院最後通過的是須申報董、監事、經理人及大股東資料,而且有變動才申報。有學者認為,這樣的結果將無法達到實質受益人資料的正確性與及時性,完全不透明,恐無助於國際洗錢防制評鑑。

原則上,新法應在明年元旦生效,但為因應洗錢防制評鑑,僅第22-1條「透明條款」搶先於今年11月洗錢防制評鑑前生效。此次修法代表台灣對洗錢防制踏出第一步,後續包含《洗錢防制法》、《資恐防制法》等修法,則留待立法院9 月開議後再處理。

賦予新創企業更多彈性

除了較具爭議的「防弊」條款外,這次修法也賦予新創企業發展條件、更大經營彈性及更多籌資管道,對內擴大員工獎酬工具,對外開放非公發公司發行公司債。

在友善新創環境方面,三讀條文明定,公司經營業務得採行增進公共利益之行為(第1 條)。公司得發行無面額股,真實反映公司的價值,也使股票發行價格更有彈性(第156 條)。新增多種特別股類型,如黃金股、一股多權等,讓公司可以有更靈活的股權設計,以利吸引投資(第157條)。為強化股東投資效益,公司可以每季或每半年分紅(第228-1 條)。同時,第192條規定可設一人或二人董事,不強制設三董及監察人,可增加企業經營彈性,減少公司人事及法遵成本,有利新創公司初始。


這次修法新增為新創企業鬆綁法規、活絡市場、有利籌資的條文,包括發行無面額股、新增多種特別股、每季分紅的「股王條款」等,預期將可改善國內經商環境,帶來創新創業利多。

子公司海外掛牌 增新規

經濟日報/2018-10-8/王奐敏

櫃買中心表示,上櫃公司決定將其子公司安排赴海外掛牌時,該子公司應已有相當營運規模,屬上櫃公司重要事項,應由股東自行決定,並尊重股東會決議,上櫃公司有義務提供允當資訊予股東參考,以落實公司治理以及保障股東知的權利。

為此,櫃買中心增修業務規則及重大訊息相關規定,首先,將所有子公司納入規範,考量上櫃公司子公司能申請於海外證券市場掛牌交易,均已達相當營運規模,對上櫃公司營運已屬重大事項,故規範對象由重要子公司擴及至所有子公司赴海外掛牌者,均應按相關規定辦理。

其次,增訂特別委員會審議子公司海外掛牌相關事宜,參考企業併購法第6條規定設置特別委員會(如已設置審計委員會者,由其行之),就下列四點相關事項先行審議,並將審議結果提報董事會討論後,再提股東會決議。包括子公司於海外證券市場申請掛牌交易目的;對上櫃公司財務業務影響、預計組織架構及業務調整,暨其調整對上櫃公司影響;子公司股權分散方式、預計降低持股比例、價格訂定依據、股權受讓對象或所洽特定對象;以及是否影響上櫃公司繼續上櫃資格。

第三,增訂子公司釋股應委請獨立專家出具意見書,上櫃公司辦理子公司申請海外掛牌事宜,而降低對該子公司直接或間接持股三年內累積達10%以上或喪失控制力者,應委請獨立專家就之前歷次降低持股(包括但不限於子公司因海外掛牌而釋股者)價格合理性及對上櫃公司股東權益的影響出具意見書。第四,配合修正重大訊息應揭露事項,為強化市場資訊透明度與資訊即時揭露,配合前開業務規則的增修,將其納入重大訊息予以揭露。

新經濟移民法 月底送審

經濟日報/2018-10-05/林彥呈

歷經60日的預告期間,國發會4日將《新經濟移民法》草案呈報行政院,內容未有大幅更動,其中關於「投資移民」項目確定不予鬆綁,僅將現有規範重新納入法案,希望本月底前可以送至立法院審議,並且趕在這個會期三讀通過。

國發會主委陳美伶表示,新經濟移民法在預告期間廣納各界意見,整體而言方向沒有改變。

針對投資移民項目,國發會原先研擬,將投資標的放寬為經政府核准有利於國家建設或產業發展的基金、公司債等金融商品,並規劃排除30%的限制。然而,金管會、央行擔心,鬆綁投資金融商品範圍,恐將引入大批熱錢,使得避免炒匯的防線被突破,因此國發會8月公告草案時,將適用對象縮減為外國專業人才、外國中階技術人力及海外國人等三大類。

不過,為使這部針對外國人士的專法更為簡明、方便參照,如今又將投資移民現行規範寫入草案內容,但相關條件仍維持現狀,未有任何變動。

至於備受關注的外國中階技術人力申請永久居留條件,同樣堅守第70分位薪資水準的門檻。多名立委4日上午在立法院質詢時也提到,該項限制太過嚴苛,針對解決勞動人力不足的問題,恐怕是「口惠而實不至」。

《社會》「新經濟移民法」草案,民間協會籲放寬海外國人居留時間

工商時報/2018-9-29/陳碧芬

攸關國際專業人士在台居留、工作的《新經濟移民法》草案,國發會上周呈報行政院,歷經預告期間廣納各界意見,雖然整體方向沒有改變,台灣併購與私募股權協會表示,政府海外攬才對象中,包含許多旅居海外、傑出表現的國人,建議此法規劃鬆綁現有入國許可及定居等規定,居留滿1~3年的居住日子縮小為270日~120日以上,即可符合在台灣有工作許可、且合法居留。

台灣併購與私募股權協會強調,草案當中的「海外國人」,自次有明確定義,係指「僑居國外,且依國籍法具我國國籍、並持我國護照入國的臺灣地區無戶籍國民。」換言之,現在坊間對此草案雜音甚多的「持外國護照入境」就讀高職、科技大學,畢業後再留下來申請工作居留者,並不屬於「海外國人」的範圍。

台灣併購與私募股權協會的企業會員、專業經理會員,許多是跨國企業、國際人士,甚至混血兒也不少,經常往來美、亞洲等工作地點、或父母家的台灣,該協會說,這種因因生活或工作需求的海外國人,經常很難達到目前國人入出國規定及移民法規定,特別是連續居住天數的規定。

舉例說,沒有台灣戶籍的國民如果要取得定居資格,通常採「依親居留」,其規定是應該連續居住1年,或居留滿2年且每年居住270日以上,或居留滿5年且每年居住183日以上;若係經許可工作而居留,規定應連續居住3年,或居留滿5年且每年居住270以上,或居留滿7年且每年居住183日以上。

金管會 8日將宣示九重點工作

經濟日報/2018-10-06/葉憶如

圖說:金管會主委顧立雄。


金融監督管理委員會主委顧立雄下周一(8日)將赴立法院進行業務概況報告,書面內容已先送到財委會,據內容顯示,金管會將公布包括落實海外分行差異化管理等七大重點工作,以及揭露純網銀申設等未來九大重點策略工作。 其中跟台股有關的逐筆交易制度後(2020)年3月23日即將正式上線,是重大交易變革,近來台股跌跌不休,上路前配套測試預料將成為立委關注焦點。


為協助我國金融業升級轉型,金管會表示提出九大策略目標,首先是11月即將開放純網銀申請、研議建置保險聯合資訊中心等,完善金融科技發展環境列為首要策略;二是提升資本市場競爭力,包括協助台商回台掛牌及籌資,建立審查機制及股權管控措施;三是促進金融創新商品多元發展,包括放寬不動產投資信託基金投資規範與ETN(券商發行指數投資證券)、放寬新型態人身保險認定標準等。

四是推動制度與國際接軌,包括推動證券市場逐筆交易制度2020年3月上路。五是打造國際化理財平台,將推動伊斯蘭固定收益證券 (Sukuk)發行制度。

為協助綠能建設與公共建設發展,金管會也研議放寬新台幣計價外國債券發行人資格條件。

此外,金融支援實體產業發展方面,鼓勵保險業投資長照事業、公共建設證券化多元發行方案等。

至於備受關注「促成金融機構整併」,金管會預計11月底前完成修正「金融控股公司投資管理辦法」,提供促成誘因,讓符合大股東適格要求之金控或銀行,先以參股合作擔任其他金融機構持股逾10%大股東,再洽商整併機會,並以資本計提之處理方案作為誘因。

期交稅稅率減半落日條款 金管會建議取消

中央社/2018-10-08/田裕斌

期貨交易稅徵收稅率減半措施將在今年底落日,金融監督管理委員會主委顧立雄今天表示,已提請財政部希望期交稅取消落日條款。

顧立雄今天出席立法院財政委員會,針對期交稅稅率減半,他認為,其實目前期交稅稅率10萬分之2仍在彈性的框架內,金管會的態度是最好取消落日條款,讓現行的稅率可以常態化,這樣業界也比較安心。

金管會也向財政部提出另一個建議,若無法取消落日條款,則是希望能延長落日條款的期限。

顧立雄說,業界反應盼將期交稅稅率在降至10萬分之1至10萬分之1.5之間,金管會試算結果,若是10萬分之1.5,交易量可以彌平稅損,但這部分金管會將提供財政部參考。

期貨交易稅減半 可望常態化

經濟日報/2018-10-09/葉憶如

 


 

期交稅稅率減半優惠即將到在年底落日,金管會主委顧立雄昨(8)在立法院透露,已發文財政部,希望期交稅率長期維持在10萬分之2,業者也建議財政部,進一步再降到10萬分之1或10萬分之1.5。


期貨與選擇權交易稅率由10萬分之4降至10萬分之2的減半優惠,原期限至今年12月31日,金管會主委顧立雄昨天在立法院答詢時透露,目前期交稅率是10萬分之2,但會每三年調整一次,上一次調整是2013年,從10萬分之4調降到10萬分之2。

期貨業者希望能延後期交稅優惠,甚至再進一步調降期交稅率。顧立雄說,金管會有發文給財政部,提出兩項建議,第一是取消「落日條款」,不用每三年都要研議延長一次,讓10萬分之2維持常態化;第二是建議降低到10萬分之1或10萬分之1.5。 顧立雄說,最希望的是財政部接納第一個意見,也就是讓10萬分之2維持長期、常態,甚至取消落日條款。

至於第二個建議,目前金管會給財政部的稅式支出報告中,降低到10萬分之1.5不會有稅損,但降低到10萬分之1會有稅損,調降稅率是希望期貨日均量能提升,但因涉及到稅損,金管會將尊重財政部的意見。

立委郭正亮也針對國內行動支付僅三成,相較於韓國77%距離頗遠的情況質詢說,要達成2020年以前達到52%的普及率,顧立雄要發揮「瘋狂的改革熱誠」,協調財政部比照韓國,用手機支付享2%退稅誘因。

顧立雄說,目前國內電子支付比重約在38%左右,支付涉及部會包括經濟部、交通部,是國發會來統籌協調,依他的看法,「2020年電子支付達成52%的可能性很高」,至於2025年達成92%,金管會將規劃願景鼓勵業者前進,要有信心達成。

他認為,非現金社會要一步一步導入,各部會來努力讓使用場域再擴大,稅率誘因或是配套這些都是達成目標的工具,但支付的稅率減免,應該由國發會來主導協調建議財政部較適合。

金管會研議開放「有限執照」,有助普惠金融發展

MoneyDJ新聞/2018-10-09/新聞中心

因應金融監理沙盒實驗成功後進入市場的需求,金管會正研議開放金融機構有限執照,資本額門檻也將下修。金管會主委顧立雄昨(8)日於立法院透露,的確正在構思銀行等金融執照不再只有全業務執照,而將發放有限執照,也就是未來新設的金融機構,若不涉及吸收存款,只作匯款、放款等銀行相關業務,資本額要求可能可算低一點。若此項措施真的上路,將是國內首度採取有限執照,將為金融市場帶來新面貌,也更有助普惠金融。

顧立雄昨日於立法院財委會進行業務報告,立委建議因應純網銀的開放,應調降銀行100億的資本額門檻、金管會應區分不同市場,發放有限執照。顧立雄回應,因應金融監理沙盒,金管會的確正在「審慎研議」未來是否要發放有限執照,因為有些科技業者目前只想作匯款、借款等有限的業務,除了出沙盒後與金融業者合作,將技術移轉給已經有全執照的金融業者之外,金管會也考慮現行法規是否有授權能發給「有限執照」,也就是只從事限定金融業務的執照,那麼資本額就不會要求100億元這麼多。

而有限執照最可能的方式就是不吸收存款,只作放款、匯款等相關業務;顧立雄指出,只要涉及吸收存款就「事情大條」,因為涉及民眾的權益保護,資本額不太可能降低,但如P2P(網路借貸)就不涉吸收存款,或有些科技業者想從事跨境匯款、支付等,就可以考慮資本額較低的有限執照。

激勵保險業挺政府投資 金管會RBC大鬆綁

中央社/2018-9-27/田裕斌

金融監督管理委員會近期將發布保險業計算風險資本適足率(RBC)公式調整,其中,保險業資金只要投資公共事業及5+2產業,風險係數將大幅調降至3.19%,年底上路。

金管會發布RBC計算公式調整,將在年底上路,保險局估計,整體壽險業RBC將因此下滑6.3個百分點,平均數仍落在303.44%,且全數壽險業RBC都符合法令規定的200%以上標準。

金管會保險局副局長王麗惠表示,為鼓勵保險業配合投資政府政策投資,若保險業投資由國家級投資公司、證券投信業者及券商轉投資子公司擔任普通合夥人設立的國內私募股權基金,投資公共投資及5+2產業,就適用RBC風險係數的調降。

目前符合規定的私募股權基金標的包括台杉投資及國泰金控旗下國泰投信去年10月底核准申設子公司募集的私募股權基金,募集規模新台幣100億元;至於開放券商轉投資子公司申設私募股權基金才剛剛開放,目前仍無案例。

王麗惠指出,由於過去私募股權基金適用的RBC風險係數達26.38%,在鼓勵保險業資金投入公共投資及5+2產業,將風險係數大幅調降至3.19%。

除了大幅鬆綁RBC鼓勵保險業支持政府政策外,保險局也調高保險業匯率風險係數,這是保險業實施RBC監理制度以來,主管機關首度調整匯率風險係數。

王麗惠表示,將保險業匯率風險的RBC係數自4.25%調高至6.61%,主要為了強化保險業在匯率波動下的清償能力;由於扣除外幣保單後,保險業海外投資未避險部位高達2兆5830億元,整體壽險業RBC風險係數將下滑5.5個百分點,產險業RBC風險係數將下滑0.3個百分點。

此外,保險局也配合法令修正,將海外私募股權基金歸類自C1o「除股票及匯率以外之資產風險」修正歸類於C1s「股票之資產風險」,海外私募債券基金及海外私募不動產基金分類則維持不變。

保險局指出,現行國內次順位金融債及公司債若無信用評等,保險業若採發行人評等計提風險資本,未來將調整以發行人評等降3個評等等級計提風險資本,由於國內公司債及次順位金融債發行規模超過5000億元,保險業投資國內債券時,投資標的恐將更為受限。

保險局今天一同宣布的RBC調整措施還包括投資型不動產加計風險係數方式將以過去「計次」加計改為「計年」加計,維持公平性;產險業計算R4資產負債配置風險有關加計前一年度R4風險資本的比率,比照壽險業C3利率計提方式,由0.4倍提高至0.5倍。

 台灣M&A與PE要聞

獨立董事防止控制股東濫權 健全公司治理

根據公司法的理論,獨立董事制度的設計,是為了健全公司治理,在股海翻騰數十年的中華公司治理協會常務理事及福邦證券金融集團董事長黃顯華,則以其實務經驗,重新定義獨立董事,是為了「防制控制股東濫權」。<詳全文>

公司治理 沒有萬靈丹

公司治理專責人員是否納入公司法修正,上半年吵得沸沸揚揚,立法院政黨協商時認為,將大幅增加企業遵法成本,最後並未納入公司法修正,而金管會新版公司治理藍圖仍將引進公司治理人員。<詳全文>

專訪如興負責人陳仕修 談國發基金投資與併購爭議

如興是國發基金成立「產業創新轉型基金」後第一檔投資的股票,一七年七月,國發基金以「協助公司創新轉型,提升國際競爭力」為由,以每股十八.六元參與如興增資案,總金額十四.八八億元,一度占如興九%。這個投資案也讓國發基金成為眾矢之的。<詳全文>

聯合再生私募 國發基金與耀華玻璃擬取4董事

新日光、昱晶與昇陽光電1日正式合併成為聯合再生能源,將辦理私募普通股,行政院國家發展基金管理會與耀華玻璃管理委員會將斥資新台幣27.81億元認購,並將取得4席董事。<詳全文>

聯合再生成立 施俊吉:政府是企業後盾

聯合再生能源今天舉行成立開幕典禮,行政院副院長施俊吉表示,政府一定會當企業的後盾,企業也要做員工的後盾,攜手合作拚經濟。<詳全文>

受惠川普政策!大成鋼併購美國鋁廠 進攻市占最大商用鋁

大成鋼(2027)今(2)日停牌交易,對於停牌原因,大成鋼於下午召開記者會,宣布現金併購美國鋁業旗下ARCONIC INC.之子公司ALUMAX MILL PRODUCTS, INC.的全部有形資產(包含土地、廠房、設備)及無形資產。總經理謝榮坤表示,此次併購包含所有有形資產,包含土地、廠房,鑑價約1.45億美元與無形資產鑑價約2.05億美元,預計在2019年第2季完成,未來每個月約可提供1.1萬噸的鋁捲板產品供應量。<詳全文>

桂盟(5306)併購腳步不停歇,Q4旺季業績重返成長

桂盟(5306)上週五在重訊記者會宣布,將以不超過4億元取得鏈條製造與服務商XMY公司100%股權,除了XMY外,桂盟表示,目前仍有進行中的併購計畫,以鏈條及週邊相關的產業為主,該併購案最快將於明年公布。<詳全文>

新光金吳東進靠證券併購三部曲 圓滿金控版圖

新光金 (2888-TW) 董事長吳東進成立金控以來,除壽險、銀行,對併購元富證其實規劃了「併購三部曲」,但因新光金過去營運多是吊車尾,今 (2018) 年以來獲利重振雄風後,新光金即重啟併購元富證動作,今 (1) 日終於正式將元富證娶進門,成了新光金完備「壽險、銀行、證券」三大引擎版圖的重要里程碑。<詳全文>

醫藥 順藥金樺31日合併

順天醫藥與金樺生醫合併案,近期已獲得金管會證期局核准,合併基準日訂於本(10)月31日。換股比例為金樺1股換順藥0.775股。合併後實收資本額約11.6億元。順藥表示,此一合併案將為順藥拓展新蛋白藥物產品線,讓順藥延伸至生物新藥領域,並發揮大小分子藥物開發營運綜效,邁向全方位的新藥研發公司。順藥目前旗下產品為長效止痛劑納疼解,以及治療急性缺血性腦中風新成分新藥LT3001,長效止痛劑已經取得台灣食品藥物管理局(TFDA)藥證,急性缺血性腦中風新藥目前正在美國進行第一期臨床實驗。<詳全文>

 中國大陸M&A與PE要聞

併購惡魔世紀華通:百億併購之後再拋三百億超級併購

世紀華通擬298億收購盛大遊戲網遊業務收到深交所問詢:世紀華通收到深交所重組問詢函,主要是針對世紀華通擬以298億購買盛躍網路100%股權的事件,要求世紀華通分析說明本次交易是否存在為規避重組上市認定標準的特殊安排的情形。<詳全文>

 世界M&A與PE要聞

半導體併購又一件!安森美收購富士通8吋晶圓廠20%股權

半導體併購再添一樁!美商半導體廠安森美(ON Semiconductor)宣布,買下富士通8吋晶圓廠20% 股權,預計2020年上半年將其所有權增至100%。<詳全文>

時尚圈震撼! MK720億台幣併購凡賽斯

義大利40年精品品牌「凡賽斯」驚傳以20億美金、賣給美國設計師品牌「Michael Kors」;兩大品牌牽手似乎不被外界看好,MK股價24日收盤大跌8%,市值一夕蒸發10億美元;網路上也掀起不少撻伐聲浪,認為價位較親民的MK,會讓老牌凡賽斯的格調被拖垮,不過MK這個設計師品牌,近年崛起後一直希望轉型為高級品牌集團,去年才以12億美金併購精品女鞋Jimmy Choo,如今再有義大利老牌加持,會迸出什麼樣的火花?讓外界相當期待!<詳全文>

沙國滙豐分行砸50億美元併購躍當地業界三哥

滙豐控股沙國分行以50億美元買下同業Alawwal,合併後的新銀行將為沙國第三大銀行,資產710億美元。未來三年可節約15%營運成本,將有助承貸大型基建與民營化方案。<詳全文>

霍尼韋爾宣布併購領先的倉儲自動化解決方案提供商Transnorm

霍尼韋爾(紐約證券交易所代碼 : HON) 近日宣布公司已經簽署協議,從私募基金公司 IK Investment Partners 以大約4.25億歐元併購領先的倉儲自動化解決方案提供商 Transnorm。<詳全文>

Apache Hadoop兩大廠Cloudera與Hortonworks宣布合併

同樣專注於Apache Hadoop開源框架,也是大數據市場最大競爭對手的Cloudera與Hortonworks在周三(10/3)宣布已簽署股票合併協議,雙方董事會已一致通過該合併案,正等待美國主管機關的反壟斷審核,預計於明年第一季完成交易。<詳全文>

  資訊中心
 黃齊元創會理事長

Date: 2018-10-09

老總的兩岸手札(174)

張忠謀最偉大的成就,是打造台積電團隊!「時勢造英雄」中國公司的最大弱點,給台灣的啟示 上個世紀美國最傑出的CEO是奇異(GE)的威爾許(Jack Welch),曾獲選為「CEO...<詳全文>

Date: 2018-10-02

老總的兩岸手札(173)

中美貿易大戰,台商回流不能只想「搞製造」!從資產到旅遊,看台灣連結全球的4個方法 我在上海機場候機,準備趁著起飛前吃一點東西,手機突然亮了起來,來的信息引起我的注意,這是一...<詳全文>

 協會專欄

Date: 2018-10-09

創會理事長的話:大成鋼(1)

特斯拉 特斯拉(Tesla)執行長穆斯克與美國證管會(SEC)和解,並將卸下董事長職位,因應SEC要求,特斯拉將新增獨立董事以及控管穆斯克發言,此結果立刻贏得投資人認同,看好...<詳全文>

Date: 2018-10-09

創會理事長的話:大成鋼(1)

於一成不變的傳統飯店一定會被淘汰。他估計全球可能有5成飯店,會因下一場革命性轉變而倒閉。 詹偉立表示,子樂投資看好台灣的頂級飯店、體驗型精品飯店市場發展空間,也看好零售購物商...<詳全文>

Date: 2018-10-02

創會理事長的話:高通(1)

越南/台企 美中貿易大戰方酣,越南台商湧現轉單效益,台灣資本市場連帶受惠。有11家越南台商25日組團拜訪櫃買中心,表達返台掛牌意願,最快明年就會有第一家越南企業申請上櫃。 ...<詳全文>

Date: 2018-10-02

創會理事長的話:高通(2)

我們的看法: 第一、說穿了,雲米去美國上市,不一定是正確選擇。 第二、雲米其實只是物聯網硬件製造股。 第三、美國資本市場強調商業模式,但雲米沒有什麼特別的商業模...<詳全文>