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 台灣併購與私募股權協會

10/3〈2018私募股權論壇〉即將登場,報名從速!

台灣併購與私募股權協會將於2018年10月3日(星期三)下午13:00-18:00,假台北遠東國際大飯店3樓遠東廳舉辦「2018私募股權論壇」。本次論壇涵蓋「從私募股權基金的發展趨勢展望產業創新轉型」和「私募股權基金如何深耕台灣,走向國際」兩大主題,主講人及與談人皆為一時之選,期望藉由他們豐富的經驗分享,帶給台灣企業更多的啟發。

 

本論壇僅限收到邀請函之貴賓參加,論壇報名以MAPECT會員為優先,另開放每位會員邀請一名嘉賓。鑒於此次論壇的立意在於推動私募股權基金發展與促進產業創新轉型,原則上邀請嘉賓請以企業領導人或高階經理人為優先。因座位有限,將依登記先後,額滿為止,故請從速報名。報名受理日期至9月26日(星期三)18:00。若您有任何問題,歡迎隨時和我們聯絡。謝謝!

 

  • 【報名洽詢】王文慧 Sandy Wang(02-2325-8186 ext.14/sandy@mapect.com)
  • 【報名方式】請至「2018私募股權論壇」線上報名系統填寫線上報名表。完成後,系統將以Email發送一組報到編號至聯絡人信箱,敬請於活動當日攜帶此編號領取活動名牌,完成報到。
  • 【報名截止日期】2018年9月26日(星期三)18:00前

經濟解析/併購案小股東權益如何保障?專家這樣說

經濟日報/2018-09-12/李娟萍

KKR併購榮化一案,逐出股東及收購價格的爭議,引發各界對小股東權益高度關注,有學者建議修改企併法,增訂大股東利益迴避條款,或拉高併購下市門檻,給予小股東選擇繼續持有股票的機會。

學者舉香港法制為例,企業併購下市,須有非利害關係的股東75%以上同意,且反對購併小股東股權不能超過10%,對小股東權益保障較為周延。

對此,台灣併購與私募股權協會榮譽理事長、眾達國際法律事務所合夥律師黃日燦認為,大小股東原則上每股同權,彼此並無忠實執行職務之義務,因此利益廻避理論似乎不夠堅強。

黃日燦認為,香港現行法制可以參考,但在台灣現行生態下,恐難以認定那些股東有無利害關係以及那些是真正小股東,值得研究一下,香港是如何認定非利害關係股東。

黃日燦也認為,讓小股東可以選擇繼續持股,給予小股東太大掣肘大股東的力量,似乎不太合理。公司治理表決門檻訂明後,應該按照表決結果走才公允。

政大法律系教授劉連煜則指出,在立法例上,較沒看到企業併購下市,小股東可以繼續存續的情形。但有給予小股東較大的投票權利,如香港法制。

劉連煜認為,一邊是保護小股東權益,一邊是鼓勵併購,這兩個政策會有衝突,中間的線要劃在哪?哪一個對台灣資本市場最好?應予以評估,目前各國立法例也都不同。

劉連煜認為,公開發行公司(含上市上櫃公司)可保護小股東權益多一些,因為它已是公眾公司(例如採香港法制),非公發公司則可以多鼓勵併購。

另據熟悉國際併購實務的法律專家認為,KKR併購榮化的EBITDA介於10~11倍之間,如果小股東對於收購價格高或低有意見,可以比較同一產業的收購價格範圍,以了解是否合理。

在國際併購案例中,Buyout控制股東再回來經營公司的情形十分常見,是否代表大股東在收購中就是獲利的一方,有待商榷。

專家認為,控制股東回來經營被收購的公司,代表自己要出錢,承擔既有債務,加上融資併購債務,並要繼續運營公司,以期待經營得更好,達到獲利目標,換句話說,控制股東不一定獲利,也可能受損,這與實現獲利出場的股東,承擔的風險不一樣。

亞馬遜無人店「嗶體驗」,靠MIT技術實現

數位時代/2018-09-12/高敬原

走進店裡,從貨架上取下商品放進包包,然後率性步出商店。如此顛覆傳統的購物體驗,讓今年初開幕的亞馬遜無人商店「Amazon Go」成為焦點。


阿里巴巴也用,加速雙11購物效率

這「拿了就走」神奇體驗的背後,關鍵就在天花板上6千個3D深度鏡頭,出自台灣IC設計公司鈺創之手。「Amazon Go的影片我很喜歡放。」鈺創董事長盧超群之所以難掩驕傲,是因為旗下的視覺感測系統獲得亞馬遜及阿里巴巴無人商店採用。


鈺創的3D深度鏡頭不同於業界的紅外線3D技術,採用自然光3D感測,透過兩顆以上的鏡頭,測出物體的3D深度圖(Depth Map)進行辨識運算,「這個很厲害,他把商品變成一點一點的,這個叫做『點雲』,透過鏡頭可以把物體三度空間的XYZ抓出來。」盧超群介紹,接著系統能快速轉換成大數據3D點雲資料,判斷出商品的形狀、辨別包裝上的顏色,區別外型相同但價格、口味不同的商品。

消費者從貨架上拿取商品,就會同步記錄在帳上,「厲害的是,如果把商品交給另外一個人,帳單就會跑到對方身上。」盧超群所說的這一切AI運算,都要靠鈺創參與的視覺辨識系統,也有物流業客戶以此判斷包裹大小來估算運費,加速雙十一等購物旺季處理效率提高。

不只如此,3D深度鏡頭也能應用在醫學上,鈺創與日本筑波大學附屬醫院合作肝臟腫瘤手術,透過3D相機建立肝臟模型,讓醫生能夠在下刀時制定出最好的治療方案,「就像是肝臟的GPS,3D視覺去除不相干的影像,只看肝臟上的腫瘤跟血管。」盧超群透露,未來這項技術還要推展到腦瘤治療上。

以Amazon Go來說,盧超群認為「這套系統最珍貴的,是知道什麼東西被拿?什麼東西被拿又被放回去?」顧客在店鋪中的動作,全都累積成資料,可以深度掌握顧客消費習慣。盧超群興奮說:「不得了,過去我們都用眼睛看、耳朵聽、嘴巴講,未來腦中在想些什麼都能知道。」而鈺創為AI應用收集大數據,正快速走在前頭。

2018年1月正式開幕的亞馬遜無人店Amazon Go,靠著3D感測辨識技術,實現「商品拿了就走」的消費體驗。

搶賺「邊緣」商機,台灣必面對的三大挑戰

數位時代/2018-09-12/高敬原

 


圖說:台灣併購與私募股權會副理事長、前半導體產業協會理事長、現任常務理事暨鈺創董事長 盧超群。


「我現在要做這個眼睛,幫台灣再打一波。」前半導體產業協會理事長、現任常務理事暨鈺創董事長盧超群口中的眼睛,是投資新創團隊eCapture所開發可以拍攝出360度影像的攝影球來飛眼(LyfieEye),最近剛結束在美國群眾募資平台Indiegogo上的募資,正式對外開賣。

談到人工智慧(AI)世代,盧超群認為台灣最大的機會就在邊緣運算(Edge Computing),「台灣的機會是從邊緣(edge)端,台灣一定是edge啦!」其中感測器就是一大優勢,「像我們鈺創就做視覺感測晶片,也有聲音感測,可以小兵立大功!」

盧超群認為,透過做低功率(Low Power)的邊緣、物聯網(IoT)相關產品,就能吸引做雲端的大公司來台灣找合作機會,「台灣要跟人家接觸,用我們edge端,也可以做出創新的東西。」

除了缺人,還須擬定留人政策

雖然機會看似很多,但盧超群認為挑戰不出這三件事情:首先,必須面對的是人才問題,「面對聰明的人,你要讓他有所得,不然他就寧願留在美國或去其他地方。」政府必須提出一個能夠留住人才的政策,讓人才可以匯集到台灣,「以台灣現在經濟環境,可能還是要減稅、給他一些獎勵。」盧超群建議。

此外,盧超群認為AI產業要能成功,必須透過幾個大型的計畫匯集人才,目前許多計畫都是由個別教授、產業提出,「現在資金補助的計畫還是比較由下而上,需要一些由上而下的指導,讓小船流回大河流。」盧超群接著說:「我想由上而下應該占60%,40%由下而上。」

最後,盧超群認為產業必須走向垂直整合,「台灣產業大多是水平分工,我們的製造產業是代工為主,這個必須靠一些獎勵、誘導合作。」

因此,盧超群認為台灣高科技、半導體產業必須積極向世界推廣,「機會80%以上都在海外。」除了積極培育科技人才,盧超群更點出必須同等重視文、法、經貿人才的培育,「AI的發展是全方位的,因此不會只是科技業,需要的人才是多方位的。」他最後略感擔憂說:「如果不在海外落腳,只在台灣發光,很快會被國際潮流淹沒掉的。」

產業缺垂直整合,品牌能力更弱

台灣人工智慧學校執行長陳昇瑋也認同,他認為台灣將精力集中在「感知人工智慧」(Perception AI),其中很大的原因是台灣的優勢在半導體與製造,資源很自然集中在相關領域。然而,台灣有了良好的製造基礎與人才培訓後,想要走向國際,仍有個相當明顯的弱勢——品牌能力。「台灣從來都不擅長了解客戶,只會做,做出來給別人賣。」陳昇瑋說:「這樣就算AIoT(人工智慧+物聯網) 發展起來,台灣仍是製造者,賺最廉價的那一塊,但這也不是 AI 能夠解決的。」

Dell EMC技術總監許良謀長期與兩岸產學界合作,他觀察相對中國企業敢於嘗試、有技術就先創業再找需求,台灣產業比較擅長「在項目中AI化」。比方製造業用AI視覺檢測取代肉眼品管,金融業導入聊天機器人(Chatbot)做客服,另一個特色是有源源不絕的應用創意。

盧超群近年一直在提倡「異質性整合」(Heterogeneous Integration,HI),是建議半導體產業必須拋下對製程節點微縮的執著,利用不同技術的異質整合來創新,藉由矽世代4.0創造半導體產業1兆美元以上的產值空間。

鈺創董事長盧超群「政府需要一個留才的政策,讓人才覺得可以匯集在台灣,不然人才會留在美國或其他地方。」

「台灣千萬別把自己看小了。」盧超群認為從AI、細菌、人類到醫療,未來必須在不同面向的產業,實現「普世智慧」(Pervasive Intelligence),意思是讓智慧無所不在,而這就是異質性整合技術。

「我們想號召年輕人,不要怕發明、不要怕創新。」就異質性整合來看,盧超群認為台灣的弱點是產業過於水平分工,「然而系統應用是垂直的,就像人無法拆成一塊一塊的活動。」不過另一方面,盧超群也認為正是因為台灣社會的開放氣氛,反而更能夠驅動創新,「台灣有一個很大的優勢就是自由民主,這樣才能創新。」他說。

領導計畫少,政府近年推「射月計畫」

政府近年為了促使人工智慧終端產業鏈技術升級,啟動了「半導體射月計畫」,這項計畫的初衷是希望透過產業界來帶動研發界、學界,「這基本上是一個好的計畫,重點在於產、學、研三界,要如何連結人才。」盧超群認為,現在科技部都傾向給學界經費做研究,「但是如果真的要射月亮,還是需要相互合作。」

政府希望AI成為台灣下世代的發展主軸,因此積極培育研發人才,但盧超群認為沒有產業、研發沒有方向,就留不住人。「同學去念書也是為了要就業,如果台灣沒有這些產業,只有一些小小、零星的,那人才也不要在這邊就業了。」盧超群認為,政府還是必須要正視,「當年來來來,來台大;去去去,去美國,就是因為台灣沒有產業,現在不要再變成這樣了。」盧超群建議政府要讓業界覺得有具體的計畫和事實,就會產生凝聚力,學界就可以跟上,做到以產帶學,以學來支持產。


鈺創董事長盧超群:「現在的AI大型計畫都是個別教授、產業提出,這些都是由下而上,欠缺由上而下的大型方案。」

吳中書掌研訓院 總統派人徵詢

經濟日報/2018-09-17/陳怡慈

 


圖說:台灣金融研訓院新任董事長吳中書。

台灣金融研訓院今(17)日舉行董事長交接典禮,中央銀行前副總裁許嘉棟形容新任董座吳中書「個性溫和、沒有敵人」;財政部長蘇建榮則透露,自己是吳的首批學生;金融界人士爆料,吳中書是總統府副秘書長劉建忻徵詢,罕見層級上達「總統府」的研訓院董座。

台灣金融研訓院為金管會周邊單位,董事長與總經理按行政程序,由金管會報請行政院核定即可。吳中書有別於歷任多數董座,不是由行政院或金管會出面徵詢,而是層級上拉至總統府。據了解,劉建忻今年7月在總統府約見吳中書:「總統問你願不願意出任台灣金融研訓院董事長?」

綠營財經大老指出,吳中書與蔡英文的淵源並不深,能夠出掌研訓院這個綠營重視的金融智庫,今年7月10日辭世的中華經濟研究院董事長胡勝正為幕後伯樂,該名大老說,「他(胡勝正)對他的院長(吳中書)很關心」,向總統推薦。

胡勝正與吳中書都是國內財經界公認,「個性溫和、沒有敵人」的學者,胡的政治色彩偏綠,吳則是以沒有顏色見長,兩人能夠結緣,吳的夫人郭曼瑾扮演關鍵力量。胡勝正2001年出任行政院政務委員時,郭為胡的機要秘書,機要一當就是七年多。

今日的交接典禮冠蓋雲集,蘇建榮致詞時說,他本來很忙,但非來不可,原因之一為,要親自祝賀「吳老師」接下研訓院董座職務。

蘇建榮說,很多人都不曉得,吳中書從美國西北大學取得博士學位,回台灣的第一年,「民國73年,我是他第一位教授的學生。」吳中書當時在中興法商(台北大學前身)開設貨幣政策與理論,「只有兩個學生修,我是其中一個」。

許嘉棟也透露,自己對吳中書貢獻很大。吳中書曾是許嘉棟在中研院經濟所的同事,許當時建議台大經研所碩士班的指導學生郭曼瑾,可向吳中書請教計量與電腦問題,「結果最後變成吳夫人」。

創櫃家族專欄

本期公司介紹
 

公司名稱

碩網資訊股份有限公司

成立時間

08805

負責人

吳億盼

所在縣市

新北市新店區北新路一段2934樓之3

連絡電話

02-29122100

官方網站

http://www.intumit.com

經營項目

碩網資訊以人工智慧技術為核心,開發出包括知識管理、網路口碑探測及智能對話機器人等產品。並據以提供企業客戶各式資訊軟體開發與資料分析服務。

公司簡介

250~300字)

碩網資訊長期深耕於自然語言處理相關AI技術,結合資料萃取、文字探勘、語意分析、機器學習等;協助企業管理內外部的結構化/半結構化/非結構化資料,並據以開發知識管理、大數據分析與智能對話式AI應用。在台灣、大陸、日本等亞太地區市場已累積超過500家客戶。並於2017年獲Gartner指名為Cool Vendor of Analytics, Great China。同年並獲得Microsoft評比為Top Growth ISV Partner,目前正積極尋求更多合作夥伴進入不同國際市場。

需求目的*

(如併購、投資或策略聯盟等)

策略聯盟、進入國際市場。

上傳圖片

 
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亞太併購週報:2018/09/08-09/14

Top deals - Geography/Sector

公告日

目標公司

目標公司主要行業

目標公司所處主要地理位置

收購方

收購方所處主要地理位置

賣方

交易價值美元
(百萬)

2018-09-11

Integrated Device Technology Inc

電腦業:半導體

美國

Renesas Electronics Corporation

日本

 

7,004

2018-09-12

盛躍網路科技(上海)有限公司

電腦軟體業

中國

浙江世紀華通車業股份有限公司

中國

上海曜瞿如網路科技合夥企業(有限合夥)等二十九家投資者

4,336

2018-09-13

Momentive Performance Materials Inc

化學和材料產業

美國

KCC Corporation; Wonik QNC Corporation; SJL Partners

韓國

 

2,602

2018-09-10

北京市商湯科技開發有限公司  (未披露的少數股權)

電腦軟體業

中國

軟銀中國創業投資有限公司

中國

 

1,000

2018-09-12

Grand Canal Land Public Company Limited

房地產業

泰國

Central Pattana Pcl

泰國

 

857

Source: Mergermarket

             

Based on dominant sector of target company beingBased on announced deals, including/excluding lapsed and withdrawn bids

Based on dominant geography of target/target, bidder or seller company being

Additional notes:

Includes all deals valued over USD 5m. Where deal value not disclosed, deal has been entered based on turnover of target exceeding USD 10m

Activities excluded from table include property transactions and restructurings where the ultimate shareholders' interests are not changed

Data run from 08-Sep-2018 to 14-Sep-2018

Data correct as of 17-Sep-2018

免責聲明(Disclaimer)

上述相關資料均由Mergermarket提供,台灣併購與私募股權協會不擔保其內容之正確性或完整性。

陳美伶:台灣潛力獨角獸逾十家

經濟日報/2018-09-18/林彥呈

 


圖說:國發會主委陳美伶。


政府推動新創產業發展,鎖定扶持台灣的獨角獸。國發會主委陳美伶指出,口袋裡的台灣潛力獨角獸名單超過十家,只要業者有需求,政府會協助「走完最後一哩路」,包括將區塊鏈技術運用於電商、旅遊及食品的奧丁丁(OwlTing),已找上國發基金幫忙。

陳美伶昨(17)日出席2018全球新世代領袖論壇發表專題演講時,透露了上述訊息。她引用台積電創辦人張忠謀、YouTube聯合創辦人陳士駿的話說,台灣產業轉型要靠更多新創公司,政府一定會力挺新創產業,包括一向態度保守的國發基金也要主動出擊、遍地點火,培養成千上萬的螞蟻雄兵。 陳美伶說,許多人質疑台灣市場太小,但香港、新加坡及馬來西亞等地的條件,未必比較優越,還是成功孕育許多的獨角獸,真的不需要妄自菲薄,在她口袋名單內,台灣至少有十家潛力獨角獸,包括奧丁丁、沛星、Gogoro、KKday都入列名單,有些業者只缺臨門一腳,就等政府推一把,台灣要孕育自己的獨角獸出來。

據了解,力拚明年要在美國NASDAQ掛牌的奧丁丁,近期已向國發基金申請「產業創新轉型基金」,並通過第一關的「政策評估會」,目前正由會計師事務所協助淨值的清查,同時,國發基金也進行投資評估,以利接下來往最關鍵的「投資評估審議委員會」叩關。

為協助創業早期所需的資金,國發基金已於5月啟動創業天使投資方案。陳美伶強調,過去國發基金都是採取補助的方式,「錢發出去,最後只是核銷,根本不知道效果如何」,如今改為投資,與新創企業變成命運共同體,掌握發展過程中的需求與問題。

陳美伶說,很多人關心國發基金的投資報酬情況,但站在扶植新創的立場而言,不能純粹只考量投報率,而扼殺了可能的成功機會。
 

金融合意併購 訂遊戲規則

經濟日報/2018-09-17/邱金蘭

 


圖說:金管會主委顧立雄。


金管會首度明確要求金融機構合意併購,必須提出證明,包括被投資公司董事會未反對決議,或被投資公司大股東等關係人持股願賣25%協議,以明確化並保證併購可行;洽談時間則可能因此拉長,股價易提早反應。

金管會上周預告金金併相關法規修正案,預計12月起受理金控、銀行申請併購投資,修正案重點除了非合意併購的四條件等外,金管會也首次對「合意併購」作出明確認定。

金管會官員表示,合意併購案須提出兩項證明中的一項,第一,被投資金融機構董事會未反對的決議;第二,與被投資金融機構的董監事、持股10%以上大股東等關係人,簽有應賣持股超過25%的協議或約定。

被投資金融機構董事會未反對的決議,內容包括被投資超過10%,及未來三年內會完成整併。

除了符合非合意併購四條件的五金控(國泰、富邦、中信、玉山、台新金)、六銀行(五金控下銀行、上海商銀)外,其他金控、銀行,未來若要推合意併購,都必須事先提出證明文件。 要求提證明,會否設下更高門檻,不利金融業購併?金管會官員表示,不會因此增加購併礙,實務上,金管會對併購投資申請案,都會要求說明被併者態度,最近對個案也曾作類似要求。

以開發金公開收購中壽案為例,中壽董事會就作出未反對決議。過去可能在實務上依個案作要求,現在是作明確化規定。

但業者表示,送件前先取得證明,會拉長作業時間,股價可能會提早反應;交大資管與財金系教授葉銀華認為,取得被投資公司董事會未反對決議,或跟被投資公司的大股東等關係人簽訂應賣協議過程,消息的確容易走漏,導致股價上漲,到了真正要公開收購時,股價已經「不甜了」。

過去未明確要求提證明時,實務上,主管機關在不同時間對不同案件可能做不同要求,以國票金公開收購三信商銀為例,當時未要求須有被併公司董事會未反對決議。規定明確化後,確實有助併購案成功度,但也相對沒彈性。

業者表示,金金併金管會提誘因,首次買到10%即可、不用像現在須買到25%,但若以一次就買到25%的合意併購案為例,現在原本不用提證明,以後就必須提證明,對併購案的影響如何,仍待觀察。
 

金金合意併 金管會要求提2證明

聯合報/2018-09-16/邱金蘭

 


圖說:金管會主委顧立雄。金管會將首度明確要求金融機構合意併購須提出證明,以確保併購可行。


金管會將首度明確要求金融機構合意併購,必須提出證明,包括被投資公司董事會未反對決議,或被投資公司大股東等關係人持股願意賣百分之廿五的協議,以明確化、確保併購可行;洽談時間則可能因此拉長,股價易提早反應。 金管會上周預告「金金併」法規修正案,預計十二月起受理金控、銀行申請併購投資,修正案重點除了非合意併購四條件等外,金管會也首次對「合意併購」作出明確認定。

金管會官員表示,未來合意併購案必須提出兩項證明之一,第一,被投資金融機構董事會未反對的決議;第二,與被投資金融機構的董監事、持股百分之十以上大股東等關係人,簽有應賣持股超過百分之廿五的協議或約定。

被投資金融機構董事會未反對的決議,內容包括被投資超過百分之十,及未來三年內會完成整併。

換言之,除了符合非合意併購四條件的五金控(國泰、富邦、中信、玉山、台新)、六銀行(五金控下銀行、上海商銀)外,其他金控、銀行,未來若要推合意併購,都必須事先提出證明文件。

至於要求提證明,會否設下更高門檻?金管會官員表示不會,因為實務上,金管會對併購投資申請案,也會要求說明被併者態度,最近對個案也曾作類似要求。以開發金公開收購中壽為例,中壽董事會就作出未反對決議,過去可能在實務上依個案要求,現在是明確化規定。

業者表示,送件前先取得證明,會拉長作業時間,股價可能會提早反應。交通大學資管與財金系教授葉銀華指出,取得被投資公司董事會未反對決議,或與被投資公司的大股東等關係人簽訂應賣協議過程,的確消息容易走漏,導致股價上漲,到了真正要公開收購時,股價已經「不甜了」。

過去未明確要求提證明時,實務上主管機關在不同時間對不同案件可能有不同要求,以國票金公開收購三信商銀為例,當時未要求須有被併公司董事會未反對決議。規定明確化後,確實有助併購案成功度,但也相對沒彈性。

業者說,金管會提「金金併」誘因,首次買到百分之十即可、不用像現在須買到百分之廿五,但若以一次就買到百分之廿五的合意併購案為例,原本不用提證明,以後就必須提證明,對併購案的影響仍待觀察。

金金併的下一步是公公併?學者:公股整併也應該列入思考

信傳媒/2018-09-11/葉佳華

 


圖說:金管會主委顧立雄。金管會12日宣布「金金併」相關法規修正案,針對有意進行敵意併購的金控或銀行須符合4大要件。


金管會推動金融整併,最大突破即是允許民營金控發動「敵意併購」。昨(12)日金管會正式宣布「遊戲規則」,申請人必須符合資本充實、經營能力佳、有國際布局發展能力以及企業社會責任良好等4項條件,其中5家金控、6家銀行皆符合門檻。

5金控、6銀行具資格,最快今年底可提出併購申請

根據金管會公布的「金融控股公司投資管理辦法(稱金控投資辦法)」等草案,金控或銀行之申請人首次投資金融機構應取得的持股比例由25%修正為10%,並採公開收購,且須在三年內完成。等同象徵業者可直接在公開的股票市場間買進對方股票。此項法規修正將預告60天,預計在11月中旬生效。

然而優先拿到敵意併購「入場卷」的金控包括富邦金、中信金、國泰金、玉山金、台新金5家;銀行部分則是北富銀、中信、國泰世華、玉山、台新、上海商銀6家銀行,按照流程,最快今年12月就能提出申請。

實踐大學財金系講座教授沈中華認為,金管會主要的用意是鼓勵民營業者「吃下小銀行」,進而擴大資產,產生規模更大的銀行,一旦有意願參與併購的「買家」正式啟動公開投資,可能被併購的另一方就會產生防備,雙方在股票市場展開殊死戰,「對於經營不善的銀行,下一步應該思考,究竟是要繼續做還是乾脆賣給別人,雖然很殘酷,但是對於整體金融市場的發展,還滿正面的。」

但沈中華也說,現在大家都在玩金融科技(FinTech),根本不需要這麼多的分行,意思是分行的價值已經沒有以前來的大,那麼參與併購的金控最好尋求一家互補性最佳的標的,「最好能一面協助推動金融科技,又能幫助增加增產。」

敵意併購排除公股行庫,學者:整併公股是必要

金管會率先推動「民民併」,先把公股行庫排除在外,沈中華則質疑,「我們真的需要這麼多公股來執行政策嗎?」他認為,以政策性為導向的銀行應集中在3~4家即可,其他公股就可與民股一起「跑步」,爭取利潤最大化,「不要有這麼多家它的角色是混淆的。」

然而現今有多家泛公股金融機構約有70%股權是由小股東持有,只是因為政府是最大股東,卻要泛公股銀行一面追求最大利潤、具有競爭力,同時還要承擔政策任務,「可是當它負有政策任務的時候卻造成股價下跌,這樣對小股東來說,根本不公平。」沈中華說。

因此,在民營金融機構開始推行非合意併購的下一步,是不是也應該透過整併公股擴大公股機構版圖,作為公股銀行的大股東又該如何推動這波風潮,使得更具有競爭力,這的確是政府應該思考的問題。

5金控6銀行 拿到「敵意併購」門票

聯合報/2018-09-11/孫中英

 


圖說:金管會主委顧立雄。金管會金金併政策定案。


「金金併」政策定案。金管會昨天通過「金融控股公司投資管理辦法」修正草案,確定符合經營能力佳、資本充實、國際布局、企業社會責任等四大條件的金控和銀行,可進行「非合意」(敵意)併購。依照金管會設定的條件,有五家金控及六家銀行符合規定,可成為發動非合意併購的潛在買家。

這五家金控分別是:中信金、富邦金、國泰金、玉山金、台新金。銀行為:中國信託商銀、北富銀、玉山銀行、台新銀、上海商銀及國泰世華銀行;其中,上海商銀是唯一非屬金控旗下而能符合四大條件的單一銀行。

金管會銀行局副局長莊琇媛表示,金控投資管理辦法修正草案將預告六十天,預計在十一月中旬生效,有意進行併購的金融業者,最快今年十二月即能向金管會提出申請。

金管會設定可發動「非合意併購」的四大條件,分別是資本充實,金控雙重槓桿比率、銀行投資限額未超過法定上限;經營能力佳,最近三個年度無累虧,且合併報表稅前ROA、ROE(資產報酬率、股東權益報酬率)平均數都不能低於同業前三分之二水準;國際布局發展能力,申請人在三個以上國家設有據點,且其中一處業務超過五年;企業社會責任良好,最近三個年度公司治理評鑑在前百分之卅五。

金控投資FinTech創投 鬆綁

經濟日報/2018-09-13/邱金蘭

 


圖說:金管會主委顧立雄。


鼓勵投入金融科技與創投,金管會將鬆綁金控轉投資兩項規定,包括金控旗下創投子公司投資金融科技、創投等非金融機構,可免申請核准,以及投資子公司金額未超過5,000萬元者,審核時不再看有無裁罰案。 為協助實體產業發展、因應數位金融,金管會近年來,不斷鬆綁金融業投資創投限制,包括開放銀行投資創投持股可達百分之百等,這次推動金金併檢討金控轉投資規定,也決定一併放寬金控跟創投、金融科技有關的投資規定。

鬆綁金控轉投資二規定,包括第一,金控旗下創投子公司,投資金融科技事業、創投等非金融機構,不用再跟金管會申請核准。

金管會官員表示,依現行規定,金控旗下創投子公司,投資「金融相關事業」須事先向金管會申請核准,以後將放寬為,投資「金融機構」,才需事先申請。

換言之,像投資金融科技事業、創投業等,不是「金融機構」的金融相關事業,以後金控旗下創投投資時,不用向金管會申請核准。

官員表示,規定金控旗下創投子公司投資金融機構,必須申請核准,主要是為避免金控在經主管機關核准投資前,利用關係企業提前布局,影響國內金融秩序。投資創投、金融科技等非金融機構,沒有這方面問題,因此,增訂金融機構以外的事業,無須由金控代創投子公司向主管機關申請核准。

除簡化申請程序外,也可鼓勵金控創投子公司對於支援產業發展,扮演更積極角色。官員表示,銀行投資的創投子公司,目前也是採相同作法,因此,金控創投子公司規定放寬後,就跟銀行創投子公司一樣,回歸市場及商業機制決定。

第二,放寬金控投資子公司,金額未逾5,000萬元,審核時不看有無裁罰案。例如投資金融科技事業、創投等,將可適用。

金融科技投資額 今年衝135億元 數位金融發展趨勢帶動下,金融業競相投入金融科技研發及投資金融科技事業,金管會預估今年全年投資金額可比去年同期成長近三成,達135億元。

金管會官員表示,近年來國際間金融科技,像區塊鏈、人工智慧與大數據等相關技術,和商業模式快速發展,創新應用隨手機等行動裝置大量普及,促使金融業者大幅增加相關投資。

金融業與金融科技業者合作最多是支付,其次依序為大數據、技術、資安、雲端服務、智能理財、借貸、區塊鏈及保險科技等。

金管會上月公布金融業投入金融科技研發支出,去年一年已投入78.5億元,預估今年全年可突破百億元,官員表示,這是金融科技研發支出,如果再加上投資金融科技事業,去年一年,金融業投入金額106.57億元。

今年金融業投入金融科技研發、及投資金融科技事業金額,可望達135.69億元,比去年成長27%。

根據金管會資料,投入最多還是銀行業,今年一年可望達109億元。
 

機器人軍來襲 顧立雄訂金融科技監理四原則

工商時報/2018-09-18/彭禎伶

機器人理財大軍來襲,科技人開始爭取金融商機,金管會主委顧立雄18日首度揭露金融科技監理四大原則,即一主動辨識風險確定監理方式,但絕不阻礙創新;二是負責任創新,即創新與預防風險必須兼顧;三是科技中立,無論用什麼先進技術,只要承作同樣業務,就是同樣監理力度;四為建立友善環境,持續法規開放。

顧立雄也引用國外研究指出,2017年全球自動化投資顧問平台(即國內稱的機器人理財),其資產管理規模已超越2,000億美元,且2018年至2022年將以每年37.5%速度成長,到2022年資產規模可達1.44兆美元。台灣目前已有業者陸續發展自動化理財顧問服務,從2017年5月王道銀行上線後,到今年7月底共有3家業者從事相關顧問服務,資產規模約為新臺幣5億元,相較全球自動化投資顧問市場,有相當大之成長空間。

但顧立雄也表示,目前自動化理財顧問只是輔助,雖已開放客戶偏離投資軌道時可自動重新平衡投資,但若要開放全委的全自動化理財顧問,恐還要再確保相關安全性、客戶風險辨識及權責區分等問題,否則貿然開放創新的後果,不是金管會能承受的,顧立雄更說:「如大陸P2P倒閉情況,若發生在台灣,金管會早就被包圍爆掉了。」

顧立雄提出的金融科技監理四大理念,即第一,主動瞭解創新商品或服務、辨識潛在機會與風險,再採取適當監理政策,不阻礙創新萌芽發展;第二,平衡「鼓勵創新」與「預防風險」,亦即在協助發展金融科技的同時,建立防範或控制風險的監理機制;第三,以科技中立為原則,根據金融活動之本質做為監理基礎,不論採取何種技術,辦理相同之金融業務應符合相同之監理架構與規範;第四,建立友善的環境,以利金融科技發展,為金融體系注入創新活水。

 台灣M&A與PE要聞

台美投資 酈英傑:奠基開放市場資金流動等承諾

美國在台協會處長酈英傑今天表示,美國和台灣對自由開放市場、資本自由流動和接受創新想法的共同承諾是鞏固美台投資關係的基石,這項承諾也有助發揮商業投資的潛力。<詳全文>

中租在柬收購微型財務公司

中租控股在東協巿場的布局再下一城。中租控股董事長陳鳳龍13日宣布,為擴大公司營運範疇,深化在地經營,與柬埔寨皇家集團(RoyalGroup)簽訂合約,收購其微型財務公司60%股權,待獲准後將更名Chailease Royal Finance Plc.營運。<詳全文>

投資房地產私募基金 站在巨人的肩膀

上周五美國在台協會和經濟部舉辦了一場私募基金論壇,由美國商會協辦,主標是「私募基金在台灣 Private Equity in Taiwan」,副標是「通往成長之路 A Pathway to Growth」,也就是說,私募基金在21世紀的經濟社會扮演的角色,是可以協助企業升級以及促進經濟茁壯成長的一個運用模式。<詳全文>

 中國大陸M&A與PE要聞

安踏擬收購網球拍品牌Wilson母公司

積極進行國際收購的大陸體育巨頭安踏有新動作,該公司12日上午公告,已連同私募基金方源資本,對芬蘭體育巨頭Amer Sports發出每股40歐元的現金收購要約,擬收購該公司9成以上的股份。<詳全文>

長和系收購澳洲天然氣商

澳洲競爭及消費者委員會(ACCC)批准,由香港首富李嘉誠旗下的「長和系」企業,包括長和集團、長實集團、長江基建、電能實業等公司組成的財團,以129.79億澳元(約新台幣2,895.6億元),收購澳洲天然氣管道運營公司APA Group。<詳全文>

 世界M&A與PE要聞

美國雲端大咖買下時代雜誌 科技巨頭收購媒體又一樁

雲端軟體公司Salesforce共同創辦人貝尼奧夫(Marc Benioff)夫婦同意以1.9億美元現金從Meredith公司手中收購時代雜誌(Time),為科技大亨收購媒體最新案例。亞馬遜創辦人貝佐斯在2013年以2.5億美元收購華盛頓郵報,但後來淪為美國總統川普砲轟對象,指控華郵是亞馬遜的「昂貴遊說者」。蘋果創辦人賈伯斯遺孀去年7月也收購《大西洋》雜誌的多數股權。<詳全文>

雲端通訊平臺商Twilio加強客服中心解決方案,併購人力資源優化新創Ytica

提供雲端通訊服務的Twilio,讓企業可以透過API發送簡訊、語音電話,而Twilio也常常是被開發者整合至DevOps工作流程,提供警報服務。而該Twilio宣布,要併購人力資源優化新創(Workforce Optimization,WFO)Ytica,加強該公司客服中心軟體平臺Flex的完整性。<詳全文>

企業併購:德國出版集團博多曼將出資約5億美元收購美國OnCourse

路透法蘭克福9月17日 - 德國出版集團博多曼(Bertelsmann,貝塔斯曼)週一稱,將從私募股權公司CIP Capital手中收購美國線上教育提供商OnCourse Learning,交易價值約5億美元。<詳全文>

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 黃齊元創會理事長

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老總的兩岸手札(171)

出席者多數是40歲中國菁英...從一場辦在北京的經濟論壇,老總:看見台灣「被邊緣化」 我來到北京柏悦酒店(Park Hyatt),到達時有很多外國人和中國人,每個人都衣冠楚楚,...<詳全文>

 協會專欄

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創會理事長的話:智慧製造(1)

阿里/區塊鏈 根據權威機構最新調查,截至今年8月10日,阿里巴巴擁有區塊鏈專利數共90項,蟬聯全球區塊鏈專利榜寶座,IBM和MasterCard分居2、3名。大陸機構和企業中,中...<詳全文>

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創會理事長的話:智慧製造(2)

LINE 台灣電子支付市場「土洋大戰」正式開打,LINE Pay攜手一卡通,與十家銀行合作,除了原來的第三方支付,還提供儲值、繳費、轉帳、搭高捷等服務,與已拿到電子支付執照的街口...<詳全文>