 台灣併購與私募股權協會
〈併購學苑〉2018併購專業人才培訓課程：大師班課程，即將額滿，報名從速
報名方式：
- 報名前請先來電與課程聯絡人確認名額，再E-Mail報名表，課程聯絡人收到報名表後，將以E-Mail回覆並通知繳費。敬請於報名後5日內完成繳款，如逾時匯款，將不保留上課名額。（課程聯絡人：許小姐，電話：02-2325 8186 ext.17，jessica@mapect.com）。
- 報名日期：即日起～至開課前5日止，名額有限，額滿為止。
- 請務必正確填寫報名表之所有表格內容，以利聯繫與發票開立。
併購學苑課程說明：
- 學員可單獨報名初階併購課程、進階併購課程及大師班，進階併購課程及大師班之資格限定請報名時檢附相關文件。
- 報名課程即贈送「企業併購的十堂必修課」或「私募股權基金剖析：從國際到台灣本土」1本（二擇一），並於課程報到當日領取，每位學員僅贈送一本，不重覆贈送。
- 上課講義內容有可能與課程當天使用不同，本會保留課程內容及講師調整之權利。
- 各課程優惠折扣說明如下（優惠恕無法併用）：
- 台灣併購與私募股權協會會員，及會員推薦之學員報名單一課程享9折優惠； 同時報名初階、進階及大師班三課程享8折優惠。
- 非台灣併購與私募股權協會會員同時報名初階、進階及大師班三課程享9折優惠；三人以上團報三課程享8折優惠。
- 上述折扣優惠僅適用於一次性報名，分次報名課程則不享有優惠。
- 學員符合會員推薦之優惠折扣務必於報名時確認，繳費後才通知符合優惠折扣而申請退費者，由退費內扣除行政手續費與匯款手續費200元。
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6/28〈MAPECT創新與併購午宴演講餐會〉，報名從速！
MAPECT創新創業小組與萬國法律事務所將於2018年6月28日（星期四）12:00-14:00共同舉辦「MAPECT創新與併購午宴演講餐會」，邀請阿里巴巴台灣創業者基金李治平執行總監擔任主題演講人，講題為〈數位經濟下的新創投資〉。
阿里巴巴台灣創業者基金近兩年來專注投資於新創運用技術，以及發展方向與AI、電子商務高度相關聯之新創企業，期望能以生態系概念協助台灣創業者發展，並同時與台灣本地相連結。本次李治平執行總監將以第一手觀點分享阿里巴巴台灣創業者基金的在台投資經驗，以及台灣新創產業未來發展趨勢與可能面臨的機會和挑戰，歡迎關注新創產業發展的MAPECT會員踴躍報名參加。
本午宴以MAPECT會員為優先。報名受理日期至6月15日（星期五）下午18:00止。若您有任何問題，請不吝與我們聯繫。謝謝！
〈MAPECT創新與併購午宴演講餐會〉
活動時間：2018年6月28日（星期四）12:00-14:00
活動地點：台北市世貿聯誼社33樓A廳（台北市信義區基隆路一段333號33樓）
主辦單位：MAPECT創新創業小組
共同主辦單位：萬國法律事務所
主講人：阿里巴巴台灣創業者基金李治平執行總監
活動聯絡人：王文慧 Sandy Wang（02-2325-8186 ext.14／sandy@mapect.com）
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時間
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議程
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主講者
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12:00-12:15 (15’)
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報到與交流
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12:15-12:30 (15’)
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開場致辭
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MPAECT創新創業小組主召集人 黃齊元
MAPECT創新創業小組副召集人 黃帥升
台灣併購與私募股權協會副理事長 劉紹樑
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12:30-12:50 (20’)
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主題演講
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阿里巴巴台灣創業者基金執行總監 李治平
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12:50-14:00 (70’)
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用餐
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亞太併購週報：2018/06/02-06/08
Top deals - Geography/Sector
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公告日
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目標公司
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目標公司主要行業
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目標公司所處主要地理位置
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收購方
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收購方所處主要地理位置
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賣方
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交易價值美元
（百萬）
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2018-06-04
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Orange Renewable Power Pvt Ltd
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能源業
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印度
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Greenko Energy Holdings
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印度
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AT Capital Group
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1,020
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2018-06-05
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安謀科技(中國)有限公司 (51% 股權變動規模)
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電腦業和半導體
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中國
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Undisclosed bidder
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中國
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ARM Holdings Plc
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775
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2018-06-05
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NH Hotel Group SA (26.47% 股權變動規模)
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休閒業
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西班牙
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Minor International Public Company Limited
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泰國
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海航集團有限公司
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740
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2018-06-02
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山西煤炭進出口集團河曲舊縣露天煤業有限公司 (51% 股權變動規模)
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礦業
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中國
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山煤國際能源集團股份有限公司
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中國
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山西煤炭進出口集團有限公司; 山西中匯大地礦業有限公司
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2018-06-05
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江門市碧海銀湖房地產有限公司 (60% 股權變動規模)
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房地產業
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中國
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廣州粵泰集團股份有限公司
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中國
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357
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Based on announced deals, including/excluding lapsed and withdrawn bids
Based on dominant geography of target/target, bidder or seller company being
Based on dominant sector of target company being
Additional notes:
Includes all deals valued over USD 5m. Where deal value not disclosed, deal has been entered based on turnover of target exceeding USD 10m
Activities excluded from table include property transactions and restructurings where the ultimate shareholders' interests are not changed
Data run from 02-Jun-2018 to 08-Jun-2018
Data correct as of 11-Jun-2018
免責聲明（Disclaimer）
上述相關資料均由Mergermarket提供，台灣併購與私募股權協會不擔保其內容之正確性或完整性。
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中美晶再出手 入主台特化佈局半導體
蘋果即時／2018-06-07／楊喻斐
中美晶（5483）再度出手，在有併購大王稱號的董事長盧明光主導下，將花費9.9億元入主台灣特品化學公司，深耕佈局半導體產業。
中美晶今日召開董事會，會中通過台灣特品化學公司 （台特化） 的投資案。中美矽晶將投入9.9億元的資金，取得台特化30.93%的股權，成為台特化的最大股東，此投資案顯示中美晶集團於半導體領域佈局的企圖心，期為公司及股東創造更大的利益。
台灣特品化學成立於2013年，成功開發出高純度矽乙烷生產技術，並於2017年完成矽乙烷年產能40噸及矽丙烷年產能4噸的建廠作業，可望成為亞洲第一家、也是台灣首家生產半導體關鍵化學材料矽乙烷及矽丙烷的公司，矽乙烷及矽丙烷是台灣半導體上游供應鏈最關鍵的版圖之一。
台特化可產出完全符合甚至高於國際標準規格的矽乙烷及矽丙烷，成為繼美商Voltaix及日商三井化學之後，全球第三家高純度矽乙烷供應商和全球第二家高純度矽丙烷供應商。
矽乙烷及矽丙烷是半導體用化學材料，隨著半導體進入先進製程及各種3D線路設計，為達到製程散熱和線路均勻蔓延提升製程良率，矽乙烷已成為不可或缺的關鍵材料。
台特化已開始與多家半導體國際大廠積極討論長期供應與合作計畫，台特化可望成為全世界最主要的半導體材料矽乙烷及矽丙烷供應商之一。環球晶圓在國際半導體產業的長期合作網絡， 也將成為台特化快速進入產業供應鏈的重要助力。
全球太陽能市況嚴峻，中美晶謹慎經營太陽能產品本業，並響應政府再生能源政策，積極在台灣建置與各產業結合的共贏太陽能電廠。
於此同時，中美晶積極加大加速加深在半導體關鍵產業鏈環節佈局，以更進一步提升集團的總體經營績效，並更進一步降低太陽能市場波動對中美矽晶可能造成的影響。
中美晶除了擁有持股50.84%的半導體子公司環球晶圓之外，亦轉投資具有半導體先進製程的台特化。台特化具有高進入門檻的優勢，未來營運成果樂觀可期。此次對台特化的投資對中美矽晶未來的營運績效與策略綜效將有非常正面的貢獻，未來營運前景值得期待。
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福邦證：創投要打國際盃
中時電子報／2018-06-09／塗憶君
福邦證券（6026）響應主管機關法案，昨（8）日股東會以臨時動議方式，通過福邦創業投資管理顧問公司擔任創業投資事業、私募股權基金（PE Fund）普通合夥人，福邦創投董事長黃顯華指出，一定要將創投推向國際。
福邦證券總經理鄭更義表示，配合金管會6月1日函令放寬證券商轉投資限制，也為發展資產管理業務、增加獲利來源，並配合政府「金融挺實體經濟」政策，擬以子公司福邦創業管理顧問股份有限公司擔任創業投資事業、私募股權基金的普通合夥人。
黃顯華指出，目前創投資金規模7.2億元，績效從去年開始都極為優異，每股現金股利將配0.7元，今年也將募集第二檔創投基金，規模約5∼7億元，積極發展資產管理業務，未來可望將福邦創業投資管理顧問公司資本額拉高至3億元，並與國際廠商合資成立PE Fund。
向來以承銷、股代、財顧業務見長的福邦證，今年輔導承銷的家數將達7∼9家，創下歷年新高；董事長林火燈說，今年業務多箭齊發，承銷手續費可望締新猷，經紀業務受台股量能增溫而漸入佳境，股務代理家數至今也衝破200家，財顧部門併購案持續承作，並著力發展自營績效，今年業績可望樂觀看待。
福邦證去年營收9.71億元，年增139％，獲利5.09億元，年增292％，每股盈餘（EPS）2元，創歷史新高，股東會也通過每股配發現金股利1.38元，以昨日收盤價14.55元計算，殖利率高達9.5％。
另外，為充實營運資金、強化公司財務結構或因應未來發展的資金需求，也通過私募無擔保可轉換公司債，發行上限5億元，發行期間3年、票面利率0％。
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FII效應 台企動心追尋本夢比
經濟日報／2018-06-08／蘇秀慧
鴻海子公司富士康工業互聯網 (FII)8日在大陸A股風光掛牌上市，重新燃起了台資企業赴大陸A股追尋「本夢比」的希望，FII今後的表現不但將牽動台灣的資本市場，也將影響兩岸三地企業的何去何從。
早在今年3月8日下午，中國證監會發行審核委員會拍板，鴻海子公司富士康工業互聯網（FII）IPO以36天光速過關；消息傳來，震撼了兩岸三地。
台灣這一邊，鴻海的簽證會計師事務所資誠，不停地有老客戶探詢「公司可不可以到A股掛牌？」市場暨業務發展長、中國業務發展主持會計師林鈞堯接受本報專訪時，就有一家已在台上市的公司剛好要洽談如何分拆業務到大陸IPO（首次公開發行）的事情。
不只這樣，隔天還有另外一家上市櫃公司也要來談「公司適不適合到A股掛牌」？
對岸那頭，台商協會也和普華永道（PwC China）主動聯繫，希望了解無根台商有沒有能力在A股IPO？4月底就安排了一場「台資企業在中國A股上市的機會與挑戰」說明會。
「很多企業都很心動，也都在問。」資誠所長暨聯盟事業執行長周建宏如此形容。
在FII效應下，引發國內上市櫃公司出走的恐慌潮，據證交所統計，台商符合A股上市條件就有100多家，不過，證交所董事長許璋瑤對台灣資本市場仍相當有信心，強調台灣以中小企業為主，大家不要只看FII。
其實在2016年以前，大陸IPO平均審核速度是三年，排隊等待審查的企業過多，因此形成「堰塞湖」現象。2016年起，IPO審核速度大大縮短，等待IPO多年的亞翔、元祖、匯頂科技…等十家台資企業在二年間陸續獲准上市。
但自2017年10月起審核速度又放緩了，勤業眾信上市櫃委員會負責人謝明忠表示，去年第1季A股有134家企業掛牌，但今年第1季則大幅下滑到只有38家，「審核又趨嚴了」。
FII這顆震撼彈，讓台商思考：大陸是不是風向又改了？是不是又有機會到大陸追求高本益比了？台資企業有沒有綠色通道「直達車」？
這些企業起心動念有三問：公司可不可以到A股IPO？公司適不適合到大陸IPO？公司有沒有能力到A股IPO？
「第一個起心動念的是無根台商」林鈞堯說，無根台商早已到大陸許久，以大陸為生產基地、市場，「有高度興趣」到大陸上市，元祖就是最好的例子，在台灣沒有上市，這類的台商要在大陸上市問題相對單純。
勤業眾信會計師施景彬則指出，KY股過去因大陸審核「堰塞湖」問題，轉而來台上市，但如今大陸局勢改變，從2016年「堰塞湖」洞開後，就開始考慮轉向到大陸IPO，「這些企業有的已經IPO，有的尚在輔導中」。
亞翔、元祖和匯頂科技當年在大陸風光上市，分別代表著三種不同類型，在台已上市13年的亞翔首創「T+A模式」，將在大陸子公司直接分拆在A股上市；元祖是無根台商；匯頂科技則是聯發科轉投資公司。
「如何維持在兩岸資本市場都上市？」林均堯強調，多數來探詢赴陸IPO的企業，不少已在台上市櫃，因此，都主張採亞翔「T+A」模式，或者希望以「F+A」模式登陸，F股後稱KY股。
至於有興趣的產業類別，包含傳統產業、科技業、飯店業和大陸當地的環保業等。儘管FII光速過關，但，安永執行長傅文芳認為，FII是指標型企業，並非所有台資企業都可以享受此禮遇，「鴻海是空前，後面恐怕也很難有公司超越」。
截至3月底止，當年風光在陸上市的亞翔、匯頂科技至今依舊風光，林鈞堯說「股價均較發行價成長了300％以上」；元祖則成長了78％，「表現也還不錯」。
50倍本益比 A股誘惑力大 【記者蔡敏姿／專題報導】到中國大陸A股掛牌的高本益比是對台灣企業最大的吸力，據統計，截至2017年底，約有27家台資企業在A股上市，主要掛牌企業是科技、製造業，依照個股獲利情況及產業前景不同，平均享有25至50倍高本益比。
曾擔任中國銀河證券期貨講師、兩岸金融講師黃小聖表示，台企在陸掛牌的指紋辨識晶片大廠匯頂科技、烘焙食品大廠元祖股份、無塵室設計商亞翔集成，基本每股收益為成長狀態，享有25至50倍高本益比。
其中，液晶面板廠華映科技、鞋業服飾廠哈森股份，本益比都是53倍；而最低的為元祖股份，也有25倍。
昔日台企掛牌A股後情況還不錯，例如，亞翔集成花八年時間，上市後，不到三個月，市值已達台灣亞翔近四倍；艾艾精工只花三年就成功由新三板轉戰上海主板，本益比是51倍。上市主要為了募集資金，比起目前本益比平均15倍左右的台股，赴A股上市，合理打算。
黃小聖指出，台企在陸掛牌產業仍以科技、電子業為主，可預見台企到A股上市其產業和上市規模都有成長空間，這是值得注意的事。
A股上市條件，公司近三個會計年度淨利潤均為正數，且累計超過人民幣3,000萬元（約新台幣1.4億元）；持續經營三年以上。
台企在A股上市方式大致分四種：借殼上市，如華映科技；在台下市重新到A股掛牌，如環隆電氣；台商在台灣未掛牌，把大陸的企業直接在A股掛牌，如哈森股份；母公司在台灣上市櫃，分割業務為子公司赴A股掛牌，如亞翔、鴻海。
黃小聖表示，大陸監管單位指導券商，包括生物科技、雲計算、人工智慧、高端製造在內的四個行業，如果有「獨角獸」的企業（指市值達10億美元的新創企業）優先掛牌，但台企這類相關較少。
而FII定位於新形態電子設備產品智慧製造服務，主打「先進製造+工業互聯網」，則是大陸政策所支持的新技術新產業新業態。
解放網報導，上海社科院台灣研究中心執行主任洪俊杰指出，台企在大陸上市始於2003年，當年12月，在浙江上虞註冊的浙江國祥製冷股份有限公司在上海證交所上市，成為首家在大陸A股上市的台資企業。
約有27家台資企業在大陸A股上市（上海七家，深圳20家，包括主板、中小板和創業板的台資企業），成為境外在大陸上市企業的主要來源地，占境外在大陸上市企業總家數的三分之二，並有進一步發展空間。
選掛牌地點 要適性適所 在陸股磁吸效應下，避免被邊緣化，香港近來積極打造友善生技的IPO市場，亞洲鄰近上海、香港資本市場即將展開新一輪的「搶錢大戰」，台灣也不能置身事外。而台灣、上海、香港、美國，台資企業該如何慎選IPO市場呢？
勤業眾信會計師施景彬表示，企業不該抱著一窩蜂的想法到大陸上市，每個資本市場都有其特殊性，只能選擇最適合企業發展的資本市場。
「不是只要到A股上市，就能享有高本益比」施景彬說。
勤業眾信上市櫃委員會負責人謝明忠分析，台股制度透明、上市櫃成本只有上海、香港的四分之一至五分之一，適合中小型企業IPO；此外，高科技、製造業、生技新藥已形成類股聚落，也具吸引力。
香港資本市場則是由大型金融股、地產股主導。去年底港交所宣布開放市值達15億港幣、無營收獲利的創新研發生技公司掛牌，並同意「同股不同權」企業上市，積極打造友善新創與生技的IPO市場，今年夏天就可以看到第一波生技公司掛牌潮。
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鈺創盧超群：AI佈局收割已不遠 新品「望物存」獲半導體與面板廠採用
財訊快報／2018-06-06
鈺創 (5351) 布局 AI 市場效益逐步顯現，既打入阿里巴巴杭州無商店、並獲導入日本筑波大學附屬醫院導入手術使用後，近期又傳出，所開發的新產品望物存，已經獲得半導體與面板多家大廠採用，並已正式量產出貨；鈺創董事長盧超群也直言布局 AI 至今已經 5 年，離收割點已經不遠。
鈺創自 2013 年開始投入 AI 領域，近一兩年新品逐步推出，更逐步有好成績傳出，如 3D 感測廣角測距與手勢辨識模組 EX8036，獲得阿里巴巴旗下螞蟻金服採用，目前已經使用於阿里巴巴位於杭州的無人商店中。另外鈺創的 3D 手勢控制系統，也已經獲得日本筑波大學附設醫院，導入醫療手術中使用。
而最新的訊息是，鈺創結合自家來飛眼、感測器、鏡頭、SRAM 與 SOC 晶片等開發而成的模組，取名為望物存，這是一種讓生產線員工戴在頭上，可以監測環境變化、機台產線效率、上下物料，也減少工安意外的工具，已經獲得本土半導體與面板廠採用，自今年三月起正式開始量產出貨，目前包含鈺創自家的生產線，共有五家大廠採用，而該產品也獲得工業局青睞，獲邀在本次的電腦展中展出。
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嚴審財報 強化公司治理
經濟日報／2018-06-08／陳清祥
甫於五月中預告的證券交易法修正草案，可見金管會為協助企業留才、促進公司治理之落實、強化法令遵循等所做的努力，為強化公司治理，筆者建議應再斟酌下列事項。
首先，金管會公布的最新公司治理藍圖中，為增加對董事行使職務之支援，將透過推動設置公司治理人員，以提升董事會效能。並將要求金融事業及實收資本額達100億元的上市櫃公司，自2019年起至少設置一名公司治理人員。
立法院正在審查的公司法修正案第215-1即為公司治理人員設置，屬六大爭議事項之一，政院版希望公開發行公司逐步設置，非公開則為得設置，工商團體則主張其職掌與現有人員重疊，強制設立法遵成本過高。既然公司治理人員主要係為公開發行以上公司而設，何不比照獨立董事相關規定，不列入公司法而列入本次證交法修正案呢？對於其資格、選任、責任等，應儘速擬定辦法以供遵循。
另外，本次證交法修正草案中，包括「修正半年度財務報告無須會計師查核簽證者，無須經審計委員會同意之規定」，針對季財務報告董事會及審查委員究應如何審查，才符合公司治理呢？我國採用國際會計準則後，於2012年修正證交法第36條，規定期中報告須經會計師出具核閱意見，且公告及申報期限均為季終了後45日。另因財務報告係屬公司重要財務資訊，且公司董事依證交法對不實財務報告需負民、刑事責任，故規定期中財務報告均「應提報董事會」。
實務運作上「提報」董事會，究應提董事會「討論」或「報告」?依照公開發行公司董事會議事辦法，公司年度財務報告及半年度財務報告應提董事會「討論」，但半年度財務報告依法令規定無須經會計師查核簽證者，不在此限。因此上市櫃公司各季財務報告目前有的在董事會列「報告案」，有的列「討論案」，並不一致，而主管機關都接受。
依公司法228條年度財務報表的編造責任在董事會，上市櫃公司要更即時公告財務資訊，所以每季有季報表，若是季報表只在董事會列為「報告事項」，則由財會主管向董事會提出「報告」，然後「洽悉」，這樣的程序看似符合相關法規，但是否符合公司治理呢?投資者及利害關係人參考季報作出投資或其他決策，萬一季報之內容有虛偽或隱匿之情事，董事們可以把責任推給公司或會計師嗎?
依現行證交法第14條之5，年度財務報告及半年度財務報告應經審計委員會全體成員二分之一以上同意，並提董事會決議。本次證交法修正案後，一般上市櫃公司半年報無須經會計師查核簽證者，即無須經審計委員會審查，亦即只有年度財務報告才需經審計委員會審查。本次修法可以使得證交法14條之5與證交法36條同步，但是上市櫃公司的期中季報表均未經審計委員會審查，將和歐美、新加坡及香港之規定不同，且與強化監督及落實公司治理背道而馳。審計委員會是為健全監督及強化管理機能，在董事會下設的功能性委員會，其中至少有一人具備會計或財務專長，透過專業分工協助監督財務報告允當表達、內部控制有效實施，及公司存在或潛在風險的管控。為強化董事會職能健全公司治理，建議主管機關修正證交法36條，期中財務季報告應提董事會「決議」，及修正證交法14條之5，季財務報告應經審計委員會決議通過。
法規只是最低的要求，若是本次證交法14條之5修正案通過，則建議重視公司治理的公司仍然可以在公司董事會及審計委員會的議事辦法及組織規程，自行採取較嚴格的最佳實務，即審計委員會及董事會應審查各季期中財務報告後，才對外公告申報。
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從M17紐約上市看新創 王可言：把全球都放在 市場裡
匯流新聞／2018-06-07／李盛雯、胡照鑫
從台灣起步的知名直播平台「M17集團」正式在美國紐約證交所上市，這是台灣近年來第一家赴美上市的新創企業，成功樹立典範。台灣金融科技協會理事長王可言表 示，像M17這樣的平台，其實跟電子商務相似，「沒有流量就沒有市場」，技術並非絕對關鍵，重點是有沒有辦法走出全球的流量，「流量才是現代科技新創最根本的基 礎。」
「媒體重要的是語言。全世界最多人用的三種語言是中文、英文及西班牙文，只要打進其中一塊就夠大了，如果沒有辦法變成主要社群有興趣的內容，就很難打進國際 盃。」王可言指出，如何透過平台經濟的觀念去擴大使用者社群，是新創公司成功的最大關鍵，「只要把全球都放在市場裡，國界大小不再是問題。」
「現在要成功面對的挑戰比以前大，如何與在地經濟結合，也就是現在大家提到『虛實整合』的商務，媒體也是一樣，除了線上的偶像、主播、網紅，還有線下要如何經 營社群關係，這些需要結合起來。」
王可言表示，二十年前google這些網路服務推出，挑戰是「如何取得客戶」，M17的優勢是現在大家對網路直播有興趣，而且網路、手機等工具都普及了，業者要成功的成 本已經降低，但當門檻降低，競爭也更多，因此需要聚焦在自身特殊優勢，精準打入特定族群，建立專屬的事業模式才有最大勝算。
王可言認為，從天使創投一路到上市上櫃，IPO發展了幾十年，是企業募資的重要階段，「IPO造就了很多全世界最大的公司，像是Apple，Google，Amazon都是透過這個 模式發展起來，但不可忽視的是這些新創公司超過90%失敗，只有非常少數能上市。」
「當你對無形價值認知不足的時候，融合智慧、經濟、數位的新創產業在台灣就沒有機會發展，因為無法得到適合的融資及價值認知。」
王可言分析，新創要上市上櫃難，主要是因為台灣的環境，「除了法規還有觀念，台灣對無形價值的認知很差，這是很嚴重的問題，牽涉到整個產業的未來發展。」他舉 例，趨勢科技將總部設在日本東京，就是一個無奈的結果，即使已經做到全球跨國資安能力名列前茅，同樣無法在台灣上市。
「過去的成功，成為未來的絆腳石」，王可言認為，台灣在80年代的成功，全都建立在幫國際大廠代工，屬於純粹硬體製造，留下的只有「提升價值要透過不斷降低成本 控制」，這樣的經驗讓台灣養成一個成本觀念，卻跟網路世界的觀念完全相反。
「互聯網經濟走的是流量、群眾認知、知識與訊息傳遞的價值，全部是無形的」，王可言表示，因為過去太成功，現在檯面上的成功者都在硬體製造領域，對於「那些看 不到實體貨物的價值」認知比較難，這種狀況下很難投資新創公司或協助新創成長，這是台灣當前關鍵的挑戰。
新創公司的未來出路，王可言認為，過去要靠併購或上市、上櫃，但是一家公司要上市非常困難，近年來出現ICO(Initial Coin Offering)這個模式，但是目前ICO也有很多問 題，相關機制不夠完善，期待幾年內快速發展，未來ICO將有可能取代上市上櫃。
「台灣公司要成功，首先要了解國際趨勢，最重要的是要有開放、互動、全方位平台，讓使用者跟利益關係人能互相加值才是關鍵。」
王可言建議，新創事業要把市場放在國際，格局要夠大，技術跟架構都要能支撐國際服務機制，全世界過去成功建立在實體產品的價值維護跟認知，下一個世代的重點在 「實體與虛擬」整合，由無形價值驅動整個市場，如何翻轉觀念十分重要。
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空氣幣太多 虛擬貨幣泡沫提早到來
工商時報／2018-06-11／陳碧芬
全球加密貨幣數量一再增加，臺灣金融科技協會理事長王可言警告，泡沫化已在形成，且ICO（首次發行加密貨幣）工作被濫用，成本已暴增至每檔100萬美元，不再是新創事業有能力參與的作法，該協會預期今年內很多國家將推出監管作法，主要國家也在成立SRO（產業自律聯盟），促成良幣能夠留下來，作為其核心技術區塊鏈應用的紮根與再發展。
加密貨幣（Cryptocurrency，或俗稱「虛擬貨幣」）市場從最早的比特幣（Bitcoin）開始，以太幣、萊特幣、瑞波幣等隨之跟進，2年來隨著價格大肆炒作，不同挖礦商搶著推出的幣別也五花八門，CoinMarketCap平台統計的貨幣發行種類已有1,634種，從coinranking平台上的幣別交易排名，到第10名的幣別就已近乎沒有在市場上聽聞過，掛在網路交易所上的貨幣貨色像空氣一樣。近日舉行的業者溝通論壇上，與會聽眾說的直接，「投資人沒有能力辨識，容易被騙！」
一如大陸已言明禁止加密貨幣公開交易，日本政府亦以經過審核、指定的貨幣種類才能交易，美國則嚴管以美元交易，使得原本就在「虛擬空間」交易的加密貨幣，交易過程更沒有保障。不願具名的幣圈交易老手就透露，拒絕去B交易所交易，因為買賣差價高達30％。
此外，以加密貨幣為名義在市場上進行ICO募資活動，存在太多良莠不齊的案例，某些收到ICO白皮書撰寫案的律師也提醒，那不是一般民眾可以懂得的內容。幣圈業者還透露，因價格波動太大，募資定價就有很多爭議，連輔導規劃ICO成本價格，都已升到50萬～100萬美元，折換台幣至少1,500萬元手續費及其它費用，才能完成ICO。
臺灣金融科技協會表示，加密貨幣和區塊鏈技術相輔相成，都是新興快速發展的行業或應用，「幣圈秒如日」，加密貨幣交易價格暴漲暴跌，投機和詐騙也隨之而起，區塊鏈的特性則是跨國發展，許多模式變化太快，單一政府在其中能管制的力道有限，在政府還不知道如何有效監管的時刻，呼籲業者更應該自發負責自律。
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券商私募股權基金 鬆綁
經濟日報／2018-06-01／葉憶如
為配合政府鼓勵並引導機構法人資金投入國內實體產業，並協助產業籌募資金，金管會昨（31）日宣布放寬券商轉投資創投及私募股權基金相關規範。證期局主祕簡宏明表示，目前已有三家大型券商有意願正在評估，可能會募集基金可達到50億元左右，預計6月1日可正式上路。
證期局說，目前已有十家券商投資創投股份有限公司，共計42.7億元，但還沒有私募股權基金，此次是放寬相關規範總計有五大重點。包括一、明確規範券商得轉投資的事業類型包括私募股權基金；二是開放訂定配套管理規範，包括得透過子公司擔任有限合夥組織型態的創投基金或私募股權基金的普通合夥人，負責基金營運，且子公司投資單一創投或私募基金未超過基金總資產20%或新台幣3億元，不須事前向金管會申請核准或申報。
此外明定子公司應為有限責任法人，以有效區隔營運風險，券商應訂定相關規範例如應取得股東會重度決議、須明定各合夥人的責任、創投事業及私募股權基金不得對他人資金貸與、背書保證等，且應委託會計師就該子公司財務業務狀況進行查核等。
此外放寬重點三是提升券商資金運用效率與彈性。若有特殊需求得金管會專案申請核准轉投資非證券期貨相關事業總金額得超過淨值20%。重點四是增加投資實體產資金能量，取消對任一標的的公司投資金額上限，並明定再投資的投資限額及持股比率，由券商訂定內部規範自行控管。最後重點五是簡化申請程序。
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金管會三大方向鬆綁金金併 公股金控不包括在內
聯合報／2018-06-11／孫中英
圖說：金管會顧立雄主委
為鼓勵金融業整併，行政院研議降低放寬金控首次投資門檻。金管會主委顧立雄今天(11日)上午在出席公開活動後表示，「金金併」放寬有三大方向，一是降低首次參股比率、自25%降到10%，二是包括「非合意併購」，三是只限定「民民金融業」，但不touch(碰觸)「公(股)民和公公併」。
顧立雄表示，這次研議放寬主要是鼓勵金融業整併，因此，須以「金控」為主體(即投資方為金控)，將研議降低金控進行金融業併購時的「首次參股比率」，即自現行的25%降到10%，因為開放自「公開收購市場」先進行參股，所以可以不須「合意」，但金控參股前提是，必須要朝整併(對方)成為子公司為目的，金控在向金管會提出參股計畫，在做大股適格性審查的當下，金管會將要求該業者須提出在多久以內要完成，若沒完成就會有退場機制。
顧立雄說，此次規範對象，是自公開市場中直接進行10%投資，即「非合意」也行。他還反問，若是「合意，有什麼好規範的」，但不包括「公股」，顧立雄說，主要是鼓勵「民民金融業的整併」，不touch公民併和公公併。
顧立雄說，一般投資金融業，「大股東適格性10%是一個門檻」，但「金金併」則是above這個議題(即在此之上)，涉及成為「子公司的定義，並以併購做為前提的情況下」進行一種公開收購時，金管會要擬出一個規範，做出市場上的引導，鼓勵以金控為主體的概念。但他也強調，大股東適格性是產金分離、金金分離的問題，金管會並沒有因為開放這個，就放棄產金分離等原則。
市場認為，金管會放寬金控首次投資持股降至10%後，將掀起新一波金融整併風潮，尤其大型金控可能加碼併購上市櫃券商或銀行，納為子公司，或大型民營金控可「併掉」民營中小型金控。
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金管會擬降低金控首次參股比例 金融整併潮再起
新聞雲／2018-06-11／戴瑞瑤
圖說：金管會主委顧立雄
金管會主委顧立雄今天(11日)表示，鼓勵「金金併」，正研擬將金控首次參股比率從25%降低到10%，並且包含非合意併購，但只限在「民民併」，排除公股行庫。外界認為，此舉恐引起新一波的金融整併潮。
根據《經濟日報》報導，行政院正研擬提出金融發展政策，其中就包含提供金融業整併的誘因。金管會主委顧立雄今天表示，研議放寬「金金併」的對象主體為金控，將金控做金融業整併的首次參股比率由25%降低到10%，也因為是從公開市場進行參股，就算「非合意」也行，但超過10%仍須經金管會做大股東適格性審查。
依照現行金控投資管理辦法第2條，金控對金控、銀行、保險及證券等首次參與投資，必須取得控制性持股25%。金管會若將25%降至10%，將大大增加金控整併的誘因。
顧立雄也表示，若金控要參股的前提，要朝整併對方子公司為最終目的，因此在金管會做大股東審核時，也會要該金控提出具體後續計畫，與若未在期限內完成計畫的退場機制。且在做大股東適格性審查時，也會考量該名大股東是否符合產金分離與金金分離的原則。
顧立雄也強調，此規範只限於民營金融機構的相互整併，不包含公股行庫，也就是排除公股與民營併，還有排除公股行庫相併購。
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金控整併拋誘因 首次投資持股25％門檻擬鬆綁
聯合報／2018-06-10／邱金蘭
為鼓勵金融整併，行政院研提的金融發展政策方案將提供誘因，擬檢討放寬金控首次投資持股就須達百分之廿五的規定，透過整併以提升競爭力；一旦放寬，將掀起新一波金融整併風潮，大型金控併購動向將受矚目。
依現行規定，金控申請投資金控、銀行、保險或證券業等金融機構，第一次就必須買到持股百分之廿五以上；百分之廿五的門檻下調後，金控將可先試水溫，大大提高投資併購意願。金融業者表示，金控併購投資規定如果確定鬆綁，併購動向最受關注的還是一些規模較大、子彈充裕的前幾大民營金控；至於公股金控，因受限較多，在併購行動上相對沒有彈性。
行政院副院長施俊吉上周受訪表示，最近幾年金融業獲利佳，對於未來金融產業發展，行政院將提出金融發展政策，做全套規畫，其中包括提供鼓勵金融整併的誘因，例如法規鬆綁等。
現行金控投資管理辦法第二條規定，金控申請投資須符合相關規定，包括對金控、銀行、保險及證券等首次投資，就必須取得控制性持股；金控法規定，控制性持股是百分之廿五。換言之，金控想申請投資任何金融機構，第一次持股就要買到百分之廿五，門檻不低。
政院人士透露，金融發展政策範圍相當廣，除傳統金融業外，也有金融科技，鼓勵整併只是其中一部分，主要是因為國內金融機構家數過多，提供誘因，可藉由市場機制自然推動整併，以擴大金融業規模、有助走向國際市場。法規鬆綁擬檢討項目，包括金控投資的持股規定等。
金控首次投資的持股門檻，過去在不同時空背景下，曾有不同規定，最早是百分之廿五，後來放寬為百分之五，後來因併購爭議，又改回百分之廿五至今。
政院高層表示，對於百分之廿五規定的檢討，金管會會作通盤考慮。至於打算降到多少？政院人士則說，整個方案尚在討論中，最後結果還不確定，也還沒討論到百分之廿五要降到多少。
金管會資料顯示，目前十六家金控的財務狀況都不錯，以金控申請投資須具備的條件之一：雙重槓桿比率不得超過百分之一二五%為例，十六家金控都低於百分之一二五。
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公司法擬放寬實質受益人申報 明跨部會協調
中央社／2018-06-11／顧荃
行政院政務委員兼國發會主委陳美伶今天表示，明天將召開跨部會協調會議，研議公司法修法新增的實質受益人申報規定，是否將每月申報的頻率予以放寬，盼能在立院臨時會完成修法。
行政院院會去年12月通過公司法修正草案，目前正在立法院審議中。其中，為因應11月亞太洗錢防制組織（Asia/Pacific Group on Money Laundering, APG）的第三輪評鑑，草案規定公司須每月申報一次申報實質受益人，範圍包括董事、監察人、經理人及持股10%以上股東，以提升資訊透明度。
陳美伶下午告訴中央社記者，總統蔡英文日前與會計師公會見面時，公會向總統建議，每個月申報實質受益人的頻率太頻繁，而且董事、監察人等並不會太常異動，沒必要每個月重複申報，增加中小企業的法遵成本。
陳美伶說，她上週接到通知，總統府方請她召開跨部會協調會議，研議是否放寬實質受益人申報時間，因此她將在明天下午召集經濟部與法務部進行協調；協調結果則由立法院民進黨團提到臨時會的黨團協商討論，盼能在臨時會完成修法。
她指出，會計師公會建議實質受益人定期的每月申報可改為每年一次申報，若兩次定期申報期間內有異動，就隨時提出申報，但她必須先了解這種做法是否合乎APG評鑑的標準，因此有待協調會討論；她強調，公司法修法是為了通過APG的評鑑，即使進行協調，這個目標也不能打折。
另外，工商時報報導指這次協調會也將討論是否拿掉將「實質受益人」字眼，且七大工商團體建議有限公司不需申報實質受益人。對此，陳美伶指出，蔡總統是聽取會計師公會的建議，府方只有請她協調申報時間，沒有是否要拿掉「實質受益人」字眼或有限公司是否不用申報的問題。
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陳美伶：再簡化外資審核程序
自由時報／2018-06-07／陳梅英
國發會主委陳美伶昨代表政府接受美國商會遞交「二○一八台灣白皮書」，她表示，政府各單位將從進一步簡化外資審核程序、穩定電力供應、提升法規透明等著手，國發會持續扮演溝通橋樑，共同打造台灣成為一個更友善的企業營運環境。
首先，在確保政府機關擁抱創新精神方面，陳美伶說，美商會感受到台灣中階文官保守、缺乏彈性，與文官體系過去強調依法行政有關，未來將會從鼓勵首長有承擔做起，行政院長賴清德也一直強調小國要有彈性及機動性，上行下效，相信會逐步看到效果。
其次，對於美商會希望符合一定薪資條件的監督管理人員、責任制專業人員可以適用責任制，國發會已彙整國內外商會訴求，並向勞動部提案，將由勞動部審慎研議。
有關電力部分，經濟部在需求面持續擴大需量反應措施，供給面則強化機組定期維修，同時確保新設機組如期商轉，以穩定電力供應，達成二○一九年起備用容量率十五％、備轉容量率十％的目標；同時透過電價公式維持電價合理化，並設立電價穩定準備，以降低電價波動對物價的影響。
此外，美商會盼能打造友善ＰＥ（私募基金）的投資環境，陳美伶說，台灣因為有中資問題，投審會過去審理外人投資案件較為審慎，為進一步簡化審核程序，目前研擬「外國人投資條例」與「華僑回國投資條例」修法，將從「事前核准」改為「原則事後申報，例外事前核准」。
國發會另表示，自二○一六年十月起，各機關法規命令草案原則須公告六十天，實施後預告達六十日的比例已逐漸提升，目前約七成符合規定；另外，國發會已修正「公共政策網路參與實施要點」，持續提升法規透明與回應民眾意見品質。
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國發會祭永久居留 吸引中階技術人力
中國時報／2018-06-09／張理國
蔡政府將大陸拒於門外，力推新南向政策，日前推出《新經濟移民法》規畫案，預計下會期送立法院審查，希望透過給予永久居留的條件，吸引在台工作滿6年的移工，成為中階技術人力，只要雇主願支付合於規定的高薪資，再連續居留7年，就可取得永久居留權，享就業保險、勞退及育兒津貼等類國民待遇。
據統計，至今年2月，有10萬多名產業及社福移工跨過門檻，符合在台工作滿6年規定，只要雇主願支付薪資分別達4萬1393元及3萬2000元，移工再連續工作7年，即可申請永久居留。
國發會報告指出，去年8月我製造業和服務業總缺工21.8萬人，中階技術人力缺工約12萬人、占55％，其中以製造業居多，並以電子零組件缺工最多。為滿足12萬名中階技術缺工需求，國發會規畫從3層面增加人力供給，包括留用具技術能力僑外生、留用具中階技術基層外籍人員，以及直接引進中階外籍技術人力。
國發會規畫分4類型引進外籍人才，包括「外國專業人才」、「中階技術人力」、「投資移民」及「海外國人及其後代」，中階技術人力是規畫重點。
此外，行政院已統整台灣獎學金、華語文獎學金、雙邊官方獎學金、陽光南方獎學金，吸引東協及南亞優秀青年學子來台留學或研習，並協助學成後就業媒合；其中教育部依「新南向政策綱領」、「新南向政策推動計畫」，擬定「新南向人才培育推動計畫」，預計2017年至2020年新南向國家在台留學及研習人數，每年成長率20％；108學年度新南向國家在台留學及研習學生人數，希望達5.8萬人。
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工業電腦又整併? 研揚、廣積 11日齊停牌
國內工業電腦有機會再傳「結親」喜訊，研揚（6579）、廣積（8050）昨（8）日先後宣布將有重大事項公布，經主管機關同意，下周一（11日）同步停牌。 <詳全文> |
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順藥合併金樺 佈局生物新藥
順藥（6535) 與金樺（6521)今日宣布合併。雙方議定換股比率為金樺 1 股普通股換取順藥 0.775 股普通股，順藥為存續公司，合併後順藥之實收資本額約為 11.6 億元，合併基準日暫定今年10 月 31 日。<詳全文>
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白木屋找到新買家！景嶽生技7.9億元賣給全聯
景岳生技今（8）日宣布，旗下老字號白木屋蛋糕，將以7.9億出售給全聯實業公司，預計處分利益約9904萬元，出售對象為董事長陳根德全權洽談，景岳生技經董事會決議後，召開重大訊息說明記者會。<詳全文> |
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全聯下一步 或併中部連鎖超市？
根據中國大陸官方最新統計，中美貿易順差持續擴大，5月份升至245.8億美元，高於4月的221.5億美元，月增11%。累計今年1至5月，中美貿易順差已突破千億美元，達1048.5億美元。居高不下的順差，可能對中美貿易磋商的走向產生影響。<詳全文> |
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併購貝詩髮藝、麗的國際 魔髮攻略創新
國小就在店裡幫忙的賴淑芬，自稱是吃曼都奶水長大的，她從創辦人父親賴孝義的祕書兼司機做起，全年無休落實走動式管理，雖非科班出身，卻善用數字分析，氣柔志堅推動改革。<詳全文> |
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金融業力挺！國家級投資公司台杉百億資金提前到位
國家級投資公司台杉去年成立以來已經募集完成第一檔物聯網基金，第二檔生技基金也即將於6月底募資完成；台杉總經理翁嘉盛指出，在金融業熱烈響應下，募資金額可望超過原先目標50億元，合計物聯網、生技兩檔基金募資金額就達百億元規模，接下來將積極尋者適合投資標的，可望帶動台灣投資動能升溫。<詳全文> |
| 中國大陸M&A與PE要聞
CDR申報通道正式開啟 創新試點嚴格掌握規模節奏防範過度炒作
CDR發行申報通道正式開啟。昨日晚間，證監會正式發布實施《存托憑證發行與交易管理辦法（試行）》（下稱《CDR辦法》），符合條件的紅籌企業即日起可向證監會遞交發行CDR的申報材料。<詳全文> |
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FII在陸股上市給了台灣什麼啟示？會計師這麼說
資誠市場暨業務發展長林鈞堯認為，大陸紅色供應鏈興起，兩岸企業競爭已進入白熱化，面對紅色供應鏈不斷透過資本市場的高本益比募資後，在國際間進行併購，「出價時毫無懸念」，這才是陸企對台商的最大威脅。 <詳全文> |
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夏普購入東芝品牌，鴻海多角化佈局再下一城
TrendForce光電研究(WitsView)指出，夏普過去在筆電市場著墨有限，本次併購案預料將牽動夏普背後鴻海集團的戰略佈局。此次插旗載具之一的筆電市場，將能完善鴻海集團的互聯網藍圖，同時也能擴張鴻海集團在筆電代工的版圖。<詳全文> |
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Linux基金會也挺微軟，稱併購GitHub是聰明佈局
最近微軟大砸75億美元買下GitHub的這樁重量級交易案，是近日科技業界的關注焦點。而這個交易案，引起許多開發者反彈，顧忌微軟過去對開源軟體不友善的黑歷史，紛紛收拾家當，趕緊搬遷至其他程式碼代管服務。儘管從微軟執行長Satya Nadella接手後，該公司一轉策略，開始對社群釋出善意，不僅多項核心產品開源、大力支援Linux，在2016年也成為Linux基金會白金會員，但從開發者對微軟併購的後續反應看來，Satya Nadella仍得花許多功夫才能洗清。<詳全文> |
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「地獄聯姻」成真：拜耳660億併購了孟山都，只差一份「嫁妝」
德國製藥及化工巨頭拜耳（Bayer）在2018年5月29日獲美國司法部批准，將以660億美元收購農藥及基改種子的美國供應商孟山都（Monsanto），這場進行多年的併購案於昨晚雙方共同發表聲明後，宣佈交易成功。<詳全文> |
