 台灣併購與私募股權協會
敬邀出席 3/16 MAPECT會員春酒午宴
親愛的會員，您好：
協會成立八年多來，因為有您的積極參與和鼓勵，才能讓每次活動圓滿完成，新的一年也請您繼續給予協會支持。 新春之際，協會謹訂於2018年3月16日（五）12:00-14:00假台北世界貿易中心聯誼社舉辦MAPECT會員春酒午宴，在此誠摯邀請您出席參與，與MAPECT家族成員同聚餐敘。 台灣併購與私募股權協會 理事長盧明光 敬邀
2018年2月21日
【時 間】2018年3月16日（五）12:00-14:00 【地 點】台北世界貿易中心聯誼社 A廳 (台北市信義區基隆路一段333號33樓) 【聯絡人】劉千華 02-2325-8186 ext.15 / audrey@mapect.com 【報名截止日期】2018年3月7日（三）18:00前，如您為素食或有特殊飲食習慣，請於報名時同步告知，謝謝。 |
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PE專業人才培訓寶典《私募股權基金剖析：從國際到台灣本土》新書優惠中
由台灣併購與私募股權協會統籌策劃的私募股權基金（Private Equity）專業書籍：〈私募股權基金剖析：從國際到台灣本土〉已於9月13日隆重出版，本書延請資深財顧、會計、法律及PE專業人士聯合執筆，以精闢完整的論述詳盡探討國際私募股權基金與台灣本土私募股權基金的發展沿革及現況，是一本結合理論與實務的私募股權基金寶典，有助於讀者綜觀國際與台灣本土私募股權基金發展的各個面向。如欲購書，請填妥附件購書單後回傳至協會。
〈私募股權基金剖析：從國際到台灣本土〉由本會黃日燦理事長主編，獲金管會鄭貞茂副主委、藍濤亞洲有限公司黃齊元總裁及富邦集團蔡明忠董事長等專家聯名推薦，內容涵蓋國際私募股權基金架構及運作、投資模式及策略分析，並收錄精彩的成功案例介紹；此外亦針對台灣本土私募股權基金的發展特性，提出相關政策展望與建言。內容詳實豐富，敬請各位會員、會友把握優惠良機！
聯絡窗口：黃韻光小姐（TEL：02-2325-8186分機11／FAX：02-2325-8187／Email：phoebe@mapect.com）
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5成6公司預估在今年做併購交易 7成3正尋找機會
ETtoday新聞雲／2018-02-20／林昱均
安永調查顯示，5成6的公司預估將在未來1年內進行併購交易、1成9則認為今年的敵意併購案件將會增加。（圖／視覺中國CFP）
安永最新發布「全球資本信心晴雨表」報告顯示，在全球主要經濟體同步成長的環境下，來自全球43國、近3,000位高階主管所進行的調查顯示，全球經濟成長呈現穩定或持續改善的狀態，當前主要支撐力道來自歐元區經濟活動持續強化，以及中國大陸與美國的經濟成長。其中，5成6的公司預估將在未來1年內進行併購交易、1成9則認為今年的敵意併購案件將會增加，且多為跨國交易；另外，7成3的公司正在尋找跨國併購投資機會。。
日前博通公司喊話想併購高通，為國際科技市場投下震撼彈。不過根據調查顯示，全球受訪的高階主管一致認為，今年併購市場會有所改善，或持續維持穩定，僅有極少數預測併購交易量會下跌。數據也顯示，6成5的企業面對商業模式的數位轉型衝擊時，將採取主動措施。其中有3成8的企業預計將自行開發數位能力；另有3成企業預計透過收購、合資或結盟數位公司的方式進行數位轉型。此外，企業創投資金（CVC）也成為業界的主要投資工具，3成7的企業正在利用CVC取得數位能力或技術。預計執行收購交易的前5大產業為：石油與天然氣、採礦與金屬、生命科學、電信以及工業產品。
安永財務管理諮詢服務股份有限公司總經理何淑芬表示，台灣企業持有「走出去」的跨國經營策略，會採取併購作為企業成長的方式之一。她歸納分析，不論是為了上下游產業鏈整合、取得國外歷史悠久的精湛工藝技術，或者取得歐美通路以拓展海外市場，都是台灣企業進行跨境併購時的策略考量。
何淑芬觀察，台灣有不少企業赴德國投資或進行收購交易，德國以製造業、工業等產業技術聞名全球，也有許多的中小企業，因此不管是產業特性、企業經營規模皆與台灣較為相近，也與台灣相關產業多有上下游鏈結；因此從台灣企業角度而言，擁有更先進的產業技術是併購的一大誘因。
日前博通公司喊話想併購高通，坦若成真，有望成為科技業最大併購案。（圖／達志影像／美聯社）
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投資新創 國發基金匡列5年10億天使基金
中央廣播電臺／2018-02-21／楊文君
國發會明天(22日)將在行政院提出「優化新創事業投資環境行動方案」。國發基金今天(21日)受訪時指出，為投資新創業者，支持他們走過創業低谷，國發會再度匡列5年共新台幣10億的天使基金，也將單一企業投資上限放寬至1千萬，充裕新創早期資金。
行政院會22日將聽取國發會報告「優化新創事業投資環境行動方案」，此方案橫跨國發會、科技部、經濟部、金管會等13部會，多管齊下，將強化市場、資金、人才、法規等重點。
在資金方面，國發會指出，目前已匡列5年共10億元的「創業天使投資計畫」，將與2013年就實施的「創業天使補助計畫」併行並接軌。國發基金副執秘蘇來守說：『(原音)這兩個我們是希望接軌，不希望錢用完了才來辦下一個，這樣可能出現一個空窗期，所以希望資金是無縫接軌，先把創業天使投資計劃準備在那邊，只要創業天使補助計畫使用完畢，馬上他們就可以申請下一個計畫。』
「創業天使投資計畫」也一改過去「補助」的方式，將改為「投資」，國發基金將擁有股權。為吸引新創申請，日前國發會也已通過「國發基金投資策略調整報告」，大幅放寬審議門檻，由出席委員三分之二以上同意降低為過半出席委員同意即可；對單一企業投資上限由500萬放寬到1,000萬；另天使投資人及新創團隊一定期間內買回國發基金持股，從帳列投資餘額3倍降為1.5倍，增加天使投資人參與誘因。
此外，國發基金也將化被動為主動，將主動拜訪新創業者、得獎企業、國內外創業投資事業等，以發掘優質新創團隊並精選投資案源。
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法規鬆綁 國發會3個月衝195項
中央社 ／2018-02-17 ／李信寬 國發會主委陳美伶。 中央社資料照 法規鬆綁列為排除企業投資障礙的重點項目，行政院國發會今天表示，自去年10月以來鬆綁成果達195項，財經部會占86項；而新創法規平台也接獲13件申請案，6大議題已獲得解決。
行政院國家發展委員會今天表示，以推動人民有感的法規鬆綁為目標，優先由財經法規著手，並從檢視函釋、行政規則及法規命令等規定做起，排除企業投資障礙，建立便民的法制環境；自106年10月以來，將「啟動法規鬆綁 排除投資障礙」及「成立新創法規調適平台窗口」列為工作重點。
在法規鬆綁方面，國發會要求部會自函釋開始檢討，由財經部會（金管會、經濟部、財政部、勞動部、工程會）每2週提報成果，其餘部會每季提報，第1期已於106年12月中旬提交。根據國發會統計，至今年1月9日為止，各部會鬆綁成果達195項，其中財經部會達86項。
國發會表示，其中推動的成果包括金管會認定創投事業為金融相關事業，銀行投資能量可提高至新台幣1000億元；財政部對於導入行動支付的小規模營業人，則給予營業稅優惠；而上櫃市場新增「電子商務」為掛牌類別，解決新創業長期以來在籌資面遇到的障礙等。
至於新創法推調適平台，則將作為打造創新創業投資友善環境的第一步，以「法律沒禁止的原則上就是可以」的開放態度，協助排除新興商業模式適用法規的不確定性。
國發會表示，去年10月18日平台上線以來，已經接獲13件申請案，其中6項議題已經獲得解決；包括設備共享平台營運模式適用法規疑義、外國新創事業辦理OBU開戶事宜，以及新創事業經營貨幣轉換電子帳戶餘額服務的適法性等。
國發會指出，相關法規鬆綁內容自106年10月以來已分別於「加速投資臺灣專案會議」第3次、第4次、第6次及第8次會議進行報告，總計相關部會共提報195項鬆綁成果。
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開工日新春團拜 顧立雄：金管會將擴大資本市場規模
新頭殼newtalk ／ 2018-02-21／黃子暘 顧立雄指出，金管會今年將擴大資本市場規模，健全交易制度視為首要目標。 圖：新頭殼資料照片
新年新氣象，許多政府機關也都立下新年目標及新政策，而金融監督管理委員會也不例外。今(21)日是開工日，金管會主委顧立雄在中華民國證券暨期貨業新春團拜會中表示，今年目標為提升資本市場競爭力及擴大資本市場規模，另外，健全交易制度、優化公司治理、推動新商品與新交易制度及強化洗錢防制也都是今年新目標，期望IPO（首次公開發行）企業能達到百家。
顧立雄指出，金管會今年將擴大資本市場規模，健全交易制度視為首要目標，目前已經與台灣證券交易所、證券櫃檯買賣中心研擬規劃多元上市櫃條件，符合一定營運及財務指標的企業，可不強制規定獲利水準；條件預計今年第1季底完成。
為進一步提升公司管理並接軌國際，顧立雄強調，金管會正規劃新版公司治理藍圖；計畫籌措期間縮短，改為西元2018年到2020年，由5年縮短至3年，其中重點包括「增加公司治理評鑑質化指標及差異化因素」、「擴大審計委員會設置」、「推動董監事選舉採提名制」，及「提高上市櫃公司英文資訊揭露比率」等等。
至於推動新商品與新交易制度部分，金管會將研議開放證券商發行指數投資證券（ETN）及其他創新權證商品，擴大證券商業務範圍。
期貨商品方面，繼今年1月英鎊及澳幣兩項匯率期貨推出之後，未來將接續規劃原油等商品類期貨，望提升期貨市場國際競爭力。而強化洗錢防制部分，金管會則將擬將洗錢防制融入日常監理，透過持續性宣導，引導證券期貨從業人員了解洗錢風險及相關法律責任。
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金融監理方向 趨向分級管理
工商時報／2018-02-21 ／ 魏喬怡
 金管會主委顧立雄
金融海嘯、歐債風暴後，國際間對於資產極大、對國家金融及經濟體系有系統性影響的金融機構，都要求列明且強化監理，金管會主委顧立雄上任後也強調將對金融業採分級管理，並且未來監理方向重點將會趨向產金分離、金金分離。
顧立雄在2017年最後一場記者會中指出，關於金融分級監理的進度，金管會現在是朝向一個相應的機制，希望朝向一個「風險導向內部稽核制度」來做分級監理，若「風險導向內部稽核制度」的銀行能做得好，得到金管會的核准，那麼未來銀行就可以彈性配置其內部的稽核資源，金管會再去查核這樣一個稽核有沒有做好。
顧立雄表示，「風險導向內部稽核制度」逐漸導出的金融分級監理並非現在才開始，過去金管會就已核准花旗、匯豐、渣打等外銀可以彈性配置其內部的稽核資源，2017年則又通過中信銀、台銀、星展銀行。對於中信銀才剛因未確實建立內部控制及法令遵循制度被罰，「你們一定納悶，中信銀為何會過」，但這是兩回事，中信銀願意採風險導向為內部稽核，金管會站在鼓勵的角度還是予以核准，「這就是一個分級監理的開始」。
就金融監理分級管理，金管會正討論篩選標準，就資產規模、與金融業關聯度、可替代性及複雜度等四項指標計算，預計2018年中就會公布台灣系統性重要金控及銀行，屆時將要求更強的資本及監理方式，即2019年將出現金融增資潮。
金管會指出，2017年完成台灣系統性重要銀行（D-SIBs）及金控（D-SIFIs）的篩選標準，接著會請這些銀行及金控試算與了解其資本結構。金管會目前也正參考美國、英國、日本及新加坡的作法，訂出台灣的系統性重要指標，大抵上分四方向：一是資產規模占率；二是與金融市場的關聯性、發債餘額；三是可替代性，如存放款量及金融產業集中度；四是複雜度，即該金融機構承作相關衍生性金融商品及持有有價證券等，各項目還會有權數，並不是資產大就一定入選。
金管會預計2018年中公布名單，且會修正相關監理法規，會要求這些重要性金控及銀行增加股本、非累積永續債券等第一類資本的比重，一般都會比Basel等要求的標準還要高，另外還會要如抗景氣循環資本等，對於這些重量級的金融機構還會更加強監理及關注。
顧立雄上任後也不斷強調產金分離、金金分離的大方向原則。也因此，在永豐金控超貸三案爆發後，2017年金管會祭出了「何壽川條款」，修正法規，規定「金控負責人包含董事長、總經理，不可以擔任非金融業的董事長、總經理或職責相當的職位」，全面落實「產金分離」。
另外，在2017年12月22日三信商銀改選董事後，樺福遠航集團董事長張綱維在15席中宣稱取得5席，是否踩到「產金分離」紅線？金管會也請張綱維說明白。
顧立雄尤其強調「金金分離」部分，他在2017年12月25日的財委會上指出明確界線會在二個月內提出，「主要是要拉一條界線，希望對金融業純投資以外的負責人（如董事）要專注一家」，至於產金分離，則是要避免產業影響金融業的公司治理，其他像是股權5％以上的申報，大股東、負責人適格性審查等相關機制會再完備。
顧立雄表示，會優先從金控、銀行相關規定檢討起，至於需不需要送立法院修法，目前仍在檢視。如銀行法35-1條即有明訂「銀行負責人及職員不得兼任其他銀行任何職務」，負責人範圍即有涵蓋董事；而35-2條即有規定銀行負責人應具備的資格條件、兼職限制，且授權金管會訂子法，因此目前產金分離的規定是在銀行負責人應具備資格條件中規定。
顧立雄指出，從上述規定及銀行法61-1條的有礙健全經營的帝王條款中去考慮，不必修法也可落實金金分離及產金分離的規定。
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吹哨者機制入法，保險業擬擴大適用
時報資訊／2018-02-14／者林資傑
 金管會。（林資傑攝）
金管會持續推動吹哨者保護制度入法，續金控及銀行後規畫擴大規定範圍，要求保險業者需建立吹哨者保護制度、強化法遵與風險控管機制、建置資安專責制度。修正草案預計春節後預告30天，最快3月底發布實施。
金管會此次預告修正保險業內稽內控辦法，聚焦三大重點共修正6條、新增3條，除了要求應建立俗稱「吹哨人」的內部檢舉制度外，並要求資產規模達兆元以上的保險業者，需建立「獨立且專責」的法遵、法務及資安單位與主管。
保險局副局長蔡麗玲指出，資產規模達兆元以上的保險業者，需設置專責資安及法遵單位，資安長需為協理以上職級，法遵長則需為副總經理層級。法遵長可兼辦防制洗錢及打擊資恐相關事項，但不得兼任法務或與職務有利益衝突的業務。
而所有保險業者亦應建立「吹哨人」內部檢舉制度，由總行指定具獨立職權行使的單位，負責檢舉案件受理及調查，檢舉案件應有標準作業流程、檢舉內容保密及檢舉人工作權保護等事項。考量檢舉機制建立需時間調整，故給予緩衝期，將自法令發布半年後實施。
蔡麗玲表示，若按公司自結數觀察，目前共有國泰、南山、富邦、新光、中國、台壽保、三商美邦等7家壽險業者的資產規模已超過兆元，產險業則尚無業者資產破兆元。此修正草案預計春節後預告30天，最快3月底發布實施。
隨著金管會陸續推動金控、銀行、保險業將吹哨者保護制度入法，並要求強化法遵與風險控管機制、建置資安專責制度，證期局主秘簡宏明表示，目前亦正研擬修法，要求證券業者需設立專責資安、法遵單位及主管，預估上半年可對外公布說明。
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法規環境友善 金融科技帶勁
工商時報／2018-02-21 ／ 陳碧芬
金融科技創新商業模式及應用
台版金融監理沙盒2018年上路，為產業投資注入金融科技（FinTech）帶來「掛保證」的新增馬力，而金管會繼金控業之後，於2017年第4季放寬銀行對創投事業的持股比率上限至100％，金融產業注資金融科技的友善法規環境、創投投資工具等相繼到位，為2018年金融科技在台灣開啟全新的旅程。
金融科技（FinTech）在2017年已躍為各國增強競爭力的推動主軸，自2016年率先舉辦國家級金融科技展會的新加坡，據此作為建國綱略「智慧國家」（Smart Nation）的重要支柱，提供國家豐沛資源，2017年的活動推進到全球水準，3萬名參與者來自100個國家，有政府官員、國際金融機構董總座和研發主管，到上千家金融科技新創團隊、超過500個中介單位，及更重要的400位創投、法人投資者的國際金主同時在新加坡展會期間聚集。
早期投資調研機構CB Insight統計，單是創投支持的金融科技公司，單是一個季度在全球的集資量就在40～50億美元間，且2017年的投資個案件數亦創新記錄，其中，亞洲創投業的吸金功力強大，近乎占了全球總資金的半數。
新加坡引領亞洲各國自2016年率先推行的監理沙盒新創實驗，在2017年完成第一個進駐個案PolicyPal，這家新創公司也在6個月內順利「畢業」，成為亞洲第一家能在市場行銷的保險科技公司（InsureTech）。
新加坡成功推動監理沙盒，激勵台灣加快腳步跟進。作為台灣金融監理沙盒的法源《金融科技發展與創新實驗條例》，趕在2017年最後一個上班日在立法院會通過，金管會同時表示，相關子法將在2018年第1季底前出爐，最快第2季將開始接受業者申請，此法可望營造適合業務發展的友善法規環境，對我國金融科技發展及金融業競爭力提升助益良多。
《金融科技發展與創新實驗條例》允許自然人、獨資、合夥事業或法人均得申請，非我國居住民亦得由代理人協助申請，寬容的程度讓許多業者展現高度的進駐意願，包含全球比特幣最大交易所BitFinex，因擁有區塊鏈的應用技術，是金管會著眼的重點FinTech開發議題，可望在2018年申請進駐沙盒。
此外，金融科技創新基地FinTechBase過去兩年培育的20多家新創團隊，也將會是潛在申請沙盒的可能對象。這群FinTech新創公司多次經歷過募資媒合的歷練，與金融產業相關業者、創投及天使投資人及資訊科技業者都曾多方接觸，確立台灣金融科技發展最適議題，有財富管理、支付、保險科技及P2P借貸等，沙盒實驗將能為新創商業模式帶來保障，加上金管會2018年將新開張的金融科技創新園區，金融科技新創公司已在進行的「尋找投資標的物」、「技術合作」，及「業務合作」等拓展模式，將不再有任何有形或無形的阻擾。
台灣金融科技公司董事長王可言就指出，十分期待台灣的多元金融科技生態，特別是創投基金，金控、銀行業的創投部位，應該能因此更願意注入金融科技。
金管會繼金控業之後，於2017年第4季放寬銀行對創投事業的持股比率上限至100％，目的在於鼓勵銀行業以具有產業投資功能的創投資金，參與金融科技的發展。國際級銀行的渣打和花旗，在集團層級都有創投部位，投資目標均用於強化集團所需的創新技術或團隊。
花旗集團旗下創投公司名為Citi Ventures，設有花旗創新實驗室和投資部位，定位為集團的創新引擎，透過投資新創團隊的作法，加速創新理念的實踐，以達到改變未來金融服務的目標，營運重心在美國矽谷，現階段尋求的投資標的有AI深度學習、區塊鏈技術，網路貸款平台等，且特別強調花旗內部和外部夥伴合作的開發模式，全面推動花旗的創新。
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| 中國大陸M&A與PE要聞
今日頭條完成對相機拍照工具Faceu收購
今日頭條官方今日向雷帝網證實，已完成對相機拍照工具Faceu激萌的收購。今日頭條官方稱，此舉是正常的收購，是希望補充現有業務 <詳全文>
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| 世界M&A與PE要聞
股價持續下跌，Fitbit 仍又收購了一家健康服務平台！
雖然還沒有從股價暴跌的囹圄中走出來，但 Fitbit 並沒有停下自己買買買的腳步。根據外媒消息，Fitbit 公佈了收購 Twine Health 的消息，但並未公佈具體的收購價格，在這之前，Fitbit 還收購了 Coin, Pebble 和 FitStar 。 <詳全文>
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伊藤忠首次證實：與頂新以換股模式 收購台北101股權
日本伊藤忠針對出售頂新股權首次發表聲明，證實雙方以透過換股方式進行台北101股權。伊藤忠指出，去年12月21日與頂新達成收購台北101股權的共識，也將公司持有頂新17.8%股權出售給英屬維京群島商Rich Gold Capital Inc.。 <詳全文>
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高通提高價碼 擬砸1兆2700億收購恩智浦
美國行動晶片大廠高通公司今天表示，提高收購荷蘭恩智浦半導體公司的價碼到每股127.50美元，這使得收購價格增加16%，達到將近440億美元（台幣約1兆2700億元）。 <詳全文>
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憂金融後門洞開 美拒中資併芝加哥證交所
美國證交會（ＳＥＣ）宣布，否絕中資背景的重慶財信為首財團對芝加哥證交所的收購案，終結近兩年來，各方在該交易上的角力；這收購案引發美國國會跨黨派議員強烈反對聲浪，質疑將為中國影響美國金融基礎穩定開了後門。這是一個半月來，華府阻擋中資併購美國金融相關行業的第二例。 <詳全文>
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陸買孟加拉證交所25%股權
上海和深圳證交所聯手出擊，打敗印度國家證券交易所，以99.2億塔卡（約新台幣34.7億元）收購孟加拉達卡證交所25%股權，達卡證交所預定一周後完成交易。 <詳全文>
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PSA 收購建新股權 穩定在華供應鏈第一步
根據路透社報導，法國 PSA 集團日前正式收購上海汽車備用零組件分銷商建新 (Jian Xin) 的控股權，PSA在發言中表示，此次收購將可望進一步鞏固集團在中國後市場銷售領域的地位，並且也有利於其擴張旗下多品牌歐洲汽車修理服務體系(Euro Repair Car Service)網絡。不過有關此次交易的價格以及更多細節，雙方面皆未進一步表示意見。 <詳全文>
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