 台灣併購與私募股權協會
PE專業人才培訓寶典《私募股權基金剖析：從國際到台灣本土》新書優惠中
由台灣併購與私募股權協會統籌策劃的私募股權基金（Private Equity）專業書籍：〈私募股權基金剖析：從國際到台灣本土〉已於9月13日隆重出版，本書延請資深財顧、會計、法律及PE專業人士聯合執筆，以精闢完整的論述詳盡探討國際私募股權基金與台灣本土私募股權基金的發展沿革及現況，是一本結合理論與實務的私募股權基金寶典，有助於讀者綜觀國際與台灣本土私募股權基金發展的各個面向。如欲購書，請填妥附件購書單後回傳至協會。
〈私募股權基金剖析：從國際到台灣本土〉由本會黃日燦理事長主編，獲金管會鄭貞茂副主委、藍濤亞洲有限公司黃齊元總裁及富邦集團蔡明忠董事長等專家聯名推薦，內容涵蓋國際私募股權基金架構及運作、投資模式及策略分析，並收錄精彩的成功案例介紹；此外亦針對台灣本土私募股權基金的發展特性，提出相關政策展望與建言。內容詳實豐富，敬請各位會員、會友把握優惠良機！
聯絡窗口：黃韻光小姐（TEL：02-2325-8186分機11／FAX：02-2325-8187／Email：phoebe@mapect.com）
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2018-01-17 HKVCA 「2018第八屆亞洲私募投資論壇」開始報名！
香港創業及私募投資協會（HKVCA）將於2018年1月17日（星期三）假香港會議展覽中心舉行「第八屆亞洲私募投資論壇2018（APEF 2018）」，台灣併購與私募股權協會也為此次論壇的支持機構。
本屆亞洲私募投資論壇仍將持續邀集全球有限合夥人巨頭及亞太地區頂尖私募投資公司之精英人士齊聚一堂，共同探討亞洲私募投資市場面臨的主要問題，涵蓋地區包括中國、印度、印尼、東北亞日韓兩國及東南亞地區。機會難得，歡迎各位會員踴躍報名參加。
主辦單位HKVCA特別提供MAPECT會員享有8折優惠價。欲參加活動，請填妥附件報名表，勾選報名項目並填寫折扣代碼：APEF-MAPECT 後，回傳至 apef@hkvca.com.hk / hkvca@hkvca.com.hk。會員向主辦單位報名及付款完成後，敬請副本抄送協會秘書處：劉惠芳小姐（02-2325-8186 ext.14／Email:amber@mapect.com），以便日後相關諮詢及訊息通知。
〈2018第八屆亞洲私募投資論壇（APEF 2018）〉日期：2018年1月17日（星期三）地點：香港會議展覽中心（香港灣仔博覽道1號） 議程： http://apef.hkvca.com.hk/program/費用：MAPECT會員使用「APEF-MAPECT」編碼報名，可享正價八折優惠。報名方式：填妥附件報名表後，回傳至 apef@hkvca.com.hk / hkvca@hkvca.com.hk
*欲知更多資訊並定期獲取關於APEF2018的最新動態，敬請發送郵件至：APEF@hkvca.com.hk 或訪問論壇官方網站：http://apef.hkvca.com.hk/ |
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首位產業界背景 盧明光接掌台灣併購與私募股權協會
聯合報 ╱2017-12-29╱鄒秀明
台灣併購與私募股權協會新、舊任理事長交接，黃日燦理事長（右）卸任，中美矽晶董事長盧明光（右）接任第五屆理事長。圖／台灣併購與私募股權協會提供
台灣併購與私募股權協會今天表示，已於12月11日舉行2017年度第一次會員大會暨第五屆理監事選舉，並選出最新理、監事會，成員包括中美矽晶董事長盧明光等27位理事，以及大聯大董事長黃偉祥等9位監事。
台灣併購與私募股權協會新任理事長也在本月25日選出，素有「併購天王」美稱的中美矽晶董事長盧明光高票獲選，這也是該會成立以來第一次由產業界人士出任理事長。
已經連任兩屆理事長的黃日燦除了順利交棒，也同時獲得新任理事會一致通過聘任為該會的首位「榮譽理事長」。
黃日燦表示，盧明光的併購實績有目共睹，此次當選新任理事長可謂眾望所歸。未來在盧明光的帶領下，必能將協會的精神持續傳承，為協會的發展再創新高。
接棒的盧明光現為中美矽晶與朋程科技董事長暨執行長，在長達44年的職涯中主導近18件併購案，最終結果均使虧損企業轉虧為盈，在企業經營管理上屢創佳績，被業界喻為「併購天王」。
盧明光在當選後表示，併購與私募股權基金是非常特殊的專業領域，對於企業擴大規模與國際化布局具舉足輕重的重要性。在他接任後，將會在既有的基礎上，繼續推動併購與私募股權投資在台發展，並透過專業培訓課程的舉辦，為企業界培育優秀的併購與私募股權人才。他同時也希望在各專業領域、機構具備豐富經驗的會員們都能持續給予支持協助。
台灣併購與私募股權協會會員包括產業、金控、銀行、券商、投行、私募/創投基金、台灣證券交易所、中華民國證券櫃檯買賣中心以及律師、會計師、鑑價等專業機構。
該會表示，此次會員大會選出理事27人、監事9人，新任理監事會成員結合企業界CEO、律師、會計師及相關專業人士，將可望帶領該會在推廣併購與私募股權基金促進台灣產業轉型升級的路上，再創新局。
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盧明光掌併購私募協會
經濟日報╱2017-12-30╱ 楊筱筠
中美矽晶與朋程科技董事長暨執行長盧明光。 報系資料照
中美矽晶與朋程科技董事長暨執行長盧明光接下台灣併購與私募協會理事長，成為該會成立以來，首次由產業界人士出任理事長。原理事長黃日燦完成交棒，並獲得新任理事長一致通過，成為該會首位榮譽理事長。
台灣併購與私募協會在本周一（25）日選出新一屆理事長，由盧明光獲選，盧明光在其44年職場生涯中完成接近18件併購案，素有併購天王之稱，盧明光接任後表示，將會在既有的基礎上，持續推動併購與私募投資在台發展，並透過專業培訓課程，為企業界培養相關併購與私募股權人才，希望在各專業領域、機構以及具有豐富經驗的會員都能有所協助。
盧明光在中美矽晶時，透過跨國併購，從中美矽晶獨立出環球晶圓公司，且拉高其規模與市占率。
台灣併購與私募協會指出，11日時內部舉行了今年第一次會員大會暨第五屆理監事選舉，選出最新理、監事會，成員包括盧明光等27位理事，以及大聯大董事長黃偉祥等九位監事，會員包括企業界CEO、律師、會計師以及相關專業人士，國泰金控投資長程淑芬、花旗銀總經理張聖心都是理事。
前任理事長黃日燦在任內四年內，治理推動本土私募股權基金、鼓勵台灣企業用併購轉型升級，也多次向主管機關提出政策建言，協助鬆綁阻礙企業發展的陳舊法規，與海內外的關聯組織交流合作；黃日燦在將理事長之位交接後，成為協會首位榮譽理事長。
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關係人交易，獨立董事如何把關？
工商時報／ 2017-12-27 ／ 駱秉寬 香港獨立非執行董事協會常務理事、華軒國際顧問公司執行長
金管會主委顧立雄主張，為強化獨立董事發揮職能，金管會要求上市櫃公司須揭露獨立董事履行職權的情形，於股東會年報揭露獨立董事、審計委員會就重大議案的意見、決議；獨立董事如就董事會決議事項有反對或保留意見者，應即時對外公告，以利投資人知悉，也期許獨立董事發揮職能。
以新近發生的新光集團旗下新光紡織擬出售不動產給新光建設為例，由於新光紡織的獨立董事大力反對這筆資產處分案，認為新光紡織兩位董事、同時是新光建設董事（且其中一名為新光金董座），而新光金董座配偶又是新光建設董座，媒體議論關係人交易是否涉有利益迴避，新光紡織也以重訊詳實公布董事會發言重點，令人矚目。
姑不論本案是否為公司內訌或有利益衝突，我們都樂見獨立董事能善盡職責，勇於行使職權，應有助於打破上市櫃公司董事會積習已久的一言堂文化，且重訊完整揭露董事會的主要發言內容，讓人耳目一新！讓投資人有足夠的資訊，得以檢視獨立董事是否善盡忠實義務和善良管理人的注意義務。
根據公開發行公司取得或處分資產處理準則規定，公司向關係人處分不動產（不論金額大小），或向關係人取得或處分其他資產達重大性標準（達公司實收資本額20％、總資產10％或新台幣3億元以上），首先應取得第三人專家的專業評估報告，交易金額超過10億元以上者，應請2家以上的專業估價師估價。
估價報告包括取得或處分資產的目的、必要性和預計效益、關係人為交易對象的原因、評估交易條件的合理性、關係人原始交易條件和交易關係、現金收支預測和交易自今運用合理性、專業估價報告或會計師意見以及其他限制條件和重要約定等。
其次，第三人的專業評估報告，要提交審計委員會全體成員二分之一以上的同意。而審計委員會由全體獨立董事所組成，獨立董事可以針對評估報告的合理性與交易價格等條件做必要的審查和判斷，倘若估價結果和交易金額相差達到20％或者2家估價結果差距10％以上時，應即洽請會計師依照會計研究發展基金會的審查準則公報，對差異原因和交易價格的允當性表示意見（倘獨立董事對第三人估價報告異常，有必要時也可洽請其他第三人提供專業估價報告）。
最後，再提報董事會過半數的同意通過或監察人承認，始得進行該項資產的取得或處分。亦即，獨立董事即使在審計委員會同意，董事會討論時仍可表達反對或保留意見；但須留意，獨立董事、審計委員會就重大議案的意見、決議，股東會年報需具體揭露，且獨立董事如就董事會決議事項有反對或保留意見者，公司應即時對外公告，以彰顯獨立董事履行職權的情況。
香港證交所上市規則有類似規定，上市企業與關係人的關聯交易應向證交所揭露，並應取得獨立股東的同意（任何股東在交易中有重大利益須放棄表決權），企業更須設立獨立董事委員會（全部由獨立董事組成）以及委任獨立的財務顧問，審核交易或條件是否公平合理，以及交易是否按照一般商業或更佳條款進行，向股東提出建議。
由於關聯交易常是上市櫃公司衍生爭議的主因，也是主管機關高度監管的區塊，獨立董事根據現行法規，足以有效發揮職能，替股東和公司嚴格把關，倘認有所不足，建議可以修法增訂一定金額以上的關係人交易應經過股東會的批可，以確實保障股東利益。
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盧超群：AI可讓余光中永遠存在網路世界
信傳媒／2017-12-27 ／呂俊儀
「感謝蘋果幫了大忙」，「人類壽命將被重新定義」，前台灣半導體協會理事長、鈺創董事長盧超群談到人工智慧（AI）科技的發展，顯的相當興奮，甚至感慨人的過世，雖然身體不見，但有AI幫助，如余光中的辭世，AI就能延續其思想，他甚至以自己為例，若AI一直跟著學習，即使自己不在了，「盧超群」精神仍然存在。
對於AI蓬勃發展，他也從半導體的視角提出，AI 像是人類剛發明電腦及半導體時，產業剛開始萌芽，未來 AI 將是電腦、半導體與新技術的結合，存在各領域，也無所不在，台灣發展應不要再走殺手級應用，要多元化應用。並以鈺創即將在美國消費電子展（CES）中發表的一系列新技術產品，強調就是公司轉型的方向。
亞馬遜無人商店用這家的視覺系統方案
蘋果iPhone X上市後，臉部辨識應用技術已悄悄在商用市場發酵，包括2020年東京奧運場館也將導入這項技術進行安全管理，而明年1月上旬的科技業年度第一場大秀CES展，市場預期AI、虛擬實境、混合實境將是展產亮點，搶在展前，鈺創26日舉行新技術產品發表，當中最值得關注的，就是視覺系統產品，「AI是視覺系統的時代來臨」，盧超群這樣說。
歸納這次鈺創亮相的產品，包括旗下鈺立微所推出的 3D 自然光深度感測視覺系統，有別於目前蘋果手機導入紅外光 3D 感測技術，鈺創技術採「自然光」，「是全世界還沒有人做過」，在一般自然光源環境下，就能判斷出物體深度與距離，盧超群說，最近到 20 公分最遠到 5 公尺距離產品都可辨識，同時還有 81 度廣角視野，誤差率在 2% 內。
去年亞馬遜宣佈推出無人商店，今年不但成為各家科技廠包括鴻海集團等展示AI、物聯網等等新技術發展的樣本，甚至不少零售通路都打算跟進，而據了解，亞馬遜的無人商店中，導入 6000 個 3D 深度鏡頭與晶片，就是採用鈺創與鈺立微合推的方案。不過，鈺創低調不願評論。三星哄抬記憶體，盧超群：價格只是回到公道
除了3D感測技術外，鈺創與旗下子公司視擷趣也推出第二代360度全景攝影機，盧超群拿著Tiffany藍的產品包裝盒，還打趣形容這個產品就像珠寶；此外，包括USB影音橋接與控制解決方案，及Type-C PD 3.0控制晶片都會在CES上展出。而本業記憶體相關領域，盧超群也強調不會放棄。
但對於近日記體業大消息，傳出多家手機廠向中國官方投訴記憶體價格飆漲問題，甚至傳發改委已約談三星，盧超群則說，不認為三星有哄抬價格的情況。他解釋，這波記憶體價格上漲，主要是因為應用面成長，供應商減少，價格只是回到公道水準。
盧超群也談到半導體產業現況，三星躍升成為世界第一大半導體公司，台積電台灣市值第一大，今年台灣整體半導體成長只有3%，華亞科賣給美光是最大的影響，中國投資半導體動作非常積極，台灣要如何成長？是很大的警訊。不過他也強調，「AI絕對是半導體產業很大的一個機會。」
至於半導體業會不會受到摩爾定律限制，盧超群除了澄清，所指的摩爾定律不會在2025年終結，是指「摩爾先生說」，並非台積電董事長張忠謀所提，但他也認為，未來將有「類摩爾定律」，透過異質技術與產業整合，矽世代將經歷到4.0變革。
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金融監理沙盒三讀 業者盼勿成創新絆腳石
中央社／2017-12-29／蔡怡杼
台版金融監理沙盒今天三讀通過，業界持正面看待，台灣金融科技公司董事長王可言表示，這代表台灣發展金融科技的決心，下一步重要的是制定施行細則，勿讓監理變成創新的絆腳石。
立法院今天三讀通過金融科技發展與創新實驗條例，俗稱「金融監理沙盒」，明定金融監督管理委員會核准辦理創新實驗期間以1年為限，可延長1次，若涉及修法則不限，創新實驗期間不得超過3年，為全球最長實驗期。
王可言接受中央社訪問時表示，台版金融監理沙盒法案推動迄今約兩年，今天總算通過，這是台灣金融科技發展的開始，而真正的挑戰後面才正要開始。
王可言指出，台版金融監理沙盒反映了3大問題，首先、實驗期間最長達3年是全球最長，這反映了台灣法規彈性以及修法上的問題，如今實驗期間最長3年解決法規空窗期問題，使得新創團隊不至於實驗結束後還等不及法規調整，公司就先倒了。
其次、創新該如何審查。儘管台版金融監理沙盒審議委員會成員來自外部專家學者比例不得低於1/3，但創新若有這麼容易審查，則創投以及天使投資人全部都發財了，因此，審議委員會最主要的功能應該是鼓勵大家在負責任的情況下進行創新。
第三、豁免條款對涉及洗錢防制、資恐等不得排除，會不會因為這些擔憂而抑制了創新的發展，以及公務員未列入免責條款，恐使得公務員以保守的態度看金融監理沙盒，這是隱憂。
王可言表示，台版金融監理沙盒的通過，代表台灣發展金融科技的決心，下一步重要的是如何制定施行細則，不要把監理變成創新的絆腳石。
同時，王可言也強調，台灣發展金融科技已經晚了，現在更要加速來做，如政府要輔以獎勵投資、吸引人才等配套措施，才會讓金融監理沙盒機制產生效益，就如創新科技園區的設立不只是解決房租的問題，重要的是建立與國際間的交流，成為新創團隊實驗的場域。
中華金融科技產業促進會理事長楊瑞芬表示，台版金融監理沙盒的通過是好事，對產業是正面，這也代表台灣推動金融科技的主管機關都準備好讓創新實驗、更多的金融科技進入試驗，她對此表達高度的肯定。
同時，她也表示，三讀版本對審議委員會中的專家、學者要求不少於會議成員總額1/3，並不超過1/2，期待參與評審的委員組成可以更多元，以利台灣金融科技的發展。
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國發會擬新法 放寬經濟移民
工商時報／2017-12-29／ 于國欽
國發會主委陳美伶表示，新移民法修法方向，將於春節後公布。圖／本報資料照片
國發會主委陳美伶昨（28）日表示，鑑於15～64歲人口逐年下滑，人力供給日趨短缺，為補足人力、人才雙重缺口，將研擬《新移民法》放寬經濟移民條件，以吸引外國中、高階專業人才來台工作，新移民法的修法方向，將於明年春節後公布。
行政院日前曾對外說明新移民法，陳美伶昨天進一步表示，之所以會想到再訂一部移民法，是因為現行移民法旨在確保國家安全，這是一部很複雜的法律，對移民層層節制，基本上就是不歡迎移民。
如今我們要吸引國際專業人才，必須建構友善的移民環境，現行移民法已不符當前政策需求，因此必須再修訂一部《新移民法》放寬經濟移民。而所謂的經濟移民，包括投資移民、專業人才及僑外生移民這三類。
為何要吸引外國人才？國發會表示，台灣15～64歲人口在前（2015）年達到1,737萬的高峰，自去年開始下滑，估計到2030年將降至1,516萬人。陳美伶說：「台灣未來將面臨人力、人才雙重短缺，有必要儘速修訂新移民法，以充裕勞動力。」
陳美伶表示，所謂移民包括居留、永居及入籍，只有創造一個友善的環境，才能留住這些人才，這也是為何要修一部新法的原因。
陳美伶指出，立院月前通過的攬才專法所鬆綁的「外國人才」，仍侷限在就業服務法第46條所定義的「高階專業人才」，然而未來可能短缺的還有「中階技術人員」，因此必須綜合考量訂定新法。
至於未來在《新移民法》裡會鬆綁的中階技術人員有哪些？國發會副主委高仙桂說，會依主計總處的缺工調查、產業人力需求進行盤點，依主計總處的資料，人力需求較多的包括工業及生產技術員、商業銷售代表、機械設備操作員及鍛造、工具製造工作人員等。
未來《新移民法》是否會針對中階技術人員引進的總量、薪資明訂門檻？高仙桂表示，這部份仍待研究，還沒定案。
陳美伶表示，有關《新移民法》的修訂，兩周之後會向行政院報告，預計農曆春節後會公布修法的大方向。
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國發基金投資太陽能大聯盟 還差這臨門一腳
經濟日報 ╱2017-12-29 ╱潘姿羽
新日光、昇陽及昱晶三家公司擬籌組太陽能大聯盟，並申請國發基金參與投資，據了解，最關鍵的第二階段投資評估審議會已附帶條件通過，然而27號的第三階段國發基金管理會考量太陽能大聯盟同時向國發基金、耀華玻璃申請注資，政府決策應有一致性，故國發基金將待與耀華玻璃討論、建立共識後，才會做出最終的投資決議。
國內三大太陽能廠商今年10月宣布將合組太陽能大聯盟，並以新日光作為存續公司，將私募現金增資45億元，其中申請國發基金產業創新轉型基金參與投資22億元、耀華玻璃23億元；本月13號進行投資評估審議會，27日則召開國發基金管理會。
考量太陽能大聯盟符合政府的太陽能產業政策，且有助於產業轉型升級，但過去幾年財務狀況不佳，也確實引起爭論；知情人士表示，最關鍵的投資評估審議會（實質審）已經附帶條件通過，太陽能大聯盟合併成功後，才會注資。
第三階段的國發基金管理會原則上尊重投評會決議，不過國發基金考量太陽能大聯盟同時向國發基金、耀華玻璃申請注資，而政府應是一體，不同單位做出的決策仍應有一致性，因此未做出最終決議。
據了解，耀華玻璃尚未開始審查，國發基金近日將與耀華玻璃討論此案態度，建立共識後，才會做出最終的投資決議、以及投資金額。
產業創新轉型基金有三個關卡，第一關是政策評估審議會、確認計畫否符合產業政策目的，第二關投資評估審議會挑戰最大，評估是否具有投資效益，第三是國發基金管理會，將綜合前二個會議結論做出最終決議。
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「監理沙盒」三讀 金管會預計第二季開放申請
自由時報／2017-12-29 ／王孟倫
台灣通過全球首部「金融監理沙盒」專法！立法院今天三讀通過「金融科技發展與創新實驗條例」草案，對此，金管會表示，相關子法將盡速完成，預計今年第二季，相關業者就可以提出申請，進入監理沙盒試驗。
對於立法院三讀通過金融監理沙盒條例，金管會表達肯定。圖為金管會銀行局長邱淑貞。（資料照，記者王孟倫攝）
目前為止，金融監理沙盒只有4個國家或地區實施，包括英國、新加坡、澳洲與香港，台灣將成為全球第五個實施國家；其中，其他國家皆屬於英美法系（不成文）國家，由於台灣屬於大陸法系（成文法），我國三讀通過的金融監理沙盒，是全球首部專法。
「監理沙盒」（Regulatory Sandbox）是一項金融科技的創新機制，目的在提供業者的金融創新產品進入實驗階段，在風險可控制、消費者權益可確保下，暫時「排除」現有法規限制，實驗期結束後，主管機關可視情況決定是否修法，或對業者進行輔導。本專法正式名稱為「金融科技發展與創新實驗條例」。
金管會主委顧立雄表示，依本條例規定，我國自然人、獨資、合夥事業或法人均得申請屬於金管會依法許可金融業務範疇之創新實驗，非我國居住民亦得由代理人協助申請；金管會將有專責單位辦理創新實驗之申請、審查及評估等事宜，並邀請專家、學者及相關機關共同參與。
根據該法規定，創新實驗期間以1年為限，得申請延長1次最長6個月，但實驗內容涉及應修正法律時，延長次數不以一次為限，因此，全部創新實驗期間可達3年。
另外，參考英國或新加坡的實體聚落，金管會規劃建置「金融科技創新園區」，初期選定台北市南海路仰德大樓的13樓，作為新創公司初期的營運資源，並計畫加強產學研合作及國際鏈結，以鼓勵更多新創活水加入，發揮良好群聚效應。
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| 台灣M&A與PE要聞
伊藤忠正式收購101股權
日本伊藤忠商事株式會社昨（30）日透過萬國法律事務所對外發布收購台北101股權事宜，說明向頂新集團旗下四家公司，收購其持有的台北101約37.17%股權，不過並未對與頂新的交易內容與是否換股有進一步說明。 <詳全文>
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| 世界M&A與PE要聞
軟銀宣布收購Uber 將取得15%股權
美國叫車服務公司Uber和日本軟體銀行公司（SoftBank）今天宣布達成一項交易，允許軟銀收購Uber大量股權，這項交易大幅降低Uber的估值。 <詳全文>
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BD正式完成巴德收購，全球醫療行業新領軍者誕生
美國時間2017年12月29日，全球化的醫療技術公司BD (Becton, Dickinson and Company) (NYSE：BDX) 宣佈，公司已完成對巴德公司 (NYSE：BCR) 的全球收購。此次收購標誌著BD將成為醫療行業的新領軍者，公司年收入增約至160億美元。 <詳全文>
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