 台灣併購與私募股權協會
12/11「2017第一次會員大會暨第五屆理監事選舉」，敬邀會員踴躍出席投票！
台灣併購與私募股權協會一年一度的會員大會即將到來，我們將在2017年12月11日（一）中午12:00-14:00假台北世貿聯誼社33樓舉行「2017年度第一次會員大會」，請您千萬不要錯過MAPECT大家族的年度團圓午宴。
本次會員大會將同時辦理第五屆理監事選舉，敬請各位會員踴躍出席並參與投票！大會期間，除了國發會蔡宜兼組長將針對國發基金匡列1,000億元設立的｢產業創新轉型基金｣進行推動進況說明，也特別邀請到中美矽晶盧明光董事長針對近期熱門的太陽能產業整併發表專題演講，與各位會員分享台灣太陽能產業的前景與挑戰。請您於11月24日（四）18:00前回覆您的出席情況，如有任何問題，歡迎隨時和我們聯絡，謝謝。
MAPECT 「2017年度第一次會員大會暨第五屆理監事選舉」時間：2017年12月11日（一）中午12:00-14:00 地點：台北世貿聯誼社33樓（台北市信義區基隆路一段333號）
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12/20「2017台灣併購金鑫獎」頒獎典禮暨晚宴，敬邀會員踴躍出席並贊助/認桌
2017年度「台灣併購金鑫獎」得獎名單已於日前遴選完畢，我們預定在12月20日（星期三）下午17:50-21:30假香格里拉台北遠東國際大飯店3F遠東廳舉行「2017台灣併購金鑫獎頒獎典禮」，敬邀各位會員踴躍出席。
MAPECT從2011年起每年舉辦「台灣併購金鑫獎」，現已成為國內最具權威性的併購獎項，頒獎典禮亦成為台灣併購市場的年度盛事。我們誠摯邀請您共襄盛舉，與得獎企業一同分享獲獎的喜悅！
報名回函詳如附件。報名回函詳如附件。因報名情況踴躍，目前座位僅提供予會員代表本人，並將依登記先後，額滿為止，敬請從速報名。請您於12月15日（星期五）17:00前填妥附件報名表並回傳至協會聯絡人。如您有任何問題，歡迎隨時與我們連絡。
【2017年度台灣併購金鑫獎頒獎典禮暨晚宴】 活動時間：2017年12月20日（星期三）17:50-21:30 活動地點：香格里拉台北遠東國際大飯店3F遠東廳（台北市敦化南路二段201號） 主辦單位：台灣併購與私募股權協會、今周刊 鑽石贊助：中美矽晶製品股份有限公司、安侯建業聯合會計師事務所（KPMG）、大聯大投資控股股份有限公司、裕隆集團 白金贊助：Micron Technology, Inc.、宏鑑法律事務所、富邦人壽保險股份有限公司、摩根亞太資本股份有限公司 活動聯絡人：黃韻光 Phoebe Huang（02-2325-8186 ext.11／phoebe@mapect.com）
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PE專業人才培訓寶典《私募股權基金剖析：從國際到台灣本土》新書優惠中
由台灣併購與私募股權協會統籌策劃的私募股權基金（Private Equity）專業書籍：〈私募股權基金剖析：從國際到台灣本土〉已於9月13日隆重出版，本書延請資深財顧、會計、法律及PE專業人士聯合執筆，以精闢完整的論述詳盡探討國際私募股權基金與台灣本土私募股權基金的發展沿革及現況，是一本結合理論與實務的私募股權基金寶典，有助於讀者綜觀國際與台灣本土私募股權基金發展的各個面向。如欲購書，請填妥附件購書單後回傳至協會。
〈私募股權基金剖析：從國際到台灣本土〉由本會黃日燦理事長主編，獲金管會鄭貞茂副主委、藍濤亞洲有限公司黃齊元總裁及富邦集團蔡明忠董事長等專家聯名推薦，內容涵蓋國際私募股權基金架構及運作、投資模式及策略分析，並收錄精彩的成功案例介紹；此外亦針對台灣本土私募股權基金的發展特性，提出相關政策展望與建言。內容詳實豐富，敬請各位會員、會友把握優惠良機！
聯絡窗口：黃韻光小姐（TEL：02-2325-8186分機11／FAX：02-2325-8187／Email：phoebe@mapect.com）
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《今周刊》21週年誌慶，MAPECT會員專屬優惠訂閱方案實施中
《今周刊》連續多年擔任「台灣併購金鑫獎」媒體協辦，與MAPECT長期建立良好資訊交流關係，為MAPECT重要的媒體合作夥伴。 為慶祝創刊21週年，並強化與MAPECT會員之良性友好互動，《今周刊》特別規劃MAPECT會員專屬之優惠訂閱方案。即日起凡MAPECT會員訂閱《今周刊》一年份52期（NT2,980元），即加贈【哈佛商學院最熱門的投資課：明星投資人都搶著學的「判讀力」】乙書，歡迎各位會員踴躍訂閱。如欲訂閱，請點選：MAPECT會員專屬優惠訂購單 ，下載訂閱單，填妥訂閱單後請回傳至：02-2531-6438。如有任何訂閱問題，歡迎電洽客服專線：02-2581-6196轉1。 |
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12/2「第九屆全球PE北京論壇」開始報名！
中國股權投資基金協會將於2017年12月2日（星期六）假北京香格里拉飯店舉辦「第九屆全球PE北京論壇」，台灣併購與私募股權協會也為本次論壇的支持機構。
本屆論壇以「發展、助力、創新」為主題，將針對股權投資與實體經濟創新、母基金、混改基金、併購、文化等話題，展開深入討論，歡迎各位會員踴躍報名參加。
會員如欲參會，請填妥附件二報名表後，直接回傳至主辦方報名窗口，另為便於後續論壇資訊更新提供，會員請向主辦方報名及付款完成報名後，請副本抄送協會秘書處：劉惠芳（02-2325-8186 Ext 14，amber@mapect.com）。
〈第九屆全球PE北京論壇〉 時間：2017年12月2日（星期六） 9:00-17:45 地點：北京香格里拉酒店(北京市海澱區紫竹院路29號) 費用：人民幣11,040元／人。報名截止日期為11月28日。 - 報名費用原為人民幣13,800元／人；台灣併購與私募股權協會為本次論壇支持機構，會員享有八折優惠。
- 以上費用涵蓋出席全程會議、12月2日商務午餐及會議資料，住宿及交通費用需由參會會員自理。
說明：報名回函及匯款資訊請參考附件二。 大會報名窗口： 張女士TEL：86-10-88086901／lzhang@bpea.net.cn 李女士TEL：86-10-88087061／mli@chinacape.org 何女士TEL：86-10-88086775 |
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12/6 AVCJ「2017私募股權與創業投資台灣論壇」開始報名！
承載去年的圓滿成功，亞洲創投雜誌集團（Asian Venture Capital Journal，簡稱AVCJ）將於2017年12月6日（星期三） 上午8:15假香格里拉台北國際遠東大飯店2樓香格里拉宴會廳，隆重舉行「2017 亞洲私募股權與創業投資台灣論壇」，台灣併購與私募股權協會也為此次論壇的支持機構。
為追求超額報酬，台灣機構投資人正加倍積極物色另類資產，如今國家級投資公司正式成立，加上金管會鼓勵機構投資者與高淨值個人投資私募市場，未來極可能有更多國內機構考慮投資私募、創投以及其他另類資產基金。
「2017亞洲私募股權與創業投資台灣論壇」提供絕佳的機會，讓所有參會嘉賓深入了解政府重大政策走向、台灣投資環境變化及趨勢等關鍵性議題，機會難得，歡迎各位會員踴躍報名此項盛會，與300多名資深的GPs、企業高管、機構投資者與監管機構交流互動。
您可採取網上登記報名或下載附件報名表，填妥後回傳至book@avcj.com；或您亦可致電：AVCJ姜燕森小姐（Sarah Keung）：+852-2158-9765／ Sarah.Keung@avcj.com洽詢。
〈2017亞洲私募股權與創業投資台灣論壇〉時間：2017年12月6日（星期三） 上午8:15-17:05地點：香格里拉台北國際遠東大飯店2樓香格里拉宴會廳（台北市敦化南路二段201號2F）報名方式：- MAPECT會員優惠專案：凡MAPECT會員，於報名表中填入優惠碼「AVCJTaiwan2017_MAPECT10」，即可享有正價九折優惠。
洽詢窗口：姜燕森小姐（Sarah Keung）+852-2158-9765／ Sarah.Keung@avcj.com曾參與AVCJ台灣論壇之重要LP包括： • Aberdeen Standard Investments • Acer Inc. • Bank of Taiwan • Bureau of Labor Funds • Cathay Financial Holdings • Cathay Life Insurance • CCB International Asset Management • China Development Financial • China Development Industrial Bank • China Life Insurance • Chinatrust Commercial Bank • Chueh Family Trust • Cornell University • CTBC Financial Holding • CTBC Life Insurance • Development Bank of Japan • East West Bank China • EnTie Commercial Bank • First Financial Holding • Fubon Financial Holding • Fubon Life Insurance • HQ Capital • Hwa-Sun Asset Management • Industrial Bank of Taiwan • JP Morgan Asset Management • LGT Capital Partners • Lexington Partners |
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| - Manulife Asset Management
- Mitsui & Co.(Taiwan)
- Mousse Partners
- Mueller Asia
- Nan Shan Life Insurance
- National Development Council
- National Development Fund
- ORIX Investment & Management
- Pavilion Alternatives Group
- Ping An Direct Investment
- Shin Kong Life Insurance
- SK Holdings
- StepStone Group
- Sumitomo Mitsui Trust (Hong Kong)
- Surfview Capital
- Taishin Financial Holdings
- Taishin International Bank
- Taiwan Life Insurance, CTBC Holding
- TransGlobe Life Insurance
- TSF FoF
- UBS
- United Overseas Bank
- Wilshire Private Markets
- YongLin Healthcare Foundation
- Yuanta Commercial Bank
- Yuanta Financial Holdings
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2018-01-17 HKVCA 「2018第八屆亞洲私募投資論壇」開始報名！
香港創業及私募投資協會（HKVCA）將於2018年1月17日（星期三）假香港會議展覽中心舉行「第八屆亞洲私募投資論壇2018（APEF 2018）」，台灣併購與私募股權協會也為此次論壇的支持機構。
本屆亞洲私募投資論壇仍將持續邀集全球有限合夥人巨頭及亞太地區頂尖私募投資公司之精英人士齊聚一堂，共同探討亞洲私募投資市場面臨的主要問題，涵蓋地區包括中國、印度、印尼、東北亞日韓兩國及東南亞地區。機會難得，歡迎各位會員踴躍報名參加。
主辦單位HKVCA特別提供MAPECT會員享有8折優惠價。欲參加活動，請填妥附件報名表，勾選報名項目並填寫折扣代碼：APEF-MAPECT 後，回傳至 apef@hkvca.com.hk / hkvca@hkvca.com.hk。會員向主辦單位報名及付款完成後，敬請副本抄送協會秘書處：劉惠芳小姐（02-2325-8186 ext.14／Email:amber@mapect.com），以便日後相關諮詢及訊息通知。
2018第八屆亞洲私募投資論壇（APEF 2018）日期：2018年1月17日（星期三）地點：香港會議展覽中心（香港灣仔博覽道1號）費用：MAPECT會員使用「APEF-MAPECT」編碼報名，可享正價八折優惠。報名方式：填妥附件報名表後，回傳至 apef@hkvca.com.hk / hkvca@hkvca.com.hk
*欲知更多資訊並定期獲取關於APEF2018的最新動態，敬請發送郵件至：APEF@hkvca.com.hk 或訪問論壇官方網站：http://apef.hkvca.com.hk/
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亞太併購週報：2017/11/18-11/24
| 公告日 | 目標公司 | 目標公司主要行業 | 目標公司所處主要地理位置 | 收購方 | 收購方所處主要地理位置 | 賣方 | 交易價值美元（百萬） | | 2017-11-18 | 成都環球世紀會展旅遊集團有限公司 | 房地產業 | 中國 | 雲南城投置業股份有限公司 | 中國 | 雲南省城市建設投資集團有限公司 | 3,619 | | 2017-11-20 | Sun Art Retail Group Limited (39.29% 股權變動規模) | 消費品業：零售 | 香港 | 阿裡巴巴集團控股有限公司 | 中國 | | 3,118 | | 2017-11-21 | Takata Corporation | 汽車業 | 日本 | Key Safety Systems Inc | 中國 | | 1,588 | | 2017-11-23 | Ampleon Co Ltd (77.41% 股權變動規模) | 電腦業：半導體 | 荷蘭 | 哈爾濱奧瑞德光電技術股份有限公司 | 中國 | 杭州睿嶽投資管理合夥企業（有限合夥）等五名投資者 | 1,083 | | 2017-11-23 | 深圳市匯頂科技股份有限公司 (6.65% 股權變動規模) | 電腦業：半導體 | 中國 | 國家積體電路產業投資基金股份有限公司 | 中國 | 聯發科技股份有限公司 | 429 | | 2017-11-23 | Automotive Holdings Group Limited (refrigerated logistics business) | 運輸業 | 澳大利亞 | 海航集團有限公司 | 中國 | Automotive Holdings Group Limited | 303 | | 2017-11-21 | Integrated Manufacturing Solutions Sdn Bhd | 工業產品和服務業 | 馬來西亞 | Denko Industrial Corporation Berhad | 馬來西亞 | Foo Chee Juan (Private investor); and Fong Chiu Wan (Private investor) | 286 | | 2017-11-20 | ETC Group Limited (30% 股權變動規模) | 農業 | 阿拉伯聯合大公國 | Mitsui & Co Ltd | 日本 | | 267 | | 2017-11-18 | 工銀安盛人壽保險有限公司 (10% 股權變動規模) | 金融服務業 | 中國 | 五礦資本股份有限公司 | 中國 | 中國五礦集團公司 | 238 | | 2017-11-23 | 阿拉善盟夢想航空文化控股有限公司(汽車文化主題公園和航空小鎮建設項目基礎設施資產) | 休閒業 | 中國 | 顧地科技股份有限公司 | 中國 | 阿拉善盟夢想航空文化控股有限公司 | 223 | 
Based on announced deals, excluding lapsed and withdrawn bids. Based on dominant geography of target/target, bidder or seller company being Asia-Pacific Includes all deals valued over USD 5m. Where deal value not disclosed, deal has been entered based on turnover of target exceeding USD 10m Activities excluded from table include property transactions and restructurings where the ultimate shareholders' interests are not changed Data run from 18-Nov-2017 to 24-Nov-2017 Data correct as of 27-Nov-2017
免責聲明（Disclaimer）
上述相關資料均由Mergermarket提供，台灣併購與私募股權協會不擔保其內容之正確性或完整性。
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《銀行家觀點》私募基金在台發展 乍現曙光
銀行家雜誌／ 2017-10-23／劉紹樑
今年8月政府開放證券投資信託事業也可承做私募股權基金業務，以鼓勵推動公共建設、綠能、長照等國內基礎建設與新創產業。（圖：歐蒐雷米歐@flickr CC BY-ND 2.0）
今年8月政府開放證券投資信託事業也可承做私募股權基金（下稱PE）業務，以鼓勵推動公共建設、綠能、長照等國內基礎建設與新創產業。報載政府官員期待未來會出現類似國外先進業者如凱雷、黑石的大型台版業者！
主管機關表示開放是為了擴展投信事業業務範圍、增加資產管理規模，拓展其管理經驗，可望與國外資產管理業者之業務項目相當，並可引導國內機構投資者之資金投入國內實體產業，以協助我國實體經濟發展，可謂一舉數得。
從妾身未明到開放上路
私募基金長期以來妾身未明、政策模糊，即便到前幾年，都曾被外界甚至主管機關視為毒蛇猛獸。但這次修法證明已被正視，更是正確的政策轉折，也有媒體報導業者正積極籌組這樣新型、台式的私募基金。如果說私募基金未來在台灣的發展乍露曙光，或許也不為過！不過，這項業務順利推展的關鍵在於是否尊重市場機制，以及周延的配套，因為這才是外國PE產業成功的主因。
參酌國際間PE基金常見之有限合夥型態，並落實2015年通過的《有限合夥法》，投信事業未來可轉投資國內外資產管理子公司，以擔任PE基金之普通合夥人並負責其營運，出資者則擔任有限合夥人。
為區隔營運風險，投信事業應於內部控制制度中訂定相關利益衝突防範規範，以及對該子公司之管理監督。此外，因PE基金可涉入被投資事業之經營管理，投信事業於派任專責部門人員至所管理之PE基金或其投資戶擔任職務時，應辦理登錄以利管理。投信事業也可引介適當之專業投資機構，參與投資及提供相關服務。不過，既稱「私募」，就不得打廣告或公開勸誘。
執行政府產業政策目的
這次開放私募基金最重要的啟示就是產業政策：在本世紀初私募基金的模式逐漸取代創投基金以後，台灣其實一直不知如何正視私募基金，例如外國私募基金擬收購日月光與國巨電子都受挫，因為不願見到績優公司下市，或少數股東被「資遣」。這也就是為什麼在社會觀感層面，投資新創事業的創投基金，相對於承作轉型或整合案件的私募基金，吃香許多！ 但是如果現實逼人，也仍只得接受；例如容許3家外國私募基金於全球金融危機之際，投資萬泰、安泰與大眾3家銀行，因為中央存款保險公司與金融重建基金的資源有限，無力救援，但在金融秩序穩定的需求之下，主管機關雖然一向不樂見私募基金掌控金融機構，但也只得接受近似「代位紓困」的做法，以減少社會成本。 所以，政策開放只限私募基金投資於政府希望推動的領域，只反映現實需求，而未必是全面認同私募基金。這好像在做實驗：未來是否可開放私募基金投資其他在產業政策上不具意義，但市場上有利可圖的領域，顯然有待觀察。
從監理技術層面來看，可以監控開放私募基金有效執行產業政策，就是因為掌握住審查與特許執照等機制的精髓。在國外的金融監理理念之下，私募基金並非高度監理的對象，即因它們並非狹義的金融業，也不直接向社會大眾公開徵求資本。但是台灣的金融監理一向較嚴，所以這次開放私募基金募集仍規定必須取得核准。投信事業是特許事業，受到監理；在私募基金的投資人層面，如保險公司或退休基金，在台灣都是受到高度的監理，形成引進私募基金新制雙重把關的閘口。
由投信業承辦係新模式
適當的承辦機構的確是形成正確政策生態系的一環。長久以來，國內係以一般管理顧問公司擔任私募與創投基金管理者，其中不乏曾經持有工業銀行執照的業者。簡言之，是以具有產業或財務背景的專業人士組成企業管理顧問公司或財務顧問公司，籌組股份有限公司制創投基金。所以，創投業也可以說是一種廣義的資產管理業，只是從事創投的業者一般並無特殊的監理。
所以，就承辦機構而言，這次新政策挑中投信事業來擔綱也深具意義。以創投基金產業相較，兩者性質的確比較接近，都是以管理資產並促進增值作為其核心任務。有趣的是，在銀行業主導的時代，投信與創投這兩項財政部於1984年開放的「準金融」業務，到本世紀都儼然成為廣義金融服務業中的佼佼者！ 在創投（包含私募基金）界，承作機構從業人員的專業、口碑、投資績效等因素必須接受市場的檢驗，但是並沒有監理機關，也說不上是特許行業。至多是有意獲得公部門資金支持的業者（如規劃申請國發基金參與投資），需經創投公會的推薦與經濟部工業局的輔導而已。
依前述金融主管機關一貫的思維，為便於監理，承作機構必須是特許事業，故可解釋投信事業為何雀屏中選。不過，如以產業經驗與產業領域知識等標準予以檢討，則宜注意投信事業以往係對上市櫃公司之財務投資為業，且並不（依法亦不得）介入被投資事業之經營管理。
換言之，雖然都是投資，私募基金係長期股權之直接投資，介入經營與投資後管理（說「育成」也可以），此皆非投信事業以往之專業技能。當然，投信事業如有意承作私募基金業務，必會藉此加強業務能力，或聘僱相關專業人才。準此，未來比較值得注意的挑戰是被投信事業承作私募基金所投資之事業如成為上市櫃公司，而該基金仍持有相當持股（如因集保等法規因素尚不能處分，或因市場狀況尚無意處分），甚至仍擔任其董（監）事，則或許面臨監理兩難的狀況，值得深入研議。
法規併軌問題將成挑戰
此外，法規併軌的問題或許是未來最大的挑戰，因為以往台灣的法規只承認本土的創投基金。如果是私募基金，則一定只限於設立註冊於國外者。但自此次開放之後，也可能產生依我國《有限合夥法》註冊成立並受金管會監理的本國私募基金。而且，在法規與產業政策上，或許就此正式區分創投與私募基金這兩個族群，形成「斯斯有兩種」的現象，但它們在國外則是被視為一體，只是投資標的有別。
雖然有前述監理理念或實質問題尚待逐步克服，此次開放私募基金，總算是開始正面看待其促進資本形成及產業升級的社會功能，等於在私募基金產業的發展上，乍現曙光；未來可否陽光普照，恰如解鈴尚須繫鈴者，主管機關的監理態度將是決定性的關鍵。
從大戰略上，台灣需要如何調整金融政策以促進經濟轉型？正巧蔡英文總統在今年5月責成相關部會省思並擘畫新的金融戰略，而9月內閣改組時，蔡總統也期許新主委不要拘泥於舊的管制思維。趁這次PE基金的修法，我們一面慶祝開放有成，或許也應該重新深思金融服務業未來發展策略！
20171019-金管會主委顧立雄19日至立院財政委員會備詢。（顏麟宇攝）
30年政策播種有成
在1980年代初期，台灣經濟發展初步有成，但如何轉型與升級，也形成挑戰。今日大家耳熟能詳的「自由化、國際化、制度化」政策就是在1984年提出。面臨金融政策圈保守的氛圍，當時的財政部長徐立德揀選了兩項非傳統金融業務的開放措施：其一就是參照美國經驗引進venturecapital，並為發揮其正面意義，將其翻譯為創業投資；其二則是開放投信，以依三階段向國際開放我國資本市場。30多年之後，這兩個種子都開花結果！
創投政策有效的將大幅外貿收益導入當時才剛起步的資本市場，也吸引績優的科技製造業如宏碁等業者申請上市，形成多贏的局面。當年的實務界還沒有私募基金這個名詞，筆者一向也認為創投基金與私募基金只不過是「舊瓶裝新酒」而已，政府對VC或PE都應採取積極正面的鼓勵政策，請見本刊2012年8月號，第54∼59頁〈舊瓶裝新酒：認識私募基金〉一文。
當年的配套措施也很「便宜行事」：創投基金借用《公司法》上股份制投資公司的架構，因為沒有現代化的《有限合夥法》（見本刊2016年11月號，第12∼15頁〈再造企業法制：從引進有限合夥談起〉拙文），投信基金則採信託制，即便當年根本還沒有《信託法》！
相對於創投政策是針對資本市場的發行面，尤其是初次上市（櫃），開放投信業務則是促進資本市場交易面的成長與升級。兩者可謂相輔相成。在今年8月的新政策公布之後，兩者又有插枝嫁接的新發展。這是當年未想到的意外？還是傳統金融業與準金融業所形成的生態系已經跨界整合？
＊作者為中華開發金控公司資深副總經理、中華開發創投公司董事長。曾任中華開發工業銀行總經理、行政院經建會亞太營運中心主任、理律法律事務所合夥人、東吳大學法研所暨臺灣大學國企所兼任教授。精彩全文詳見《銀行家雜誌》10月號。
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生技論壇／劉紹樑：法規鬆綁 產業再攀高峰
經濟日報／2017-11-23 ／夏淑賢
中華開發創投公司董事長劉紹樑。 本報系資料庫
本報將於11月28日舉辦「2017生技論壇：台灣生醫產業大未來」，共同主辦方開發金控旗下中華開發創投公司董事長劉紹樑表示，展望2018年在國際生技股帶動與可能資金回流下，若政府進一步營造有利政策與法規鬆綁，在產業、創投、政府與各界努力下，台灣生技醫藥產業未來應可再創高峰。
他表示，生醫產業在人口老化、慢性病盛行與生技醫藥新典範轉移之時，已成為全球充滿機會的潛力產業之一，且生醫產業是一項值得也必須投資的產業，因為善用生技可造福人群。
劉紹樑表示，回顧台灣的生醫產業發展，產業鏈形成優質醫療體系、海外企業家回流與政府2007年通過生技新藥條例等優惠政策下，已達到起飛點。2014年全體上市櫃與興櫃生醫公司（含醫材與服務）市值，最高時曾超過300億美元。
惟自2016年起，整體生醫公司在資本市場呈現下跌走勢，目前全體生醫公司市值與高峰相比，已少了100億美元。但在台灣總體經濟成長，整體資金充沛，且台灣資本市場IPO准入障礙較低下，台灣是全球少數生技公司沒有營收與獲利即可申請IPO的國家。
開發金控旗下創投事業深耕台灣多年，為多家指標生醫公司重要早期投資人，採取Taiwan Plus策略，立足台灣，放眼國際，並引進海外優質團隊公司來台灣。目前開發金旗下已成立或募集的有兩個與生醫產業相關的基金，包括2014年9 月成立、資金規模15億元的「中華開發生醫創投基金」；以及即將成立的人民幣生醫基金。
劉紹樑表示，中華開發看好台灣在生物藥（含生物相似藥）產業的國際競爭力，是因為上下游群聚已形成，並已培養出數家市值達到數億美元公司，加以台灣在華人疾病新藥與再生醫學頗具潛力，有多家具豐富經驗的老手，在進行改良劑型等505b2新藥投資案。有關精準醫療方面，產業上下游已漸成形，未來應有廠商在分子檢測與液態生物檢體（liquid biopsy）可在國際上占有一席之地。
針對台灣生醫產業廠商，開發金控有三項具體建議，一是增加與國際聯結並引進有海外經驗人才；其次在選題與項目上建議切入國際主流項目，要think big；最後是具備良好募資策略，以說服創投等機構法人投資。
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PECC循環經濟研討會 林建甫主持「島嶼經濟」
大紀元／ 2017-11-22 ／蕭軒
太平洋經濟合作理事會舉辦「永續發展與循環經濟」國際研討會。台經院長林建甫受邀主持「島嶼經濟」場次，並強調「永續與盡責旅遊」的重要性。 太平洋經濟合作理事會（PECC）於台灣時間22日假大溪地舉辦「永續發展與循環經濟」（Sustainable Development and Circular Economy）國際研討會。其中包含「永續與盡責旅遊」（Sustainable and Responsible Tourism）等主題。
CTPECC董事長暨台灣經濟研究院長林建甫表示，「循環經濟」在資源有限的情況下，透過持續的內部資源循環，同時滿足需求變化及減少資源浪費，達成「永續」目標。 WTO前秘書長、PECC成員法屬太平洋群島（FPTPEC）主席Pascal Lamy擔任「旅遊，經濟發展與國際合作」（Tourism, Economic Development, and International Cooperation）場次主持人。
台經院院長、太平洋經濟合作理事會中華民國委員會（CTPECC）董事長林建甫則受邀擔任「島嶼經濟」（Island Economies）場次的主持人。 林建甫表示，「永續與盡責旅遊」之中的「盡責」，即是對我們賴以生存的環境負責任，就是對大氣層以下的生物圈負責任，亦是對後代子孫負責任。
他指出，當到達目的地觀光旅遊時可以對環境與文化負責任，無論任何興趣、年紀、收入或背景的人都可以做個對環境負責任的遊客，這也正符合「永續發展與循環經濟」的觀念與實踐。
太平洋經濟合作理事會（PECC）成立於1980年，PECC是亞太區域推動經濟合作的重要產、官、學國際組織，對APEC的重要倡議與計畫均扮演諮商與建議關鍵角色。◇
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探討獨董角色 顧立雄聽建言
工商時報／2017-11-27 ／ 陳碧芬 
澳洲公司治理高級顧問Julie Mclellan。圖／陳碧芬
國際級公司視為企業價值「升級神力」的獨立董事在台灣引進15年了，卻因多件特殊案例使得這兩年衍生的問題愈來愈多，尤其「獨董跳船潮」相當困擾金管會，「2017獨立董事論壇」本周三（29日）舉行，金管會主委顧立雄將首度與百位獨董面對面溝通，聽取各界對於獨董制度修正的意見。
這是台灣首度以獨董為名舉辦的類公聽會，主辦方是香港獨立非執行董事協會及台灣分會，據悉，該協會台灣籍會長范仁達十分擔心台灣獨董角色近期來一直被扭曲，還有輿論對獨董收入和責任「秤斤論兩」，導致獨董辭職人數自2014年起3年內辭職112位，今年第一季擴大到43位，「對台灣上市或公發公司來說，整體上就是相當大的警訊！」該協會台灣主席駱秉寬說。
駱秉寬指出，財星全球百大企業的獨立董事，51％是現任或曾任企業執行長（CEO）、14％是企業營運長（COO），這些獨董既具管理專業能力、豐富產業背景，同時領域多元化；反之，台灣即使證交法中對上市公司設立獨董有明確規定，卻一直處於學者為多、退休官員和軍方背景占比高的現象，尤其獨董是由大股東提名、支持才能當選，卻被賦與代表小股東來監督或制衡大股東，而大股東也會左右董事會「不要花錢」為獨董加保董監責任險，現行制度設計突顯出獨董角色處處受限、難以發揮。
港版獨董制度目前被視為符合國際標準、且類似台灣企業以家族成員或大股東控制董事會，此次主辦方希望能把港版制度作為金管會在全盤檢討時的參考。澳洲公司治理高級顧問Julie Mclellan強調，即使大股東有權選派獨董，也要知道上市公司用的是社會大眾的資金和資源，必須要對企業正軌經營負最大責任，放手讓獨董有絕對的發言權利。她認為，台灣上市公司要進一步吸引國內外投資人，從董事會做好公司治理，是一項最能提升價值的部分。
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強化監理 顧主委要修金融三法
工商時報／2017-11-23／ 彭禎伶、魏喬怡
修正金融三部根本大法，金管會主委顧立雄昨（22）日表示，已成立推動小組，分別就銀行法、保險法及證交法需要修正的部分，進行資料蒐集與討論，如銀行法確定要拉高罰款上限、強化監理手段；證交法會配合公司法修正，也要檢討內線交易、操縱股價等相關犯罪構成要件。
至於保險法，可能採分階段修正，年底前為了要符合「身心障礙者權利公約（CRPD）」要求，會先修正條文中有殘廢等相關字眼的部分。顧立雄也打算檢討近百年未修正的保險法前半部，即規範保險契約的法規；另外，他也認為保險法罰款太低，目前最高僅600萬元，也考慮拉高罰度。
顧立雄表示，銀行法、證交法及保險法都會針對外界及立法院關注的議題，及因應市場變化，進行相關法規修正，且會採取分批分階段方式，以免整部討論完再推動會「緩不濟急」。
銀行法最高罰款金額1,000萬元，被外界批評不符合比例原則，即銀行一銷售商品都是數百億元或數千億元，外界認為只罰1,000萬元，與銀行所得利潤不對稱，因此顧立雄表示，銀行法裁罰上限一定會修法拉高，只是要拉高到多少？才會有痛的感覺，可能要討論。另銀行法61-1條，對銀行有礙健全經營之虞部分，可限制業務、解職等規範，也會再討論，讓規定更健全。
證交法修法部分，是比照公司法修正進行調整，另外希望強化「相關犯罪型態要件明確性」，例如內線交易、操縱股價等。顧立雄說，證交法有相當部分是仿習美國的規定，但美國是英美法系，主要是以累積判例去確定犯罪的構成要件，但判例要寫入台灣這種大陸法系的條文中就會有些「礙優（台語，彆扭）」，會掛一漏萬或掛萬漏一，即文字不是太寬鬆，就是太僵硬，在實務上發生困難。
顧立雄表示，每次看操縱股市的分析報告，都會一個頭兩個大，因此會找學者、實務相關人士研議相關犯罪構成要件，希望更明確化。
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力保吹哨者 顧立雄：2周定案
工商時報／2017-11-28 ／ 魏喬怡
永豐金控三寶超貸案吹哨者之一的副總經理王幗英，在今年10月20日被永豐金控解職，讓永豐金爭議再起，成為立委質詢焦點。金管會主委顧立雄昨日在立法院財委會中指出，目前對永豐金的相關吹哨者都已約談完畢，而金管會也將把吹哨者條款法律位階拉高到納入銀行法中的內稽內控，最快二周內會有定案！
王幗英原本擔任永豐金證券財務長，在2017年4月時，具名向金管會檢舉及媒體爆料，她因為調查永豐金證券「輝山乳業案」遭調職，之後，永豐金在10月半夜發布重訊與新聞稿，將王幗英解除副總經理職位、並對她提起刑事自訴。立委陳賴素美昨日質詢金管會對於永豐金控有關解職吹哨者的處理進度為何？顧立雄回應，永豐的相關調查、吹哨者們約談都已經完成，現在查完在整理中，金管會會整理出一個報告，再進行後續的處理，近一、兩週就會定案。
顧立雄指出，原本銀行業「自律規範」中就有增修對吹哨者的保護，但現在金管會擬將提高其位階至銀行的「內稽內控」辦法，以提高監理強度及對吹哨者的保護。「原本相關辦法已經呈上來，但我覺得不是很嚴謹，所以又退回去，要求重新修正。未來會明定列入金檢項目，也會有裁罰，未來證券、保險業的吹哨者保護也會納入內稽內控管理。」
金管會官員指出，一旦吹哨人保護條款納入「內稽內控」法規後，未來金融業公司只要對吹哨人不利，金管會馬上就能開罰，就有法規依據。
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金管會開門 引導銀行注資創投
工商時報／2017-11-28／ 陳碧芬
金管會最新放寬銀行對創投事業的持股比率上限，由現行5％提高至100％，金管會官員表示，這是要重拾台灣銀行業的「工業銀行功能」，導引銀行業自有資金順利轉進產業投資，讓銀行扮演產業成長的推手。
創投業主管表示，由於銀行業與產業間的認知不同，需要好好選擇創投管顧團隊，如證基會的創新創業基金，否則功效發揮將大受延遲。
據創投公會統計，相較保險、證券，銀行業是金融機構參與創投的最大來源。由於金管會一直限於「產金分離」的規定，銀行機構投資創投管理公司被迫相當分散，像兆豐銀行已投資37家創投公司，個別投資資本有小至1.5億元，根本無法發揮控盤功能。
經過多年調整，尤其是早年交通銀行的產業投資部位，逐步集中到兆豐金控旗下，以百分之百持股的兆豐創投、持股40％的兆豐第一創投。兆豐金控年報統計，整體創投事業的預估帳面上的可用投資餘額約為新台幣125.48億元，佔台灣創投業整體實收資本額的8.72％。
金融機構所屬的創投公司，向來半數聚焦投資於電子資訊、半導體、通訊及光電等產業，近年則以參與生技業、文化創意及服務業，投資地理範圍「台灣為主，國外為輔」。
創投業者表示，銀行業創投部位將一如金控業的要求，以台灣為主，實際上也是要補起銀行資金外逃的漏洞。
金管會已推出「獎勵本國銀行辦理新創重點產業放款方案」，鼓勵銀行業對新創重點產業增加放款，一年來竟出現超標223.11％，金管會官員透露，在開放保險業得透過投信事業轉投資子公司之國內私募股權基金，轉投資國內公共建設、綠能產業等，現在接棒是目標300億元的「鼓勵保險業辦理新創重點產業投資方案」，接下來就是銀行業成立創投公司，讓資金流向產業投資的時候。
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中小企條例翻修 納沙盒機制
經濟日報／2017-11-22 ／陳慶徽
為提升中小企業與新創企業發展，經濟部中小企業處主任秘書林志成昨（21）日指出，目前中小企業處正在研擬大幅翻修《中小企業發展條例》，改名為《中小及新創企業發展條例》，預計將納入「沙盒機制」，提供中小企業發展創新商業模式的空間，減少觸法的疑慮。
俗稱「金融監理沙盒」的「金融科技發展與創新實驗條例」草案本月才剛在立法院完成初審程序，條文明定出企業發展金融創新實驗的條件，提供一定的實驗期程與空間，免除業者在發展新金融商品期間有觸犯現有法律的疑慮。 經濟日報提供
這套沙盒機制預計將納入新翻修的《中小及新創企業發展條例》中。林志成指出，目前部分企業較創新的商業行為，亦會在條例修法時會以實驗沙盒的方式來處理，業者可透過沙盒提供的場域內試運行，並隨後再正式修法讓該商業行為合法上路。
中小企業處組長程道琳指出，目前金融端的試驗已有金管會的金融沙盒來處理，而在非金融端，業者同樣需要法源依據才可放心運行創新商業實驗，未來修法時將於條例中納入類似的沙盒機制。
未來沙盒在條例運作機制，程道琳表示，目前部分業者在發展創新的商業模式時，在法規上，往往會出現適用的灰色地帶；針對這部分中小企業處希望透過將沙盒機制明確入法，同時設置跨部會的單一窗口，來協助中小與新創事業進行創新商業行為的實驗。
若沙盒上路後，業者可能提出哪些面向的入盒實驗申請，對此，程道琳舉例，近期相當熱門的共享經濟，或是遠距醫療、健康產業等，不管是食、衣、住、行、育、樂等面向，都將是未來沙盒會出現的實驗內容。但是必須是可行性高、並可解決大多數人問題的提案，通過沙盒實驗的可能性才比較高。
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人才政策全面啟動 國發會：明年見成效
中央社／2017-11-21／陳政偉
國家人力危機專題(二） IMD發布最新人才報告，對台灣人才外流又無優勢吸引外籍人才提出警訊。國發會副主委高仙桂有信心，明年在人才專法與配套祭出後，專業人才的移入與留用將顯現，有助提升排名。
瑞士洛桑管理學院（IMD）公布2017 年IMD世界人才報告（IMD World Talent Report 2017），其中，「公共教育支出/GDP」及「中等教育師生比」等2項，被評為弱勢項目。
國家發展委員會副主委高仙桂接受中央社訪問時表示，105年1月已修法將教育經費法定下限由22.5%再提高至23%，今年全國公部門教育經費較去年增加約新台幣300億元。
不過，IMD世界競爭力中心資深經濟學家賈柏耶樂（Jose Caballero）提出看法，認為從台灣排名看出，短期內不會有太大的人才問題，但長期而言恐怕得憂心，特別是當人才外流又無法吸引外籍人才移入時，不平衡的現象需特別注意。
政府力推的「外國專業人才延攬及僱用法」已經立法院三讀通過，高仙桂認為，待子法通過，政府人才政策規劃正式施行，包含Contact Taiwan提升至國家級的單一攬才入口網，都可望在農曆年前一併施行，專業人才的移入將更明顯。
高仙桂解釋，項目中的「學校重視科學教育」排名前10，且「教育評比項目」排名第2，透過PISA（國家學生能力評量計畫），目的在評估15歲青少年具備參與未來社會所需的基礎知識，像是在閱讀、數學和科學素養，結果台灣排名第2名，顯示國家預算投入不變，但質量提升，學生品質、學校教育成效表現亮眼。
她強調，從國內人才的質量來看「技術勞工」、「績優經理人」項目，表現都有提升，顯示國內人才素質高，為國際所認同。
IMD針對國內勞動市場無法吸引外籍人才移入提出警訊，高仙桂也解釋，目前國內的確面臨發展機會不足、薪資不具國際競爭力、法規導致外國人居留不易，加上各國提升產業都爭相延攬人才。
她強調，目前除新修訂的產業創新條例，擴大推動產業人才能力鑑定，過往企業等待政府提供符合市場需求人才的契合模式而造成學用落差，未來將敦促推動「自主模式」，要求企業投入與教育單位參與教育養成過程。
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| 台灣M&A與PE要聞
台灣港務、越南航海公司簽MOU
為推動新南向政策中的港口合作，交通部次長范植谷率台灣港務公司，及陽明、長榮等海運業者，赴越南、印尼、泰國等地參訪。昨（27）日，台灣港務公司與越南航海公司（Vinalines）簽署碼頭投資、國際物流倉儲業務等面向的合作備忘錄。
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台銀與德銀簽署MOU
台灣銀行規劃申設德國法蘭克福辦事處案，甫於本月9日經金管會核准，董事長呂桔誠隨即赴法蘭克福，拜會當地主管機關，23日與德意志銀行（Deutsche Bank AG）簽署（業務合作備忘錄）MOU，顯示台銀積極深化國際布局企圖心。
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威宏-KY以5.45億元收購泰國精品旅行箱製造商TWT
NIKE主要運動護具供應商威宏控股（8442）今日宣布以5.45億元百分之百收購泰國精品旅行箱製造商TWT Manufacturing Co., Ltd. <詳全文>
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看好內容電商藍海，女性電商 SHOPPING99 收購穿搭網「Dappei」！
台灣老牌女性購物網站 SHOPPING99 耐德科技宣佈，將併購穿搭社群網站「Dappei」，深化內容電商佈局！ <詳全文>
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兆豐銀 認購台杉水牛特別股
兆豐銀行和五家機構將共同投資台杉投資公司旗下創投基金。兆豐金控旗下兆豐銀24日常董會通過，將出資6億元認購國家級投資公司台杉旗下創投基金─台杉水牛投資的甲種特別股，投資後兆豐銀將持股15％，據國發基金規劃，除兆豐銀外，包括中華電信、國泰人壽、富邦人壽及國發基金都將投資，五方人馬將共襄盛舉前進「物聯網」產業。
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大陸點頭 日矽併過關 結盟紫光
中國大陸商務部昨（24）日有條件通過日月光收購矽品案，但矽品緊接著在晚間公告，宣布出售矽品蘇州公司三成股權給大陸紫光集團，交易金額人民幣10.26億元，約新台幣46.76億元，三方將合攻大陸半導體商機。
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| 中國大陸M&A與PE要聞
海航16億購澳洲冷藏物流企業
中國海航集團子公司以2.8億澳元(約16.58億港元)，收購澳洲汽車零售及物流企業Automotive Holdings Group(AHG)旗下冷凍物流業務企業。 <詳全文>
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又一起跨國併購！奧瑞德擬71.85億收購
集微網綜合報導，奧瑞德11月22日晚間披露重大資產重組預案，公司擬以15.88元/股的發行價向杭州睿岳、合肥信摯、北京嘉廣、北京瑞弘、北京嘉坤發行股份購買合肥瑞成100%股權，其中，杭州睿岳持有合肥瑞成32.9%股份，為第一大股東。合肥瑞成100%股權的預估值為71.85億元，經交易各方初步協商，其交易價格亦暫定為71.85億元。<詳全文>
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| 世界M&A與PE要聞
挪威國家石油以14.5億美元收購道達爾挪威資產權益
挪威國家石油公司(Statoil ASA, STO)已同意以14.5億美元收購道達爾(Total S.A., TOT)所持兩處挪威石油資產的權益，從而擴大了其在挪威大陸架的資產範圍。這些油田的生產成本較低，可以提高該公司在這一地區現有基礎設施的協同效應。 <詳全文>
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Toshiba 將出售旗下西屋電器核電業務 減輕負債比例！
Toshiba 稍早宣布對外出售美國西屋電器公司，藉此減少債務持續增加，並且計畫將重心放在新業務發展，同時也將對外融資 54 億美元，預計將部分用於承擔西屋電器公司旗下核電站項目支出。 <詳全文>
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為發展下一個十年的秘密武器，蘋果以3,000萬美元併購加拿大新創
蘋果押寶於擴增實境（AR）作為下一波科技趨勢，已經不是新消息，但據外媒TechCrunch報導，他們甚至併購一家製作AR頭戴裝置的新創Vrvana，或許不久的未來，就會推出掛有蘋果Logo的類似產品。 <詳全文>
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博通欲併購高通 反托辣斯機構關注
博通開出千億美元價碼欲併購高通，要過的關卡不只高通股東這一關。由於兩大晶片商的結盟牽涉到市場規模、創新和國家安全，勢必引來歐、美、中主管機關的關切。 <詳全文>
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擋ATT併時代華納 美反托拉斯另闢蹊徑
美國川普政府對電信巨擘AT&T與時代華納大手筆合併案的爭訟，扭轉了數十年來的反托拉斯政策。此事帶有政治色彩，可能對其他大型併購案以及主導性的科技公司產生影響。 <詳全文>
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網路時代！臉書傳訊問意願，電商 DMM 70 億日圓收購二手交易平台 CASH http://w
日本電商網站 DMM.com 21 日宣布，確定以 70 億日圓（約台幣 18.9 億元）收購二手物交易平台「CASH」。 <詳全文>
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Meredith1.85美元收購時代公司
兩度求親被拒後，美國傳媒巨頭梅瑞迪斯（Meredith）終於讓《時代雜誌》母公司時代公司（Time Inc.）點頭下嫁。梅瑞迪斯以18.5億美元現金的條件收購時代，盼藉此樁交易與時代強強聯手，搶攻線上商機，挑戰谷歌和臉書的數位廣告市場霸主地位。 <詳全文>
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