Date: 2020-11-23
從全球產業趨勢看台積電未來

聯合報／2020-11-19／黃齊元（台灣併購與私募股權協會創會理事長、藍濤亞洲總裁兼東海大學智慧轉型中心執行長）

日前英特爾把旗下 NAND Flash 事業以九十億美元出售給南韓 SK 海力士，使後者市占率超過百分之二十，僅次於三星百分之三十。英特爾近期不斷調整投資組合，未來將專注於 AI 與 5G，但股價仍沒有起色，近期市值只剩台積電一半不到。

全球半導體產業正加速整合，Analog Devices 以二一O 億美元併購Maxim，輝達計畫以四百億美元併購 ARM，AMD 確定以三五○億美元收購賽靈思。中美科技大戰的主角是晶片，十四五規劃大陸將以十兆元人民幣發展半導體，而美國最近也開始制定半導體產業政策。

政府正積極發展下一代半導體，台積電大手筆投資二奈米，台美也加強半導體供應鏈合作，外商如 ASML 更在台南設立技術中心。問題是，這可能導致資源配置的傾斜，台積電是台灣最大用電戶，一次買走沃旭未來二十年綠電，雇用了最多菁英人才，在台股市值已占近三成，導致社會已有「台灣不能只有台積電」的聲音。

面臨全球產業變化及中美博弈趨勢，我們對台積電未來有幾點觀察和建議：

第一、台積電未來會愈來愈大，成為超級產業巨獸，吸納更多資源。道理很簡單，台積電的客戶都在積極整併，被打敗的對手如英特爾反而會外包給台積電，未來台積電市值再成長百分之五十都有可能。台積電會長得這樣大，有其歷史原因：美國不想做，中國不會做，但未來這個狀況有可能改變。

美國對於「科技巨人」（Big Tech）已開始抵制，司法部最近對谷歌展開法律行動，蘋果、亞馬遜、臉書可能是下一波。谷歌最為人詬病的是其和蘋果的策略聯盟，剝奪了競爭者空間。

第二、台積電應作為台灣產業轉型的領頭羊。台積電三十年來只專注晶圓代工，並將其做到極致，公司極少多角化，過去曾投資 LED 和太陽能，均以失敗收場。反觀南韓三星，一九八七年和台積電同時起跑，如今已成為 DRAM、面板、手機等領域巨頭，最近又跨足生技。台灣鴻海近期也和裕隆攜手，共同開發電動車。

台積電能成立，是由於當年很多傳統產業支持，今天正是台積電回饋台灣的時候。中國大陸正以全國之力發展半導體全產業鏈，台積電作為台灣最有資源和實力的企業，應將視野從晶圓代工拉高，協助明日產業生態系的建立。

第三、台積電應追求外部成長。過去台積電很少併購，僅有小額投資中芯和 ASML，但後來都很快賣掉。爾必達破產後，被美光併購，台灣沒有參與，如今從整個 DRAM 產業出局。台灣是全球半導體產業領導者，未來這種案子，政府應協調台積電評估。

第四、台積電可以拆成不同公司或育成新公司。IBM 最近重組成二家公司，未來將聚焦 AI 和雲計算，台積電也可往平台式架構發展。

未來的台積電，可成為帶領台灣走向世界的巨龍，實不必再局限自己為護國神山。