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Date: 2018-03-13
程淑芬：長期低利率對經濟二大傷害遠大於好處
國泰金與台大產學合作計畫今（12）日下午發布2018年第1季台灣「經濟氣候」暨「金融情勢」展望報告，拋出第2季升息議題，國泰金控投資長程淑芬語重心長表示，亞洲扣掉日本，哪個國家利率與利差最低？台灣。哪個國家的經濟成長率最低？也是台灣。顯示低利率對經濟好事不一定，但對於藏富於民的國家來說，長期低利率低利差環境，對經濟造成二大傷害遠大過於好處。
程淑芬分析第一個傷害是消費信心。對企業信心還算不錯的人來說，多一點點利息沒差太多還可以接受，但是利率太低，卻導致一般民眾「沒有狂打折都不願意消費」，去年是很難得，周年慶優惠好一點，加上景氣好、企業加薪、年終獎金都讓民眾收入稍微多一些，但也沒有達到大家想怎麼花就怎麼花的程度。長期低利結果，存款收入沒有達到民眾消費信心，對民間消費是不利的。程淑芬舉例，1997年當年定存利率高達7%，一個退休族拿500萬元退休金，每個月有3萬元可以花，現在500萬元退休金，每個月定存利息只有4000多元，給小孩玩手機都不夠，過長的低利不見得是好事。
第二個從銀行利差過低的角度來說，程淑芬說，低利率讓整個市場不管是債券價格或是放款利率，都沒有辦法反應風險，強迫銀行往安全的地方靠，新創的中小企業銀行不敢放款，銀行放款的保證與適當風險定價功能消失，銀行角色無法充分發揮，讓消費者不消費，真的想借錢的人借不到錢，絕對不是經濟之福。
此外她說，1998年之後景氣下來，央行降息反應快，但景氣復甦了央行才會慢慢升息上來，過去二十年來全球都採這種模式，因此美國二年多前預估景氣復就甦開始升息 ，台灣何時升息還是只能成為茶餘飯後瞎聊的話題，若說繼續用新台幣升值取代升息，過度升值對出口業者也會產生壓力，避險成本也是一種負擔，大家都很愛台灣，但是升值與升息某些時候也需要交一下棒，這樣的考量有時候也是很重要的。
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