Date: 2022-07-05
創會理事長的話：能源問題（上）

美商會
台灣美國商會昨（22）日發布「2022台灣白皮書」，台灣美國商會副會長吳王小珍指出，穩定的能源供應、人才庫建構、開放邊境，是目前台灣最急切需要解決的三大問題。針對供電穩定性的隱憂，吳王小珍直言，已是會員「越來越擔心的議題」。

吳王小珍指出，首要是台灣應採取快速且具持續性的行動，確保穩定的能源供應，因為今年303大停電，顯見供電的穩定性已不是隱憂，而是需要馬上去解決。充足的電力供給與穩定的電網及輸配電系統，已成為美國商會會員企業「越來越擔心的議題」。

台灣美國商會曾於今年1月19日發布「2022年商業景氣調查」，當時有高達77.9%會員對供電穩定表示擔心，比去年上升了15個百分點。此外，在電壓穩定性、電力成本和綠能進展部分，憂心度也都有雙位數的增加。同時，還有70.9%會員表示他們擔心電網韌性。

昨日發布的「2022台灣白皮書」，台灣美國商會能源委員會並向台灣政府提出四項明確可行的建議，第一，台灣積極斥資升級電網基礎建設之際，也應考慮就採用負載平衡技術提出誘因，建立電力儲備市場與定價機制，藉此強化電網韌性。

第二，應修正阻礙台灣再生能源發展的法規障礙，加速推動再生能源計畫；第三，擴大建設天然氣發電廠的能力；第四，台灣應加速發展脫碳技術，才能實踐2050年淨零排放目標。

吳王小珍提醒，對台灣而言，落實上述措施刻不容緩，台灣未來幾年經濟成長可期，台灣電力需求年增率預計達到2.5%，倘若處理失當，台灣從化石燃料轉型至乾淨能源的過程中，勢必會對電力系統造成壓力，導致無法穩定供電給住家、企業與產業。

除了電力穩定議題；昨天美商白皮書也提及人才和邊境開放的問題。針對人才議題，美國商會表示，台灣政府應正視人才勞動市場的重組，以及建立充足、多樣化且具有國際觀的人才庫。邊境管制上，美商會建議，要在安全前提下，開放邊境並重啟商務活動，因為許多國家已經開始走得很快，這會變成台灣的障礙，會失掉很多投資機會。

至於外界高度關注台灣地緣政治風險及兩岸緊張局勢，美國商會表示，希望台灣海峽能夠維持和平穩定，因為這有助美商的利益和台灣的經商環境，吳王小珍說「大家都希望世界和平」。

我們的看法: 
第一、台灣缺電絶對是事實。

第二、美國商會白皮書指出問題嚴重。

第三、政府必須回應。

第四、未來不適合再大規模投資。

微軟
微軟兩年前宣布，將在台灣建置全球第66座Azure雲端資料中心，訂下半年正式啟用，目前包括金融、醫療及高科技製造等三大產業和政府單位，均有合作夥伴預定其服務，一啟用就上線，加速數位轉型、企業創新，並接軌國際。

另一方面，台灣微軟24日亦宣布「微軟永續雲」自即日起，正式在台上線，集結微軟合作夥伴生態系提供高擴充的ESG功能服務。

此外，匯聚台灣在地夥伴成立的台灣ICT永續綠戰隊，也納入了包括宏碁旗下宏碁資訊、研華科技、友達光電、台達電等23家資通訊產業企業夥伴，期透過生態系的影響力，帶動台灣企業落實減碳。

備受矚目的微軟台灣資料中心，於去年10月間確定落腳桃園南崁後，今年下半年即將正式啟用，近期台灣微軟也積極對在地產業夥伴持續推廣泛，以作為在地企業加速創新及轉型的後盾為訴求，強調能將機敏資料在地留存，更能透過5G專網、高速光纖達到低延遲、高速連結的零時差雲端服務。

在符合政府及產業的相關法規遵循、並強化資安防護的前提下，微軟在台資料中心還未正式運作，就已受到如中華開發等大型金控業者青睞，另部分政府機構、正加速投入智慧醫療的醫療相關業者，也都預計將在其服務運轉後陸續導入。

考量企業ESG需求，微軟在台資料中心號稱採用旗下眾多創新節電技術，並透過包括液體浸沒式冷卻系統、電網交互式UPS電池、天然氣發電的備用發電機等多項綠能供電方案，以大幅降低化石燃料消耗與碳排放。

接下來，隸屬於美國西雅圖總部的台灣Azure雲端硬體與基礎建設團隊，也將於明年正式完成招募，屆時將成為美國總部之外的最大分支之一，並將作為亞洲的營運中心。

我們的看法: 
第一、微軟和谷歌看好台灣。

第二、加碼投資資料中心。

第三、之前建在香港。

第四、台灣成為美國企業亞太營運中心。

台泥
政府將針對工商用電大戶電價調漲8％；台泥企業團董事長張安平22日表示，便宜的能源不能讓產業更有效率，21世紀是能源的世紀，靠補貼的產業無法跟國際競爭，國內電價必須跟世界腳步接近；在綠電與儲能配套、強化國內輸電系統效率，且不能放棄核能選項，支持政府在有配套下，逐步調漲電價。

目前國內工業用電每度為新台幣2.45元，電價是全球排名最便宜的前幾名。國內這麼便宜的電價是因為政府補貼，張安平強調，便宜的能源不能讓產業更有效率，反而更容易造成浪費，國內使用能源的效率必須要增加。

張安平表示，能源被補貼之後，大家就不想去優化能源的消耗量，因為做任何的優化都需要投資，但評估後發現，電價那麼便宜，乾脆不要做；但價格調漲之後，大家就會考慮去做了。

張安平指出，以往產業競爭力在人力，未來產業競爭力在能源，21世紀更是能源的世紀；台灣的產業必須要在國際上競爭，產業如果靠政府支撐來生存的話，長久來是沒有競爭力的，如果只能靠政府補貼的電價上生存的話，這個產業未來性不高。

俄烏戰爭造成今年能源價格飆漲，無論是煤、油、天然氣都是倍數上漲，張安平指出，這些價格上來以後，可以用綠電去替代它，但綠電要可以儲起來用，現在國內的綠電因儲能不彰，造成浪費，導致綠電發電成本貴，綠電發電必須搭配儲能，才能讓綠電發揮最大效能。

改善輸電系統效率，也是電價調漲的必要配套；國內過去幾次的大停電，多次都是因輸電系統低壓所造成。張安平認為，政府應針對輸電系統的效率提升，提出更完整、強化的改善計畫。

不能完全放棄核能選項，也是張安平認為政府電價調漲後要考慮的配套之一；他表示，反核雖是政府目前的政策，但不能排斥，未來全球核能的技術會更安全、更乾淨、更有效率的發展，政府應該要保持與國際新知接軌，學習了解，一旦有最新、更優化的核能技術，政府應仍要考慮核能的選項。

通膨問題已跑不掉，今、明年可能都得面對高能源成本；張安平指出，電價漲8％根本不夠，不可能反映成本，支持政府應該要跟世界腳步接近，逐年調漲電價。

我們的看法: 
第一、台泥是綠能模範生。

第二、台泥表達支持核電。

第三、台灣現在能源政策無解。

第四、再生能源無法解決短期問題。

台積電
台積電總裁魏哲家24日親自出席「台積電日本3DIC研發中心」開幕典禮，他在致詞時表示，台灣及日本都在全球半導體生產鏈中扮演重要角色，相信台積電日本3DIC研發中心成立，能夠與日本合作夥伴共同加快在半導體產業的創新腳步。

雖然日本已開放台灣人士以商務簽證入境且免隔離，但回台仍需進行3+4天的隔離，魏哲家與台積電先進封裝技術暨服務副總經理廖德堆，仍決定一同出席這場開幕儀式，說明台積電十分重視在日本半導體市場及3DIC先進封裝技術布局。日本經濟產業相萩生田光一出席致詞並與魏哲家會談，也代表日本政府看重台積電的日本投資計畫。

該中心由台積電設立，並與揖斐電（Ibiden）、新光電氣、信越化學等日本逾20家廠商合作，總投資金額達370億日圓，台積電出資180億日圓，日本政府透過新能源及產業技術統合開發機構（NEDO）出資190億日圓。

由於人工智慧（AI）及高效能運算（HPC）透過3DIC先進封裝將異質晶片整合已是主流趨勢，台積電日本3DIC研發中心在日本茨城縣筑波市的產業技術總合研究所建置無塵室已完成啟用。日本透過官方及民間共同合作方式，與台積電攜手合作，台積電日本3DIC研發中心注重研究下一代三維矽堆疊和先進封裝技術的材料領域，支援系統級創新、提高運算效能，並整合更多功能。

魏哲家表示，以專業積體電路製造服務商業模式創立，台積電堅信藉由專注於最擅長的事情，「身處半導體領域的我們都能夠為推動技術進步作出最大化的貢獻」，日本3DIC研發中心正是這種合作模式的完美體現。台積電和日本產業人才合作，能夠與其相互賦能並共同取得突破。

廖德堆表示，如今單一晶片約含數百億個電晶體，憑藉著先進封裝技術和三維積體電路技術，能夠將數千億個電晶體進行封裝，提供新的運算能力。台積電將和日本3DIC研發中心的夥伴合作，攜手開發有助於將這些創新具體實現的技術。

我們的看法: 
第一、台積電除美國外布局日本。

第二、日本對台灣而言意義重大。

第三、下一代半導體強調異質晶片整合。

第四、研發中心定位、和日本合資，都是特點。

香港
有「東方之珠」稱號香港，多年來以經濟表現、金融與資本匯聚，人員流動便捷傲視全球，但反送中運動、疫情防控等接連打擊，令香港經濟與金融市場表現失色。尤其嚴厲的防控措施不僅阻礙人流，更令外企撤出香港，將業務轉往他國。

綜合港媒報導，香港政府統計處資料顯示，2022年第一季香港GDP年減4％。其中，對經濟最明顯影響在零售消費，今年2月年減高達15％，創2020年8月以來最大單月降幅。

香港IPO市場也風光不再。華爾街日報25日指出，以6月24日港股IPO快狗打車為例，上市首日大跌逾22％，在規模縮小的IPO中僅募集到8,500萬美元。2022年迄今，企業在香港透過IPO和二次上市融資僅24.4億美元，遠低於2021年的277.6億美元。

報導稱，尤其今年在快狗打車等新股頻現破發（上市首日即跌破發行價）陰霾下，港股申購新股人氣嚴重衰退，2022年前五個月港股平均每檔新股申購人數不足1萬人，遠不及去年同期申購均數逾25萬人，銳減高達98％。

而在國際業務推展上，自史美倫在2018年5月接任港交所主席，一年後僅有歐洲啤酒巨頭百威分拆百威亞太在港股上市，之後再也沒有大型外資企業赴港。

我們的看法: 
第一、香港金融中心地位不再。

第二、IPO是最好指標。

第三、但中概股回流下半年帶來活水。

第四、香港整體而言內地化加速。

寧德
寧德時代繼23日推出挑戰特斯拉電池性能的「麒麟電池」後，寧德時代董事長曾毓群25日在重慶車展上透露，凝聚態電池的開發正在路上。「除全固態電池、半固態電池，包括大家沒有聽過的凝聚態電池，寧德時代都在搞。」動力電池新材料研發正加速開跑。

財聯社援引寧德時代有關人士表示，2022年寧德時代至少召開四場發布會，介紹商業模式、電池結構、化學體系等方面的創新。按照計劃，可能將宣布來自電池化學體系方面的創新。

受益於全球新能源車市場需求快速增長，動力電池裝機量提升，2022年第1季全球動力電池裝機量95億瓦時（GWh），年增93.3%；其中，中國大陸動力電池裝機量51GWh，年增率為120.7%。這意味大陸市場增長率快於全球平均增速。

就動力電池企市占來看，全球巨頭以中日韓為主，前十名動力電池企業中，大陸企業便占了六席，且市占逐步提升。

不過，近期行業苦於原材料價格上漲，動力電池行業成本上漲。以碳酸鋰為例，IT之家報導，廣發證券電新行業首席分析師陳子坤表示，去年第4季碳酸鋰平均價格每噸從人民幣10萬元漲至每噸20萬元，且漲幅與需求增長匹配。但今年第1季碳酸鋰從每噸人民幣25萬元漲至每噸50萬元，但新能源車銷量較上期並未出現高增長，這就給電池廠商的庫存帶來了變數。

寧德時代也正因原材料上漲問題，在今年第1季業績報告上交出一份不甚理想的成績單。財報顯示，寧德時代當季總營收為人民幣486.78億元，年增153.97%；歸母淨利潤人民幣14.93億元，年減23.62%。因「增收不增利」一度引發市場「看衰」其前景。

國泰君安研報指出，2021年電池企業加大上游資源端布局力度，包括青海鹽湖、宜春鋰雲母以及海外資源布局，加上新能源車銷量仍將保持增長，而像在上游原材料有布局的寧德時代等，有望進入盈利修復。

我們的看法: 
第一、寧德時代近年面臨瓶頸。

第二、必須在技術上尋求突破。

第三、比亞迪緊追在後。

第四、未來電池原料是關鍵。

A股IPO
儘管大陸經濟飽受疫情干擾，但資本市場募資在註冊制推展與官方鼓勵下仍保持成長。截至6月23日收盤，2022年A股IPO募資額已突破人民幣（下同）3千億元，較2021年同期大增逾四成。市場人士預計，在年底重磅股先正達（Syngenta）上市保駕下，A股全年IPO募資額可望突破5千億元。

綜合陸媒24日報導，同花順iFinD統計，隨著慕思股份、華如科技23日上市，2022年A股上市新股增至164檔，IPO募資額共3,013.6億元。相較2021年同期，上市新股數下降33.06％，但募資額大增46.71％。

2022年A股主板、創業板、科創板、北交所分別募資1,035.3億元、863.6億元、1,087.3億元、27.5億元。個股募資方面，2022年上半年出現三起大額IPO專案，其中以中國移動居首，募資519.8億元。不少新股也出現超募情形，超募個股占164檔個股的近六成。

另外，在新股常態化發行下，大陸A股的「後備隊」充足，諸如龍芯中科、潤貝航科、聯合精密、德明利、盛幫股份等16檔個股正靜候上市。日前更傳出中國化工集團擬安排旗下瑞士農用化學品巨頭先正達，於2022年底前在上海科創板啟動IPO，募資額高達650億元，可望成為年內全球規模最大的IPO案之一，為A股全年募資增添動力。

報導稱，A股IPO募資額在2018年跌入低點，但之後隨著注冊制改革推進、海外中概股回歸、北交所成立，以及大陸官方鼓勵科技與新創企業上市，A股IPO募資額快速增長。譬如，2019年是A股「註冊制元年」，同年7月科創板開市交易，並在2020年7月16日迎來中芯國際上市，當時募資額為463億元，創下A股2010年以來最大上市籌資規模。

目前A股近七成IPO是以註冊制方式發行。市場人士表示，2021年A股在新股上市家數與IPO募資額方面，均創近年來新高。2022年第一季共85檔新股上市，募資1,799億元。第二季受上海封城影響，募資額放緩至約1,214億元。隨著註冊制改革加速推進，預計未來A股的IPO數量、募資額將保持高位運行態勢。

我們的看法: 
第一、A股IPO數量是今年全球第一。

第二、歐美及香港受通膨影響。

第三、全球股市及科技產業開始調整。

第四、「註冊制」是A股未來趨勢。

（待續）