Date: 2021-09-06
創會理事長的話：全球反壟斷趨勢(中)

Google
日經新聞報導，Google正在開發自家筆電和平板電腦的中央處理器（CPU）晶片，成為最新一家為自行設計研發重要晶片的科技大咖，並已從英特爾、高通及聯發科等供應商挖角人才。對於相關挖角傳聞，聯發科昨（1）日表示不予評論。

報導指出，Google計劃在2023年左右，推出自家筆電與平板電腦用的CPU，該公司也正加強打造其Pixel智慧手機和其他裝置要使用的行動處理器晶片。

此前Google已宣布，即將問世的Pixel 6智慧手機，將首次採用自家設計的處理器晶片。

消息人士說，Google正在開發的新款CPU與行動處理器晶片，都是根據安謀（ARM）的晶片架構設計。目前蘋果、亞馬遜、臉書、微軟、特斯拉、中國大陸的百度、阿里巴巴等科技巨擘，都跨入晶片設計領域，因此專家認為Google此舉很合理，但也將面臨挑戰。

分析師指出，這些科技大咖自行設計晶片，能輕易自行調整研發工作量，不必受限於供應商，還能提供獨特的服務與技術，但打造晶片需要龐大的投資與長期承諾，光是設計最先進5奈米的目前成本就估計約5億美元，遠高於開發以更成熟製程（例如28奈米）生產晶片的約5,000萬美元成本。

Google已自行打造晶片，在2016年發表張量處理器（TPU），協助處理其資料中心伺服器的人工智慧運算供作，今年5月也發表第四代TPU，並持續從台灣、美國、以色列及印度的重要科技經濟體延攬人才。日經新聞在分析LinkedIn的個人檔案後指出，Google已從英特爾、高通及聯發科等供應商挖角晶片人才。

對於這個消息，聯發科昨（1）日表示不予評論。聯發科目前是全球手機晶片龍頭，其4G產品主要是曦力系列，5G產品則是天璣系列，同時還有迅鯤系列平台產品，應用在包括Chromebook及平板電腦等裝置。

我們的看法
第一、科技大廠自己開發晶片。

第二、晶片目前集中在台積電手上。

第三、水平分工造成風險。

第四、全球供應鏈垂組將改造導體供應鏈。

家樂福
銀行業者表示，法國億萬富豪阿諾特（Bernard Arnault）折價出清個人持有家樂福股份，結束對這家法國連鎖超市14年來的投資，家樂福股價1日盤中應聲重挫逾5%，跌幅1月來最大。

彭博資訊報導，精品巨頭路易威登（LVMH）董事長阿諾特先前透過投資工具Agache Group，持有家樂福5.7％的股權，這些股票已由法國巴黎銀行等業者安排，以每股16歐元的價格，賣回給家樂福，價碼比家樂福8月31日的16.85歐元收盤價折價5%。

法國興業銀行表示，阿諾特取得7.24億歐元（8.54億美元）。阿諾特在2007年3月敲進家樂福的股票時，平均成本為每股47歐元。

阿諾特說：「我們身為長期股東支持家樂福14年之後，決定重新調整投資方向，」他表示，在執行長班巴爾（Alexandre Bompard）領導下，家樂福已「實現出色的復甦」，尤其是法國事業競爭力好轉。

不過，分析師指出，阿諾特似乎是舉雙手投降了，這筆投資的「明顯損失顯然正傳遞出負面訊號」。家樂福股價1日盤中重挫5.3%。

除了阿諾特，另一個投資家樂福的法國億萬富豪家族，為百貨公司集團老佛爺百貨（Galeries Lafayette）的慕林家族。巴西富豪迪尼茲（Abilio Diniz）是家樂福的另一位主力投資者。

Bryan Garnier公司認為，家樂福的股票看來仍有吸引力，因為該公司的業務終於逐漸復甦，資產負債表穩健，也有不錯的自由現金流。

我們的看法
第一、投資人損失慘重，只拿回三分之一的成本。

第二、趁著反彈趕緊出脫股票。

第三、全球零售業因為新冠疫情大受打擊。

第四、家樂福可能撤出台灣市場。

康師博
兩大巨頭統一企業中國和康師傅控股推出高端方便麵救市，但據近日發布的半年報顯示，營收增長但毛利下滑，高端產品策略雖不奏效；不過財報卻透露意外驚喜，兩巨頭在飲料收益都有雙位數增長，靠賣茶又打下新江山。

統一企業中國上半年營收人民幣130億元，年增10.1%；毛利增長7.3%至人民幣45.3億元，但毛利率下降1個百分點，為34.8%。

康師傅控股上半年營收353.9億元，年增7.4%；毛利率為31.05%，較2020年上半年下降2.38個百分點。

兩大方便麵巨頭上半年都實現營收增長，但都出現毛利率下降。歸根究柢，兩家都將矛頭對準大宗物資、原材料價格持續上漲，是導致毛利率下降的原因。

據尼爾森數據顯示，上半年方便麵市場總銷量衰退7.7%，銷售額衰退7.3%。統一和康師傅積極布局中高端市場。只是最新財報顯示，高端產品策略還難以力挽狂瀾。但財報卻披露意外驚喜，飲料銷售出現雙位數增長，尤其茶飲銷售明顯增長。

統一上半年飲料收益人民幣78.6億元，年增24.9%。包括茶飲料、果汁和奶茶均保持兩位數高速增長，其中茶飲料收益34.8億元，占飲料業務總收益的44.3%。

康師傅飲料上半年營收人民幣222.76億元，年增26.4%。上半年康師傅飲料整體銷量增長15.7%，銷售額增長17.6%。其中，即飲茶（包含奶茶）銷量市占42.1%，居市場首位；果汁銷量市占17.5%，居市場第二位；包裝水銷量市占6.2%，即飲咖啡銷量市占12.1%。

我們的看法
第一、高端方便麵不奏效。

第二、現在外送太方便。

第三、但大陸中產階級市場龐大。

第四、靠飲料仍然穩住市場地位。

數位轉型
疫情下零售及餐飲業血流成河，但危機之下也出現轉機，帶動產業數位轉型。經濟部統計處發現，去年4月與今年5月比較，餐飲業者提供外送或宅配服務占比從57%提升至64.8%；零售業提供線上銷售管道家數占比從去年3月的39.9%到今年41.9%。

統計處表示，每一年都有進行針對各產業別數位轉型程度作調查，這兩年因疫情關係，無論是餐飲或零售業轉型幅度較往年增加。統計處補充，因此次調查是在三級警戒以前，預估產業經過疫情衝擊後，明年數位轉型幅度將大幅增加。

三級警戒下最大受害者為餐飲業，同時也是轉型幅度最大。統計處表示，去年4月約有57%家餐飲業者提供外送或宅配服務，今年5月則提升至64.8%，成長近8個百分點。

以各產業別分析，去年因為疫情爆發及邊境管制，大型聚餐、空廚業營收大打折扣，同時也是最積極轉型到外送或宅配服務，由20.4%提高至37.3%，提升近17個百分點；餐館業由65%提高至68.5%，飲料店業由57.5%提高至69.2%。

在零售業者提供線上銷售管道的家數，由去年3月占比39.9%提高至今年5月的逾四成，增加2個百分點。其中，而過往主打「熟客模式」及現場推銷的藥品及化粧品零售業及百貨公司也皆朝向轉型。

我們的看法
第一、新冠疫情加速數位轉型。

第二、餐飲業快速數位化。

第三、台灣去年數位轉型進度緩慢。

第四、藥品零售業朝向轉型。

氣候法
全球已有一百卅多個國家宣示二○五○年前達到淨零排放，台灣始終未明確表態，引發批評。行政院長蘇貞昌前天在永續發展會議裁示，氣候變遷因應法草案應納入二○五○年淨零排放目標。環保署昨首度承諾二○五○年淨零排放入法，也正在跟產業界溝通，研商將碳定價機制寫進母法，會加快修法進度，盼趕在九月前預告草案。

美國、日本、歐盟等多個國家早就宣示二○五○年達到淨零排放，奧地利、冰島提前至二○四○年，芬蘭更宣布二○三五年淨零排放。環保署去年提出溫室氣體減量及管理法修正草案，擬更名為「氣候變遷因應法」，雖將「追求淨零碳排」寫入立法目的，但未設定具體期程。

蘇貞昌前天主持國家永續發展委員會議，指示環保署辦理氣候變遷因應法的法制作業時，應納入二○五○年淨零排放，同時針對推動碳費、專款改善氣候變遷等議題積極溝通及謹慎評估，並做出減碳分配的整體規畫。

環保署環管處長蔡玲儀昨表示，國家長期減量目標將依照二○五○年淨零排放目標做修改，氣候變遷因應法草案也會把二○五○淨零排放明確入法，且不只是像去年版本只放在立法目的，而是納入正式條文；目前行政院也召集各部會，希望擬出國家如何邁向淨零排放的藍圖，後續也會有公眾參與程序。

蔡玲儀說，碳定價機制也會盡快推動，且產業界多數都已了解狀況，環保署目前規畫在草案中，直接授與收取碳費的機制及法源，至於費率訂定或收取對象等進一步法規，留待後續的子法詳細訂定，相關執行細節尚待與經濟部共同和產業界多加溝通，但子法與母法將同時並進，不會拖延太久。

蔡玲儀說，氣候變遷因應法草案近期就會出爐，只剩下部分條文要斟酌修改，會努力在九月前預告，之後召開公聽會及研商會，若各界對草案都有共識，立法速度會更快。

我們的看法
第一、2050全球碳中和是趨勢。

第二、已經成為共識，甚至有可能提前。

第三、台灣在這方面遠遠落後。

第四、「氣候變遷因應法」終於出台。

富邦日盛
日盛金控昨天舉行股東會並改選董事，富邦金拿下全數董事席次，取得日盛金經營權，規劃明年首季完成「富日併」。富邦金董事長蔡明興承諾，致力保障員工權益，將留用所有受僱員工，不會以合併為由裁員。日盛兩工會代表昨也提出2大訴求，包括：給予日盛員工3年工作權適應期、滿一定期間給予留任獎金等。

金管會去年12月17日核准富邦金採「公開收購」模式對日盛金啟動「金金併」，為近幾年國內少數金融合併案。富邦金今年3月底順利拿下日盛金過半股權，截至7月底，已取得日盛金55.97%股權。

保障工作權 日盛工會提2訴求

日盛金股東會後隨即召開董事會，推選出富邦金總經理韓蔚廷兼任日盛金董事長。富邦金表示，為支應合併案價金，將進行約500億元現金增資，包含300億元普通股及200億元特別股，已於上月2日經主管機關核准，預計10月底完成募集。

蔡明興強調，富邦金正式取得日盛金經營權，後續將積極啟動「金金併」進程，待雙方董事會、臨時股東會通過及主管機關核准，規劃明年首季完成金控合併。

「日盛金控暨其子公司企業工會」及「日盛銀行工會」2工會也發布聯合聲明表示，富邦金在日盛股東會前已是最大股東，將實質入主經營權，雖口頭表示全員留任，但具體討論員工安置計畫仍未進行。

工會表示，自7月2日開始與富邦已進行3次團體協約協商，向富邦金提出2大訴求：一，合併後對於想留下來工作的員工，應考量員工所長且經員工同意，並給予員工三年工作權的合理適應期；至於選擇繼續留任員工，若滿一定期間，能給予留任獎金；二，合併後選擇不繼續留任員工，應提供優於勞基法優離、優退方案，依規定核給資遣費，並按優惠補償基數計算。

我們的看法
第一、台灣首例成功的「金金併」。

第二、未來國內併購會越來越少。

第三、企業走向海外併購。

第四、外資撤出台灣，賣給台灣同業。

（待續）