Date: 2021-02-08
創會理事長的話：策略聯盟時代 (中)

蔚來
大陸電動車品牌蔚來汽車及小鵬汽車1日公布1月交車數量同創歷史新高，蔚來1月交付新車7,225輛，年增3.5倍；小鵬汽車6,015輛，年增高達4.7倍。（延伸閱讀：鴻海攻電動車 提前年底量產）

經濟參考網報導，蔚來已經連續第六個月交車數創新高，其中，蔚來三款在售SUV車型均呈現熱銷態勢，其中智能電動旗艦SUV全新蔚來ES8交付1,660輛；智能電動全能SUV蔚來ES6交付2,720輛；智能電動轎跑SUV蔚來EC6交付2,845台，再創新高，繼續領跑高端電動轎跑SUV市場。這些車型均在合肥江淮蔚來世界製造工廠生產。

蔚來在2020年實現銷量的快速攀升，連續創造月度交付新高，並在12月實現交付數突破7,000輛，今年1月再度維持在7,225輛的水準。

金融界報導，小鵬1月銷量，P7交付量3,710輛，連續三個月交付量保持增長。截至今年1月，小鵬P7累計交付1萬8,772輛。1月，小鵬G3的交付量為2,305輛，年增118%，連續五個月保持增長。

小鵬汽車副總裁、品牌公關總經理李鵬程曾表示，在2021年，小鵬汽車將推出一款純電動轎車，後續還將每年推出一款全新的車型，從而豐富小鵬汽車的產品，覆蓋多個細分市場。

數據顯示，去年12月，小鵬汽車的銷量為5,700輛，創歷史新高，年增326%；去年全年，小鵬汽車累計交付量為2萬7,041輛，年增112.4%。

據了解，新車內部代號D55，或將定名小鵬P5。此前，小鵬汽車總裁顧宏曾表示，將在今年推出第三款量產車型，最快第4季交付。

騰訊網報導，小鵬汽車董事長兼CEO何小鵬表示，未來十年會有更多資本投入智慧車市場，並與合作夥伴共同探索，推動大陸智慧汽車領域形成全球創新引領能力。

小鵬汽車2014年成立，總部在廣州，創始人何小鵬。 2017年獲得阿里、鴻海科技、IDG資本等投資，阿里旗下持有小鵬汽車股份約10%。2020年8月，小鵬汽車在美股掛牌。

我們的看法
第一、蔚來已度過了危險期。

第二、京東當年也有一段時期很危險。

第三、很多事情，要天時、地利、人和。

第四、現在連小鵬這種三線業者都能存活。

石油氫氣
阿布達比政府將結合國有的石油公司與主權財富基金的資源，讓這個石油出口大國轉型為「藍色」和「綠色」氫氣的主要出口國家。

阿布達比主權基金阿布達比控股公司（ADQ）表示，已和阿布達比國家石油公司（ADNOC）及另一個主權基金Mubadala組成聯盟，要製造「綠色氫氣」，即利用再生能源製造的氫氣。ADNOC也將獨力生產所謂的「藍色氫氣」，即透過天然氣製造的氫氣，並同時捕捉製造過程中排放的二氧化碳。阿布達比將向國內外行銷這兩種能源。

由於有些買家開始轉向購買較低汙染的石油代替品，一些靠著石油致富的中東國家正在尋求研發氫氣做為燃料。例如沙烏地阿拉伯的能源部長已表示，他希望該國成為全球最大氫能源出口國，該國現在為全球最大石油出口國。

阿布達比和沙國一樣都生產天然氣，因此該國可利用天然氣發展藍色氫氣。該國也擁有充裕的太陽能，因此可用以製造綠色氫氣。不過，這些技術目前仍十分昂貴，無論藍色或綠色氫氣，成本上都尚無法與化石燃料競爭。

ADNOC表示，目前每年可為下游設施生產30萬噸氫能源，並希望增產至逾50萬噸。

我們的看法
第一、石油公司大力轉型。

第二、不見台灣中油有這樣的魄力。

第三、阿布達比正建造明日城。

第四、願景和執行力量成功關鍵。

倫敦
最新數據顯示，倫敦金融業2020年的職缺數比前年減少約一半，凸顯新冠肺炎疫情、英國脫離歐盟的不確定性，阻礙了企業招聘活動。

根據專業服務聘僱顧問公司Morgan Mckinley公布的數據，倫敦金融城裡的企業，去年僅開出16,335個新職缺，較2019年銳減49%，更寫下至少2015年來最少紀錄。

Morgan Mckinley英國公司常務董事恩佛（Hakan Enver）表示：「倫敦要招架英國脫歐就已夠難了，還得應付疫情帶來的破壞，以及美國領導層更替引發動盪的可能性。」

英國與歐盟貿易談判的不確定性，導致去年一整年倫敦金融業的新職缺驟降，而儘管脫歐後的貿易協議已在去年12月24日正式敲定，這項協議卻幾乎沒有給倫敦金融城帶來任何好處。

同時，延燒的疫情迫使民眾近一年來都在家工作，這雖然讓一些銀行從疫情造就的不穩定情勢中獲益，但倫敦及整個歐洲的數家大銀行卻因此持續裁員，以抵消超低利率和數位轉型的成本。

恩佛指出，隨著後疫情時代來臨，雇主對採取遠距工作的看法更加靈活，「減少通勤、旅行需求等因素，可能導致平均薪資會降低。」

我們的看法
第一、英國脫歐打擊大。

第二、特別是金融業。

第三、歐盟自己團結起來組生態系。

第四、未來是策略聯盟的時代。

和碩
因應電子業供應鏈重組，和碩28日公告斥資約新台幣3.9億元、取得印度工業區1.19萬坪土地，將用以興建印度廠。另外，為落實在地製造、在地籌資並將惡性競爭轉為策略合作，和碩也公告，持有金屬機構件子公司鎧勝三分之二資產與所有蘋果相關代工訂單的日鎧，將透過增資60億元人民幣（約新台幣260億）的方式、引入陸廠立訊，立訊將持有日鎧五成股權，成為最大股東。

2018年中美貿易戰開打以來，電子業供應鏈重組趨勢愈趨明確，加以中國由製造業轉向服務業，不僅4、5年前起，台灣代工廠每逢旺季均飽受缺工之苦，節節高升的人力成本更讓台灣代工廠在中國生產越來越不划算，和碩因此已經啟動印尼、越南、印度三地的東南亞投資，赴美投資案也積極籌備中，以因應新興的區域市場、區域供應的模式。

而和碩越南廠、印度廠陸續進入土地取得與建廠階段，和碩繼上周宣布越南廠以1.77兆越南盾（相當於2.13億元新台幣）發包興建之後，28日又公告以10.27億印度盧比（相當於3.9億元新台幣）取得印度清奈南邊Mahindra World City工業區近1.19萬坪土地，越南廠、印度廠都可望在2021下半年投產。

除了組裝業務由集中在中國、轉進至東南亞與美國之外，和碩集團的金屬機構件製造也出現不同於以往的發展。立訊與和碩都在28日公告指出，鎧勝百分之百持有的孫公司日鎧，將進行60億元人民幣的增資，此次增資和碩不出資，而是由立訊認購，交割日期訂於2月3日，增資完成後，立訊將持有日鎧50.013％，成為具主導權的大股東、占有三席董事並指派董事長，和碩的持股則降低至46.487％。

鎧勝超過三分之二資產都已合併在日鎧旗下，立訊透過增資取得超過日鎧五成股權，意味鎧勝既有的蘋果金屬機殼代工訂單，包括MacBook與iPad機殼、iPhone中框半模組，立訊都會是主導者，和碩僅保留小部分製程技術供母公司使用。和碩副董事長程建中表示，和碩不直接出售金屬機殼業務、而是透過策略合作對象持續經營，是更為積極的做法，希望藉此將惡性產能競賽轉為策略合作。

我們的看法
第一、和碩也進入印度市場。

第二、和碩和立訊合資，就如同當初美律蘇州廠和立訊合作。

第三、立訊成為大股，和碩是小股。

第四、簡單說，和碩把大陸廠賣給立訊，先前可成是賣老股給藍思，和碩是用新股現金增資引進和碩。

環球晶圓
半導體矽晶圓大廠環球晶（6488）公開收購德國同業世創（Siltronic）股權，環球晶22日宣布，每股收購價格將從原本的125歐元增加到140歐元（約新台幣4,900元），增幅達12％，相當於溢價66%。收購總價將從原本的37.5億歐元提高為42億歐元。價格提高後，法人預期收購案達陣機率頗高。

雖然環球晶因此付出較高成本，但市場仍正面解讀此併購案利大於弊，不確定因素大致消失。即使尚未底定，環球晶昨日股價先演出慶祝行情，帶量上攻以漲停價716元作收，母公司中美晶股價同慶，最高來到173.5元，收盤價為172元，漲幅為7.5％。

環球晶在德國時間1月21日在股市取得世創股權，每股140歐元，因此依德國當地法令將公開收購價調升到140歐元。強調，公開收購其他條款和條件維持不變，鼓勵全體股東於1月27日截止日前出售持股。

環球晶是全球第三大半導體矽晶圓廠，世創居第四，環球晶去年11月30日宣布，以每股125歐元價格，公開收購世創全部流通在外普通股，若最終收購比率達100％，總價金將達37.5億歐元，最低收購比率為65％股權。

世創最大股東Wacker Chemie已簽訂應賣承諾協議，賣出持有的30.8％股權，環球晶與子公司已持有世創4.53％股權。

此收購案在去年12月21日取得德國聯邦金融監管局許可，公開收購期間到1月27日截止，仍需經過各國主管機關核准與審批，若順利的話，預計今年下半年完成。屆時環球晶將超越日本大廠勝高（SUMCO），躋身全球第二大半導體矽晶圓廠。

我們的看法
第一、溢價66%，相當可觀。

第二、說明環球晶圓志在必得的決心。

第三、第三名和第四名聯合，成為全球第二名。

第四、這個案子的目的，在於打造世界級的業者，就像台積電是世界第一。

快手
短影音巨頭快手在港推進IPO，29日結束新股認購，吸引140萬人大手筆追捧，凍資規模達到1.28兆港元，直逼此前上市未果的螞蟻集團，一舉成為港股歷史上的凍資和認購人數雙冠王。快手預計在2月5日掛牌上市。

路透29日報導，即便港股近日有高點回檔跡象，但快手魅力仍風靡全港，29日中午公開發行截止後，總計凍結逾1.28億港元的資金，吸引逾140萬人認購，這兩項數據均是港股有史以來的新高。

螞蟻集團原本會是紀錄締造者，當時螞蟻在港凍資1.3兆港元、吸引155萬人認購，只是在2020年11月初IPO前夕觸礁，未能成功上市。如今快手像是乘載投資人對螞蟻的厚望，兩項指標直逼螞蟻，改寫港股紀錄。

2020年9月IPO的農夫山泉以凍資6,700億港元的規模打破港股塵封逾十年的凍資紀錄。同年12月，京東健康以84.6萬人成為2020年認購人數最多的新股。2020年1月上市的醫渡科技則創造凍資6,718億港元、117萬人認購的高標。

香港經濟日報報導，快手在28日已經先截止保證金認購，資金追捧的程度使多家券商銀行額度用罄，預計快手科技公開發行部分，保證金認購規模約4,898億港元，超額認購465倍，如匯豐的保證金貸款額度就超過2千億港元。

快手擬在2月5日在香港掛牌上市，初步規劃發行3.65億股新股，97％用於國際配售，3％供散戶認購，按發行價上限加上行使超額配售，最高有望集資483億港元。按發行價上限來看，快手市值可望達到4,724億港元。此外，此前消息稱，快手國際認購部分早已足額，提前在27日下午結束。

快手科技主營短片平台，以建立全方位內容社交平台，為用戶提供直播、線上營銷服務、知識共享等服務。騰訊為公司股東之一。

我們的看法
第一、短影音是現在主流。

第二、快手是今年最大IPO。

第三、也是香港有史以來凍資最多IPO。

第四、凍資金額接近螞蟻紀錄，非常難得。

（待續）