Date: 2020-07-06
創會理事長的話：宅經濟當道 (下)

平安CEO
大陸保險業巨頭中國平安1日宣布，該公司創辦人馬明哲辭去擔任19年的首席執行官（CEO）一職，只擔任董事長。另外，姚波升任聯席CEO，補上李源祥離任後的職缺，和另兩名聯席CEO謝永林、陳心穎組成該集團新的「聯席CEO＋管理矩陣」。

陸媒財經報導，此為中國平安副董事長任匯川於3月辭職後，該集團又一重要人事異動。陸港兩地上市的中國平安於1日盤後發布公告稱，姚波、謝永林、陳心穎分別掌管該集團戰略規畫、金融業務、科技業務及創新業務等。

東方財富網報導援引市場人士分析，中國平安打造「聯席CEO＋職能執行長」管理模式，是以馬明哲為首，上述三位聯席CEO和各職能執行長一起，建構核心管理團隊。

針對馬明哲是否為退休布局，上述人士認為，馬明哲年富力強，一直保持著高強度的工作狀態，仍是該集團的掌舵者。其次是中國平安篩選接班人會有一整套完整的機制與流程。以該集團目前的規模與業務的綜合、複雜程度，單獨由某個人來接任CEO實在勉為其難。

現年65歲的馬明哲早年在招商局蛇口工業區勞動人事處任職，後擔任上述工業區社會保險公司副經理。1998年，33歲的馬明哲創立中國平安。成立32年來，從僅有13名員工的單一財險公司，發展成擁有180萬名員工的金融服務集團。

此次升任聯席CEO、現年49歲的姚波早年任職德勤（台灣稱勤業眾信）會計師事務所諮詢精算師、高級經理。於2001年進入中國平安，2007年起擔任中國平安總精算師，2008年起擔任首席財務官。後升任常務副總經理，同時兼首席財務官、總精算師。

中國平安A股7月1日收漲2.94％至人民幣73.5元。自2020年初以來，中國平安A股、H股分別累計大跌14.65％、17.25％。
我們的看法
第一、繼馬雲之後，平安馬明哲也退休，65歲的確到了退休的年齡。

第二、大陸企業加速改朝換代，這是台灣企業要學習的地方。

第三、平安集團太龐大，所以未來走向「聯席CEO」制。

第四、馬明哲可能擔任董事長幾年，循馬雲模式，再真正退休。

空巴
空中巴士（Airbus）宣布，由於新冠病毒疫情癱瘓航空旅遊業，公司前景岌岌可危，決定一年內裁員1.5萬人，約占員工總數的11％，此為這家歐洲飛機製造巨擘創立以來最大規模重整，執行長法瑞（Guillaume Faury）坦言，空巴面臨該行業史上最嚴峻的危機。航空產業陷入寒冬，全球航空業裁員重整一波波。據工會消息透露，法航（Air France）也擬精簡7,500人。歐洲最大廉航業者瑞安航空（Ryanair）1日（周三）表示，若無法與員工達成減薪協議，將裁員3,500人。

空巴重整以精簡法國、德國人力為主，這也是該公司主要的製造據點。

在疫情打擊下，這家歐洲最大航太集團旗下規模550億歐元（約618億美元）的商用飛機事業如今業績掉了四成。

空巴表示，航空業在2023年以前都無法恢復至疫情前的水準，甚至可能延到2025年才會完全恢復。

不過，空巴勢必面臨與政府和工會艱困的談判過程，後者已聲稱將對抗空巴的強制裁員行動。該公司在2008年進行重整時，就曾引發罕見的罷工與抗議行動。

空巴指出，預計2021年中以前在法國裁員5,000人、德國裁員5,100人，西班牙和英國各裁900人、1,700人，其他地區裁員1,300人，總計約1.4萬人，另再加上危機爆發前、原訂在德國Premium AEROTEC事業精簡900人的規畫。該公司表示，目標今秋與工會達成協議，明年夏季前完成重整。

疫情擴散令多國實施邊境限制，人們害怕在搭乘飛機時被感染，導致全球旅遊需求急凍，航空公司陷入生存挑戰，破產或進行重整的消息頻傳，一些業者為降低成本而減少機隊數量或取消飛機訂單，令空巴、波音等飛機製造商銷售銳減。
空巴最大對手波音（Boeing）先前已宣布將裁減10％的人力。

我們的看法
第一、全球航空業不景氣，航太業首當其衝。

第二、2025年航空業才恢復，約5年後，這是重要的假設。

第三、會影響許多供應鏈的廠商。

第四、波音已宣布裁減10%人力，預估整個產業有可能會裁減25%。

FedEx
新冠肺炎疫情造就全球大批人口居家辦公，意外助長網購需求，也造福負責送貨的物流業者。聯邦快遞（FedEx）上季（5月底止）網購相關物流量媲美年終購物季，營收表現遠優於分析師預期。

聯邦快遞周二盤後公布上季營收174億美元，雖較前一年度同期下滑3％，但高於分析師預期的168億美元。聯邦快遞周三開盤跳空開高，暴漲16％至162.91美元。

由於上季正值全球疫情高峰期，各地封城迫使企業關閉辦公室，導致利潤較高的企業物流需求銳減，所幸網購需求旺盛使國際貨運量增加。

聯邦快遞執行長史密斯（Fred Smith）表示，上季網購送貨需求媲美年終購物季。以美國為例，聯邦快遞上季出貨量有72％是送達一般住家，比例高於前一年度同期的56％。網購需求也推動上季陸運部門營收年增20％，平均每日出貨量年增25％。

各地封城也使消費習慣改變，例如越來越多消費者放心在網路上購買家具與高價位電器，也有更多老年人願意嘗試網購。聯邦快遞為了因應爆量的電子商務送貨需求，除了將送貨頻率增加為每周七天之外，也套用新科技來提高送貨效率。

快遞業者向來偏好企業送貨服務，因為出車一趟只須停靠幾間辦公室就能完成大量包裹運送。相較之下，網購送貨服務出車一趟要停靠許多住家，但每個停靠點只運送幾個包裹，物流成本相對昂貴。

疫情爆發後企業送貨需求銳減、網購送貨量爆增，聯邦快遞只好限制單一零售商出貨量，並且針對過大尺寸包裹額外加價來維護獲利空間。

聯邦快遞上季虧損3.3億美元，主要是因為公司調整退休計畫並承擔商譽減損招致的額外成本，但比起前一年度同期的19.7億美元虧損縮小。上季每股盈餘（EPS）經調整後達到2.53美元，高於分析師預期的1.58美元。

今年以來多數企業都因大環境前景不定而放棄全年財測，聯邦快遞也不例外。該公司也表示今年度資本支出將減少10億美元。

我們的看法
第一、居家辦公帶動網購的需求。

第二、72%送達一般住家，說明這是不折不扣的宅經濟。

第三、企業送貨雖然銳減，但住宅送貨量大增。

第四、物流業是現在最值得投資的行業。

夏普／美華泰
重磅！看好年商機高達600億元，鴻海集團首度跨足美妝百貨市場，台灣夏普昨宣布，已順利收購本土美妝連鎖品牌美華泰MIRADA，是繼入股震旦通訊之後，台灣夏普再度出手布局零售通路，且有別於過去擅長的IT、家電領域，這次則是瞄準女性客層，盼與過去的布局達到互補效果。

由於美華泰5月底已結束全台15家的門市據點，因此台灣夏普此次以收購美華泰品牌與高達145萬名的會員為主，至於收購金額部分，台灣夏普則不願透露，僅表示接手後，將轉型為線上日系時尚美妝百貨，暫時不會重開實體門市。 
暫不重開實體門市

據了解，台灣夏普100%收購美華泰一案，已於上半年完成，將主導美華泰積極轉型，考量傳統實體店面的經營模式，無法與時俱進，未來將結合集團既有的可購樂（COCORO Life）平台，除把日本產品引進台灣，也可介紹台灣的美妝產品進軍日本市場。

美華泰在台紮根35年，擁有145萬名死忠會員，堪稱是台灣美妝通路始祖，但近年國內美妝通路競爭激烈，除飽受電商及同業寶雅等競爭衝擊，今年武漢肺炎疫情蔓延，更成為壓垮營運的最後一根稻草，全台15家門市已於5月底關門收攤，令人不勝唏噓。 

引進日本夏普家電

隨美華泰的實體門市走入歷史，對於未來的經營模式，台灣夏普表示，依據整體消費趨勢分析，實體零售板塊正快速朝虛擬零售移轉，網路市場絕對是所有業者的開拓重點，所以未來會採輕資產營運，以虛擬通路為主，取代實體通路經營。

同時，為有效讓美華泰品牌轉型與升級，除提供原有美妝、美材及生活用品，亦會引入日本夏普相關資源、智能生活家電（AIoT）、美容家電等，整合推出新型態的電商服務平台，除滿足加計可購樂在內的200萬名會員，也期許為台灣廣大的哈日族，提供嶄新的購物體驗，不用親赴日本，也可享受最新最潮的日系美妝百貨。

台灣夏普表示，預計7月中將在100%投資的可購樂電商平台上，成立美華泰MIRADA品牌旗艦店，提供上千件美妝、美材，以及高CP值的生活百貨商品，也會加碼贈送千元購物金活動，回饋美華泰會員至可購樂消費，細節將於可購樂平台上公布。

另值得一提的是，隨台灣正式進入5G時代，台灣夏普不落人後，今日將舉行AQUOS R5G手機上市發布會，難得出席公開場合的夏普會長戴正吳將親自主持，預料將成為關注焦點。而這款配備強悍攝錄功能的5G旗艦手機，日本市場已於上半年上市，即便遭逢嚴峻疫情，銷量仍順利突破4萬台，現並持續增加中。

我們的看法
第一、鴻海跨足美妝百貨市場，很奇怪。

第二、重點是吸納145萬名會員，轉型線上日系美妝百貨。

第三、美華泰實體15家門市走入歷史，但客戶基礎仍在，可以朝虛擬零售移動。

第四、這說明台灣所有電子企業都在轉型。不論如何，鴻海跨入女性的領域實在是大膽的嘗試。

外資挺A股
陸、港股市2日雙雙大漲，港股股王騰訊及A股股王茅台股價均創歷史新高，主因外資持續買超，其中，外資昨天淨流入A股逾人民幣171億元（約新台幣720億元），創下史上第五高紀錄。

新浪財經報導，滬股通及港股通昨天成交金額高達人民幣1,491.7億元，創下歷史新高，其中，北上資金（外資）昨天淨流入人民幣171.1億元，這也是滬股通及深股通開通以來淨流入的歷史第五高。

A股昨天開低走高，呈現價量齊揚，在非銀金融、地產族群的強勢帶動下，滬深兩市合計成交額衝上人民幣兆元大關，攀至人民幣1兆801億元（約新台幣4.5兆元），較前一交易日大增人民幣1,728億元，成交金額創下近四個月最大量。A股共97檔股票漲幅逾9%。

上證綜指昨天上漲2.1%，收3,090.5點；深證成指漲1.2%，收12,269.4點；創業板指漲0.2%，收2,424.3點。

「港版國安法」通過後，昨天為港股首個交易日，市場解讀為利空出盡，港股重返25,000點，恆生指數上漲697點，收25,124點。港交所漲6%，收港幣350元，創新高；美團點評漲4.3%，收港幣179.4元，也刷新紀錄。

光大證券認為，美國制裁對港股影響有限，展望後市，對港股不必過於悲觀。股票市場還是要反映企業的業績獲利。

當前中資企業市值占整體港股為57%，中資股淨利潤占整體港股達70%。

「港股股王」騰訊昨收港幣518.5元，漲近4%，市值港幣4.95兆元，超越阿里巴巴的市值港幣4.6兆元。自2004年上市以來，騰訊股價16年漲幅超過740倍，這一漲幅也超過400倍的茅台。

此外，「A股股王」貴州茅台昨日股價上漲3.3%，收人民幣1,544元，創上市新高，市值人民幣1.93兆元，距離人民幣2兆元關口，僅一步之遙。

新京報報導，今年貴州茅台股價持續攀升，6月23日，股價最高達人民幣1,482元，總市值已超過工商銀行，搶下A股市場市值第一的寶座。如今貴州茅台每股突破人民幣1,500元，已超過飛天茅台酒的官方零售價1,499元，成為投資人熱議的焦點。

我們的看法
第一、A股正進入大行情。

第二、最近IPO也很紅火。

第三、外資投資A股意義重大，代表對中國經濟投信任票。

第四、騰訊是這波宅經濟最大的受益股。

TBC股權
新加坡交易所正式公告，台灣寬頻（TBC）上層APTT信託基金辦理25％現金增資，大豐電大股東戴永輝取得APTT增資後14.427％股權，取代淡馬鍚成為最大單一股東，加上戴永輝之前收購亞太電信董事長呂芳銘在APTT信託管理公司65％股權，等於掌控了TBC上層最大股權及經營權、入主TBC已經底定。

NCC表示，已收到APTT信託基金增資結果通知，近期可望收到新加坡交易所正式通知函。

戴永輝透過大大數位匯流公司，在今年2月以市場推估約新台幣不超過10億元，收購呂芳銘所成立的Dynami公司65％股權，由於TBC的資產及股權信託在Dynami公司底下，戴永輝取得受委託管理TBC上層信託管理公司最大股權後，也同時取得TBC經營管理權。

TBC上層控股公司為APTT信託基金，呂芳銘2017年雖取得APTT委託管理TBC，但呂芳銘在APTT信託基金的持股僅0.35％，今年4月APTT信託基金辦理增資25％，市場一度擔心，若APTT股權變動，可能讓戴永輝剛從呂芳銘手中取得APTT授權經營管理權生變，但戴永輝這次參與APTT增資並取得14.427％，超過原本的最大股東淡馬鍚持股，直接拿下TBC上層控股公司最大股權，保住TBC股權及經營管理權。

據了解，APTT這次增資25％部份，原最大股東淡馬鍚並未參與認購，而原始股東認購增資僅占27％，剩下約73％增資股主要由兩個特定人參與認購，其一是戴永輝間接投資原本在APTT持股2.535％的Araedis，並由Araedis出手認購增資股的62％。其次是大豐電董事蕭漢森認購11％左右。Araedis在APTT信託基金的持股增加為14.427％，呂芳銘持股變動不大，鴻海旗下鴻瀚占增資後持股3％左右，淡馬鍚持股從7.02％降為5.62％。

對於這次戴永輝取得TBC上層APTT最大股權，市場揣測約投資3,335萬新加坡幣，相當於新台幣約7億多元。戴永輝2月剛以約不超過新台幣10億元收購呂芳銘在APTT信託管理公司65％股權，這次再以7億多元取得APTT上層最大股權，粉碎之前市場傳出APTT上層股東持股異動，可能讓戴永輝取得TBC經營權生變的傳聞。

我們的看法
第一、TBC是台灣第三大有線電視頻道。

第二、鴻海似乎漸漸退出有線電視的經營。

第三、至此大豐正式控制TBC，等於是第四名和第三名合併。

第四、台灣有線電視面臨OTT衝擊，前景並不看好。

第五、APTT就是信託基金，原先的TBC是基金管理公司，現在大豐在兩邊都變成最大股東。

（The End）