Date: 2020-06-22
創會理事長的話：振興台灣IPO (上)

台積電美國
台積電擬於美國亞利桑那州設5奈米晶圓廠，隨其赴美的「化學品聯軍」成形。台積電欽點關東鑫林、長春石化及勝一化工等三家公司率先出線，由關東鑫林主導美國化學品設廠案，初期投資5,000萬美元（約新台幣15億元），生產先進製程用化學品，後續也將就近供應半導體大廠英特爾。

台積電董事長劉德音稍早透露，台積電赴美設廠，台灣供應鏈夥伴也將一起前往美國開拓市場。台積電並在美國晶圓廠旁另闢一個園區用地，可讓供應鏈夥伴進駐，這些台廠除供應台積電外，也能藉這機會前進美國、開拓美國市場。

消息人士透露，台積電化學品聯軍設廠地點，緊鄰台積電美國廠旁，位於亞利桑那州鳳凰城近郊，離鳳凰城市區約30分車程，與英特爾廠區也僅約一小時車程。

為配合台積電赴美國設廠要求，相關化學品廠商正進行一起前往美國設廠評估作業，預料整個投資案將在今年底前定案，並趕在台積電美國廠完工裝機前半年完成，以利台積電進行產品驗證。

據了解，這支被台積電視為「台灣隊」的化學品聯軍，整個投資計畫由關東鑫林主導，但相關成員必須經台積電核可。目前表態願意參加前進美國投資的成員，還包括台灣知名石化大廠長春石化集團及勝一化工，並持續募集其他廠商加入，估計整個支持台積電赴美設廠的台灣隊化學品聯軍成員將達六家。

關東鑫林去年在台積電供應鏈管理論壇，獲選台積電「化學材料品質合作」獎，主要供應台積電電子級雙氧水、氨水、 氫氟酸、高純度溶劑，以及混酸蝕刻液光阻顯影液、清洗液等特殊電子化學品。

台積電供應鏈表示，這些化學品在美國也有供應鍵，不過受惠台積電在全球製程領先，且多年刻意扶植台灣供應商品質和技術跟上台積電腳步，生產的高純度化學全球稱冠，連全球半導體霸主英特爾也積極想向台灣採購。

因此，這次支援台積電美國設廠的台灣化學品聯軍，也看中可就近供應英特爾，順利開拓美國市場，不過整個設廠案仍以優先供應台積電為首要考量。

我們的看法
第一、台積電在美國打造生態系，是正確的模式。

第二、化學只是開始。

第三、可能會帶動其它產業。

第四、對台企赴美是好事。

華為手機
華為手機的「超蘋果、趕三星」目標終於成真，Counterpoint Research最新數據顯示，4月份全球手機市場中，華為以21％的市占首度登上手機龍頭寶座，三星則受到印度封城、停產措施的衝擊，痛失霸主地位。

韓國中央日報報導，三星因印度市場的挫敗退下神壇，Counterpoint Research數據顯示，三星在4月份全球出貨市占萎縮至19.1％，使緊追在後的華為首度在單月數據上超越三星，華為以21.4％市占成為全球智慧型手機出貨王。

報導分析，全球兩大市場一熱一冷，是兩大品牌排名互換的關鍵，華為超越三星的關鍵在於4月大陸新冠肺炎疫情獲得有效控制，手機市場得以回暖，且在美國圍堵、制裁華為的情況，激起大陸消費者的愛國情緒，使華為4月在大陸手機市占率大幅提升至44％，較2019年同期上升13個百分點。

另一方面，三星如Galaxy S20等旗艦機在4月的銷售相當疲弱，此外，印度在4月為了防疫採取封城措施，大幅衝擊在印度有大量手機工廠的三星，當地工廠不得不停工停產的情況，讓三星手機4月份在印度的出貨暴跌。

綜觀全球出貨規模，手機受到疫情影響狀況仍相當嚴重，4月份出貨較2019年同期暴跌41％至6,937萬支。

在Counterpoint Research的2020年Q1數據中，全球手機出貨年減幅度達到歷史新高的13％，數量為2.494億支，為2014年以來首度智慧型手機Q1出貨不足3億支。Q1三星仍為最大品牌，全球市占約20％；華為加上子品牌榮耀則以3個百分點的差距緊追三星。

雖然華為終於登上全球手機第一，但有觀點認為，華為恐怕無法在王座上坐暖太久，因為印度已經在5月放鬆封城措施，料能有效提振三星手機出貨。在華為方面，則是遭到美國致命的禁令升級，使華為手機等產品的晶片供應受到嚴峻挑戰，有晶片代工實力的三星反而成為華為亟欲合作的對象之一。

另有外媒報導稱，華為願意以部分的手機市占為代價，換取三星電子幫助公司代工晶片。三星較華為更仰賴智慧型手機業務，而華為還有5G等電信設備業務可做為企業支柱。

我們的看法
第一、華為手機市占超越三星成為世界第一，意義重大。

第二、全世界以美國為首，抵制華為，仍然讓華為搶得第一。

第三、中國市場是關鍵之一。

第四、另外是印度市場。

第五、華為需要三星為其代工晶片，彼此會合作。

台鋼／友訊
友訊15日股東常會完成董事改選，市場派台鋼拿下三席董事、三席獨董的過半席次，順利入主，友訊經營權之爭正式落幕。台鋼集團會長謝裕民昨天首度現身，強調友訊要先賺錢，讓股東可以分到股利，也要讓專業經理人可以發揮，並擦亮友訊這塊招牌，成為台灣之光。

友訊受市場競爭激烈、中國大陸網通廠品牌低價搶單等衝擊，近年營運低迷，過去五年有四年虧損，去年每股淨損0.78元，股東無法領到股利；今年首季每股淨損為0.07元。
市場認為，謝裕民喊友訊要賺錢發股利，是讓股東「最有感」的方式。

友訊新董事會推舉李中旺擔任董事長。李中旺從2011年卸任友訊董座九年後，再度擔任董事長。

李中旺表示，友訊品牌對台灣有一個使命，就是「帶著大家往全世界走」，台灣好的供應商都是策略夥伴，不管是否持股，「廠盡其力、網暢其流」，每一個廠都盡最大的優勢，截長補短，組成夢幻組合往全世界走。

李中旺說，未來會在市場、產品、品質會有比較積極的作為，友訊擁有研發團隊，分公司遍布全球50多國，可以發揮最大效益。

台鋼入主友訊後，謝裕民首次進入友訊位於台北內湖總部大樓，第一件事就是到各樓層一一向各部門員工打招呼，還發紅包安撫員工兩個月來的不安，希望員工支持大股東及經營團隊。據了解，這是台鋼進入一個新公司的慣例，在科技業界相當少見。

謝裕民表示，之前大家（台鋼與友訊前董座胡雪）為各自立場競爭，但有了圓滿結果，他謝謝胡雪以友訊、以7萬名股東為重，將一起把友訊這塊招牌擦亮 ，變成未來台灣之光。

他期許友訊能先賺錢，讓台鋼等股東可以分到股利，專業經理人可以發揮，也能讓全世界看到台灣的產品，擦亮友訊這塊招牌。

友訊創辦人之一暨董事長李中旺昨天擔任股東會主席，謝裕民以大股東身分親自出席，代表力挺改革決心，股東會出席率達87.36%。

友訊昨天股東會全面改選六董事、三獨董。台鋼拿下六席，包含個人董事李中旺、友訊投資代表人林仕國及馮忠鵬，以及三席獨董鍾祥鳳、李勝琛、陳進明。友訊前董事長、已故創辦人高次軒夫人胡雪取得三席。

我們的看法
第一、這是「跨業」的併購。

第二、謝裕民類似晟德的林榮錦，是重整企業的專家。

第三、友訊以賺錢為第一要務，喚起投資者的重視，因為近年都不賺錢。

第四、台灣未來會有越來越多上市公司因為轉型，而跨界投資。

振興IPO
新冠疫情衝擊各行各業，打亂許多企業IPO籌資計畫，金管會提出辦法「振興IPO（首次公開募股）」，新任主委黃天牧昨接受媒體聯訪透露，研議暫時放寬「獲利潛力」認定標準，讓受疫情衝擊的公司，得以透過替代方案依照原訂時程IPO或SPO（現金增資）。

黃天牧說，IPO募資針對科技、新創、生技等無獲利門檻者，過去要看連續三年獲利衡量市場潛力，假設十月申請興櫃，要交今年一至六月半年報，但受疫情影響獲利衰退，半年報恐無法看出市場潛力，因此研議放寬可看七至九月第三季財報，作為疫情暫行認定措施。

疫情過後，國內金融環境也面臨困局，除了產業獲利衰退影響IPO，低利率更直接衝擊銀行、保險業。除振興外，黃天牧也提醒金融業注意風險，他說，金融業面臨黑天鵝、灰犀牛、資安、地緣政治，還有低利率環境，甚至是最近提出的「綠天鵝」，指氣候變遷對金融機構造成衝擊，但「金融業不可能只守住台灣這市場，勢必要走到國際」，只是走出去要更小心。

黃天牧也認為，利率對保險業更是牽一髮動全身，現在利率更低，對資產負債面將是更大挑戰。保險業海外投資已達百分之六十六，高過其他國家，雖沒有要立刻降低，也能理解保險業是「不得不」到國外投資，但對這數字要非常謹慎，不要讓社會對保險業擔心。

證券業部分，黃天牧指出，直接金融應要在市場上扮演更重要角色，包含讓中小企業、新創能在兼顧風險與投資人保護前提下取得資金。

但黃天牧強調，其他國家都很驚訝台灣金融業在低利率下還能夠獲利，未來低利率帶來的挑戰會更多，但國內金融韌性好，韌性好就能找出永續生存發展方法，他對金融股有信心。

我們的看法
第一、中港IPO大漲，金管會終於提出「振興台灣IPO」的口號。

第二、未來對高科技和生技行業上市，標準應該更放寬。

第三、「開放」是現在進行式。

第四、台灣產業結構在轉型，金融機構和監理也需要轉型。

（待續）