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資訊中心

Date: 2020-06-22
創會理事長的話:振興台灣IPO (下)

京東IPO
京東18日在港股二次上市,集資297.71億港元,成為2020年新任港股集資王。京東主打的「618」年中購物節也取得佳績,自6月1日至18日下午2時,累計下單金額高達人民幣2,392億元,超越2019年成績。

美股中概股掀起香港上市潮,京東成為繼阿里巴巴、網易回港後,近期第三家在香港二次上市的美股中概股企業。後續包括大陸教育企業新東方、好未來也傳出有意返港二次上市的消息。

另一方面,近日港匯強勢,17日再度觸發港元強方兌換保證上限,迫使香港金管局當日兩度出手,共向市場賣出30.07億港元。分析指出,由於接下來陸續有新股排隊在港IPO,加上港、美利差因素,預估7月以前港匯將持續強勢並觸發金管局入市干預。

綜合陸港媒體報導,京東18日上市後一度上漲5.75%,收漲3.5%至234港元,總市值達到7,231億港元,位居港股市場第15名,在互聯網行業中排名第四,僅次於阿里巴巴、騰訊、美團點評。

京東此次募集資金淨額約297.71億港元,超越網易成為2020年港股最大規模IPO。

受到京東返港二次上市憧憬帶動,京東美股17日收漲1.69%至62.01美元,股價創歷史新高,2020年以來股價累計大漲64.35%。截至台北時間18日晚間7時30分,京東美股盤前報60.9美元,下跌1.79%。

京東零售集團CEO徐雷18日在雲端敲鑼儀式上強調,京東來香港上市是因為堅信集團及香港都有更加美好的未來。值得注意的是,京東的核心管理層、京東集團戰略執行委員會(SEC)成員在儀式中首度集體亮相,港交所行政總裁李小加也在視訊中現身,歡迎京東加入港交所的大家庭。

另一方面,「618」年中購物節是疫情發生後,首次全電商平台大促銷,各平台競爭激烈。

百度報告指出,2020年「618」的搜索熱度出現逆勢上漲,創五年來新高。在此期間,已經有超過100個品牌在京東超市成交額超過人民幣1億元,3千個單品成交額破百萬元,200款商品成交額破千萬元。

我們的看法
第一、這是今年超級成功的IPO。

第二、劉強東下台,京東才能扭轉公司治理不佳的形象。

第三、京東現在市值僅次於阿里、騰訊、美團,排名第四,非常驚人。

第四、這是香港資本市場的轉捩點,有可能成為今年全球IPO集資冠軍。

第五、中港資本市場相輝映。

吉利汽車
吉利汽車17日夜間宣布,董事會批准可能發行人民幣股份,以及在上海交易所科創板上市的初步建議,發行股份全數為新股,規模不超過擴大後已發行股本的15%,集資擬用業務發展與一般營運資金。受此消息激勵,吉利汽車18日盤中一度飆漲7.56%。

為了爭取海外中概股回歸,大陸證監會於2020年4月30日發布公告稱,針對已在境外上市的紅籌企業的市值要求做出調整,主要有兩項標準供選擇,第一項是市值至少為2千億元;第二項是市值至少200億元,但擁有自主研發、國際領先技術,在業界競爭中處於相對優勢地位。

根據新浪財經18日報導指出,在開曼群島註冊成立的吉利汽車就屬於紅籌股,目前吉利汽車的市值約為1,236.4億港元,但作為擁有眾多自主技術的企業,完全符合科創板針對紅籌企業的回歸要求。

吉利汽車18日收漲5.88%至12.6港元,受到新冠肺炎疫情影響大陸工廠開工及重擊車市銷量,大陸車企普遍在過苦日子,吉利2020年股價累計小跌0.94%,已算是庸中佼佼。

中金公司發表最新報告指出,上調吉利汽車目標價21%至16.6港元。報告稱,吉利汽車正計劃在科創板上市,考量到該公司增加融資平台,可以享受到A股更高的估值。

中金表示,吉利汽車此次發行後可能稀釋現有股東每股淨利15%,但中長期該公司可能將受益於新增的融資平台,吉利汽車作為優質企業回歸A股,有助於提升大陸汽車類股上市公司的品質,擴大A股汽車類股市值,使資金得到更合理的分配,促進資本市場優勝劣汰。

中金預計,吉利汽車此次計畫先在上海科創板上市,之後跟有「瑞典國寶」之稱的富豪汽車公司(Volvo)合併,可望將在瑞典斯德哥爾摩市場上市。

我們的看法
第一、吉利汽車目前在香港以紅籌股形式上市。

第二、以外資形式回歸A股是最好的方式。

第三、A股本益比高,而吉利又是產業龍頭,正如同中芯集成電路,未來本益比可衝到50倍以上。

第四、具有大陸行業指標性地位的公司,通常會選擇回歸A股上市。

第五、今年是中港資本市場發行爆發年,未來美國中概股將大幅度回歸,中國大陸本益比將超過美國市場平均。

外資投資A股
繼先前A股納入MSCI和富時羅素、取消外資在關鍵產業持股比、取消QFII、RQFII額度限制等舉措後,大陸商務部18日發文宣布,將大幅放寬外資投資者在A股市場的投資門檻,並放寬資產總額與相關持股比限制。

商務部官網18日顯示,將修訂「外國投資者對上市公司戰略投資管理辦法」,將大幅放寬外資投資A股的門檻、增加其投資方式。按修訂草案的徵求意見稿,外國自然人將被包含在能進行戰略投資的外資投資者範圍,並允許符合條件的外國自然人實施協議轉讓、上市公司定向發行新股、要約收購等戰略投資。

同時,新規降低對非控股股東的外國投資者的資產總額要求,並縮減持股鎖定期,取消外國投資者透過上市公司定向發行新股方式,實施戰略投資的持股比例要求等。

近年大陸不斷推進A股對外開放以吸引外資,A股近年陸續被納入MSCI、富時羅素等國際指數,5月時中國人民銀行還取消QFII、RQFII額度限制。幾項措施使得A股當前在國際投資機構眼中仍相當有潛力,摩根士丹利日前建議,全球投資人可加碼A股。

此外,中國證監會同日也表態支持資本市場改革開放的決心。證監會主席易會滿18日在上海陸家嘴金融論壇上表示,將加快推進資本市場高水平雙向開放,進一步完善「滬倫通」業務,拓寬ETF互聯互通,推進上海國際金融中心建設。

易會滿強調,大陸資本市場不會因疫情放緩對外開放腳步,反而會進一步加快。目前證券基金期貨機構外資股比限制已提前全面放開,六家外資控股證券公司已順利落地。QFII、RQFII全面取消額度限制,外資總體保持淨流入。證監會同日還公告,核準摩根大通期貨為大陸首家外資全資控股期貨公司,將繼續引入符合條件的期貨經營機構外資股東。

對於上海科創板下一步,易會滿透露,將加快推出科創板股票加入滬深指數標的,並引入造市制度,發布科創板指數,加快將科創板股票納入滬股通標的等創新制度。

我們的看法
第一、大陸A股未來行情看好,外資應該會增加投資比重。

第二、QFII、RQFII等限制已完全取消,A股走向自由化。

第三、大陸基金公司應該也會發展得更快。

第四、這對台灣資本市場形成競爭壓力。

半導體研發
大陸資通訊設備大廠中興通訊日前表示,公司5奈米晶片正在進行技術導入,而7奈米的晶片已大規模量產,並在全球5G市場中實現商用,刺激中興通訊18日A、H股價大漲。

受到中興通訊利多激勵,帶動18日陸港股市半導體族群。中興通訊H股18日收盤大漲22%,報27.75港元;中興通訊A股收報人民幣42.38元,大漲6.62%。另外,中芯國際收報23.2港元,漲6.9%;華虹半導體收報20.85港元,漲7.3%。

新浪財經報導,其實中興通訊在2020年4月公布2019年年報時曾經提及,該公司旗下的7奈米晶片已量產,並在全球5G規模部署中實現商用,下一代的5奈米晶片也正在導入,但該消息當時並未引起市場廣泛關注。對此,中興通訊18日稍晚回應稱,公司目前營運一切正常,並沒有發生可能影響股價的事。

在中美科技戰陰霾下,半導體與5G通訊產業成為全球關注焦點。

目前全球半導體龍頭生產商台積電已於2019年3月試產5奈米晶片,並在2020年初大規模量產。當前最新iPhone處理器晶片仍採用7奈米製程,市場預計2020年秋季推出的iPhone12可能會採用台積電的5奈米製程晶片。

此外,據國際調研機構Dell'Oro最新數據顯示,2020年第一季,全球電信巨頭市占率排名為華為(28%)、諾基亞(15%)、易立信(14%)、中興通訊(11%)、思科(6%)。與2019年相比,華為、諾基亞和思科均下降了1個百分點,易立信持平,中興通訊則增長1%。

在5G專利申報數量上,全球共有21,571項5G標準專利申請,中興通訊以2,561項的專利排名第三。從已公布的5G商用合約數量看,中興通訊在全球簽署46分5G商用合約,覆蓋地區包括中國大陸、亞太等市場。

我們的看法
第一、由於中美科技大戰,大陸政府全力推動半導體產業發展。

第二、就如同台灣30年前一樣。

第三、也難怪中芯集成電路選擇上海科創板上市,因為集資金額更高。

第四、未來半導體產業,有可能成為A股資本市場表現最佳的板塊。

(The End)

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