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資訊中心

Date: 2019-05-13
創會理事長的話:明日新經濟 (2)

安謀
美國制裁中國通訊設備龍頭華為的風暴愈滾愈大,儘管華為掌門人任正非日前強調華為與歐洲關係友好,但在中美科技戰角力過程中,英日勢力相繼表態支持美國,日本軟銀投資持有的英國晶片設計商安謀(ARM)22日更表示,中止與華為的業務合作,此舉無異直接打擊華為晶片設計領域的弱點。

BBC於22日引述安謀內部郵件內容稱,由於公司產品設計架構中含有美國技術,為遵守美國法規,安謀已在5月16日指示公司員工,中止與華為及其關聯企業之間所有活躍合約、支援,以及待定協議,並禁止員工交付技術給華為,甚至是進行相關技術討論。安謀稍後對此未做進一步評論,僅強調完全遵守美國法律。

報導稱,華為與旗下晶片設計廠海思所研發的多款晶片,均採用安謀架構,包括伺服器晶片、海思廣為人知的麒麟手機晶片等。雖然華為已取得ARMv8的永久技術授權,仍可使用現行架構,但將與安謀未來新架構無緣,這將導致其晶片產品無法跟上最新技術,等同研發設計能力直接被美國鎖死。

華為一直非常看重英國以及安謀的關係,稍早傳出在安謀總部周遭買地成立研發中心,而且英國政府也有意批准華為參與非核心5G網路建設的消息,華為總裁任正非21日也公開強調,華為與歐洲溝通很密切。

然而,英國、日本等美國盟友已陸續傳出拒絕華為的消息。路透指出,英國最大電信商EE已表態,在局勢明朗前,公司推出的5G服務將不使用華為設備與手機。同是英國跨國電信公司沃達豐也宣布,暫停對華為Mate 20X(5G)的預訂,該公司發言人表示,這是一個臨時措施,將繼續審查這一情況。另據日經新聞報導,日本三大電信商推延華為新手機P30上市的日程,軟銀和KDDI推遲發售計劃,NTT DoCoMo也在討論停止華為手機預購活動。

至於美國市場方面,軟體巨頭微軟從其線上商城下架華為筆電及其他硬體產品,大型3C產品通路商百思買也跟進,將華為筆電從其網站下架。不過,微軟對是否中止Windows授權給華為仍保持沉默。

美國科技媒體The Verge指出,Windows系統除了影響華為筆電之外,也會影響華為伺服器與雲端解決方案。而華為消費者業務CEO余承東21日曾經表示,華為自己的OS操作系統能用於手機、電腦、電視等多種裝置,且兼容所有安卓應用和Web應用,最快會在今年秋天推出。

我們的看法
第一、安謀是核心晶片,有很高的技術層次,被廣泛使用,停止和華為合作將造成嚴重的打擊。

第二、值得注意的是安謀是由日本軟銀所擁有的英國公司,擁有最先進的技術。

第三、川普今天對華為的態度,就如同當年日本人不願意移轉技術給台灣人一樣,只是川普手段更粗暴。

第四、接下來要做關鍵決策的企業是聯發科,這是聯發科的大好時機,應該積極掌握、有智慧的處理中美的關係。

安控
自從陸企華為遭美國總統川普列入貿易黑名單,以拉高美中貿易戰層級之後,就不斷傳出有新的「箭靶」人選,其中又以全球第一大安控廠「海康威視(Hikvision)」最被「看好」。消息一出,台系的安控股包括奇偶(3356)、晶睿(3454)、昇銳(3128)22日都應聲大漲,成為盤面的主流族群。

有別於川普宣布制裁華為之後,導致相關的台系供應鏈瞬間全倒的局面,海康被美國媒體點名後,台系的供應鏈如僑威(3078)的股價並未受到影響。另一方面,對海康的競爭同業、台系的奇偶、晶睿等則是利多,在外界賦予「可望分食海康留下的市場大餅」,想像空間下,展開強勁上揚的走勢。

據了解,海康被點名的消息是來自於紐約時報,除了海康之外,另一家陸系安控廠大華也同時入列。不過,截至目前,美國官方尚未證實,至於海康的經營階層也對外表示「尚未收到通知」。唯消息傳開後,已對海康的股價造成重大殺傷力,22日開盤後一度重挫跌停、24.84元人民幣創4個月新低,之後跌幅收斂,終場以26.07元人民幣做收,跌幅5.54%。

但值得注意的是,海康其實這兩年來已多次被美國官方點名,除了海康是中國大陸架設「天網」的關鍵成員之外,該公司還被捲入新疆維吾爾族的監控,被貼上人權的標籤。而海康能有今日的規模,也反映出中國大陸在人工智慧(AI)、大數據、語言監視、人臉辨識等科技能力的崛起。

事實上,台系的安控業者早期都曾享受過一段高毛利、少競爭的美好歲月,但這一切都在海康和大華竄起之後幻滅,加上眾多網通廠也跳進安控市場搶訂單,導致近年營運壓力越來越大。相反的,海康挾大陸龐大內需,以及政府補貼等快速茁壯,至於生產上多半垂直整合,台廠僅極少數打入供應鏈,電源廠僑威是主要的代表。

奇偶表示,此次事件是「台廠不可錯過的良機」,台廠是時候該思考如何加強美國市場,努力奪回一些市占,這也是該有的企圖心,但更重要的是,廠商也要提升自身的產品競爭力,因為還有日本、韓國和其他國家的競爭者。

我們的看法
第一、美國封殺大陸海康威視,意義和影響重大。

第二、中美貿易大戰,台灣有些供應鏈(如蘋果和華為供應鏈)受創嚴重,有些企業卻受惠,如安控廠商。

第三、世界的版圖正在快速改變,台灣企業跨地域、轉型以及連結未來的能力超級重要。

第四、台灣企業不要只想發「意外財」,而應該藉由這個機會走上「轉型」,並且落實關鍵的核心能力。換言之,不以接一些短期訂單而滿足,而要創造全新的敏捷商業模式。

大陸收益
上市櫃公司第一季認列大陸收益銳減至438億元,為近五年來同期最低,更較去年第四季直接砍掉近千億元,激減七成。

減少前十大公司中,高達九家為電子股,合計減少903億元,光是鴻海就少掉近542億元,蘋果銷售不振及中美關稅大戰,造成電子股認列收益大跳水。

據統計,第一季上市櫃公司對大陸認列轉投資收益降至438.19億元,是2015年同期來、近5年來最低,年減約11.65%;較上一季銳減978億元、季減69%,主因是受到鴻海、東貝、可成、臻鼎-KY、華碩、台泥、鴻準、國巨、日月光投控及廣達等十大認列收益銳減20~542億元,合計達903億元的拖累。

華南投顧董事長儲祥生分析,上市櫃公司第一季認列大陸收益大減近七成,主因蘋果手機銷售不佳,拖累蘋概股營收及獲利表現,前十大減少認列的電子股,幾乎都是蘋果供應鏈。

資深證券分析師林成蔭表示,中美貿易戰再加上去年第四季旺季不旺效應,造成第一季電子大廠認列大陸收益減少的主因,貿易戰火擴大,後續值得關注。

另一個統計資料也顯示,第一季認列大陸收益前十高有鴻海、和碩、台泥、統一、亞泥、中租-KY、台達電、台化、正新、裕日車等,僅有三家電子公司、另七家為傳產股,各認列13.81~92.58億元。

其中,鴻海及台泥雖是第一季認列季減前十高之列,但仍擠進第一季認列前十高之列。

台新投顧副總黃文清表示,第一季認列前十高公司,多是老牌中概傳產股,顯示傳產股深耕大陸獲利表現持穩。

電子股認列衰退也與之前對自大陸進口的2,000億美元商品課徵10%關稅有關,接下來要提高至25%,未來還可能進一步擴大至筆電及手機等商品,對電子業影響難以估計。

貿易戰延燒一年,原本市場期待第一季好轉,近期又急轉直下戰火擴大,掀起企業遷廠、產能自大陸轉移至東南亞等地的話題,儲祥生、林成蔭及黃文清都認為,產業移轉、分散生產地,茲事體大,涉及整個供應鏈聚落問題,還包括從獵地、談稅負減免、找工人等都需要時間,預估遷廠至少要1~2年的時間,短期難以作出即時遷廠因應。

我們的看法
第一、1994年,台灣企業全力前進中國大陸,2019年,25年後,台資企業大舉撤離中國。

第二、數字會說話,Q1上市大陸公司減少千億,這是典範轉移。

第三、令人憂心的是,下一步會怎麼走?沒有人看清楚答案,先在撤離不是真正的解答。

第四、台灣企業必須跨地域,進入新的行業,必須跨世代,往明日的新經濟全速進行。

中芯
在中美科技關係緊張之際,大陸晶圓製造龍頭中芯國際24日晚宣布,因為交易量、成本因素考量,經董事會批准,已於美東時間24日自願申請公司ADS(美國存託股份)從紐交所下市,撤銷該ADS和相關普通股的註冊。

台灣經濟研究院研究員劉佩真指出,她研判中芯從紐交所退市,應該是與中美貿易戰有關,中芯此次作法,可能是帶有宣示意味,希望和美國資本市場畫清界線。

中芯國際24日晚公告,出於部分原因考量,選擇主動申請下市,原因包括與全球交易量比,公司ADS交易量相對有限,且公司維持ADS也需要負擔較重的行政等成本。目前,中芯國際董事會已批准該計畫。

公告指出,公司擬在6月3日前後向美國證券交易委員會(SEC)提交資料,料ADS下市一事會於提交資料後10日生效。

中芯國際強調,仍致力為投資人服務,有意將其ADR(美國存託憑證)維持為一級計畫,這將使得美國投資人和現在持有中芯國際ADS的投資人能夠持有ADS,在美國場外(OTC)市場進行交易。

受此消息影響,24日一開盤便直線下滑跌近7%,但隨後跌幅立即收斂,截至台北時間晚間9時35分,中芯國際ADS跌3.82%報5.29美元。而中芯國際港股24日全日走跌,收盤下跌4.32%報8.42港元。

雖然中芯國際強調從美股下市為成本原因,但在當前中美半導體等科技項目摩擦劇烈時,大陸半導體指標廠商選擇退出,難免引起遐想,也讓外界更加關注日後中概股是否會有陸續脫離美國的趨勢。

劉佩真說,中芯是大陸半導體製造的領頭羊,預定在2020年就要量產14奈米的先進製程,背負著大陸發展半導製造業的重責大任,此次從紐交所下市宣示意味濃厚,未來可以觀察其他中概股是否有同樣作法。

我們的看法
第一、中美科技大戰的核心就是半導體,中芯當然要趕快從美國下市。

第二、台灣聯電和台積電也在美國上市,未來可以再檢討必要性,特別是聯電,因為聯電現在在中國大陸又被美光控告。

第三、中國10年內半導體產業將會超速發展,從上游到下游,形成完整的供應鏈,不再需要台灣。

第四、台灣不和中國大陸合作,未來就像面板一樣,被新興的中國業者淘汰。

(The End)

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