Date: 2019-03-12
創會理事長的話：工業4.0 (2)

軟銀／Grab

東南亞叫車服務業者Grab在最新一輪募資中獲得超過45億美元資金，其中14.6億美元來自軟體銀行的願景基金（Vision Fund），將Grab預估市值一舉推上140億美元。

內情人士透露，參與Grab最新一輪募資的金主除了願景基金之外，還包括豐田汽車、現代汽車、微軟、美國資產管理公司Oppenheimer Funds，及大陸平安保險集團旗下創投資本公司。

Grab總裁Ming Maa於6日發表的聲明中表示：「最新一輪募資獲得股東熱烈響應，不僅資金規模龐大，也吸引到許多優質策略夥伴。」他表示Grab持續收到來自各方的投資意願，期待今年能有更多全球產業領袖成為夥伴。

外媒引述消息報導，美國叫車服務業者優步（Uber）先前將東南亞事業賣給Grab，並取得該事業27.5％股權後，Grab便開始籌備這次募資計畫。

Grab表示，本次募得的資金有助公司打造更多每日線上服務，讓Grab服務範圍涵蓋金融、餐飲外送、商品送貨、線上內容及行動付款。

Grab當年以類似優步的手機叫車應用程式起家，在東南亞迅速累積大批用戶。近年該公司陸續在程式中加入餐飲外送、生鮮送貨、行動付款及小額信貸等線上服務，並在今年初宣布和東南亞新創業者Hooq合作，日後將在程式中加入線上影音串流服務。

Grab之所以在叫車應用程式中擴充其他功能，是因為該公司看準手機用戶日常中只使用少數幾個程式的習慣。

Grab去年也為此和大陸平安保險公司的健保服務平台「平安好醫生」建立合資企業，希望日後Grab應用程式能整合線上人工智慧醫療諮詢、線上門診預約及藥品送貨服務。

我們的看法： 

第一、軟銀的投資手法打破傳統，動不動就投資10-20億美元。

第二、軟銀的做法就是「King-maker」，加速打造產業龍頭。

第三、但花錢不一定會成功。

第四、而且經常會買貴了，付出太高的溢價。

第五、無論如何，這已經改變了市場遊戲規則。

 

阿里／B2B

儘管中美貿易摩擦尚未落幕，但大陸電商龍頭阿里巴巴B2B透過合作與優惠一系列措施，在美國市場成功突圍，取得銷售佳績。不少台灣廠商也透過阿里巴巴所設立的「台港專館」，加大在美國等全球市場的曝光，搶得商機。

阿里巴巴鎖定美國市場，於美西時間3月4日啟動第二屆「三月新貿節」活動，同日也宣布與美國辦公用品銷售大廠Office Depot（歐迪辦公）合作，觸及千萬美國商家，活動將持續至3月底。阿里計畫將「新貿節」打造為2B端的「雙11」，美國也已成為阿里B2B平台上最大買家。

阿里運用其物流與金融科技基礎為美國提供優惠，阿里B2B行業營運總監郭奕麟6日在台北出席「台灣B2B電商峰會」時表示，2019年新貿節在美國市場推出如中美快遞5折、快速送達、買家信用金融等服務，提供美國買家授信額度，助他們能遞延支付時間。

阿里巴巴數據亦顯示，2019年新貿節啟動僅10分鐘，成交額便超越去年首日的規模，美國市場規模最大，其次為英國。同時郭奕麟指出，今年新貿節也首次設立「台港專館」，展示逾600件創新設計產品，為台灣廠商增加能見度。

另在2C端，阿里則出現高管人事變動，原天貓總裁靖捷將轉任阿里首席執行官張勇的助理，而「85後」的淘寶總裁蔣凡將兼任天貓總裁一職，統籌兩大2C業務。

蔣凡與靖捷均於2017年12月出任淘寶、天貓總裁。阿里指出，未來淘寶、天貓仍會維持雙品牌獨立發展，靖捷除擔任張勇助理外，也將成為阿里數字經濟體企業服務體系的祕書長，提升阿里服務企業的能力，幫助企業完成數位轉型。

我們的看法： 

第一、阿里過去主要以B2C，現在則以B2B為主。

第二、透過業務合作而非投資，阿里成功打開美國市場。

第三、阿里這幾年也積極布局台灣市場，業務和投資並進。

第四、在新經濟的領域，阿里比騰訊更積極搶攻企業「數位轉型」這塊領域。

 

富智康

鴻海集團於港股上市的富智康2018年虧損嚴重，公司6日晚發布公告，2018全年營收雖年增23.59％達到149.3億美元，但卻虧損8.57億美元、幅度較去年同期大增63.11％，創虧損最高紀錄。該公司表示，預期今年上半年的經營虧損將按年減少。

據公告，富智康2018年營收149.3億美元，虧損8.57億美元，毛利也從2017年的1.3億美元，轉為虧損8,400萬美元，每股虧損0.1057美元，不發股息。

富智康指出，集團從2017下半年至2018年持續面對具挑戰性的環境，毛利率持續承壓。此外，鴻海自豪的IIDM業務（包括附屬物流及分銷服務）持續增長有關的開支增加、匯損擴大及可換股票據的公平值虧損、集團就若干上市公司投資產生重大公平值變動虧損等因素也是其中原因。

富智康6日盤後發布財務數據，6日股價收漲1.03％報0.98港元。富智康於2月22日港股收盤後公布獲利預警，當時富智康預計虧損恐擴大到8.7億美元。

富智康表示，智慧型手機自2017年起成長持續放緩，行業競爭下影響收入與利潤，但富智康認為中美貿易並沒對手機行業有過大影響。雖然美國總統川普政策的不確定因素損害市場氣氛，但美國關稅政策僅影響組裝成機的手機出口至美國，由於大陸智慧型手機品牌在美市占小，受加徵關稅影響極微。不過，該公司也表示，預期今年上半年的經營虧損將按年減少，2018年上半年綜合淨虧損為3.49億美元。

我們的看法： 

第一、富智康的主要核心業務就是智慧手機，正面臨瓶頸。

第二、從8.57億美元的巨額虧損可以看得出來，未來硬體製造已走到極限。

第三、富智康（鴻海）積極力圖轉型，未來希望提供「服務」，因此鴻海才要和研華結盟。

第四、但富士康集團最好的業務已切給FII工業富聯，在A股上市，富智康定位不明，前景堪憂。

 

韓國瑜／企業

高雄市長韓國瑜6日直言批評權力結構金字塔上的政治人，「不要自以為了不起，可以管360行！」他說，政治人應倒過來置於金字塔的底端為人民、為企業服務。韓承諾，在他主政下的高雄市政府「要當企業的好朋友」，並拋出高雄要推動設立自由經濟貿易特區、建構國際城市。

工商協進會6日邀韓國瑜出席理監事聯席會介紹高雄投資環境，會中他向企業喊話，「愈早到高雄、賺得愈多」，然而與會企業卻對「高雄如何發大財」頗感好奇，也從海洋、港口發展的戰略角度，將討論議題聚焦高雄能否推動自由經貿特區、建構國際城市等。

韓國瑜似乎很了解與會企業的好奇，因此在開場白時先說了一本書的故事。他說，英國有本書，開賣時熱銷200萬冊，但1個月後立即滑落為月銷3本，原因是開賣時書名印錯為「How To Change Your Wife」，發現錯誤並正名為「How To Change Your Life」後，書就賣不出去了。

他說，他要說的重點是高雄在眾多企業的心目中，長期以來是「Life」而不是「Wife」，如果用不一樣的眼光、角度，會看到不一樣的高雄。

同樣的，韓國瑜直言，政治人不能再用傳統「管」的思維，而要改以「服務」的態度，吸納國、內外的投資者。他更以大陸江蘇昆山何以成為台商聚集地為例指出，就是因為當地政府願意扮演企業界的好朋友，「台商就去了，昆山就起來了。」所以，他當市長，高雄只會把大家當好朋友。

他也坦言，高雄要成為台灣的經濟中心，不能只靠吃一碗魯肉飯的庶民經濟，還是得靠產業發展，才能擺得出滿漢全席，也才能將沈睡中的高雄喚醒。

韓國瑜因此提出4個「一」：要有「一」個現代的國際機場、要有「一」個完整的捷運系統、還要有「一」個完整的石化專區，最後則是高雄負債過高、財政太困難，盼中央能協助高雄暫時凍結債務的償還，讓高雄喘「一」口氣。他相信，只要4個「一」能夠滿足，高雄有條件成為台灣最有潛力的城市、未來的經濟中心，一如美國的紐約、大陸的上海。

韓國瑜還說，高雄將來一定要面向海洋與國際，特別是「經貿特區」（自由經濟）如果法令通不過，高雄經濟發展必然會受到很大的影響，相反的，自由貿易港區若能在高雄推動，高雄一定能脫胎換骨，只是還有人對自由貿易港區有疑慮，仍需要進行溝通，萬不得已時，就只有訴諸高雄270多萬民意了。

我們的看法： 

第一、韓國瑜全力創造「服務型」政府，這是過去沒有的。

第二、以往政府只想管人民、管企業，高高在上，防弊重於興利。

第三、韓國瑜講出關鍵字「海洋」與「國際」，提出「經貿特區」願景，實在太棒了，我給他120分！

第四、台灣的城市和台灣一定要連結世界，才有未來。

 

街口支付

街口支付母公司街口網絡宣布投資國票華頓投信，街口支付執行長胡亦嘉將兼任國票華頓投信執行長，金管會日前指出，依法胡只能「二擇一」，但街口卻表示，公司法並無對執行長的規定，胡亦嘉也回應「沒有二擇一的問題，兩邊都得聽我的」。金管會昨天表示，未來會了解胡是否「實質介入投信業務行為」，若違規，最重可撤銷營業許可。

街口支付母公司街口網絡宣布投資國票華頓投信，金管會表示，根據投信事業負責人與業務人員管理規則，投信經理、部門主管及業務人員等，必須專任。也就是說，金管會將不會核准胡亦嘉兼任華頓投信執行長，胡只能二擇一。

胡亦嘉日前對外表示，執行長只是個名稱，也不是台灣一般公司的正式職銜名稱，既不是董事長也不是總經理，且街口在取得國票華頓投信百分之二十五股權當天已說得很清楚，董事長與總經理人選則待金管會同意後公布。

但是金管會要求董事長、總經理、經理人甚至業務都必須專任。且人員若有異動，依規定次日起五天內要先跟公會進行登記。證期局表示，目前還沒有收到華頓投信將董、總名單送審。

我們的看法： 

第一、街口支付走阿里支付寶併購資產管理模式。

第二、街口有資金實力，買下華頓投信，尋支付寶類似的模式，這應該是解決法律限制之道。

第三、新問題是金管會要求投信人員專任。

第四、但「執行長」只是虛名，就如同台灣許多公司有所謂的「總裁」職稱。富邦集團高層管理也因應金管會要求，解除一些金融組織管理職務，但背後還是可以指揮。

 

華為

金融時報中文網專欄文章分析，華為副董事長孟晚舟和華為分別狀告加拿大和美國政府，最大功能是擴大他們受到「政治迫害」的敘事，但後續恐將引發「逆火效應」（更正或澄清訊息非但無助於減弱其錯誤認知，甚至還強化原有認知）。

這篇署名劉裘蒂的文章稱，華為在美國面臨的兩個刑事案件指控的核心問題，分別是伊朗禁運和金融欺詐，以及盜取商業機密，「政治迫害」並不是脫罪的利器。華為全方位的「政治迫害」敘事，有可能在三方面形成「逆火效應」。

首先，這些高調動作凸顯的形象是，華為和孟晚舟家大業大，有本事砸錢。其次，華為全方位的攻勢，似有多種不同目標。一方面，藉著提告直接與美國政府對抗，企圖阻止美國繼續圍剿華為。但該訴訟本身與它的第二個目標—想要從兩宗刑事案件中脫罪的法律依據並不相同。「政治迫害」和華為面對的廿三條指控表面上沒有直接關聯。

華為把自己塑造成受到政治迫害，又要完成第三個目標，就是施展公關魅力，為華為公眾形象洗白。然從公關角度來看，在短時間內如此高度密集的訊息量和曝光率，未必是件好事。

訴訟還有另一個「逆火效應」可能性，就是引發人們的更多對比，對比孟晚舟面對的司法程序和待遇，和目前在中國大陸受到「涉嫌竊取中國國家機密」指控的兩個加拿大人，以及因涉嫌參與販毒而被改判死刑的加拿大人，面對的司法程序和待遇。

我們的看法： 

第一、華為採取法律行動自保，是正確的作法。

第二、美國是一個法治國家，一切講求法律。

第三、川普就是不守法，經常遊走法律邊緣，叫自己的律師說謊，未來可能被彈劾。

第四、美國以非法手段搜取華為證據，本身就值得質疑。

第五、加拿大居留孟晚舟的程序也有問題。

第六、華為打法律戰，可以拖延時間，長期對其而言並不是不利，雖然不一定能贏得官司。

 

中天

中天集團7日宣布旗下合一生技（4743）與泉盛生物科技已分別召開董事會決議進行合併，合併金額價值約50億元，合併後合一生技為存續公司，泉盛為消滅公司，合併後名稱為「合一生技股份有限公司」，此次合併旨在擴大營運規模，壯大新藥研發實力，提升國際市場競爭力。

中天集團董事長路孔明表示，中天自2008、2010年分別分割出合一與泉盛，現在他們已經各自壯大起來，未來，要面對國際市場的競爭，必須合併打國際盃，因此台灣的公司推動整併，以利前進國際市場。合一、泉盛昨日在櫃買中心舉辦重大訊息說明會，揭露以上合併案。

此次合一與泉盛合併，雙方議定換股比率為泉盛一股普通股換取合一生技0.602988股普通股，基本上是以各自的市價合併，若計算交易價以泉盛60日均價16.57元概算，市值約50億元。合一將一次發行新股予泉盛的股東，合併後的實收資本額約為36.49億元，合一的每股淨值將從10元增加到18元，淨值成長八成。

此合併案雙方將於5月24日召開股東常會討論決議，通過並經主管機關核准後確定，合併基準日暫定為9月1日。

在各自競爭力方面，合一表示，旗下新藥ON101糖尿病足部慢性傷口潰瘍（DFU）產品，已向台灣TFDA提出新藥查驗登記（NDA）申請，並分別於中國大陸及美國執行第三期國際多中心（MRCT）人體臨床試驗，今年第2季將提出歐盟三期臨床申請，新藥布局全球市場，以期創造最大營收及效益。另，旗下尚有臨床一期的OB318(抗肝癌新藥。

泉盛方面，目前已擁有多項抗體、適體研發中新藥，但多屬臨床二期、一期及臨床前較為早、中期治療癌症、自體免疫、異位性皮膚炎等適應症新藥，及泉盛自行建立之全人源抗體庫、抗體及適體高效能篩選平台、穩定高產量抗體生產細胞株、以及腫瘤幹細胞平台等關鍵技術。

兩家公司在新藥研發實力上，路孔明說，各有互補、互利性，合併將使研發結構更為完整，藉由兩家公司合併，將更有利於與國際大型研究機構、藥廠合作，提升全球市場競爭力。

我們的看法： 

第一、台灣資本市場以往流行分拆子公司，但由於現在資本市場生技股募資困難，因此越來越多生技公司改走整併（M&A）。

第二、晟德的林榮錦是生技界的整併大師，打造了好幾個上市公司平台，從台灣到香港都有。

第三、台灣生技企業應該努力團結在一起，打群體戰才有能力走出去。

第四、中國大陸生技股起飛，估值越來越高，產生不少具有代表性的公司。

（The End）