Date: 2018-12-25
創會理事長的話：TTC(1)

雙子星

競標世紀標案「台北雙子星」的唯一外資團隊香港南海控股集團，該集團主席于品海17日和馬來西亞馬頓集團首度公開說明競標雙子星的初衷。他表示，主要是為了發展停滯20年的台北，建立一個客廳，台北需要改變。

南海控股一直被外界質疑有中資背景，于品海昨借用韓國瑜的話說，「貨要出得去，人要進得來，錢也要進得來！」「好像什麼人都被認為是中資，為什麼20多年前在台灣作中天電視時，沒有人質疑，20年後無端端的，我一個港資就變成中資了？」

于品海直批，「問這種問題，是不歡迎外資來、被玷污的一種講法，就正如競爭對手（指藍天電腦和宏匯集團）也有被外界質疑有中資背景一樣，這夠無聊了吧！或許我們的股東有一、兩個是中資，我們是上市公司、至少有幾千個股東。」

于品海表示，曾一度懷疑是否乾脆不要投標，不過，因自己和家人、幾個大股東的持股就超過70％，還是配合政府審查，特別收集前妻、小孩、自己還有大股東的身份證明和股權，交給市府審查。

他說，如果真有中資背景，早在第一關資格標審查時，就被刷下來了，怎麼會一路通關資格標、規格標，跨進現在的價格標。

于品海指出，等待「台北雙子星」這個計劃太久了，台北也已經很久沒有令人心動的感覺！很希望在台北101之後，西區能夠有一個項目、改變台北。希望外界不要把「台北雙子星」當作一個房地產開發項目來看，而是應該讓這個項目幫台北建設一個「客廳」。

針對「台北雙子星」潛藏在投資、政策、私地主整合、招商等風險之下，以從未參與過台灣大型房地產開發經驗的外資，還大膽投標，被有些人說是「不接地氣」，且團隊還樂觀估計短短4～5年、在民國113年就可完工營運？

對此，于品海坦言，台灣的未來，不應該是從現下來看，確實有外資一聽到要投資台灣，都說「No! Thanks! No!」台灣的投資情況確實令人擔心，但他就不相信，2,500萬人台灣就願意這樣窩囊下去，應該積極往前看。

瑞普萊坊總經理劉美華透露，連新加坡主權基金淡馬錫、日本伊藤忠等，都紛紛打退堂鼓，確實就是因為看到很多不確定因素。

競標期間于品海曾自問，是他自己太聰明？還是太傻？不過儘管評估過各種風險，于品海說，參與不參與，只是一念之間，「最後，我選擇相信市府有解決問題的能力！」

我們的看法： 

第一、台灣還是以是否有「中資」為考量，這是不對的，于品海說得對：「錢也要進得來」，台灣不應該隨便給外資扣帽子。

第二、一個是大陸台商，一個是港商。

第三、創意才是關鍵。

第四、港商看好台灣，非常難得，大部分港商以投資中國為主。

第五、為何連新加坡主權基金淡馬錫和日本商社都打退堂鼓？因為台灣政治不確定性太高。

比特大陸

市場傳出港交所抗拒向礦機龍頭比特大陸上市開綠燈，連同申請失效的嘉楠耘智和最快下周申請到期的億邦，三家礦機商新股恐成空。

香港經濟日報報導，虛擬貨幣比特幣從年內高點迄今回吐逾八成，各採礦機研發商上市夢醒。

比特大陸是加密貨幣採礦機龍頭，今年9月底提交上市申請，並擬採用同股不同權架構。據申請文件，比特大陸上半年收入達28.5億美元，比去年全年25.2億美元還多，九成以上收入來自礦機銷售。

相較前兩家同業申請失效或快將失效，比特大陸申請還有三個多月處理時間，不過，加密貨幣媒體CoinDesk引述消息報導，港交所不願批准比特大陸的上市申請。

報導引述消息人士稱，加密貨幣行業極為波動性，甚至難以判斷能否在一、兩年後仍然存在，在上市合適性和持續經營成疑，港交所不希望成為首家接受礦機上市的交易所，更不想成為首家有相關股份結業的交易所。

對於加密貨幣挖擴機龍頭企業申請審批屢傳受阻，羅兵咸永道企業客戶主管合夥人黃煒邦表示，加密資產行業涉及法律、會計定義問題需要釐清，加上最近加密貨幣價格波動，公司上市估值、資產定價和業務價值再出現大變化。

在三大礦機商IPO申請進度方面，比特大陸9月26日已提出新股申請，目前進度是傳出港交所抗拒開綠燈；億邦是在6月24日提出申請，如果12月24日沒有新進展，申請就將失效；嘉楠耘智則在5月15日提出新股申請，11月已失效。

我們的看法： 

第一、比特大陸曾經是今年香港最受期待的IPO。

第二、但虛擬貨幣全球股價狂跌，時機極差，特別是比特幣。

第三、比特大陸很多IPO條件都不具備。

第四、香港新經濟概念股表現很差，現在應該是夢醒時分。

亞信科技

中國大陸最大電信軟體與服務供應商公司亞信科技19日在香港掛牌上市，首日交易跌破發行價，收在港幣10.02元，下跌4.57%。

新浪港股報導，亞信科技發行價港幣10.5元，開平盤後，盤中一度下跌逾6%，走勢震盪，尾盤跌幅收窄。昨日市值為港幣71.52億元。

亞信科技董事長田溯寧、執行長高念書均出席在港敲鐘開市儀式。田溯寧表示，隨著5G落地，萬物互聯的時代全面到來，亞信將把過去在電信行業20多年的沉澱和積累拓展到企業市場，為大型企業的數位化服務。

田溯寧說，互聯網進入另一個輝煌的時期，產業互聯網的時代。雲計算或產業互聯網成為他最想做的事。如今，亞信的戰略規劃中經完整涵蓋計費、採集、帳務、數據倉庫、數據挖掘應用、增值業務等電信運營商企業信息化業務。

資料顯示，亞信科技是大陸最大的電信軟體產品及相關服務供應商，主業包括軟體業務、網路安全兩大領域；主要客戶是大陸三大電信商及中國鐵塔。

2017年亞信科技的市占率為25.3%，同時，也是大陸最大的BSS軟體產品及相關服務供應商，2017年的市占率50%。

中證網報導，亞信科技從20世紀90年代起為大陸互聯網提供基礎設施建設，曾被譽為「互聯網建築師」。之後轉型為電信計費，CRM等核心軟體提供商，支撐全國超過10億的用戶，並於2000年成為第一家在那斯達克上市的大陸高科技公司。

2014年私有化後，亞信科技積極拓展新的市場領域，從2016年開始為中國郵政等大型企業提供CRM系統，為招商銀行大型金融機構提供系統級軟體。

此次上市，亞信科技在12月6日至11日進行IPO發售活動。據公開信息顯示，百度控股、聯想等為基石投資人。2017年公司收入人民幣49.5億元，淨利潤為人民幣3.1億元。

我們的看法： 

第一、亞信當年是美國上市名牌股，現重新上市也不敵風景。

第二、這代表投資人不了解科技業的B2B市場。

第三、互聯網的雲計算市場其實大的不得了。

第四、美國私有化，中國和香港這套遊戲規則看來不管用了，香港新經濟的寒冬已經來臨。

獨角獸

2018年在美國舉行股票首度公開發行（IPO）的科技獨角獸公司，創下2000年網路榮景以來最高紀錄，隨著優步（Uber）和Lyft等知名科技公司將於明年上市，預料明年IPO的科技獨角獸將超越今年。

據Dealogic數據顯示，2018年共有38家科技和網路公司在上市時市值達到10億美元或更高，創2000年網路榮景以來最高。據追蹤IPO市場的銀行家和基金經理人表示，明年IPO的科技獨角獸家數將超越2018年的水準。

多家的科技公司將在明年上市，包括叫車業者優步和Lyft，以及軟體業者Slack Technologies等。此外，還有許多估值在10億至50億美元之間，但知名度較低的軟體公司，也將在明年舉行IPO。

許多商業識別度較低的公司在2018年成為獨角獸公司，但因為名氣不夠響亮，較未引起投資人注意。

資誠聯合會計師事務所（PwC）美國IPO服務部門主管艾斯瑞奇（David Ethridge）表示，這些公司不是使用者手機內的應用程式，所以民眾較不了解。

艾斯瑞奇指出，雖然2019年市況可能較為艱難，但預期仍有許多公司將進行IPO。強勁的IPO市場將支撐企業的上市步伐。

雖然近來幾個月股市多有顛簸，但是今年上市的科技獨角獸表現依然出眾。今年IPO市值超越10億美元的科技公司，截至周一股價較IPO價格上漲8％。整體而言，2018年上市的科技公司股價平均上漲3％，同期標普500指數下跌4.8％。

科技獨角獸雲端儲存業者Dropbox，2018年3月IPO定價高於最初預期，上市時市值突破90億美元，但未能超越2014年時的100億美元大關。該公司目前股價約較IPO價格高出2％。

今年的IPO大贏家還有電子簽章服務商DocuSign，4月時以每股29美元上市，周二收盤價為41.87美元。

我們的看法： 

第一、2018年中國獨角獸發展速度慢了下來。

第二、這當然和川普打擊中港資本市場有關。

第三、美國仍然是全球新經濟成長的引擎。

第四、全球新經濟冷卻下來，不是一件壞事，之前實在是太瘋狂了。

 （待續）