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資訊中心

Date: 2018-10-30
創會理事長的話:跨界合作 (2)

高通/亞馬遜
美國通訊大廠高通(Qualcomm)將業務重點從手機轉向物聯網,本週在香港舉行的高通4G/5G峰會中宣佈推出藍牙耳機開發套件,支援亞馬遜語音助理Alexa。這象徵高通與亞馬遜攜手搶攻智慧家庭商機;另高通也宣佈快充技術及穿戴裝置合作案,從各個角度搶攻物聯網市場。

智慧手機商機式微,主宰3G-4G通訊20年的高通也大船轉向,在物聯網市場佈局。高通執行長莫倫可夫(Mollenkopf)稍早預估,今年度高通來自「非手機晶片」的營收將衝破50億美元(台幣1500億元),其中兩成是物聯網應用,餘為汽車、網路等晶片。

今年4月,高通率先推出兩款物聯網晶片QCS 605及QCS 603,主要用於安控攝影機、掃地機器人、自駕車等。其最大賣點衝著物聯網的兩大特性而來:邊緣運算以及低功耗。這兩款晶片內建AI人工智慧引擎,可讓各個物件具備運算及分析能力。不過對手英特爾及聯發科(2454)也沒閒著,2015年推出功能較陽春的MCU(微處理器)晶片後,目前也持續發展,磨刀霍霍進軍物聯網。

高通本週找來物聯網市場的最大樁腳:亞馬遜語音助理Alexa,並宣佈雙方合作。高通最新開發的藍牙耳機開發套件,可支援Alexa,並內建高通音訊處理晶片QCC 5100,讓更多耳機製造商、新創公司或生態系夥伴能採用其設計,快速切入物聯網市場。高通資深副總裁暨語音總經理莫瑞(Murray)表示:「這款設計將可大幅降低廠商的進入成本及時間,有助快速拓展市場。」

另一美國大廠Google也積極搶攻智慧語音助理市占,不過高通尚未與Google合作。高通估計,2020年全球物聯網晶片(加安控)商機將達430億美元(台幣1.29兆元),若再加上射頻前端、車用及數據中心,則高達1500億美元。

高通昨也宣佈在穿戴裝置市場與國內的仁寶電腦(2324)合作,所推出的穿戴裝置專用晶片S3100可協助品牌廠縮短智慧手錶研發時間。另外,物聯網所需的快充技術,高通開發出第四代解決方案,目前已支援逾1000款行動裝置。

我們的看法
第一、高通越來越靈活,以前不會輕易和他人結盟。

第二、亞馬遜語音助理Alexa前途不可限量。

第三、高通策略已不再侷限手機,積極往物連網布局。

第四、台灣廠商應在這個基礎上,思考新的應用領域,因為高通已加入台灣5G國家隊。

遠傳/捷安特
為持續擴展創新資費服務,遠傳(4904)23日宣布,攜手台灣自行車業者捷安特推出「輕.移動」方案,以短程上班通勤族、家庭生活短程代步族及學生為目標族群,積極搶進百億電動自行車商機。

電信資費多樣化,近年來,電信資費不只搭配手機、平板優惠,家電、電動車、健身房都已成電信資費優惠的領域。

鐵馬節能早已風靡全球,國內電動自行車產值屢創新高;根據經濟部統計處調查,今年上半年電動自行車產值達60.6億元,年增74.4%,全年產值將挑戰100億元歷史新高。

遠傳電信個人用戶事業群副總經理杜偉昱指出,國內外電動自行車用戶量逐年攀升,此次與捷安特的合作只是起點,未來將與捷安特緊密合作,結合雙方服務優勢,提供消費者完善的售前、售後服務,未來,遠傳也將持續推出兼具綠能、環保、安全的商品選擇,讓用戶享受多元服務。

2018年遠傳非手機、平板資費用戶成長率高達3成,遠傳也提供越來越多元的創新資費選擇,優惠產品涵括手機、平板、穿戴裝置、Gogoro、智慧家電、健身工廠,積極將觸角延伸至食、衣、住、行、育、樂等生活層面。

遠傳表示,從通路家數來看,遠傳全台擁有800家門市、捷安特全台超過300家門市,雙方此次合作,將能共同打造完整售前、售後服務,用戶選擇月租費698元、999元及1,399元、綁約30個月,不僅門號上網吃到飽,還可享自行車購車優惠,若再自行申請各地方政府環保局汰換二行程機車補貼,電動車最低只要2,980元。

遠傳今年前9月合併總營收643.46億元,合併息前、稅前、折舊及攤銷前盈餘(EBITDA)208.35億元、稅後純益77.49億元,每股純益2.38元;其中9月份遠傳營收72.32億元,合併EBITDA與稅後淨利分別為22.29億元與8.15億元,9月單月每股純益0.25元。

我們的看法
第一、未來是「跨界合作」的時代,這就是一個案例。

第二、「生態系」是重要關鍵詞,電信公司很適合作為生態系推動者。

第三、電動自行車讓人耳目一新,而且是台灣本土產生的世界級領導品牌。

第四、遠傳看到非手機、平板資金市場,說明其策略的靈活,真正開始積極推動智慧生活。

中歐所
大陸大型家用電器巨擘青島海爾24日登上中歐國際交易所D股掛牌,這是大陸企業首例,上市首日開高1%至1.06歐元。這也意味著,陸企將在歐洲開創「新離岸藍籌市場」。

中證網報導,青島海爾昨開盤價1.06歐元,較發行價1.05歐元為高,總募資2.78億歐元。

青島海爾的A股總股數將由原來的60.97億股,在發行2.65億D股後擴大至63.62億「A+D」股,同時,寫下「A+D」股新篇章。

所謂「D股」,是因中歐所位於德國法蘭克福,「D」代表德國(Deutschland),指註冊在大陸境內的股份有限公司在中歐所D股市場上市的股票。 

青島海爾將成為中歐所成立近兩年半以來,首檔掛牌的A股上市公司。是中歐所發展的重要里程碑,為2015年首次中德高級別財金對話的重要成果。

青島海爾25年前登陸上交所,2011年起成為全球銷量最高的大型家用電器公司。此番進軍D股市場,被視為其全球戰略部署,特別是歐洲家電市場擴張的重要一步。青島海爾方面表示,計劃利用中歐兩地的資本市場實現資金來源多元化,優化資本結構,擴大投資者基礎。

據Euromonitor公布大型零售商的零售銷售數據顯示,青島海爾在2017年全球零售額方面的全球市場份額為13.3%。連續第七年蟬聯全球最暢銷全球大型家電公司。

中歐所聯席首席執行官陳晗表示,青島海爾為D股第一家公司,開創歐洲資本市場助推公司國際化戰略落地的新道路。青島海爾首單D股發行上市,開啟優質陸企登陸歐洲資本市場的新篇章,為全球金融機構搭建深化合作新平台。

億信偉業基金首席顧問江明德認為,D股市場不僅有助於大陸本土企業開闢多元融資渠道,引進更注重長期投資和價值投資的國際投資者,對改善A股投資者結構具有重要意義。

我們的看法
第一、這是一個中德合作的交易所,已成立3年。

第二、終於有企業上市,意義重大。

第三、海爾在德國發行D股,就如同大型國企在香港發行H股。

第四、重點是這是一個「離岸市場」,有助於中國企業的國際化,中美關係陷入緊張,中國企業必須尋找新的國際融資平台,下一步應該打造「離岸人民幣市場」,在上海掛牌。

字節跳動
大陸資訊科技業北京字節跳動科技公司(字節跳動),上市前最後一波增資案已完成,募資金額約25億美元,市值在750億美元左右,市場預期,該公司可望在2019年底前IPO(首次公開募股),2020年初在港股上市。

字節跳動於今年年初啟動增資計畫,到10月份已大致完成,包括軟銀、春華和KKR是帶頭投資的機構,被視為「阿里系」的雲鋒基金也在投資之列。雲鋒基金在此次參與投資,看重的是字節跳動旗下的「抖音」

新京報24日報導,字節跳動選在2019年底至2020年初透過IPO登陸股票市場,主因與目前科技公司整體大環境有關,另外,字節跳動也希望朝教育、健康、金融等領域多面向發展。

知情人士透露,此次募資金額應在25億美元上下,市值則在750億美元左右,但公司方面不願對此事多作說明。在業務層面,字節跳動與阿里巴巴越走越近。「抖音」已引進支付寶作為付款方式,又將淘寶購物車變成購買的工具。

報導引述知情人士表示,字節跳動為改變單一的業務方式,目前還在健康、教育及金融等多個兆元領域進行投資。公司旗下的「抖音」是內部小團隊所開創,這也激勵字節跳動其他內部團隊,目前內部創業氛圍濃厚,包括「好好學習」、「gogokid」等,都是字節跳動內部團對所創立。 在教育方面,字節跳動除成立「好好學習」、「gogokid」等外,還收購學霸君,跨入兒童及青少年教育領域;今年6月,字節跳動布局遊戲分發,「今日遊戲」模組在今日頭條應用程式上線,內容包括遊戲預約、下載、推薦、領取禮包等。

字節跳動先前經歷5次增資,分別是2016年12月,由紅杉資本、建銀國際投資的10億美元增資案;2014年6月,由紅杉資本、新浪微博創投(已退出)的1億美元的增資;2013年9月,由DST投資的數千萬美元的增資案。

另外,2012年7月,SIG海納亞洲對字節跳動投資數百萬美元,以及2012年3月,由源碼資本、晨興資本、順為資本等參與了未公布金額的投資案。

我們的看法
第一、這是一個超級高端投資者俱樂部投資項目。

第二、問題是價格太貴,幾乎就是去年全球獨角獸的最高價格。

第三、KKR錢太多,需要一個能投10億美元以上的案子,這幾乎是以IPO價格投資。

第四、先前已有五輪增資,所以這次算F輪,先前的投資人紅杉資本和DST也算超級大咖。 

統一/韓企
統一將透過競標熊津食品股權進入韓國市場,若成局,對統一將有兩大助力,一來是透過熊津進入韓國生產銷售,了解東北亞市場特性;二是近年韓國食品在台灣也頗熱門,統一在台灣有通路,未來還可直接帶入台灣。

統一25日表示,未來雙方若能合作,將能在食品產業的製造、技術上優勢互補,創造無限的可能性。

韓國飲料市場受其文化、氣候等影響,口味與台灣大不相同;統一說,熊津食品在韓國的食品產業有其優勢,產品領域包括飲料、甜點等,其調性與統一企業接近,雙方在彼此國家都各有優勢,目前統一在大陸、越南、泰國、菲律賓都有生產據點,統一若能與熊津食品攜手,也可望創造出特殊利基。

熊津食品是老牌食品企業,前身是1976年於韓國忠清南道設立的韓國人蔘飲料產品公司,1987年被韓國知名集團Woongjin Co.收購後更名,開始果汁、即飲茶等生產銷售;2013年Woongjin Co.因為策略調整,再將Woongjin Foods出售給Hahn & Co.。

我們的看法
第一、統一在中國大陸和東南亞都有布局,這次揮軍東南亞。

第二、值得注意的是用M&A方式,從PE手上取得股權,非常聰明,節省時間。

第三、韓流正在全方位興起,台灣消費者一定有高度興趣擁抱韓國食物。

第四、統一可以藉此快速進入韓國食品業的生產與銷售體系。

日立/永大
永大機電經營權之爭,戰火再起。永大26日公告,其最大股東日本日立集團(Hitachi)擬以每股60元,公開收購方式取得永大38.32%到88.32%股權。業界分析,Hitachi收購額度約介於93.97億到216.58億元,Hitachi目標是將持股提高至50%,長期目標提高至100%、將永大私有化後下市。

根據永大公告,Hitachi收購該公司股權為38.32%以上、上限為88.32%,對照永大昨天收盤價51.6元,收購溢價約16.28%。市場解讀,這是公司派聯手大股東Hitachi,對市場派發起的新一波攻勢。唯Hitachi在收購永大公告中也聲明,必須取得大陸市場監督管理總局核准後,才會有進一步動作。

被稱為「大同條款」的公司法修正後 ,只要股東持股三個月且達50%門檻,就可申請召開股東臨時會;換言之,如果大陸當局核准Hitachi的申請,Hitachi只要用100多億元,即可收購永大股權達五成以上,再三個月後,Hitachi就能召開股東臨時會,取得公司經營權。

值得注意的是,永大榮譽董事長、現任董事長許瑞鈞父親許作立,已同意參與應賣,這已顯示出公司派的態度。許家在永大持股約20%,許作立將個人持股(4.27%)賣給日立,是否意味永大許家有意退出經營,或聯手日立把市場派趕出董事會,值得觀察。

今年6月底永大股東會上,現任永大中國總經理許作名攜手寶佳少東林家宏,對永大經營權發動猛烈攻勢。九席董事中,市場派取得二席一般董事、一席獨立董事。

選後一度有消息稱,市場派欲召開股東臨時會再選一次,爭取更多席次,但後來事態急轉直下,許作名與永大董事長、也是其堂姪許瑞鈞握手言和,許作名回鍋永大中國總經理,外界以為經營權之爭落幕了。

對於此案,市場派回應,他們跟投資大眾一樣,昨天看到公告才知道此事。市場派質疑日立發動公開收購的合法性及可行性,因為永大在大陸設有子公司,須經大陸國家市場監督管理總局核准後,才准展開收購,變數還很多,「我們會嚴加觀望!」

我們的看法
第一、今年以來,日本企業對台灣企業的投資者與併購活動不斷。

第二、這是過去沒有的現象,以往日本企業相對很保守。

第三、日本企業錢太多了,不願投資中國,而台灣企業又太便宜。

第四、永大經營權之爭,榮譽董事長乾脆賣給日立,是很聰明的作法,因為日本人錢多,而永大又是從代理日立產品起家,我相信許家計畫退出經營。 

台泥/土耳其
台泥26日宣布投資不超過11億美元(約新台幣340億元),與土耳其最大水泥公司Ordu Yardimlasma Kurumu(簡稱OYAK)共同成立新合資公司DutchTCC,台泥持股四成,宣告台泥首度揮軍歐洲,創下台灣水泥業跨出亞洲市場的第一例。 台泥周四深夜召開董事會通過相關投資案。未來合資公司將持有OYAK原本位在土國境內的所有水泥業務,台泥的營運觸角將延伸至歐洲甚至非洲。

台泥資深副總黃健強昨天表示,透過此次合資,台泥將可在年銷量7,300萬噸的土耳其水泥市場取得主導地位,成為控股公司的重要大股東。

水泥需求最高的大陸市場趨近飽和,此舉顯示台泥積極突圍的決心。

黃健強透露,雙方合作範圍不一定只有土耳其一國,而是著眼全球。

目前台泥在大中華區握有7,500萬噸的水泥產能 ,為台灣第一大、中國第六大的水泥業者。透過成立合資公司,未來雙方有機會一起透過併購、策略聯盟等方式擴張,成為更具影響力的全球性水泥公司。

OYAK為土耳其最大的水泥集團,版圖橫跨土耳其境內馬爾馬拉海、黑海、地中海、安那托利亞高原等主要市場,總共擁有13套熟料生產線、及45個預拌混凝土廠,目前年熟料產能約1,200 萬噸,以實際銷量來看,在土國市場的占有率達16%。

由於土耳其人口8,000多萬,且經濟成長率高,內需市場深具潛力,加上土耳其位處歐亞非交界,占據重要戰略位置,台泥可望借道深入歐洲市場。對於台泥而言,此次合資案進可攻、退可守。

我們的看法
第一、台泥今年初成功發行5.5億美元GDR,手上銀彈充足。

第二、台泥董事長張安平是台灣最有國際觀和國際經營能力的企業家之一。

第三、土耳其過去沒有台商布局,卻是中亞極重要據點,台泥此時大膽前進布局,令人佩服。

第四、過去台灣水泥業布局以大陸為主,但未來10年應該面向世界,

(The End)

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