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Date: 2018-08-21
創會理事長的話：中租布局(2)
蔚來
有「東方特斯拉」之稱的大陸新創新能源車廠-蔚來汽車，申請美國上市，為大陸新創汽車在美國掛牌第一砲。業界看好蔚來赴美募集銀彈後，有助新車加快量產，並帶旺緯創及車用電子PCB相關供應鏈。
外電14日報導，蔚來本周一向美國證券交易委員會（SEC）提交IPO（首次公開招股）招股書文件，擬在紐約證券交易所掛牌上市，股票代碼為「NIO」，擬籌集最多18億美元（約新台幣550億元）資金。蔚來先前一度傳出新車量產遞延，隨著資金上膛，業界看好有助後續生產。
緯創去年底成功打入蔚來供應鏈，獨家供貨車款專用的電控設備，目標2020年時，緯創車用相關產品營收占比要達一成，成為台灣最純的蔚來概念股。
緯創供應蔚來電動車的電控設備生產基地，位於大陸華東地區，目前已獲得蔚來車用認證，預計明年開始大量供貨，成為繼鴻海後，台灣第二家攻入電動車領域的EMS廠。因此，當蔚來上市籌得大量銀彈，有助加快量產腳步後，對緯創下單量可望同步激增，帶旺業績表現。 緯創一直以筆電、伺服器、智慧手機代工為主力業務，此次與蔚來搭上線，切入電動車領域。
我們的看法：
第一、大陸新能源車產業，發展的速度實在驚人。
第二、Tesla出問題想要下市，但中國大陸的電動車同業蔚來卻要上市，而且公司還處於虧損狀態。
第三、緯創布局蔚來供應鏈並投資該公司，說明其這兩年轉型策略成功。
第四、預計大陸會有4-5家新能源車公司上市。
純網銀
政策方向大轉彎，金管會16日公布純網銀相關辦法修正案，金融業持股應達40%，且至少應有一銀行或金控持股超過25%；但並未要求須由金融業編合併報表，允許非金融業擔任純網銀單一最大股東，個別或合計持股60%，可具主導性。
目前有意設立純網銀的三組團隊，除國票金與日本樂天較單純，中華電信籌組的國家隊，及LINE籌組的團隊，都分別面臨公股銀行不願主導、非金融業想主導等問題，金管會轉彎後，這兩支團隊也獲解套，籌組更有彈性。
原先金管會主委顧立雄8月3日表示，純網銀金融業持股可考慮從50%退讓到40%，但單一最大股東仍必須是金融業且編合併報表。換言之，即便有更多非金融業加入純網銀，但純網銀仍須由金融業主導。
金管會昨天公布的純網銀設立條件相關辦法修正案，出現大轉彎，要求金融業持股應達40%，且其中至少要有一家銀行或金控持股超過25%，但未明訂須由金融業編合併報表。換言之，不再限定必須由金融業主導。
金管會銀行副局長莊琇媛表示，如何編制合併報表，依會計準則規定辦理（由持股最大者編合併報表）；非金融業持股合計可以到60%，單一也可以到60%，換言之，允許單一最大股東是非金融業。
對於非金融業持股提高到60%，超越金融業後，過去金管會不放心的洗錢防制、資安等問題，如何解決？
莊琇媛說，應有逾半數的董事成員具備銀行及金融科技、電子商務或電信事業等專業資格，金融業股東也會協助。
此外，為避免轉投資純網銀的銀行，原有的網路銀行等同一類別業務因此被限縮，修正案也明定銀行轉投資純網銀持股達一定比率者，排除適用應停止同一類別業務的規定。
我們的看法：
第一、這是金管會最重要的關鍵讓步，也就是網銀不一定要由金融業主導。
第二、代表金管會終於能夠接受「科技創新」的觀念。
第三、如果要金融業主導，那麼像LINE這樣的國際科技公司可能就不會來台灣投資了。
第四、未來很多行業如醫療、都可能出現IT業者主導的情形，阿里巴巴、騰訊就是如此，台灣的主管機關應該放寬心胸，擁抱新思維。
政策方向大轉彎，金管會16日公布純網銀相關辦法修正案，金融業持股應達40%，且至少應有一銀行或金控持股超過25%；但並未要求須由金融業編合併報表，允許非金融業擔任純網銀單一最大股東，個別或合計持股60%，可具主導性。
目前有意設立純網銀的三組團隊，除國票金與日本樂天較單純，中華電信籌組的國家隊，及LINE籌組的團隊，都分別面臨公股銀行不願主導、非金融業想主導等問題，金管會轉彎後，這兩支團隊也獲解套，籌組更有彈性。
原先金管會主委顧立雄8月3日表示，純網銀金融業持股可考慮從50%退讓到40%，但單一最大股東仍必須是金融業且編合併報表。換言之，即便有更多非金融業加入純網銀，但純網銀仍須由金融業主導。
金管會昨天公布的純網銀設立條件相關辦法修正案，出現大轉彎，要求金融業持股應達40%，且其中至少要有一家銀行或金控持股超過25%，但未明訂須由金融業編合併報表。換言之，不再限定必須由金融業主導。
金管會銀行副局長莊琇媛表示，如何編制合併報表，依會計準則規定辦理（由持股最大者編合併報表）；非金融業持股合計可以到60%，單一也可以到60%，換言之，允許單一最大股東是非金融業。
對於非金融業持股提高到60%，超越金融業後，過去金管會不放心的洗錢防制、資安等問題，如何解決？
莊琇媛說，應有逾半數的董事成員具備銀行及金融科技、電子商務或電信事業等專業資格，金融業股東也會協助。
此外，為避免轉投資純網銀的銀行，原有的網路銀行等同一類別業務因此被限縮，修正案也明定銀行轉投資純網銀持股達一定比率者，排除適用應停止同一類別業務的規定。
我們的看法：
第一、這是金管會最重要的關鍵讓步，也就是網銀不一定要由金融業主導。
第二、代表金管會終於能夠接受「科技創新」的觀念。
第三、如果要金融業主導，那麼像LINE這樣的國際科技公司可能就不會來台灣投資了。
第四、未來很多行業如醫療、都可能出現IT業者主導的情形，阿里巴巴、騰訊就是如此，台灣的主管機關應該放寬心胸，擁抱新思維。
P2P
近期中國大陸網貸（P2P）平台倒閉潮引發高度關注，大陸銀保監會傳要求4大國有資產管理公司（AMC）出手穩定局勢。第一財經援引一名4大AMC高管證實上述消息，該高管說，公司收到通知參加相關會議。騰訊引述另一家AMC總裁指出，目前正在研究當中，化解不良資產是我們的主業，「哪裡有風險，我們就會介入。」
一名接近4大AMC內部人士表示，目前只是初步研討，要介入還有很多困難和障礙，操作上主要有兩種管道，幫助收購債權或託管問題平台。另一家相關公司的負責人也說，此前資管公司和P2P合作處置不良資產的動力不足，因為P2P形成的不良資產具有分散、小額、清收難等特性，而且P2P債權轉讓方本身也不像金融機構那樣，必須向持牌機構轉讓的要求，因此雙方意願都不會太強。
路透引述其他消息來源表示，現階段介入訊號意義比較重要，同時，更具備可操作性的路徑或是4大作為管理人進場託管、對資產進行全面清算，利用其公信力安撫投資人。這名高管還說，4大的營業範圍，很重要的就是託管清算，畢竟P2P的底層資產各種各樣，要先摸清「家底」才能確定如何處置。
大陸今年6月以來，至少有243家P2P平台破產，與過去倒閉多是中、小型平台不同，本次很多都是知名度高、交易額大的大平台。化解金融風險為大陸當局經濟相關重點工作之一，對於本次P2P引發的風險，相關單位亦做出多項舉措。
P2P平台剛爆發倒閉潮時，中國人民銀行即聯合17部門聯合公布「關於進一步做好互聯網金融風險專項整治清理整頓工作的通知」，對清理整頓工作做出進度安排，並要求P2P平台的機構數與業務規模應「雙降」。
大陸互金整治辦上周公布將逃廢債相關訊息納入徵信系統和「信用中國」數據庫，以制約相關逃廢債行為。同時，與網貸整治辦擬定十項應對網貸風險措施，包括落實網貸機構及其股東責任、指導網貸機構透過兼併重組、資產變現，與金融機構合作等多種市場手段緩釋流動性風險。
我們的看法：
第一、大陸主管機關積極清理P2P平台，說明這個商業模式可能有問題。
第二、大陸先行先試，造就一大批高風險的P2P平台，現在又要積極清理。
第三、P2P無法解決人性弱點的問題，我當初就很不理解為何在中國大陸會如此成功。
第四、防止金融風險進一步擴大，是中國大陸主管機關當前主要課題。
近期中國大陸網貸（P2P）平台倒閉潮引發高度關注，大陸銀保監會傳要求4大國有資產管理公司（AMC）出手穩定局勢。第一財經援引一名4大AMC高管證實上述消息，該高管說，公司收到通知參加相關會議。騰訊引述另一家AMC總裁指出，目前正在研究當中，化解不良資產是我們的主業，「哪裡有風險，我們就會介入。」
一名接近4大AMC內部人士表示，目前只是初步研討，要介入還有很多困難和障礙，操作上主要有兩種管道，幫助收購債權或託管問題平台。另一家相關公司的負責人也說，此前資管公司和P2P合作處置不良資產的動力不足，因為P2P形成的不良資產具有分散、小額、清收難等特性，而且P2P債權轉讓方本身也不像金融機構那樣，必須向持牌機構轉讓的要求，因此雙方意願都不會太強。
路透引述其他消息來源表示，現階段介入訊號意義比較重要，同時，更具備可操作性的路徑或是4大作為管理人進場託管、對資產進行全面清算，利用其公信力安撫投資人。這名高管還說，4大的營業範圍，很重要的就是託管清算，畢竟P2P的底層資產各種各樣，要先摸清「家底」才能確定如何處置。
大陸今年6月以來，至少有243家P2P平台破產，與過去倒閉多是中、小型平台不同，本次很多都是知名度高、交易額大的大平台。化解金融風險為大陸當局經濟相關重點工作之一，對於本次P2P引發的風險，相關單位亦做出多項舉措。
P2P平台剛爆發倒閉潮時，中國人民銀行即聯合17部門聯合公布「關於進一步做好互聯網金融風險專項整治清理整頓工作的通知」，對清理整頓工作做出進度安排，並要求P2P平台的機構數與業務規模應「雙降」。
大陸互金整治辦上周公布將逃廢債相關訊息納入徵信系統和「信用中國」數據庫，以制約相關逃廢債行為。同時，與網貸整治辦擬定十項應對網貸風險措施，包括落實網貸機構及其股東責任、指導網貸機構透過兼併重組、資產變現，與金融機構合作等多種市場手段緩釋流動性風險。
我們的看法：
第一、大陸主管機關積極清理P2P平台，說明這個商業模式可能有問題。
第二、大陸先行先試，造就一大批高風險的P2P平台，現在又要積極清理。
第三、P2P無法解決人性弱點的問題，我當初就很不理解為何在中國大陸會如此成功。
第四、防止金融風險進一步擴大，是中國大陸主管機關當前主要課題。
美團
市場傳出消息，大陸外賣網巨頭美團點評計劃下周進行上市聆訊，最快本月開始上市前推介，目標集資最少40億美元，美團有望成為今年港股集資額僅次於中國鐵塔和小米，排名第三大的新股。
綜合陸港媒體報導指出，繼小米之後，香港第二檔「同股不同權」新股美團點評即將上市。 市場消息稱，美團點評計劃下周進行上市聆訊，最快本月開始上市前推介，目標集資最少40億美元。
不過，此一數字較6月傳出的60億美元縮水，美銀美林、高盛及摩根士丹利將為聯席保薦人。對此，美團方面向《每日經濟新聞》表示，不予置評。
今年6月，美團點評在香港提交招股書。如果一切順利的話，美團點評預計將在9月中下旬登陸港交所。另有消息稱，此次美團的募資比例不超過10%，估值仍在500億至600億美元左右。此前，業界關於美團估值的數據，基本是按照10%的募資比例計算而得。
美團關於估值的最新官方表態，還停留在2017年10月19日當天，美團宣布完成新一輪40億美元融資，當時估值為300億美元。如果按照40億美元的募資金額計算，美團很可能成為今年港股集資額僅次於中國鐵塔和小米，排名第三大的新股。
業界人士分析，隨著阿里完成對餓了麼的全資收購，美團與餓了麼的競爭雖然起源於外賣，但戰火卻早已蔓延到整個服務業務上，未來競爭將更加激烈。
美團在2010年由王興創辦，當前的競爭對手包括阿里巴巴支持的餓了麼，以及滴滴出行。目前，美團點評的主要資本支援方為騰訊，提供包括團購、外賣、餐飲和電影票預訂在內的多種線上服務。
我們的看法：
第一、現在市況不佳，美團仍然上市，主要因為其故事較佳。
第二、值得注意的是，這是今年香港第二家「同股不同權」的上市公司，這種架構似乎已成為新經濟企業的標準。
第三、即使估值降到300億美元，仍然相當驚人。
第四、美團當初是外賣網站，後來卻又跨界併了共享單車業者摩拜。
第五、美團最厲害的是執行力，不是創新，把市場上已經有的概念發揚光大。
市場傳出消息，大陸外賣網巨頭美團點評計劃下周進行上市聆訊，最快本月開始上市前推介，目標集資最少40億美元，美團有望成為今年港股集資額僅次於中國鐵塔和小米，排名第三大的新股。
綜合陸港媒體報導指出，繼小米之後，香港第二檔「同股不同權」新股美團點評即將上市。 市場消息稱，美團點評計劃下周進行上市聆訊，最快本月開始上市前推介，目標集資最少40億美元。
不過，此一數字較6月傳出的60億美元縮水，美銀美林、高盛及摩根士丹利將為聯席保薦人。對此，美團方面向《每日經濟新聞》表示，不予置評。
今年6月，美團點評在香港提交招股書。如果一切順利的話，美團點評預計將在9月中下旬登陸港交所。另有消息稱，此次美團的募資比例不超過10%，估值仍在500億至600億美元左右。此前，業界關於美團估值的數據，基本是按照10%的募資比例計算而得。
美團關於估值的最新官方表態，還停留在2017年10月19日當天，美團宣布完成新一輪40億美元融資，當時估值為300億美元。如果按照40億美元的募資金額計算，美團很可能成為今年港股集資額僅次於中國鐵塔和小米，排名第三大的新股。
業界人士分析，隨著阿里完成對餓了麼的全資收購，美團與餓了麼的競爭雖然起源於外賣，但戰火卻早已蔓延到整個服務業務上，未來競爭將更加激烈。
美團在2010年由王興創辦，當前的競爭對手包括阿里巴巴支持的餓了麼，以及滴滴出行。目前，美團點評的主要資本支援方為騰訊，提供包括團購、外賣、餐飲和電影票預訂在內的多種線上服務。
我們的看法：
第一、現在市況不佳，美團仍然上市，主要因為其故事較佳。
第二、值得注意的是，這是今年香港第二家「同股不同權」的上市公司，這種架構似乎已成為新經濟企業的標準。
第三、即使估值降到300億美元，仍然相當驚人。
第四、美團當初是外賣網站，後來卻又跨界併了共享單車業者摩拜。
第五、美團最厲害的是執行力，不是創新，把市場上已經有的概念發揚光大。
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