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Date: 2018-06-11
創會理事長的話：印度市場的崛起(2)
半導體
中國大陸全力衝刺半導體產業，涵蓋IC設計、記憶體、晶圓代工、封測等產業鏈，獨缺最上游的IP。業界認為，這次大陸藉由軟銀繞道，還是拿到安謀（Arm）手上的IP，補足最上游的矽智財彈藥庫。
從此次大陸內部資金取得安謀中國過半股權，握有IP主導權來看，凸顯大陸發展產業與台廠競爭，已從早期的砸錢蓋廠，也就是拚產能、透過大量生產，甚至產品殺價的方式，逐步拓展至搶人才、甚至掌握關鍵IP來卡位，其策略「由硬（硬體投資）轉軟（體）」。
相較於硬體投資金額龐大，軟體布局需要的資金相對輕巧，但殺傷力也更大，後續發展值得關注。
大陸正鎖定半導體產業努力追趕，在2014年成立政府支持的「國家集成電路產業投資基金」，亦即外界所謂的大基金，第一期共募得人民幣1,300億元資金（逾新台幣5,000億元），第二期人民幣3,000億元資金外傳將於今年上膛。
從大陸這筆半導體大基金的第一期資金來看，主要分為三大用途，包括挹注當地的半導體公司、協助各國家級基金向外併購、以及與國際大廠合資新的半導體公司。像是大基金支持紫光集團併購大陸IC設計公司展訊和銳迪科，進而引進英特爾資金；並支持長電科技併購新加坡封測廠星科金朋，支持通富微電併購超微（AMD）封裝廠等。不過，過去幾年，中國大陸國家級半導體基金向外侵蝕策略也遭到各國阻擋，像是美國禁止其收購萊迪思半導體，國內對紫光入股力成、南茂、矽品失利等，日本同樣防堵東芝出售給中國大陸。
安謀身為晶片最上游的矽智財供應商，在行動裝置市場扮演關鍵性角色，客戶涵蓋高通、聯發科、展訊、博通等大廠。
我們的看法：
第一、大陸正在瘋狂投資半導體領域。
第二、任何台灣半導體產業相關的公司，現在在大陸募資都很容易。
第三、但台灣半導體公司要將營運遷到大陸，才能進行下一步募資，這會造成台灣進一步空洞化。
第四、未來台灣相關人才和技術會大量轉移到中國大陸。
美團
據美國新聞網站The Information報導，有「服務界亞馬遜」之稱的美團最快9月赴香港IPO（首次公開招股），目標估值600億美元。
報導稱，美團創辦人兼CEO王興上周飛往香港，就IPO計畫與投行進行討論。美團在上一個融資回合的估值為300億美元，是全球估值第四大的創業公司；而據熟知內情的消息人士透露，該公司尋求在IPO交易中獲得600億美元的估值。
消息人士稱，美團將利用IPO所得收入融資擴大旗下服務（如叫車平台等）的計畫，並用於未來在大陸和國際市場上進行併購交易。最近，美團剛剛斥資27億美元收購單車共享服務摩拜。
美團提供食品快遞、酒店預訂、電影票預訂和按摩預訂等服務，有超級應用之稱，被譽為服務界的亞馬遜。美團也已進入叫車市場，與占據市場領導地位的滴滴出行展開競爭。
消息人士透露，美團已在上海和南京的叫車市場拿下約20%的市占率，但公司為此投入龐大支出來為用戶提供折扣，同時向司機提供補貼。今年美團將在更多城市推出叫車服務，很可能還要承擔更高昂的成本。
在此同時，滴滴出行也正在與投行討論IPO計畫。在最新的一個融資回合中，滴滴出行的估值為560億美元，而在IPO交易中可能尋求獲得最高800億美元的估值。滴滴出行已對美團發起反擊，在部分城市推出食品快遞服務，還推出自己的單車租賃平台。
美團試圖透過營收的迅速增長及盈利的可能性來吸引投資人，正將業務拓展到大陸經濟更多領域。此外，美團還正在食品快遞服務和旅遊預訂服務領域，分別與阿里巴巴支持的餓了麼和百度支持的攜程網進行競爭。
我們的看法：
第一、香港已成為很多「新經濟概念股」上市的首選。
第二、美團估值高達300億美元，以新創企業來說，非常驚人。
第三、美團已成功跨出食品外領域，跨入叫車市場，這是一個漂亮的跨界轉型。
第四、新創企業，一定要和大陸市場相結合，才能在短時間內取得高估直。
據美國新聞網站The Information報導，有「服務界亞馬遜」之稱的美團最快9月赴香港IPO（首次公開招股），目標估值600億美元。
報導稱，美團創辦人兼CEO王興上周飛往香港，就IPO計畫與投行進行討論。美團在上一個融資回合的估值為300億美元，是全球估值第四大的創業公司；而據熟知內情的消息人士透露，該公司尋求在IPO交易中獲得600億美元的估值。
消息人士稱，美團將利用IPO所得收入融資擴大旗下服務（如叫車平台等）的計畫，並用於未來在大陸和國際市場上進行併購交易。最近，美團剛剛斥資27億美元收購單車共享服務摩拜。
美團提供食品快遞、酒店預訂、電影票預訂和按摩預訂等服務，有超級應用之稱，被譽為服務界的亞馬遜。美團也已進入叫車市場，與占據市場領導地位的滴滴出行展開競爭。
消息人士透露，美團已在上海和南京的叫車市場拿下約20%的市占率，但公司為此投入龐大支出來為用戶提供折扣，同時向司機提供補貼。今年美團將在更多城市推出叫車服務，很可能還要承擔更高昂的成本。
在此同時，滴滴出行也正在與投行討論IPO計畫。在最新的一個融資回合中，滴滴出行的估值為560億美元，而在IPO交易中可能尋求獲得最高800億美元的估值。滴滴出行已對美團發起反擊，在部分城市推出食品快遞服務，還推出自己的單車租賃平台。
美團試圖透過營收的迅速增長及盈利的可能性來吸引投資人，正將業務拓展到大陸經濟更多領域。此外，美團還正在食品快遞服務和旅遊預訂服務領域，分別與阿里巴巴支持的餓了麼和百度支持的攜程網進行競爭。
我們的看法：
第一、香港已成為很多「新經濟概念股」上市的首選。
第二、美團估值高達300億美元，以新創企業來說，非常驚人。
第三、美團已成功跨出食品外領域，跨入叫車市場，這是一個漂亮的跨界轉型。
第四、新創企業，一定要和大陸市場相結合，才能在短時間內取得高估直。
阿里／Kday
阿里巴巴創業者基金6日指出，今年新投資標的確定有本土旅遊電商酷遊天（KKday），據悉，KKday獲得注資後，下半年將首度進入中國大陸，與阿里巴巴旗下的旅遊平台「飛豬網」合作，成為飛豬平台上銷售東南亞、東北亞、台灣旅遊商品的主要業者。
KKday是台灣旅遊電商老將陳明明成立的旅遊平台，目前提供超過 1萬種涵蓋全球80個國家、500個城市的獨特旅遊行程，每月全球不重複拜訪人次超過400萬人，為本土新創品牌，營運總部就設在台灣。該公司成立後就獲得之初創投A輪投資，今年2月拿到日本大型旅遊集團H.I.S.的1,050萬美元B輪融資，最近成為阿里巴巴台灣創業者基金投資名單的最新成員（B輪募資）。
台北國際電腦展的InnoVEX創新與新創展區昨日開幕，阿里巴巴創業者基金帶領在台投資的新創隊伍參展，KKday即是其一。
KKday行銷總監林家綝表示，除了得到阿里巴巴在資金面上的挹注，更重要的是獲得策略夥伴協助、得到進入中國市場的資源。
過去中國市場是一個比較有門檻的市場，透過阿里巴巴協助和飛豬牽線，產品可在中國正式銷售；KKday今年的海外主力市場則是北美的美國、以及紐澳地區。
阿里巴巴2015年在台灣成立阿里巴巴台灣創業者基金，目前由美商中經合集團與中華開發旗下開發創新管理顧問公司分別持有部分基金、在台灣投資新創團隊，已投資23家，昨天有13家參加「阿里巴巴創業者基金主題館」，也有來自香港知名電商Shopline等業者到台灣參展，尋找合作機會。
該基金目前在投資標的方面，主要以AI為主，已有四家相關的AI廠商，其次是電商產業，包括精品電商、垂直電商，還有電競產業，今年則會著重區塊鏈與AI。
我們的看法：
第一、這是阿里投資規模較大的一家台灣公司。
第二、台灣取得高估值的新創企業，不少均和阿里相關。
第三、阿里投資的台灣創投基金，在短期內已取得相當好的成績布局許多優質新創企業。
第四、台灣新創企業因為生態系考量，所以擁抱阿里的創投基金，台灣缺乏本地的數位生態系。
阿里巴巴創業者基金6日指出，今年新投資標的確定有本土旅遊電商酷遊天（KKday），據悉，KKday獲得注資後，下半年將首度進入中國大陸，與阿里巴巴旗下的旅遊平台「飛豬網」合作，成為飛豬平台上銷售東南亞、東北亞、台灣旅遊商品的主要業者。
KKday是台灣旅遊電商老將陳明明成立的旅遊平台，目前提供超過 1萬種涵蓋全球80個國家、500個城市的獨特旅遊行程，每月全球不重複拜訪人次超過400萬人，為本土新創品牌，營運總部就設在台灣。該公司成立後就獲得之初創投A輪投資，今年2月拿到日本大型旅遊集團H.I.S.的1,050萬美元B輪融資，最近成為阿里巴巴台灣創業者基金投資名單的最新成員（B輪募資）。
台北國際電腦展的InnoVEX創新與新創展區昨日開幕，阿里巴巴創業者基金帶領在台投資的新創隊伍參展，KKday即是其一。
KKday行銷總監林家綝表示，除了得到阿里巴巴在資金面上的挹注，更重要的是獲得策略夥伴協助、得到進入中國市場的資源。
過去中國市場是一個比較有門檻的市場，透過阿里巴巴協助和飛豬牽線，產品可在中國正式銷售；KKday今年的海外主力市場則是北美的美國、以及紐澳地區。
阿里巴巴2015年在台灣成立阿里巴巴台灣創業者基金，目前由美商中經合集團與中華開發旗下開發創新管理顧問公司分別持有部分基金、在台灣投資新創團隊，已投資23家，昨天有13家參加「阿里巴巴創業者基金主題館」，也有來自香港知名電商Shopline等業者到台灣參展，尋找合作機會。
該基金目前在投資標的方面，主要以AI為主，已有四家相關的AI廠商，其次是電商產業，包括精品電商、垂直電商，還有電競產業，今年則會著重區塊鏈與AI。
我們的看法：
第一、這是阿里投資規模較大的一家台灣公司。
第二、台灣取得高估值的新創企業，不少均和阿里相關。
第三、阿里投資的台灣創投基金，在短期內已取得相當好的成績布局許多優質新創企業。
第四、台灣新創企業因為生態系考量，所以擁抱阿里的創投基金，台灣缺乏本地的數位生態系。
FII效應
鴻海子公司富士康工業互聯網 (FII) 8日在大陸A股風光掛牌上市，重新燃起了台資企業赴大陸A股追尋「本夢比」的希望，FII今後的表現不但將牽動台灣的資本市場，也將影響兩岸三地企業的何去何從。
早在今年3月8日下午，中國證監會發行審核委員會拍板，鴻海子公司富士康工業互聯網（FII）IPO以36天光速過關；消息傳來，震撼了兩岸三地。
台灣這一邊，鴻海的簽證會計師事務所資誠，不停地有老客戶探詢「公司可不可以到A股掛牌？」市場暨業務發展長、中國業務發展主持會計師林鈞堯接受本報專訪時，就有一家已在台上市的公司剛好要洽談如何分拆業務到大陸IPO（首次公開發行）的事情。
不只這樣，隔天還有另外一家上市櫃公司也要來談「公司適不適合到A股掛牌」？
對岸那頭，台商協會也和普華永道（PwC China）主動聯繫，希望了解無根台商有沒有能力在A股IPO？4月底就安排了一場「台資企業在中國A股上市的機會與挑戰」說明會。
「很多企業都很心動，也都在問。」資誠所長暨聯盟事業執行長周建宏如此形容。
在FII效應下，引發國內上市櫃公司出走的恐慌潮，據證交所統計，台商符合A股上市條件就有100多家，不過，證交所董事長許璋瑤對台灣資本市場仍相當有信心，強調台灣以中小企業為主，大家不要只看FII。
其實在2016年以前，大陸IPO平均審核速度是三年，排隊等待審查的企業過多，因此形成「堰塞湖」現象。2016年起，IPO審核速度大大縮短，等待IPO多年的亞翔、元祖、匯頂科技…等十家台資企業在二年間陸續獲准上市。
但自2017年10月起審核速度又放緩了，勤業眾信上市櫃委員會負責人謝明忠表示，去年第1季A股有134家企業掛牌，但今年第1季則大幅下滑到只有38家，「審核又趨嚴了」。
FII這顆震撼彈，讓台商思考：大陸是不是風向又改了？是不是又有機會到大陸追求高本益比了？台資企業有沒有綠色通道「直達車」？
這些企業起心動念有三問：公司可不可以到A股IPO？公司適不適合到大陸IPO？公司有沒有能力到A股IPO？
「第一個起心動念的是無根台商」林鈞堯說，無根台商早已到大陸許久，以大陸為生產基地、市場，「有高度興趣」到大陸上市，元祖就是最好的例子，在台灣沒有上市，這類的台商要在大陸上市問題相對單純。
勤業眾信會計師施景彬則指出，KY股過去因大陸審核「堰塞湖」問題，轉而來台上市，但如今大陸局勢改變，從2016年「堰塞湖」洞開後，就開始考慮轉向到大陸IPO，「這些企業有的已經IPO，有的尚在輔導中」。
亞翔、元祖和匯頂科技當年在大陸風光上市，分別代表著三種不同類型，在台已上市13年的亞翔首創「T+A模式」，將在大陸子公司直接分拆在A股上市；元祖是無根台商；匯頂科技則是聯發科轉投資公司。
「如何維持在兩岸資本市場都上市？」林均堯強調，多數來探詢赴陸IPO的企業，不少已在台上市櫃，因此，都主張採亞翔「T+A」模式，或者希望以「F+A」模式登陸，F股後稱KY股。
至於有興趣的產業類別，包含傳統產業、科技業、飯店業和大陸當地的環保業等。儘管FII光速過關，但，安永執行長傅文芳認為，FII是指標型企業，並非所有台資企業都可以享受此禮遇，「鴻海是空前，後面恐怕也很難有公司超越」。
截至3月底止，當年風光在陸上市的亞翔、匯頂科技至今依舊風光，林鈞堯說「股價均較發行價成長了300％以上」；元祖則成長了78％，「表現也還不錯」。
我們的看法：
第一、不是人人可成為郭台銘，但FII效應還是震撼人心，影響深遠。
第二、FII已成功跳出了傳統的PC和手機產業鏈模式。
第三、台灣還在依靠鴻海、台積電、聯發科，做同樣的事情，這不是台灣的未來。
第四、FII是真正的「跨地域、跨領域、跨世代」，唯有拋棄傳統、才能展望未來！
第五、富士康(FII) A股市值超越鴻海，傳遞了重要訊息。
鴻海子公司富士康工業互聯網 (FII) 8日在大陸A股風光掛牌上市，重新燃起了台資企業赴大陸A股追尋「本夢比」的希望，FII今後的表現不但將牽動台灣的資本市場，也將影響兩岸三地企業的何去何從。
早在今年3月8日下午，中國證監會發行審核委員會拍板，鴻海子公司富士康工業互聯網（FII）IPO以36天光速過關；消息傳來，震撼了兩岸三地。
台灣這一邊，鴻海的簽證會計師事務所資誠，不停地有老客戶探詢「公司可不可以到A股掛牌？」市場暨業務發展長、中國業務發展主持會計師林鈞堯接受本報專訪時，就有一家已在台上市的公司剛好要洽談如何分拆業務到大陸IPO（首次公開發行）的事情。
不只這樣，隔天還有另外一家上市櫃公司也要來談「公司適不適合到A股掛牌」？
對岸那頭，台商協會也和普華永道（PwC China）主動聯繫，希望了解無根台商有沒有能力在A股IPO？4月底就安排了一場「台資企業在中國A股上市的機會與挑戰」說明會。
「很多企業都很心動，也都在問。」資誠所長暨聯盟事業執行長周建宏如此形容。
在FII效應下，引發國內上市櫃公司出走的恐慌潮，據證交所統計，台商符合A股上市條件就有100多家，不過，證交所董事長許璋瑤對台灣資本市場仍相當有信心，強調台灣以中小企業為主，大家不要只看FII。
其實在2016年以前，大陸IPO平均審核速度是三年，排隊等待審查的企業過多，因此形成「堰塞湖」現象。2016年起，IPO審核速度大大縮短，等待IPO多年的亞翔、元祖、匯頂科技…等十家台資企業在二年間陸續獲准上市。
但自2017年10月起審核速度又放緩了，勤業眾信上市櫃委員會負責人謝明忠表示，去年第1季A股有134家企業掛牌，但今年第1季則大幅下滑到只有38家，「審核又趨嚴了」。
FII這顆震撼彈，讓台商思考：大陸是不是風向又改了？是不是又有機會到大陸追求高本益比了？台資企業有沒有綠色通道「直達車」？
這些企業起心動念有三問：公司可不可以到A股IPO？公司適不適合到大陸IPO？公司有沒有能力到A股IPO？
「第一個起心動念的是無根台商」林鈞堯說，無根台商早已到大陸許久，以大陸為生產基地、市場，「有高度興趣」到大陸上市，元祖就是最好的例子，在台灣沒有上市，這類的台商要在大陸上市問題相對單純。
勤業眾信會計師施景彬則指出，KY股過去因大陸審核「堰塞湖」問題，轉而來台上市，但如今大陸局勢改變，從2016年「堰塞湖」洞開後，就開始考慮轉向到大陸IPO，「這些企業有的已經IPO，有的尚在輔導中」。
亞翔、元祖和匯頂科技當年在大陸風光上市，分別代表著三種不同類型，在台已上市13年的亞翔首創「T+A模式」，將在大陸子公司直接分拆在A股上市；元祖是無根台商；匯頂科技則是聯發科轉投資公司。
「如何維持在兩岸資本市場都上市？」林均堯強調，多數來探詢赴陸IPO的企業，不少已在台上市櫃，因此，都主張採亞翔「T+A」模式，或者希望以「F+A」模式登陸，F股後稱KY股。
至於有興趣的產業類別，包含傳統產業、科技業、飯店業和大陸當地的環保業等。儘管FII光速過關，但，安永執行長傅文芳認為，FII是指標型企業，並非所有台資企業都可以享受此禮遇，「鴻海是空前，後面恐怕也很難有公司超越」。
截至3月底止，當年風光在陸上市的亞翔、匯頂科技至今依舊風光，林鈞堯說「股價均較發行價成長了300％以上」；元祖則成長了78％，「表現也還不錯」。
我們的看法：
第一、不是人人可成為郭台銘，但FII效應還是震撼人心，影響深遠。
第二、FII已成功跳出了傳統的PC和手機產業鏈模式。
第三、台灣還在依靠鴻海、台積電、聯發科，做同樣的事情，這不是台灣的未來。
第四、FII是真正的「跨地域、跨領域、跨世代」，唯有拋棄傳統、才能展望未來！
第五、富士康(FII) A股市值超越鴻海，傳遞了重要訊息。
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