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Date: 2018-05-15
創會理事長的話：企業私有化 (1)
陸資／F公司
防範FII效應擴散，金管會研擬開放陸資在持股不逾30%下，可來台「直接投資」F公司（KY類股），以利F公司增資時引進策略聯盟，現有100多家F公司將立即受惠，並有助排除海外台商回台掛牌障礙。
政院官員表示，行政院上月召開加速投資台灣專案會議，金管會在會中報告「近期資本市場重大推動措施」，提出鼓勵國內外企業上市櫃三大措施。
包括第一，建置陸資直接投資F公司的機制，推動在維持陸資持股不得逾30%且不具控制力限制下，允許陸資得直接投資F公司。
目前陸資透過大陸合格境內機構投資者（QDII），來台投資股票，是次級市場的財務性投資；陸資向經濟部投審會申請來台投資，則屬直接投資，這次擬開放的陸資投資F公司，屬直接投資部分。
官員表示，陸資若要來台直接投資國內公司，原本就可向投審會申請，但因F公司是外國企業來台第一上市櫃，不是國內公司，投審會無法審查外國公司。
依規劃，開放陸資直接投資F公司後，將由證交所及櫃買中心負責審查作業。
現行規定，外國企業來台掛F公司，陸資持股不能逾30%，未來開放陸資直接投資F公司後，陸資持股仍須維持30%以下，由於F公司基於業務發展等策略聯盟考量，仍需要引進新的陸資夥伴，因此開放後，即便30%上限不變，但對F公司業務拓展仍有很大助益。
第二，建議經濟部放寬F公司本國籍內部人投資大陸限額相關規範。
政院官員表示，金管會已建議經濟部，F公司投資大陸時，其本國籍內部人無須設算個人每年500萬美元的投資限額。
第三，簡化審查程序，縮短審查時程，加速公司上市櫃。金管會預期，三項措施將有助加速企業進入資本市場，排除回台掛牌障礙。
政院官員表示，行政院上月召開加速投資台灣專案會議，金管會在會中報告「近期資本市場重大推動措施」，提出鼓勵國內外企業上市櫃三大措施。
包括第一，建置陸資直接投資F公司的機制，推動在維持陸資持股不得逾30%且不具控制力限制下，允許陸資得直接投資F公司。
目前陸資透過大陸合格境內機構投資者（QDII），來台投資股票，是次級市場的財務性投資；陸資向經濟部投審會申請來台投資，則屬直接投資，這次擬開放的陸資投資F公司，屬直接投資部分。
官員表示，陸資若要來台直接投資國內公司，原本就可向投審會申請，但因F公司是外國企業來台第一上市櫃，不是國內公司，投審會無法審查外國公司。
依規劃，開放陸資直接投資F公司後，將由證交所及櫃買中心負責審查作業。
現行規定，外國企業來台掛F公司，陸資持股不能逾30%，未來開放陸資直接投資F公司後，陸資持股仍須維持30%以下，由於F公司基於業務發展等策略聯盟考量，仍需要引進新的陸資夥伴，因此開放後，即便30%上限不變，但對F公司業務拓展仍有很大助益。
第二，建議經濟部放寬F公司本國籍內部人投資大陸限額相關規範。
政院官員表示，金管會已建議經濟部，F公司投資大陸時，其本國籍內部人無須設算個人每年500萬美元的投資限額。
第三，簡化審查程序，縮短審查時程，加速公司上市櫃。金管會預期，三項措施將有助加速企業進入資本市場，排除回台掛牌障礙。
我們的看法
第一、這個法令很奇怪，好像是為某家公司量身訂製的。
第二、該F公司應該是大陸台商，原來沒有陸資成分。
第三、因為陸資總上限仍然保持30%，如果原來已有陸資，就沒有意義再引進新陸資。
第四、陸企變成該大陸台商的重要戰略投資者。
第二、該F公司應該是大陸台商，原來沒有陸資成分。
第三、因為陸資總上限仍然保持30%，如果原來已有陸資，就沒有意義再引進新陸資。
第四、陸企變成該大陸台商的重要戰略投資者。
中興／DRAM
經濟部國貿局對國內半導體廠出貨中興零組件的管制令，燒到DRAM產業。台灣最大記憶體晶片製造商南亞科證實，已接獲官方要求出貨中興通訊須先經過申請並通過核准才能放行的通知，該公司短期內出貨中興將受影響。
美國商務部上月17日向中興通訊發出長達七年的出口管制禁令，要求所有美商不得出售零組件給中興通訊。經濟部國貿局傳出隨後也對聯發科發出公文，要求若要出貨給中興通訊，必須依進出口管制規定，提出申請，通過後始得出貨。
外界原將國貿局相關作法具焦聯發科，聯發科則隨後提出申請獲准，如今傳出南亞科也遭到管制，意味相關事件已從手機通訊相關領域，延伸至DRAM產業，引起業界高度關注。
南亞科證實，已接獲政府單位相關要求，近期將向經濟部提出申請出售關鍵記憶體給中興通訊，正靜待經濟部回覆。不過，業者更擔心美中貿易大戰戰火延燒至另一大廠華為，因華為牽動台灣供應鏈龐大，引發的強震不容小覷。
南亞科並未透露每月出貨中興的實際金額，僅表示，中興通訊是該公司客戶，雖然營收占比不高，但依照經濟部的要求，已提出申請審核，只要對方保證所採用的記憶體不會用於輸往違反美國禁令的地區，還是可以賣給中興通訊，不過短期內南亞科出貨中興通訊恐受申請程序而拖延。
南亞科強調，目前DRAM供給短缺，貨源相當搶手，不擔心美國對中興通訊出口管制，會影響南亞科業務。不過，如果華為也受到美方制裁，影響性恐怕會比中興通訊還大，南亞科會密切注意後續發展。
國內光通訊業與砷化鎵相關業者，也高度關注美中貿易戰的後續發展。光通訊股王聯亞認為，美國封殺中興通訊，對聯亞影響微乎其微，但華為就「不好估計」；穩懋則說，中興通訊是公司間接客戶，並非直接客戶，短期內沒有太大影響，長期方面，公司與其他同業都在密切觀察，期盼不要影響未來市場供需狀況。
我們的看法
美國商務部上月17日向中興通訊發出長達七年的出口管制禁令，要求所有美商不得出售零組件給中興通訊。經濟部國貿局傳出隨後也對聯發科發出公文，要求若要出貨給中興通訊，必須依進出口管制規定，提出申請，通過後始得出貨。
外界原將國貿局相關作法具焦聯發科，聯發科則隨後提出申請獲准，如今傳出南亞科也遭到管制，意味相關事件已從手機通訊相關領域，延伸至DRAM產業，引起業界高度關注。
南亞科證實，已接獲政府單位相關要求，近期將向經濟部提出申請出售關鍵記憶體給中興通訊，正靜待經濟部回覆。不過，業者更擔心美中貿易大戰戰火延燒至另一大廠華為，因華為牽動台灣供應鏈龐大，引發的強震不容小覷。
南亞科並未透露每月出貨中興的實際金額，僅表示，中興通訊是該公司客戶，雖然營收占比不高，但依照經濟部的要求，已提出申請審核，只要對方保證所採用的記憶體不會用於輸往違反美國禁令的地區，還是可以賣給中興通訊，不過短期內南亞科出貨中興通訊恐受申請程序而拖延。
南亞科強調，目前DRAM供給短缺，貨源相當搶手，不擔心美國對中興通訊出口管制，會影響南亞科業務。不過，如果華為也受到美方制裁，影響性恐怕會比中興通訊還大，南亞科會密切注意後續發展。
國內光通訊業與砷化鎵相關業者，也高度關注美中貿易戰的後續發展。光通訊股王聯亞認為，美國封殺中興通訊，對聯亞影響微乎其微，但華為就「不好估計」；穩懋則說，中興通訊是公司間接客戶，並非直接客戶，短期內沒有太大影響，長期方面，公司與其他同業都在密切觀察，期盼不要影響未來市場供需狀況。
我們的看法
第一、台灣如果制裁大陸，倒楣的是台企。
第二、台灣如果要選擇美國或大陸合作，還是大陸較有實質利益。
第三、台商多半沒有技術，市場比較重要。
第四、未來大陸會加速挖角台灣半導體人才。
第二、台灣如果要選擇美國或大陸合作，還是大陸較有實質利益。
第三、台商多半沒有技術，市場比較重要。
第四、未來大陸會加速挖角台灣半導體人才。
中韓結盟
中國京東方與南韓三星顯示器深化面板結盟傳出定案後，據了解，中、韓兩國下一步將在官方政策力量支持下，將合作項目延伸至半導體，初期鎖定記憶體領域深化合作。
這意味未來中國與南韓將擴大雙D（記憶體、面板）結盟，對面板雙虎群創、友達，以及南亞科、旺宏、華邦電等記憶體廠，都將是考驗。
上述消息已獲業界證實，據韓系設備商消息指出，中國面板龍頭京東方、南韓面板大廠三星顯示在電視面板合作僅是第一步，京東方在官方支持下，以低於業界成本六成方式報價，向三星集團釋出善意，同時為下一步中國、南韓半導體領域的深化合作打下基礎。
由於面板、半導體都是科技產業的重要戰略領域，一線電子製造大廠皆相當關注相關訊息與後續發展，尤其在京東方確定將先以賠本方式生產，換取三星技術合作與出海口，對於台廠威脅需持續觀察。
業界也指出，在先前電視面板則主要從台資廠以及南韓廠商進口為主，因此一旦中、韓面板龍頭深化結盟，中國面板廠將有望間接突破美國貿易戰帶來的關稅壁壘。
另在記憶體部分，數據顯示，由於美國企業過往五年所需記憶體不斷成長，過往86%主要仰賴從南韓、日資企業進口，因此中資企業與南韓等夥伴深化合作，將能繞開貿易戰並去化產能。
據透露，中國官方近期積極釋出刺激記憶體投資的補助政策，而中國的記憶體IC設計公司兆易創新等也已與三星集團展開進一步合作接洽。
近期兆易創新切入南韓三星智慧機供應鏈以外，也向主要晶圓代工廠中芯投片逾1萬片，較去年同期大增五倍。
我們的看法
這意味未來中國與南韓將擴大雙D（記憶體、面板）結盟，對面板雙虎群創、友達，以及南亞科、旺宏、華邦電等記憶體廠，都將是考驗。
上述消息已獲業界證實，據韓系設備商消息指出，中國面板龍頭京東方、南韓面板大廠三星顯示在電視面板合作僅是第一步，京東方在官方支持下，以低於業界成本六成方式報價，向三星集團釋出善意，同時為下一步中國、南韓半導體領域的深化合作打下基礎。
由於面板、半導體都是科技產業的重要戰略領域，一線電子製造大廠皆相當關注相關訊息與後續發展，尤其在京東方確定將先以賠本方式生產，換取三星技術合作與出海口，對於台廠威脅需持續觀察。
業界也指出，在先前電視面板則主要從台資廠以及南韓廠商進口為主，因此一旦中、韓面板龍頭深化結盟，中國面板廠將有望間接突破美國貿易戰帶來的關稅壁壘。
另在記憶體部分，數據顯示，由於美國企業過往五年所需記憶體不斷成長，過往86%主要仰賴從南韓、日資企業進口，因此中資企業與南韓等夥伴深化合作，將能繞開貿易戰並去化產能。
據透露，中國官方近期積極釋出刺激記憶體投資的補助政策，而中國的記憶體IC設計公司兆易創新等也已與三星集團展開進一步合作接洽。
近期兆易創新切入南韓三星智慧機供應鏈以外，也向主要晶圓代工廠中芯投片逾1萬片，較去年同期大增五倍。
我們的看法
第一、未來是產業鏈和國家的結盟。
第二、企業可能必須選邊站。
第三、中韓結盟，對台灣影響很大。
第四、台灣若只有一套劇本，只會抱緊美國大腿，未來肯定將處於弱勢。
第二、企業可能必須選邊站。
第三、中韓結盟，對台灣影響很大。
第四、台灣若只有一套劇本，只會抱緊美國大腿，未來肯定將處於弱勢。
半導體/昆山
自4月下旬以來大陸通訊設備大廠中興、華為受到美方制裁與調查，已激起大陸中央到地方對半導體產業的加速投入熱潮。目前已有多地投入半導體專案建設，其中又以江蘇省著力最深，昆山更針對相關企業祭出最高1,000萬元人民幣（下同）的補助。
新華社報導，昆山市最新公布的「半導體產業發展扶持政策意見（試行）」指出，將通過在項目落地、產業集聚、研發投入等方面，積極扶持半導體產業發展。針對具有產業化與市場前景的半導體設計企業，根據其工藝技術水平、規模、成效等給予最高100萬元的專項資金傾斜支持。對註冊資本超過1,000萬元、符合該市發展方向的相關企業，將給予最高1,000萬元的補助。
除了昆山之外，大陸多地也先後將半導體產業列為今年重要投資項目。上海證券報報導，以江蘇省為例，江蘇省發改委4月底宣布，今年共安排省重大項目240個，總投資3.5兆元。其中有不少半導體相關產業專案，台積電南京12吋廠更是重點項目。
其他的地方也不落人後，4月13日，陝西省發改委公布2018年重點建設專案計畫。其中，包括三星12吋快閃記憶體晶片專案（二期），以及中興通訊研發生產基地（二期）。4月28日，安徽省政府辦公廳印發「2018年省重大前期工作專案推進計畫的通知」，其中提到多個涉及半導體產業鏈的專案計畫，將在今年下半年開工。
此外，上海市長應勇本月3日下午調研半導體產業發展情況時指出，要把加快發展半導體產業作為上海科創中心建設的重要支撐點。另根據3月初上海發布的2018年重大建設專案清單，有多個半導體產業專案入選。
事實上，今年中國在半導體領域的動作，不僅展現在各個地方的重大工程計畫中，國家層面也是動作不斷，為產業發展提供大量銀彈。中國工信部就曾於4月25日透露，國家集成電路產業投資基金（簡稱大基金）第二期正在募資，外界預期規模最高將達3千億元。
資料顯示，2014年9月成立的大基金，截至目前共進行了52筆對外投資。其中，製造領域投資占比為65％，如中芯國際、長江存儲等；IC設計領域占比為17％，如匯頂科技、兆易創新等；封測領域占比為10％，如長電科技、華天科技、通富微電、晶方科技等；裝備材料領域占比為8％，如上海新晟、巨化股份等。
我們的看法
新華社報導，昆山市最新公布的「半導體產業發展扶持政策意見（試行）」指出，將通過在項目落地、產業集聚、研發投入等方面，積極扶持半導體產業發展。針對具有產業化與市場前景的半導體設計企業，根據其工藝技術水平、規模、成效等給予最高100萬元的專項資金傾斜支持。對註冊資本超過1,000萬元、符合該市發展方向的相關企業，將給予最高1,000萬元的補助。
除了昆山之外，大陸多地也先後將半導體產業列為今年重要投資項目。上海證券報報導，以江蘇省為例，江蘇省發改委4月底宣布，今年共安排省重大項目240個，總投資3.5兆元。其中有不少半導體相關產業專案，台積電南京12吋廠更是重點項目。
其他的地方也不落人後，4月13日，陝西省發改委公布2018年重點建設專案計畫。其中，包括三星12吋快閃記憶體晶片專案（二期），以及中興通訊研發生產基地（二期）。4月28日，安徽省政府辦公廳印發「2018年省重大前期工作專案推進計畫的通知」，其中提到多個涉及半導體產業鏈的專案計畫，將在今年下半年開工。
此外，上海市長應勇本月3日下午調研半導體產業發展情況時指出，要把加快發展半導體產業作為上海科創中心建設的重要支撐點。另根據3月初上海發布的2018年重大建設專案清單，有多個半導體產業專案入選。
事實上，今年中國在半導體領域的動作，不僅展現在各個地方的重大工程計畫中，國家層面也是動作不斷，為產業發展提供大量銀彈。中國工信部就曾於4月25日透露，國家集成電路產業投資基金（簡稱大基金）第二期正在募資，外界預期規模最高將達3千億元。
資料顯示，2014年9月成立的大基金，截至目前共進行了52筆對外投資。其中，製造領域投資占比為65％，如中芯國際、長江存儲等；IC設計領域占比為17％，如匯頂科技、兆易創新等；封測領域占比為10％，如長電科技、華天科技、通富微電、晶方科技等；裝備材料領域占比為8％，如上海新晟、巨化股份等。
我們的看法
第一、連昆山都跳出來支持半導體，很奇怪。
第二、以前蘇州曾吸引台灣聯電投資和艦。
第三、大陸會全力發展半導體產業。
第四、將強烈磁吸台灣人才和企業。
第二、以前蘇州曾吸引台灣聯電投資和艦。
第三、大陸會全力發展半導體產業。
第四、將強烈磁吸台灣人才和企業。
工研院／默克
搶攻精準醫療2020年預估將達可達695億美元商機，「台灣-默克生技製藥產程研發暨培訓合作計畫」7日宣布啟動典禮，雙方將合作協助生技藥物產程技術上的開發，首攻目標是抗體藥物複合體技術（Antibody-drug conjugates,ADCs），預期將為台灣製藥產業帶來超過百億產值。
副總統陳建仁昨日親臨該活動，宣示政府支持生技產業決心，在「5+2 產業創新計畫」創新旗艦計畫中，已將精準醫療納入作為積極落實的重點發展方向，期待工研院與默克攜手，開創生醫產業能量。
工研院董事長李世光表示，此次合作有三大意義，包括開發及導入先進製程、共同合作前瞻製藥技術，及培養國內高階生技製藥人才等，預計一年半內可培養近120位高階生技產程製藥人才。雙方合作可以有效縮短台灣投入ADCs產品開發時程，對於台灣生醫醫藥產業的發展極有助益。
默克集團全球生命科學事業體總裁Udit Batra表示，藥品開發和實行臨床製程，十分的耗時和複雜，採用強大而可靠的製造平台，將可更快向GMP生產成功轉化。此合作計劃中，默克提供最佳的實作方式，配合業界專家的訓練，將協助提升生技藥物製程的速度、安全性和操作靈活性。
工研院表示，藉由這次合作引進默克之相關生產製造技術專業知識後，工研院生醫所ADCs技術正可強化產程技術研發，以銜接新藥查驗登記（IND）前所需之化學製造管制（CMC）技術建立，預計可協助產業界至少藉此縮短3～5年的研發時間，並降低動輒2～5億元的研發失敗風險，這將對台灣生技製藥產業帶來革命性的影響。
根據IEK研究報告指出，2015年全球精準醫療市場規模約389億美元，預估2020年可達695億美元，複合成長率為12.3％。國際間如英國政府在2014年就已推動「十萬基因體計畫」，興起精準醫療的研究、美國前總統歐巴馬也於2015的國情咨文提出2.15億美元發展精準醫療，並在隔年2016年底通過「21世紀醫療法案」，加快FDA對藥品與醫材的審議，鼓勵醫療研究創新。
我們的看法
副總統陳建仁昨日親臨該活動，宣示政府支持生技產業決心，在「5+2 產業創新計畫」創新旗艦計畫中，已將精準醫療納入作為積極落實的重點發展方向，期待工研院與默克攜手，開創生醫產業能量。
工研院董事長李世光表示，此次合作有三大意義，包括開發及導入先進製程、共同合作前瞻製藥技術，及培養國內高階生技製藥人才等，預計一年半內可培養近120位高階生技產程製藥人才。雙方合作可以有效縮短台灣投入ADCs產品開發時程，對於台灣生醫醫藥產業的發展極有助益。
默克集團全球生命科學事業體總裁Udit Batra表示，藥品開發和實行臨床製程，十分的耗時和複雜，採用強大而可靠的製造平台，將可更快向GMP生產成功轉化。此合作計劃中，默克提供最佳的實作方式，配合業界專家的訓練，將協助提升生技藥物製程的速度、安全性和操作靈活性。
工研院表示，藉由這次合作引進默克之相關生產製造技術專業知識後，工研院生醫所ADCs技術正可強化產程技術研發，以銜接新藥查驗登記（IND）前所需之化學製造管制（CMC）技術建立，預計可協助產業界至少藉此縮短3～5年的研發時間，並降低動輒2～5億元的研發失敗風險，這將對台灣生技製藥產業帶來革命性的影響。
根據IEK研究報告指出，2015年全球精準醫療市場規模約389億美元，預估2020年可達695億美元，複合成長率為12.3％。國際間如英國政府在2014年就已推動「十萬基因體計畫」，興起精準醫療的研究、美國前總統歐巴馬也於2015的國情咨文提出2.15億美元發展精準醫療，並在隔年2016年底通過「21世紀醫療法案」，加快FDA對藥品與醫材的審議，鼓勵醫療研究創新。
我們的看法
第一、工研院和世界一流藥廠合作，是正確的作法。
第二、台灣有人才，靠近中國市場，對外商絕對有吸引力。
第三、工研院應該要有整體的規劃藍圖，才能創造產業的戰略群聚效應。
第四、中國大陸生技產業正在快速崛起，台灣將面臨強大競爭。
第二、台灣有人才，靠近中國市場，對外商絕對有吸引力。
第三、工研院應該要有整體的規劃藍圖，才能創造產業的戰略群聚效應。
第四、中國大陸生技產業正在快速崛起，台灣將面臨強大競爭。
藥明康得
大陸A股第一檔「獨角獸」藥明康得8日在上海證券交易所主板上市，股價開盤後即飆漲，最終漲幅43.98％，收在31.10元人民幣（下同）。受此激勵，藥明康得集團旗下在港股上市的藥明生物科技，昨日同受鼓舞，股價大漲6.74％。
藥明康得從今年2月6日預披露更新通過上市審核，用了短短50天，僅次於此前36天便火速核准通過上市的富士康工業互聯網（FII）。而在核准上市半個多月之後，藥明康得成功超
藥明康得從今年2月6日預披露更新通過上市審核，用了短短50天，僅次於此前36天便火速核准通過上市的富士康工業互聯網（FII）。而在核准上市半個多月之後，藥明康得成功超
（待續）
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