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Date: 2018-03-13
創會理事長的話：全球半導體整合(1)
小米
小米可能最快於今年開始在美國銷售智慧手機，在籌劃備受矚目的首次公開募股（IPO）的同時，進一步進軍歐美市場。
華爾街日報、新浪報導，總部位於北京的小米是大陸第四大智慧手機生產商，公司近年來在印度和東南亞等新興市場上頗有斬獲，且打進部分西方國家市場，例如今年展店的西班牙。
雷軍在北京出席兩會期間表示，小米一直在考慮進入美國市場，計劃到2018年底或2019年初開始進軍該市場。
目前小米已在美國銷售多種聯網設備，例如揚聲器、攝像頭和電子秤，但智慧手機尚未正式開售。
進軍美國市場將給小米帶來不少挑戰，例如要面對蘋果和三星旗下知名品牌的主導地位。 小米還必須和美國某家電信業者進行合作，否則無法打入市場。
另外，基於大陸智慧手機供應商在美遭遇抵制，小米也可能受到影響。華為今年透過美國電話電報公司銷售旗下高端Mate 10手機的合作告吹，原因是可能有國家安全隱憂，華為一直表示這種擔憂沒有道理。
雷軍表示，拓展海外市場不易。他稱，中國大陸公司需要花時間了解當地法律法規和消費者需求，他沒有對此做出進一步評論。
據知情人士稱，小米計劃今年下半年在香港市場進行IPO，籌資至少100億美元，有望締造今年規模數一數二的新股發行交易。據稱，小米的估值目標是800億至1,000億美元，遠遠超過2014年上一輪融資所獲得的460億美元估值。
對於外媒詢及如何應對山寨產品問題，雷軍說，中國製造在過去十、20年內在世界各地已經出現很多優質品牌，要有更多好的品牌才能擊敗山寨產品。
Counterpoint Research的資料顯示，小米在中國排在華為、OPPO和vivo之後，是中國市場上第四大手機供應商。此外蘋果和三星分列第五和第八名。
2016年小米手機的市場占率下滑，但是在2017年成功反彈，去年手機出貨量提高超過50%，達到9,600萬支。
我們的看法
華爾街日報、新浪報導，總部位於北京的小米是大陸第四大智慧手機生產商，公司近年來在印度和東南亞等新興市場上頗有斬獲，且打進部分西方國家市場，例如今年展店的西班牙。
雷軍在北京出席兩會期間表示，小米一直在考慮進入美國市場，計劃到2018年底或2019年初開始進軍該市場。
目前小米已在美國銷售多種聯網設備，例如揚聲器、攝像頭和電子秤，但智慧手機尚未正式開售。
進軍美國市場將給小米帶來不少挑戰，例如要面對蘋果和三星旗下知名品牌的主導地位。 小米還必須和美國某家電信業者進行合作，否則無法打入市場。
另外，基於大陸智慧手機供應商在美遭遇抵制，小米也可能受到影響。華為今年透過美國電話電報公司銷售旗下高端Mate 10手機的合作告吹，原因是可能有國家安全隱憂，華為一直表示這種擔憂沒有道理。
雷軍表示，拓展海外市場不易。他稱，中國大陸公司需要花時間了解當地法律法規和消費者需求，他沒有對此做出進一步評論。
據知情人士稱，小米計劃今年下半年在香港市場進行IPO，籌資至少100億美元，有望締造今年規模數一數二的新股發行交易。據稱，小米的估值目標是800億至1,000億美元，遠遠超過2014年上一輪融資所獲得的460億美元估值。
對於外媒詢及如何應對山寨產品問題，雷軍說，中國製造在過去十、20年內在世界各地已經出現很多優質品牌，要有更多好的品牌才能擊敗山寨產品。
Counterpoint Research的資料顯示，小米在中國排在華為、OPPO和vivo之後，是中國市場上第四大手機供應商。此外蘋果和三星分列第五和第八名。
2016年小米手機的市場占率下滑，但是在2017年成功反彈，去年手機出貨量提高超過50%，達到9,600萬支。
我們的看法
第一、小米今年香港上市，估值800至1,000億美元，為全球最大IPO之一。
第二、小米在印度的市佔率已衝到第一。
第三、速度是小米成功的重要關鍵之一。
第四、另外成功的因素還有行銷策略的創新以及國際化。
第五、小米在物聯網上的積極布局是其翻身的原因之一，和Amazon 有點類似。
第二、小米在印度的市佔率已衝到第一。
第三、速度是小米成功的重要關鍵之一。
第四、另外成功的因素還有行銷策略的創新以及國際化。
第五、小米在物聯網上的積極布局是其翻身的原因之一，和Amazon 有點類似。
博通／高通
美國政府以國家安全為由，下令高通（Qualcomm）延後1個月召開年度股東會，阻撓博通（Broadcom）利用董事改選與高通就收購計畫進行最終對決，博通砲轟這全是走頭無路的高通在背後搞鬼。
高通原訂6日舉行年度股東大會，股東將對博通提名的6位董事會候選人進行投票，博通欲藉此讓收購案過關。
不料就在大會召開之前48小時，美國海外投資委員會（CFIUS）周日要求高通延後召開股東會和董事改選，CFIUS有權終止可能危害國家安全的交易。美國財政部透過聲明表示，高通股東會延後30日讓「CFIUS能夠全面調查博通收購高通案。」
博通表示對此項決定感到「失望」。
博通指出，公司在周日晚上被告知，高通於1月29日祕密主動申請CFIUS進行調查，致使高通股東會被要求延期。
博通表示，高通顯然孤注一擲，打算延長現任董事會成員的任期，防止股東投票給博通提名的獨立董事候選人。
博通周一表示，過去1個月與高通會面時，高通從未對與CFIUS接觸提到隻字片語。「此舉只能視為是高通蓄意不向博通和股東揭露這些消息。」
高通上周表示，公司無意延後年度股東會。高通努力讓投資人信服，公司願意與博通合併，前提是博通提出合適的價格和條件。
博通計畫在5月中前將總部由新加坡遷往美國，掃除收購高通案的路障。然而高通與CFIUS接洽暗示，博通搬遷總部可能不足以消除國家安全這項考量，進而可能影響交易成敗。
美國議員近幾周對博通收購高通案表達關切，部分議員甚至要求川普內閣對收購案展開調查，聲稱如果外國公司未經過CFIUS批准，透過委託書大戰便取得美國公司的控制權，將令人「極度擔憂」。
我們的看法
高通原訂6日舉行年度股東大會，股東將對博通提名的6位董事會候選人進行投票，博通欲藉此讓收購案過關。
不料就在大會召開之前48小時，美國海外投資委員會（CFIUS）周日要求高通延後召開股東會和董事改選，CFIUS有權終止可能危害國家安全的交易。美國財政部透過聲明表示，高通股東會延後30日讓「CFIUS能夠全面調查博通收購高通案。」
博通表示對此項決定感到「失望」。
博通指出，公司在周日晚上被告知，高通於1月29日祕密主動申請CFIUS進行調查，致使高通股東會被要求延期。
博通表示，高通顯然孤注一擲，打算延長現任董事會成員的任期，防止股東投票給博通提名的獨立董事候選人。
博通周一表示，過去1個月與高通會面時，高通從未對與CFIUS接觸提到隻字片語。「此舉只能視為是高通蓄意不向博通和股東揭露這些消息。」
高通上周表示，公司無意延後年度股東會。高通努力讓投資人信服，公司願意與博通合併，前提是博通提出合適的價格和條件。
博通計畫在5月中前將總部由新加坡遷往美國，掃除收購高通案的路障。然而高通與CFIUS接洽暗示，博通搬遷總部可能不足以消除國家安全這項考量，進而可能影響交易成敗。
美國議員近幾周對博通收購高通案表達關切，部分議員甚至要求川普內閣對收購案展開調查，聲稱如果外國公司未經過CFIUS批准，透過委託書大戰便取得美國公司的控制權，將令人「極度擔憂」。
我們的看法
第一、美國政府介入，代表其視IC為戰略產業。
第二、CFIUS就和台灣的國安會一樣，動輒以安全為名，但對經濟的發展其實有負面的影響。
第三、全球半導體產業整合的大趨勢不會停止。
第四、這是美國和美國公司的整合，完全沒有中資，所以CFIUS介入調查是很奇怪的事，也有可能是高通拖延的策略。
第二、CFIUS就和台灣的國安會一樣，動輒以安全為名，但對經濟的發展其實有負面的影響。
第三、全球半導體產業整合的大趨勢不會停止。
第四、這是美國和美國公司的整合，完全沒有中資，所以CFIUS介入調查是很奇怪的事，也有可能是高通拖延的策略。
西門子
德國工業巨人西門子（Siemens）4日表示，將在旗下醫療設備事業Siemens Healthineers的首次公開發行股票（IPO）中，釋出約15％股份，籌措約57億美元資金，而這也將成為歐洲近年來規模最大的IPO計畫。
西門子執行長凱颯（Joe Kaeser）正打算簡化西門子旗下龐大的集團，同時讓投資人購入該公司股份，並為擴張計畫籌資，而西門子醫療設備事業的IPO計畫，正是凱颯整個事業流線化策略的一環 。
西門子將於6日至15日以詢價圈購方式接受認購，該公司將讓Healthineers釋出1.5億股，設定的售價區間為每股26至31歐元（32至38美元）。若獲得足額認購，這樁 IPO募集到的資金將介於39億至46.5億歐元（57億美元），市值估計在260億至310億歐元（約380億美元） 。
西門子醫療設備事業是西門子最賺錢的其中一個事業。截至去年9月30日的一年間，該事業的稅前盈餘為25億歐元（30.8億美元），營收為138億歐元，利潤率也從一年前的17.2%升至18.1%。整體來說，醫療設備事業對西門子營收和獲利的貢獻分別為17%和30%。
西門子醫療設備事業曾在數十年前發明X光機，而他們現在正企圖鞏固該公司在影像設備的地位，並投資分子診斷等未來預料將快速成長的新領域。
西門子曾表示，醫療設備事業的上市計畫是關鍵的第一步，該部門上市後，他們將能對正在研發新健康和診斷技術與服務的新創公司進行收購，特別是美國的新創公司。
凱颯自四年前擔任西門子執行長以來，便全力整頓公司業務，例如除去電信和家用電器等業績不佳的事業，並將重點放在範圍較小但獲利更高的業務。凱颯也在去年把西門子的風力發電事業與西班牙競爭對手Gamesa合併、將鐵路業務與阿爾斯通（Alstom）合併，並出售旗下的Flender機械驅動系統事業。
我們的看法
西門子執行長凱颯（Joe Kaeser）正打算簡化西門子旗下龐大的集團，同時讓投資人購入該公司股份，並為擴張計畫籌資，而西門子醫療設備事業的IPO計畫，正是凱颯整個事業流線化策略的一環 。
西門子將於6日至15日以詢價圈購方式接受認購，該公司將讓Healthineers釋出1.5億股，設定的售價區間為每股26至31歐元（32至38美元）。若獲得足額認購，這樁 IPO募集到的資金將介於39億至46.5億歐元（57億美元），市值估計在260億至310億歐元（約380億美元） 。
西門子醫療設備事業是西門子最賺錢的其中一個事業。截至去年9月30日的一年間，該事業的稅前盈餘為25億歐元（30.8億美元），營收為138億歐元，利潤率也從一年前的17.2%升至18.1%。整體來說，醫療設備事業對西門子營收和獲利的貢獻分別為17%和30%。
西門子醫療設備事業曾在數十年前發明X光機，而他們現在正企圖鞏固該公司在影像設備的地位，並投資分子診斷等未來預料將快速成長的新領域。
西門子曾表示，醫療設備事業的上市計畫是關鍵的第一步，該部門上市後，他們將能對正在研發新健康和診斷技術與服務的新創公司進行收購，特別是美國的新創公司。
凱颯自四年前擔任西門子執行長以來，便全力整頓公司業務，例如除去電信和家用電器等業績不佳的事業，並將重點放在範圍較小但獲利更高的業務。凱颯也在去年把西門子的風力發電事業與西班牙競爭對手Gamesa合併、將鐵路業務與阿爾斯通（Alstom）合併，並出售旗下的Flender機械驅動系統事業。
我們的看法
第一、這是西門子旗下的金雞母之一。
第二、醫療未來會快速走向智慧醫療。
第三、GE在美國也正在大力重整，不妨參考西門子，將醫療部門分拆出來。
第四、台灣有生技產業，但卻沒有整合資源，發展出更多醫療上市集團。
第二、醫療未來會快速走向智慧醫療。
第三、GE在美國也正在大力重整，不妨參考西門子，將醫療部門分拆出來。
第四、台灣有生技產業，但卻沒有整合資源，發展出更多醫療上市集團。
電力
台北市美國商會昨公布「2018商業景氣調查」，近半數在台美商認為勞基法缺乏彈性，8成4對台灣電力是否充足感到疑慮，值得注意的是，近6成美商認為「2025非核家園」目標的實現，「很大程度」影響他們擴大在台投資的意願。
台北市美國商會會長章錦華透露，近期將拜會行政院長賴清德，除提供這份景氣調查外，也將討論「5+2」創新產業投資計畫，希望創造台、美雙贏局面。
這份商業景氣調查報告關注的領域，包括勞工政策、能源及法規。在能源部分，84.46％美商對電力充足與否感到疑慮，甚至有高達49.74％表示極端憂慮，另有67.87％對電力成本表示關切。
值得注意的是，59.07％認為若蔡政府實現「2025非核家園」目標，「很大程度」影響其在台擴大投資意願。有高階經理人表達，他們關切台灣是否有足夠的「誘因」及「支持作法」鼓勵私部門投資替代能源。
在勞工政策部分，49.21％的美商仍對《勞基法》修法後認其彈性不足，89％美商甚至認為應排除專業人才及管理階層的限制規範。
美國商會人力資源委員會主委馬靜茹表示，《勞基法》第84之1針對「責任制」勞工的適用產業，有非常嚴格的限縮把關，「透過打卡進行工時控制，很多員工都不願意做」。呼籲政府，不要管到滴水不漏。
另就台灣經濟情勢而言，81.4％對今年其公司利潤成長有信心，40％表示會增聘員工，79.4％對其公司未來3年成長有信心。對台灣今年和未來3年經濟成長有信心者，各是55.5％和50.25％。
此次調查並沒有詢問美商對兩岸關係的看法，對於媒體詢問中國大陸日前公布31項惠台政策是否影響美商投資，章錦華並未正面回應，僅表示大部分美商在台已逾20年，經歷過台灣經濟的高低起伏，對美商而言最重要的是商業利益。
我們的看法
台北市美國商會會長章錦華透露，近期將拜會行政院長賴清德，除提供這份景氣調查外，也將討論「5+2」創新產業投資計畫，希望創造台、美雙贏局面。
這份商業景氣調查報告關注的領域，包括勞工政策、能源及法規。在能源部分，84.46％美商對電力充足與否感到疑慮，甚至有高達49.74％表示極端憂慮，另有67.87％對電力成本表示關切。
值得注意的是，59.07％認為若蔡政府實現「2025非核家園」目標，「很大程度」影響其在台擴大投資意願。有高階經理人表達，他們關切台灣是否有足夠的「誘因」及「支持作法」鼓勵私部門投資替代能源。
在勞工政策部分，49.21％的美商仍對《勞基法》修法後認其彈性不足，89％美商甚至認為應排除專業人才及管理階層的限制規範。
美國商會人力資源委員會主委馬靜茹表示，《勞基法》第84之1針對「責任制」勞工的適用產業，有非常嚴格的限縮把關，「透過打卡進行工時控制，很多員工都不願意做」。呼籲政府，不要管到滴水不漏。
另就台灣經濟情勢而言，81.4％對今年其公司利潤成長有信心，40％表示會增聘員工，79.4％對其公司未來3年成長有信心。對台灣今年和未來3年經濟成長有信心者，各是55.5％和50.25％。
此次調查並沒有詢問美商對兩岸關係的看法，對於媒體詢問中國大陸日前公布31項惠台政策是否影響美商投資，章錦華並未正面回應，僅表示大部分美商在台已逾20年，經歷過台灣經濟的高低起伏，對美商而言最重要的是商業利益。
我們的看法
第一、美商點出電力不足是影響投資最嚴重的問題，值得政府參考。
第二、也難怪台塑、鴻海等大集團不願意在台灣投資。
第三、最大的例外是台積電，仍選擇在台投資，但政府已經保證未來供電不缺。
第四、這次政府決定重啟核二，證明台灣缺電問題的確很嚴重。
（待續）
第二、也難怪台塑、鴻海等大集團不願意在台灣投資。
第三、最大的例外是台積電，仍選擇在台投資，但政府已經保證未來供電不缺。
第四、這次政府決定重啟核二，證明台灣缺電問題的確很嚴重。
（待續）
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