有關MAPECT
| 資訊中心 |
Date: 2018-03-05
創會理事長的話：營業讓與新模式(2)
美律
為搶攻智慧音箱市場，美律實業繼去年11月底與Sonavox集團簽訂投資意向書後，昨（26）日於董事會中正式通過，將以最高4,580萬美元投資該集團旗下蘇州美聲電子、Sonavox Canada、SEAS FABRIKKER等子公司。業內認為，該投資也將使得美律從電聲元件的關鍵零組件廠跨向組裝供應鏈，更形擴大其在智慧音箱代工領域的競爭能力。
美律現金股利16.442元
美律將於27日舉行法人說明會，預期法人將針對美律在智慧音箱及聽力輔助市場的布局關注。美律昨亦公布將發放現金股利每股16.442元，以昨收盤股價180.0元計算，殖利率為9.134％。
看好智慧音箱至2020年將以35％的年複合成長率、拉抬整體市場規模達102億美元，美律近來積極強化並加速在該領域之市場布局。美律昨董事會通過擬以不超過4,580萬美元、約合新台幣13.74億元代價，投資Sonavox集團旗下子公司，包括負責音響設備及家用揚聲器產器的代工生產廠蘇州美聲電子、研發設計廠Sonavox Canada，及負責高級喇叭單體生產廠SEAS FABRIKKER。
其中，位於加拿大安大略省旺市的Sonavox Canada，同時也負責其在北美地區的音響設備及家庭用揚聲器產品銷售；而位於挪威東福爾郡莫斯的SEAS FABRIKKER，不僅具自行研發設計、生產能力，也負責在歐洲地區之銷售。
業界人士指出，美律在智慧音箱領域始終欠缺音箱單體元件供應以外的組裝代工能力，此回透過轉投資Sonavox集團後，將大幅提升美律跨足智慧音箱代工之競爭力，尤其是在蘋果HomePod及亞馬遜Echo的供應商中，將有利美律取得更有利位置。
除在智慧音箱領域的布局，美律過去亦長期看好電聲技術在醫療領域的應用，昨美律在董事會中也通過以總計6,160萬人民幣、取得歐仕達聽力科技（廈門）共82.5％股權之轉投資案，擴大其在聽力輔助及助聽器銷售市場之發展。
我們的看法
美律現金股利16.442元
美律將於27日舉行法人說明會，預期法人將針對美律在智慧音箱及聽力輔助市場的布局關注。美律昨亦公布將發放現金股利每股16.442元，以昨收盤股價180.0元計算，殖利率為9.134％。
看好智慧音箱至2020年將以35％的年複合成長率、拉抬整體市場規模達102億美元，美律近來積極強化並加速在該領域之市場布局。美律昨董事會通過擬以不超過4,580萬美元、約合新台幣13.74億元代價，投資Sonavox集團旗下子公司，包括負責音響設備及家用揚聲器產器的代工生產廠蘇州美聲電子、研發設計廠Sonavox Canada，及負責高級喇叭單體生產廠SEAS FABRIKKER。
其中，位於加拿大安大略省旺市的Sonavox Canada，同時也負責其在北美地區的音響設備及家庭用揚聲器產品銷售；而位於挪威東福爾郡莫斯的SEAS FABRIKKER，不僅具自行研發設計、生產能力，也負責在歐洲地區之銷售。
業界人士指出，美律在智慧音箱領域始終欠缺音箱單體元件供應以外的組裝代工能力，此回透過轉投資Sonavox集團後，將大幅提升美律跨足智慧音箱代工之競爭力，尤其是在蘋果HomePod及亞馬遜Echo的供應商中，將有利美律取得更有利位置。
除在智慧音箱領域的布局，美律過去亦長期看好電聲技術在醫療領域的應用，昨美律在董事會中也通過以總計6,160萬人民幣、取得歐仕達聽力科技（廈門）共82.5％股權之轉投資案，擴大其在聽力輔助及助聽器銷售市場之發展。
我們的看法
第一、美律和陸資立訊結盟，已成為智慧音箱產業的主要參與者之一。
第二、美律從單一的電聲元件，逐漸走向電聲元件組裝供應鏈，和鴻海當年發展的歷程非常像，而立訊就是典型的小鴻海。
第三、當然這種產業整合需要龐大的資金，立訊正好彌補了這個空缺。
第四、兩岸攜手合作，優勢互補，征服全世界，美律和立訊做了最好的示範。
第五、美律投資海外握有技術的公司，這和當年致伸對美國電聲企業Tymphany在惠州的併購非常類似。
第二、美律從單一的電聲元件，逐漸走向電聲元件組裝供應鏈，和鴻海當年發展的歷程非常像，而立訊就是典型的小鴻海。
第三、當然這種產業整合需要龐大的資金，立訊正好彌補了這個空缺。
第四、兩岸攜手合作，優勢互補，征服全世界，美律和立訊做了最好的示範。
第五、美律投資海外握有技術的公司，這和當年致伸對美國電聲企業Tymphany在惠州的併購非常類似。
個人徵信
中國人民銀行日前核准百行徵信有限公司的個人徵信業務牌照，這是人行所頒發的首張個人徵信牌照。這也意味著這家由互聯網金融協會、阿里、騰訊等公司持股的百行徵信公司，正式被官方體系「收編」。
鳳凰網報導，從1月4日相關籌備情況正式公示，到2月22日人行發布行政許可決定書，僅僅32個工作日，百行徵信有限公司就獲得大陸首張個人徵信業務牌照。也讓外界期盼已久徵信業聯合工作，正式開展序幕。
百行徵信由中國互聯網金融協會持股36%，阿里體系的芝麻信用持股8%，騰訊徵信持股8%，深圳前海徵信中心持股8%，鵬元徵信持股8%，中誠信徵信8%，考拉徵信持股8%，中智誠徵信持股8%，北京華道徵信持股8%。共計以上八家企業合計持股達到64%。
其中，芝麻信用負責淘寶、天貓的交易紀錄，以及支付寶交易紀錄，來判斷一個人、一個商戶的信用，騰訊徵信則利用社交工具和微信支付紀錄等資訊，來判斷一個人的信用。深圳前海徵信，可以依托平安集團數以億計的企業和個人客戶，以及其在平安銀行、平安保險的紀錄。
而人行透過百行徵信，等於在各家徵信機構中放了一個數據引流器，所有的信用信息數據，最終都可以彙整到政府手中。分析認為，把這八家機構徵信系統連接起來，將他們各個面向的資訊整合後，就可以實現徵信資訊的共享和遷移。大陸14億人的主要信用系統就可以清晰運作。
大陸官方徵信系統，截至2016年3月為止，有徵信紀錄的自然人數為3.9億人，僅占大陸總人口數不到30%，未納入官方信用系統比率仍相當巨大。百行徵信成立，意味個人在金融市場上所有不良紀錄，未來將無處遁形，有助大陸形成更加良好信用環境和營商條件。
我們的看法
鳳凰網報導，從1月4日相關籌備情況正式公示，到2月22日人行發布行政許可決定書，僅僅32個工作日，百行徵信有限公司就獲得大陸首張個人徵信業務牌照。也讓外界期盼已久徵信業聯合工作，正式開展序幕。
百行徵信由中國互聯網金融協會持股36%，阿里體系的芝麻信用持股8%，騰訊徵信持股8%，深圳前海徵信中心持股8%，鵬元徵信持股8%，中誠信徵信8%，考拉徵信持股8%，中智誠徵信持股8%，北京華道徵信持股8%。共計以上八家企業合計持股達到64%。
其中，芝麻信用負責淘寶、天貓的交易紀錄，以及支付寶交易紀錄，來判斷一個人、一個商戶的信用，騰訊徵信則利用社交工具和微信支付紀錄等資訊，來判斷一個人的信用。深圳前海徵信，可以依托平安集團數以億計的企業和個人客戶，以及其在平安銀行、平安保險的紀錄。
而人行透過百行徵信，等於在各家徵信機構中放了一個數據引流器，所有的信用信息數據，最終都可以彙整到政府手中。分析認為，把這八家機構徵信系統連接起來，將他們各個面向的資訊整合後，就可以實現徵信資訊的共享和遷移。大陸14億人的主要信用系統就可以清晰運作。
大陸官方徵信系統，截至2016年3月為止，有徵信紀錄的自然人數為3.9億人，僅占大陸總人口數不到30%，未納入官方信用系統比率仍相當巨大。百行徵信成立，意味個人在金融市場上所有不良紀錄，未來將無處遁形，有助大陸形成更加良好信用環境和營商條件。
我們的看法
第一、阿里最大的價值就是對個人的徵信，但現在必須和大陸中央合作。
第二、中國大陸對於信息一向是由中央集權控管，主要理由是國家安全，其他國家都不可能採用類似模式。
第三、未來個人信用完全透明，很難做壞事。
第四、這個集合各方菁英的徵信系統的價值超級龐大，只可惜是國有，較難推動創新商業模式。
第二、中國大陸對於信息一向是由中央集權控管，主要理由是國家安全，其他國家都不可能採用類似模式。
第三、未來個人信用完全透明，很難做壞事。
第四、這個集合各方菁英的徵信系統的價值超級龐大，只可惜是國有，較難推動創新商業模式。
阿里／餓了嗎
大陸互聯網巨頭阿里巴巴傳將全資收購大陸外賣平台餓了麼。知情人士透露，雙方已簽訂排他協議，3個月內，阿里將按合約中約定的95億美元收購餓了麼全部股份。按此收購金額計算，完成後，餓了麼的估值將較原本預估的60億美元成長6～9倍。
網易財經26日引述知情人士說法報導上述內容。不過，昨晚阿里巴巴及餓了麼皆不予回應。另一名接近阿里的人士則確認消息屬實，不過收購金額並非95億美元。該人士還說，阿里旗下另一娛樂訊息平台口碑網將與餓了麼合併。
餓了麼創立於2008年，主要業務為線上外賣，目前加盟餐廳約130萬家，覆蓋大陸2千多個城市，總用戶數為2.6億人。2016年8月，阿里與螞蟻金服一起向餓了麼投資12.5億美元，成為餓了麼最大股東，占股27.99％。
至去年4月，阿里與螞蟻金服又進一步增持餓了麼，總投資金額為4億美元。自此，阿里系對餓了麼持股占比達到32.94％，取代餓了麼原本的管理團隊。餓了麼的估值也達到50到60億美元。
報導指出，本次部分增持資金被用來進行對百度外賣的收購。去年8月，餓了麼收購百度外賣後，大陸外賣市場演變成阿里系的「餓了麼＋百度外賣」與騰訊系「美團＋大眾點評」之間的雙雄對抗。
據艾媒諮詢稍早公布的「2017—2018年中國在線餐飲外賣市場研究報告」數據顯示，餓了麼收購百度外賣後，在去年4季度市場用戶占比達55.3％，成為大陸外賣市場龍頭。
不過，報導表示，餓了麼與百度外賣的發展戰略實施並不順利，整合陣痛頻繁，也使大陸外賣市場的戰況目前仍不明朗。
阿里系與騰訊系的外賣戰火還延燒至東南亞市場。本月初，螞蟻金服入股印度版餓了麼，對印度線上訂餐平台Zomato投資2億美元，獲得後者約26％的股份。不久後，美團即宣布向印度另一外賣訂餐平台Swiggy注資1億美元，這是美團首度進軍印度市場。
我們的看法
網易財經26日引述知情人士說法報導上述內容。不過，昨晚阿里巴巴及餓了麼皆不予回應。另一名接近阿里的人士則確認消息屬實，不過收購金額並非95億美元。該人士還說，阿里旗下另一娛樂訊息平台口碑網將與餓了麼合併。
餓了麼創立於2008年，主要業務為線上外賣，目前加盟餐廳約130萬家，覆蓋大陸2千多個城市，總用戶數為2.6億人。2016年8月，阿里與螞蟻金服一起向餓了麼投資12.5億美元，成為餓了麼最大股東，占股27.99％。
至去年4月，阿里與螞蟻金服又進一步增持餓了麼，總投資金額為4億美元。自此，阿里系對餓了麼持股占比達到32.94％，取代餓了麼原本的管理團隊。餓了麼的估值也達到50到60億美元。
報導指出，本次部分增持資金被用來進行對百度外賣的收購。去年8月，餓了麼收購百度外賣後，大陸外賣市場演變成阿里系的「餓了麼＋百度外賣」與騰訊系「美團＋大眾點評」之間的雙雄對抗。
據艾媒諮詢稍早公布的「2017—2018年中國在線餐飲外賣市場研究報告」數據顯示，餓了麼收購百度外賣後，在去年4季度市場用戶占比達55.3％，成為大陸外賣市場龍頭。
不過，報導表示，餓了麼與百度外賣的發展戰略實施並不順利，整合陣痛頻繁，也使大陸外賣市場的戰況目前仍不明朗。
阿里系與騰訊系的外賣戰火還延燒至東南亞市場。本月初，螞蟻金服入股印度版餓了麼，對印度線上訂餐平台Zomato投資2億美元，獲得後者約26％的股份。不久後，美團即宣布向印度另一外賣訂餐平台Swiggy注資1億美元，這是美團首度進軍印度市場。
我們的看法
第一、外賣已成為重要趨勢，阿里全面收購餓了嗎可以理解。
第二，阿里要打造幾個有強大現金流的商業模式，外賣就是其中之一。
第三、大陸產業整合的速度，特別是在新經濟領域，快到令人難以想像，最後就會變成騰訊和阿里雙雄之爭。
第四、2018年在阿里／騰訊平台上，將出現對不同領域的整合或加速投資，另一個例子是阿里投資盒馬生鮮，對抗騰訊的超級物種。
第五、現在阿里又開始將外賣戰場延伸到印度，未來好戲可以期待。
第二，阿里要打造幾個有強大現金流的商業模式，外賣就是其中之一。
第三、大陸產業整合的速度，特別是在新經濟領域，快到令人難以想像，最後就會變成騰訊和阿里雙雄之爭。
第四、2018年在阿里／騰訊平台上，將出現對不同領域的整合或加速投資，另一個例子是阿里投資盒馬生鮮，對抗騰訊的超級物種。
第五、現在阿里又開始將外賣戰場延伸到印度，未來好戲可以期待。
光寶／立訊
資通訊大廠光寶科28日召開臨時董事會，通過以營業讓與方式，將旗下相機模組（CCM）事業部，轉讓予大陸立訊集團王氏家族旗下的立景創新公司，交易對價金額暫定3.6億美元（約新台幣108億元），光寶科也將透過交易取得立景創新10%股權，預計第2季完成交易案。
對已在開發臉部辨識的光寶科而言，除了降低集團費用支出、獲得逾百億元現金入帳外，而且還能藉此入股立景創新，未來更可建立與立訊集團一條龍供應鏈的合作契機。
光寶科相機模組事業部團隊約5000多人，主要負責手機相機模組相關業務，立景創新向光寶科初步表達，願意留任該事業群全數團隊成員，以確保原有員工的工作權。
立景創新為大陸立訊集團旗下子公司。光寶科相機模組事業群交易案將包括所有的營業、存貨、機器設備、員工團隊、技術及智慧財產權、客戶供應商關係以及產品保證責任，取得立景創新10%股權。
光寶科指出，相機模組事業成立15年來，產品主要應用於手機、平板及筆記本電腦，客戶遍及歐、美、亞洲，為全球行動裝置品牌客戶的主要供應商。有鑒於全球市場行動裝置需求興盛、成長迅速，市場競爭激烈，公司經過評估，透過此交易可提供相機模組事業進一步發展資源。
我們的看法
對已在開發臉部辨識的光寶科而言，除了降低集團費用支出、獲得逾百億元現金入帳外，而且還能藉此入股立景創新，未來更可建立與立訊集團一條龍供應鏈的合作契機。
光寶科相機模組事業部團隊約5000多人，主要負責手機相機模組相關業務，立景創新向光寶科初步表達，願意留任該事業群全數團隊成員，以確保原有員工的工作權。
立景創新為大陸立訊集團旗下子公司。光寶科相機模組事業群交易案將包括所有的營業、存貨、機器設備、員工團隊、技術及智慧財產權、客戶供應商關係以及產品保證責任，取得立景創新10%股權。
光寶科指出，相機模組事業成立15年來，產品主要應用於手機、平板及筆記本電腦，客戶遍及歐、美、亞洲，為全球行動裝置品牌客戶的主要供應商。有鑒於全球市場行動裝置需求興盛、成長迅速，市場競爭激烈，公司經過評估，透過此交易可提供相機模組事業進一步發展資源。
我們的看法
第一、立訊正逐漸走上鴻海當年的老路，蘋果庫克去年訪中國大陸沒有拜訪鴻海，卻去看立訊，證明其潛力。
第二、立訊投資美律，雖然過程有許多波折，但最後結果超級成功。
第三、此次藉由併購光寶子公司，立訊可以快速切入相機模組領域。
第四、說來這些都是台灣經濟部政策所導致的結果，當初工業局不允許陸資立訊入股台灣上市公司美律，陸資只好轉而投資上市公司大陸子公司，現在已成為陸台合作標準模式，反而更方便。
第五、光寶案走出一個新模式，就是「營業讓與」，也就是賣「business」，切部門切出去，這和Google買HTC台灣人才是一樣道理，陸企連股權投資都省了，基本上就是挖角整個團隊，但光寶還換到立景的10%股權，未來可以A股上市。
第二、立訊投資美律，雖然過程有許多波折，但最後結果超級成功。
第三、此次藉由併購光寶子公司，立訊可以快速切入相機模組領域。
第四、說來這些都是台灣經濟部政策所導致的結果，當初工業局不允許陸資立訊入股台灣上市公司美律，陸資只好轉而投資上市公司大陸子公司，現在已成為陸台合作標準模式，反而更方便。
第五、光寶案走出一個新模式，就是「營業讓與」，也就是賣「business」，切部門切出去，這和Google買HTC台灣人才是一樣道理，陸企連股權投資都省了，基本上就是挖角整個團隊，但光寶還換到立景的10%股權，未來可以A股上市。
亞馬遜／Ring
電商巨擘亞馬遜已同意收購智慧門鈴和保全攝影機商Ring，希望結合語音助理Alexa之力，加速進軍「智慧家庭」市場。
英國金融時報引述知情人士報導，亞馬遜開出的價碼約10億美元。Ring自比為「門鈴界的來電顯示」，其智慧連網的門鈴裝有攝影機，只要有訪客上門，屋主便可在手機、電腦或亞馬遜智慧音箱Echo看到訪客的影像。
藉由收購Ring，可讓亞馬遜直接和勁敵Google的Nest保全產品一較高下，並且能藉此力推自家的快遞入內服務Amazon Key。除了Amazon Key，亞馬遜近來還推出家用保全監控Cloud Cam等一系列連網裝置，藉此鞏固靠Echo和Alexa在智慧連網家庭領域所建立起來的優勢。
Amazon Key於去年10月面世，是一套讓用戶以手機解鎖門戶、供快遞員直接將包裹遞入家中的系統，不過該系統卻存在一些問題，例如若用戶未手動關閉保全系統，警鈴就會大響。有了Ring門鈴便可解決這個障礙，讓Amazon Key系統遞送包裹，也能維護居家安全。
亞馬遜也可望從Ring的裝置和攝影方案獲得額外營收。
除了販售門鈴外，Ring另有單一或無限鏡頭攝影方案，收費各為每年30或100美元。Ring已成為智慧連網家庭市場規模前幾大的獨立公司，旗下擁有逾1,000名員工，其暱稱為「鄰居」的用戶遍布逾100個國家，客戶超過100萬人。
我們的看法
英國金融時報引述知情人士報導，亞馬遜開出的價碼約10億美元。Ring自比為「門鈴界的來電顯示」，其智慧連網的門鈴裝有攝影機，只要有訪客上門，屋主便可在手機、電腦或亞馬遜智慧音箱Echo看到訪客的影像。
藉由收購Ring，可讓亞馬遜直接和勁敵Google的Nest保全產品一較高下，並且能藉此力推自家的快遞入內服務Amazon Key。除了Amazon Key，亞馬遜近來還推出家用保全監控Cloud Cam等一系列連網裝置，藉此鞏固靠Echo和Alexa在智慧連網家庭領域所建立起來的優勢。
Amazon Key於去年10月面世，是一套讓用戶以手機解鎖門戶、供快遞員直接將包裹遞入家中的系統，不過該系統卻存在一些問題，例如若用戶未手動關閉保全系統，警鈴就會大響。有了Ring門鈴便可解決這個障礙，讓Amazon Key系統遞送包裹，也能維護居家安全。
亞馬遜也可望從Ring的裝置和攝影方案獲得額外營收。
除了販售門鈴外，Ring另有單一或無限鏡頭攝影方案，收費各為每年30或100美元。Ring已成為智慧連網家庭市場規模前幾大的獨立公司，旗下擁有逾1,000名員工，其暱稱為「鄰居」的用戶遍布逾100個國家，客戶超過100萬人。
我們的看法
第一、 亞馬遜市值已衝到全球第三，因此有充裕的銀彈作為併購武器。
第二、亞馬遜利用併購來彌補自身技術的缺口，可以節省時間，是聰明的作法。
第三、亞馬遜在許多技術領域領先，如Alexa和Echo，但也有落後的地方，併購Ring再搭配Echo，可以加速打造完整的智慧聯網家庭。
第四、台灣政府應該積極探討如何協助台灣產業和經濟融入亞馬遜生態系，這些都是台灣目前所沒有的技術與資源。
（THE END）
第二、亞馬遜利用併購來彌補自身技術的缺口，可以節省時間，是聰明的作法。
第三、亞馬遜在許多技術領域領先，如Alexa和Echo，但也有落後的地方，併購Ring再搭配Echo，可以加速打造完整的智慧聯網家庭。
第四、台灣政府應該積極探討如何協助台灣產業和經濟融入亞馬遜生態系，這些都是台灣目前所沒有的技術與資源。
（THE END）
| back | top |