回首頁 網站導覽 電子報 案例解析 聯絡我們 English
標題圖:資訊中心
首頁 > 資訊中心 > 協會專欄 > 協會專欄
資訊中心

Date: 2017-11-28
創會理事長的話:未來時代 (2)

東南亞叫車

路透引述內情人士指出,日本軟體銀行(Softbank)身為亞洲多家叫車業者的的大金主,包括東南亞的Grab、大陸滴滴出行和印度的Ola。軟銀在入股美國優步(Uber)後,可能將優步與其他亞洲叫車服務整合。

以軟銀和Dragoneer投資集團為首的聯盟,計劃對優步注資10億至12.5億美元,並在次級市場收購優步至多17%的股權。

據熟知Grab業務的消息人士表示:「軟銀將扮演整合的角色。軟銀握有優步和Grab的董事會席次,將能改變雙方的談話內容。」軟銀與Grab對此不予置評。

內情人士指出,整合優步和Grab的東南亞業務合情合理,此舉將讓優步的虧損止血,並讓優步取得叫車以外的業務,Grab不只有叫車服務,還跨足數位或無現金付款市場。

優步與東南亞對手的交易可能採取去年與滴滴合併相同的模式,優步與滴滴換股並退出大陸業務。

目前仍不清楚軟銀是否已經與優步和Grab展開洽商或是提出交易,而且軟銀投資優步的計畫也尚未完成。

優步婉拒對本消息表示意見,重申執行長科斯羅薩西(Dara Khosrowshahi)於本月稍早的發言,稱優步在各個市場「擁有非常強勁的競爭優勢」。優步將憑藉著優於對手的產品、品牌或服務,繼續贏得市占。

1名優步的投資人表示,退出東南亞業務將能縮減虧損,可望讓優步的首度公開發行股票(IPO)更加順利。優步計劃於2019年上市。

創投公司Golden Gate Ventures合夥人羅瑞亞(Vinnie Lauria)亦認為優步可能退出東南亞市場,優步可能在軟銀入股之後,將東南亞業務出售給Grab或滴滴。

我們的看法:
第一、軟銀和滴滴出行已經入股東南亞叫車平台Grab。

第二、Grab現在的估值已高達60億美元。

第三、Grab在東南亞的市占率遠遠超過Uber。

第四、軟銀同時有優步和Grab的董事席位,便於產業結合。

第五、軟銀有1,000億美元的新基金,已成為新經濟的資源整合者,具有全球影響力。 

阿里雲
大陸互聯網企業阿里巴巴持續加大技術投入,並推動產業融合。旗下雲端運算業務阿里雲總裁胡曉明22日宣布,將在廣東設立研發中心,廣招1千名雲端運算和人工智慧(AI)工程師,推動前沿技術和廣東製造業的融合。

億歐網報導,在昨天舉行的「2017雲棲大會•廣東分會」中,阿里雲宣布,將在廣東打造研發中心、招募千位工程師,繼續著力技術帶動產業發展。胡曉明指出,廣東研發中心的核心定位就是智慧製造。

對於助力廣東製造工業轉型,阿里雲表示,將在廣東建造阿里雲工業互聯網雲平台,將全國工業雲總部定位於廣州,未來阿里雲ET工業大腦將與廣東製造業融合,推動廣東製造業轉型升級智慧化。

阿里雲將聯合廣東地方領導企業、工業互聯網解決方案商,與產業集群所在地政府合作建設工業互聯網創新應用示範區,推動重點中小企業進入雲端。預計前期將以廣州、深圳、佛山、東莞等城市作試點,再逐步推廣到廣東省各地。

會場數據顯示,廣東省內擁有36萬家製造業企業,該省製造業和生產性服務業增加值占比高達65%,製造業規模在世界排名第5。同時,阿里雲在全球100萬的付費用戶中,有10萬來自於廣東省,規模企業用戶破萬家,雙方早有良好合作地基。

目前廣東已有不少大型製造企業使用阿里雲的雲端技術、AI服務,佛山市順德區更有不少工廠採用美國軟體公司PTC和阿里雲聯合搭建的物聯網技術,以更低的成本實現產品的研發、製造等環節。

阿里雲ET工業大腦以雲端計算、AI、互聯網等技術助力製造業轉型智造。在另一製造大省江蘇,ET工業大腦已成功幫助協鑫光伏、天合光能、固德威等大型製造企業,其中幫助協鑫光伏成功提升良品率1%,每年節省上億元人民幣的生產成本。

阿里雲昨在會中並宣布,調降旗下多項核心產品的價格,胡曉明表示,由於雲端運算的本質是普惠科技,有著規模越大、成本越低的特性,這次的調降策略也反映出阿里雲的技術實力和信心。

我們的看法:
第一、阿里雲已成為現在全球第4大雲平台。

第二、阿里和亞馬遜非常類似,「電商」和「雲平台」成為兩大業務主軸。

第三、中國大陸數位化發展迅速,雲的進展不會遜於美國。

第四、台灣企業應積極加入阿里的生態系,否則數位化進程不會快。 

新經濟概念股
今年港股牛冠全球,這輪行情中,資金追捧的股票有一個明顯的新特徵,就是大陸核心資產的代表。分析認為,大漲的騰訊控股、舜宇光學科技、瑞聲科技、中芯國際等個股,一定程度上都代表著大陸新經濟的發展大方向。

中國證券報援引分析人士表示,不管是大陸資金還是外資,都對大陸的核心資產給予了高度的厚愛,從懷疑到認可到追捧,這是一個質變。港股市場新經濟股的走強,也意味大陸的新經濟將會是全世界新的發展方向。

今年以來,隨著大陸南下資金的不斷注入,港股市場上的陸資比重愈來愈大,市場的追捧目標也有了變化。

在陸資的強力注入下,外資一向質疑的陸資房地產、汽車類股都打了漂亮的翻身仗,並且大陸宏觀經濟進一步向好,這使外資由原來持懷疑態度,到逐步的認可、接受,再到目前的追捧,這是一個質的變化。

大摩發表報告調升港交所未來三年盈利預測,2017年、2018年及2019年每股盈利預測分別上調8%、16%及21%,目標價相應自港幣190元大幅上調至港幣270元,評級與大盤同步。

摩根大通發表報告指出,中國平安核心業務加快增長,帶來強勁優勢,再加上科技利用,為未來兩年建立了投資故事。平保壽險業務內涵值成長,將於未來三年帶來高回報,平保壽險業務占集團85%,而平保非壽險業務也有優勢,對同業帶來競爭性壓力,平保仍為小摩在行內首選,維持增持的投資評級,目標價港幣100元。

野村指出,金山軟件第3季純利較市場預期高35%,主要受已結束業務的盈利貢獻超預期所支持。美銀美林則看好吉利汽車,上調目標價至港幣36元,並重申對吉利買入評級。

我們的看法:
第一、過去中國網路股都在美國上市,未來將逐漸改成香港。

第二、香港已經漸漸形成新經濟概念股板塊,進期騰訊家族一連上市3-4支股票。

第三、香港股市在十九大之後前景看好,也是一個原因。

第四、隨著中港股市一片看好,台灣股市正面臨邊緣化的危機。

第五、台灣缺乏新經濟概念股,半導體和電子代工不算,是一大隱憂。

科技大咖
2017年全球股市幾乎靠科技股撐起一片天,科技股漲勢凌厲,領先其他類股的幅度是1999年以來最大。大多數專家認為,科技公司不只獲利佳,而且有條件持續創新,看好科技股繼續領漲。

科技股為主的那斯達克綜合指數,在21日寫下今年來第67度收盤新高紀錄,頻率之高前所未見,蘋果、微軟、IBM收盤都漲逾1%。歐、亞股市當天也隨科技股揚升,中國騰訊市值一度超越臉書。

華爾街日報報導,今年來臉書、蘋果、亞馬遜、Netflix、Alphabet、百度、阿里巴巴、騰訊這八家科技公司,市值合計膨脹1.4兆美元,相當於西班牙和葡萄牙一年經濟產值總和。

投資人預期,擁有龐大的使用者網絡和客戶資料、以及豐沛的現金部位的這些大型公司,未來規模只會更大。中國和美國是投資科技標的首選。

歐洲、澳洲和加拿大大盤因科技股比重較低、區域科技股表現平平,相對失色。

根據標普道瓊指數公司,台積電、三星、騰訊和阿里巴巴在MSCI新興市場指數合計占17%,而五大科技飆股臉書、蘋果、亞馬遜、Netflix、Alphabet在標普500約占11%。

目前全球股市儼然靠科技股撐起一片天。一些分析師擔心投資人熱情消退、或是某些新科技遭遇監管阻力;但是更多分析師看好科技巨頭能繼續賺錢獲利,未來幾年仍於全球股市鶴立雞群。

分析師認為,科技股沒有估值過高的問題,目前本益比為19,只比標普500本益比的18高一些。標普指數的科技公司第3季獲利優於預期,獲利成長率21%,意味著科技股漲勢仍有支撐。

AllianceBerstein股票部門主管菲爾普說:「網路泡沫時,科技公司股價太高、又沒什麼盈餘。現在的科技公司不只獲利成長,還手握客戶資料並提供好產品。」

我們的看法:
第一、未來是「贏家通吃」的時代,大者恆大。

第二、中美有各自的新經濟的科技大咖,市值都非常驚人,互相抗衡。

第三、這些公司未來會成為「資源整合者」。

第四、日本也有軟體銀行,正積極進行產業整合,形成一股勢力。

匯頂
大陸國家集成電路產業投資基金(大基金)入股聯發科 (2454) 在大陸的轉投資指紋辨識廠匯頂科技!聯發科22日公告,透過旗下全資子公司香港匯發國際處分轉投資匯頂5%股權,估處分稅後利益約新台幣76.5億元,可望挹注聯發科每股獲利約4.89元。

由於匯發是聯發科百分百持股的子公司,因此相關利益將歸屬聯發科,且處分利益將一次性挹注到今年第4季財報當中。法人推估,聯發科本季每股獲利可望衝破7元水準,寫下3年以來單季新高。

聯發科昨日公告,已經處分匯頂5%持股,交易數量為22,712,917單位,每單位價格93.69元人民幣,交易總金額約人民幣21.3億元,以人民幣匯率1:4.5元新台幣計算,折合新台幣約95.8億元,預估稅後利益約新台幣76.5億元。

本次交易完成後,聯發科透過子公司匯發國際累積持有匯頂的持股比率約為15.91%,於匯發帳面之價值約新台幣18.9億元。

聯發科本次處分稅後利益為76.5億元,以聯發科股本15.81億元計算,將可望挹注EPS約4.89元。

聯發科先前在法說會上預估,對於第4季營運展望,單季營收將落在592~643億元,包含手機及平板晶片出貨達1.1~1.2億套,出貨量與上季持平。

法人認為,由於部分智慧手機訂單遞延到今年第4季出貨,因此聯發科在本季手機晶片出貨量與上季持平,在毛利率可望不變帶動下,也代表每股獲利有機會保持在3元以上。若再加上本次匯頂處分利益4.89元,保守推估第4季每股獲利將有機會保持在7元以上,寫下3年以來單季新高。

此外,聯發科共同執行長蔡力行將於下周赴北京,與小米執行長雷軍會面,討論明年各項合作事宜,藉以鞏固客戶關係及爭搶更多手機晶片訂單,聯發科前共同營運展朱尚祖也於前日宣布轉戰小米產業投資部合夥人,可望爭取聯發科與小米在新創投資領域的合作案。

我們的看法:
第一、這次聯發科是將匯頂持股轉讓給戰略投資人。

第二、中國國家半導體基金參與此次認購,雙方形成策略聯盟。

第三、台灣半導體產業未來若不和中國市場加強合作,不會有前途。

第四、當初聯發科邀請中國電信入股,就是為了5G市場。現在高通和台灣政府鬧翻,未來台灣5G的前景很有疑慮。

back top