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資訊中心

Date: 2017-08-07
創會理事長的話:新零售趨勢 O2O (3)

中信金/泰國LHFG

中信金控上周宣布旗下子公司中信銀行順利完成泰國LHFG金融集團百分之卅五點六股權交割,寫下台資銀行首宗參股泰國金融機構的紀錄。

LHFG金融集團將於四日在泰國曼谷舉辦慶祝活動,泰國當地政、商界人士及台商代表近五百位貴賓將與會,見證此一重要時刻。

中信銀行董事長童兆勤表示,除既有業務自發性成長外,併購及投資一直是中國信託成長的重要策略,中信銀行在菲律賓、印尼設有子行,新加坡、越南設有分行,並於緬甸及馬來西亞設有辦事處,海外分支據點已達一○八處,是台灣最國際化的金融機構,期待透過這項參股案,加速拓展各項跨國金融業務。

中國信託金控與泰國LHFG金融集團成為策略合作夥伴後,將借重中國信託銀行多年來於個人、法人金融之優異表現,及LHFG金融集團旗下LH Bank於泰國逾百個業務據點,提供當地個人客戶、台商及往來企業客戶創新且多元的金融服務,期許創造雙贏綜效。

泰國金融市場發展看好,泰國當地主管機關對於外資銀行執照控管嚴謹,中信銀表示,參股LHFG金融集團機會難得,未來可望補足中信銀行於東南亞市場的業務範疇,發揮跨境金融強項,串聯中國信託現有據點,打造更便利、完整的金融服務網絡。

LHFG金融集團旗下核心子公司LH Bank,為經營穩健且營收獲利能力佳的銀行,在泰國共計有一三三家分行,多數位處曼谷市中心周邊,網點綿密。

我們的看法
第一、這個案子相當符合政府的新南向政策。

第二、35.6%的投資比例很理想,不太多也不太少。

第三、泰國是值得深耕的市場。

第四、中信金是台灣最具實力的民營銀行,國際化程度也最高。

第五、這個併購可以彌補中信金目前所缺少的一塊東南亞積木。 


生技股
原訂8月17日掛牌的泰福生技初次上市普通股股票承銷案,2日晚突然因競價拍賣合格人數股數低於拍賣股數,宣告流標,為新股上市競拍新制失敗的首例,泰福-KY上市時程也將延後。

泰福表示,泰福表示,此次競拍失利公司營運不受影響,研發計畫一切照既定進度進行,現有資金尚足以因應公司現行之營運需求。將重擬上市價格與策略,預計將延後三個月上市。

由於今年以來生技股籌資多失利,業界指出,最指標的兩家新藥公司,包括亞獅康-ky、生華科均在掛牌的第一天就跌破承銷價,導致參與競拍、抽籤的投資人均鎩羽而歸,影響整體市場投資生技股的氛圍。

泰福-KY本次辦理現金增資23,000張,競拍部分16,560張,暫定承銷價每股100.1元,原定8月3日開標,然因為合格標單只有1.41萬張,未達總競拍張數,因此當日確定不開標,公司未來將擇期重新競價拍賣或詢價圈購或公開申購。

券商指出,此次競拍期間,共有三家公司一起上市競拍,除泰福外,還有研揚、穎漢,其中,研揚競拍價跟市價相差超過74%、穎漢則相差逾61%,但泰福價差僅約40%,因此產生資金排擠效果,這也導致泰福昨日股價跳水,收在96元,跌幅逾16%。

泰福是國內首宗將以科技事業上市的生技股,以潤泰集團總裁尹衍樑為首的百億生技基金康禧投資持有泰福生技近10%股權,有潤泰集團總裁尹衍樑家族加持的泰福-KY是生物相似藥廠,也是證交所核准的第一家生技新藥股,讓泰福生技上市案更受市場關注。

泰福在興櫃期間,2015年12月股價曾飆破300元,一度叩關350元大關,但受到生技產業低迷下,股價已跌到目前的百元以下。泰福是生物相似藥開發公司,旗下產品線都聚焦抗癌生物藥、抗體藥等。

證券界人士指出,證交所審議時,附加須稅前獲利大股東才可賣股的條款,雖有意引導長期投資,但與自然人的投資習慣不符。

我們的看法
第一、台灣生技股估值過高,未來勢必大幅修正。

第二、幾個IPO股價大幅下跌,泰福甚至承銷失敗,影響投資人信心。

第三、未來生技企業必須加速整合,以M&A取代IPO。

第四、這說明台灣的生技資本市場是一種幻象,大家都不懂,包括VC,找一家名人來替企業背書,把股價拉高出貨,和賭場又有何異? 


資管中心
金融總會2017年白皮書出爐,主要有六大主題向政府提出建言,包含打造金融資產管理中心、支持實體經濟與公共建設、擴大資本規模、推動金融科技、強化金融法規以及健全金融稅制,作為今年政府推動金融政策的主軸與方針。

金融總會表示,六大金融建言主題是期望達到包括金融市場擴大、金融創新開放、法規限制調整、稅制問題改善等目標,並描繪出台灣金融長遠發展的願景。

成立資產管理中心具體的建言內容,包含加速開放勞退新制自選投資平台、放寬銀行經營債券業務限制、開放銀行得辦理債券業務的對象、接軌國際債券市場管理機制,以及放寬保險業外幣傳統型保單額度可不受傳統型保單準備金25%限制。

挺實體經濟業和公共建設上,金總建言,可以引導保險業資入公共建設、長照機構等,並修訂擔保授信主管機關認可的銀行保證、信用保證機構保證範圍,增訂外國國營大型 政策性銀行、國際性多邊開發銀行、經外國主管機關核准設立的信用保證機構,落實台灣南向擴展政策。

擴大金融資本市場方面,金總建議擴大綠色債券市場,讓國營事業像是中油、台電中鋼等發債,以擴大國際板債市場。並建議扣繳率從原15%取消、研發碳交易制度及發展周邊金融商品。

金總也提出不少關於促進金融科技發展的建言,包括透過自然人憑證辦理個人貸款,以及房貸可以在線上辦理抵押權設定、變更和塗銷作業。保險業則希望可以在第三方平台,如電子商城等,銷售行銷制式化的保險,如車險等。

我們的看法
第一、台灣錢很多,有發展資管中心的條件。

第二、但一定要發展多元商品,不能只有共同基金。

第三、PE是一個很好的方向。

第四、綠色金融也可以考慮。

第五、南韓PE已成為一個資產管理產業。 


天貓/易果
阿里巴巴近年積極落實「新零售」概念,從電子商務跨入實體通路。3日再度透過旗下子公司天貓,加碼投資大陸知名生鮮銷售企業易果集團3億美元,這是阿里巴巴第3次參與易果的募資計畫。

雷帝網報導,阿里巴巴子公司天貓昨宣布,向全品類生鮮營運平台易果集團投資3億美元。易果生鮮將與天貓進一步融合,全面加速天貓超市的發展。

據指出,易果除了經營天貓超市生鮮領域之外,業務上也和阿里巴巴集團關係企業存在千絲萬縷的聯繫。譬如2016年11月,與阿里巴巴交叉持股的蘇寧雲商率先參與易果第3次募資,易果整體進駐蘇寧生鮮,並開始為「蘇寧小店」供貨。

2016年12月,易果以9.5億港元接手永輝超市在聯華超市的股權;2017年5月,易果將股權轉讓給阿里巴巴和百聯集團;易果還與同為阿里巴巴關係企業餓了麼、盒馬鮮生、閃電購有深度合作。

此外,易果還投資包括優配良品、果酷、一畝田、SunMoon等不同模式的國內外生鮮創業公司。

報導指出, 阿里巴巴集團副總裁靖捷表示,易果與天貓超市會持續融合,並為品牌企業提供更多樣性的品牌經營服務方案。天貓的生鮮原產地能力、當地語系化採購能力和全程可控的專業供應鏈能力、配送能力也都會更上一層樓,最終為全中國消費者提供優質的商品和服務。

靖捷說:「我們在生鮮領域的供應鏈能力得到大幅提升,首先,來自美國、阿根廷、挪威、澳洲等147個國家的頂級珍饈齊聚天貓;另外,盱眙小龍蝦、山東美早大櫻桃、巴楚留香瓜、香格里拉野生松茸等,也通過天貓賣到全中國。」

易果集團董事長兼CEO張曄認為,這次融資後,易果生鮮將進一步融入天貓生態圈,快速將旗下的冷鏈物流安鮮達和其他供應鏈發展壯大。

據易果官方資料顯示,成立於2005年的易果生鮮經過多年發展後,目前易果供應鏈在全球39個國家和地區的147個生鮮商品原產地,已經建立起採購管道。

我們的看法
第一、亞馬遜投資Whole Foods,天貓投資易果也是一樣道理。

第二、「新零售」正在發展,O2O是未來趨勢。

第三、未來整合是由線上端發動,而不是實體端。

第四、整個商業活動會有革命性的改變。

第五、台灣還沒有準備好迎接新經濟浪潮,未來前途堪憂。

(The End)

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