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Date: 2017-06-04
創會理事長的話：未來明星Amazon (2)
離岸風電
離岸風電夯，銀行業者看好，未來至少有逾千億元的聯貸商機，其中已被經濟部核准成立的海洋、福海、台電等三大離岸風電示範案將打頭陣，三大案已估計分別將投資200∼224億元、200∼224億元和196億元來興建離岸風力發電機組，合計金融業者已能看到的融資商機至少有500億元。
銀行主管指出，這還不包括在綠能政策加速推動之下，政府還將陸續核准其他提出申請公司投入風場興建，合計至少未來4年內，可預見的聯貸商機可逾千億。
配合政府的「綠能建設」計畫，金融業也要跟著動起來。為此，台灣金控暨台銀董事長呂桔誠5月初帶著台銀幕僚赴民進黨智庫「新境界文教基金會」進行「綠色能源融資」專案報告，除了提出透過聯貸案、及部分聯貸債權轉作綠能債券兩大組合來進行專案融資，也提出信保機制建立的重要性。
大型行庫主管分析，倘若依照一般的聯貸案行情，以業者投資總額的8成來計算聯貸資金額度的話，那麼目前可看到上述三家公司的聯貸資金需求，就至少有500億元。
若再以貸款年期10∼15年計算，對此大型行庫主管分析，倘若以貸款期間5年，電廠（即風場及風力發電機組等設施）已落成，並已和台電簽署購售電合約，且穩定的照合約執行之後，就可開始將聯貸的債權轉為「綠能風電債券」，先償還一部分的聯貸債權，接下來因為聯貸債權證券化，所空下來的部位，就可再作新的證券化。但能否作到8成，行庫指出，得看政府所提出的「信保」等其他保證機制能否讓銀行團放心。
有參與離岸風電融資規劃的行庫主管表示，台銀向民進黨智庫所提出的簡報內容，即有研究歐洲經驗，針對離岸風電公司在自備資金及專案融資的比重分布作出分析。報告顯示，在歐洲，最早離岸風電由於風險太大，因此在2005年，首件「無追索權」（即倒掉銀行的理賠會有問題）的自備資金及專案融資的比率僅50％比50％，之後自備資金的比重漸從50％降至30％，主要便是保障機制漸趨完整，讓金融業願意提高資金援助比重。
我們的看法
銀行主管指出，這還不包括在綠能政策加速推動之下，政府還將陸續核准其他提出申請公司投入風場興建，合計至少未來4年內，可預見的聯貸商機可逾千億。
配合政府的「綠能建設」計畫，金融業也要跟著動起來。為此，台灣金控暨台銀董事長呂桔誠5月初帶著台銀幕僚赴民進黨智庫「新境界文教基金會」進行「綠色能源融資」專案報告，除了提出透過聯貸案、及部分聯貸債權轉作綠能債券兩大組合來進行專案融資，也提出信保機制建立的重要性。
大型行庫主管分析，倘若依照一般的聯貸案行情，以業者投資總額的8成來計算聯貸資金額度的話，那麼目前可看到上述三家公司的聯貸資金需求，就至少有500億元。
若再以貸款年期10∼15年計算，對此大型行庫主管分析，倘若以貸款期間5年，電廠（即風場及風力發電機組等設施）已落成，並已和台電簽署購售電合約，且穩定的照合約執行之後，就可開始將聯貸的債權轉為「綠能風電債券」，先償還一部分的聯貸債權，接下來因為聯貸債權證券化，所空下來的部位，就可再作新的證券化。但能否作到8成，行庫指出，得看政府所提出的「信保」等其他保證機制能否讓銀行團放心。
有參與離岸風電融資規劃的行庫主管表示，台銀向民進黨智庫所提出的簡報內容，即有研究歐洲經驗，針對離岸風電公司在自備資金及專案融資的比重分布作出分析。報告顯示，在歐洲，最早離岸風電由於風險太大，因此在2005年，首件「無追索權」（即倒掉銀行的理賠會有問題）的自備資金及專案融資的比率僅50％比50％，之後自備資金的比重漸從50％降至30％，主要便是保障機制漸趨完整，讓金融業願意提高資金援助比重。
我們的看法
第一、台灣離岸風電廣泛激起銀行團興趣，積極參與，這是一件好事。
第二、外資策略合作股東應該先確定，才能進行銀行融資。
第三、前瞻基建內容未包括離岸風電，非常奇怪。
第四、離岸風電前景看好，但仍然有許多技術風險有待克服。
第二、外資策略合作股東應該先確定，才能進行銀行融資。
第三、前瞻基建內容未包括離岸風電，非常奇怪。
第四、離岸風電前景看好，但仍然有許多技術風險有待克服。
李嘉誠／人工智慧
中國圍棋名將柯潔與谷歌人工智慧（AI）系統AlphaGo的人機圍棋大戰，引起各方關注。香港首富李嘉誠也跟上潮流，近日與「AlphaGo之父」的哈薩比斯（Demis Hassabis）和蘇雷曼（Mustafa Suleyman）會晤時便當場請教其中奧義，會面立刻變成講堂。
李嘉誠向來熱衷於投資新科技，他旗下的維港投資正是AlphaGo創辦公司DeepMind的最早投資者之一，他在2014年將DeepMind出售給谷歌。
香港經濟日報報導，李嘉誠基金會在微博貼文指出，DeepMind兩名創辦人於上週五赴港並與李嘉誠會面。會面時，李嘉誠則向他們請教對人工智慧發展的看法。
貼文指出，「李先生上週五一早準備好『紙筆墨』，因為Demis和Mustafa到香港為他『上課』，講解人工智慧研究方向與各種應用的階段成果，李先生要摘錄筆記」。
貼文寫道，李嘉誠「上課」時不僅相當用心並抄寫筆記。聽到精彩處李嘉誠也顯得相當激動，更曾數度站起來，讓兩位創辦人也連忙站起表現禮貌之意。
此外，李嘉誠在聽取兩位創辦人講解時，也同步觀賞AlphaGo和柯潔的人機大戰，基金會微博上公布的照片，可見到李嘉誠相當專心在觀看比賽。李嘉誠對於這場會面顯然受益良多，他還在「課後」表示，能夠參與DeepMind早期投資，是可貴的緣份。
貼文還寫到，哈薩比斯對於政府政策如何支持和平衡人工智慧的發展有自己的看法，對於將人工智慧使用到國防和武器發展，哈薩比斯也表達了他的憂慮。
李嘉誠在2006年成立的維港投資，便是專注於投資新科技或新技術的創業公司。該公司曾經在2007年投資全球最大的社交網站Facebook；2014年2月，還投資了研發人工雞蛋的Hampton Creek。據統計，至2016年底，維港投資累計投資73家科技網路公司，投資項目遍布歐、亞及美洲。
我們的看法
李嘉誠向來熱衷於投資新科技，他旗下的維港投資正是AlphaGo創辦公司DeepMind的最早投資者之一，他在2014年將DeepMind出售給谷歌。
香港經濟日報報導，李嘉誠基金會在微博貼文指出，DeepMind兩名創辦人於上週五赴港並與李嘉誠會面。會面時，李嘉誠則向他們請教對人工智慧發展的看法。
貼文指出，「李先生上週五一早準備好『紙筆墨』，因為Demis和Mustafa到香港為他『上課』，講解人工智慧研究方向與各種應用的階段成果，李先生要摘錄筆記」。
貼文寫道，李嘉誠「上課」時不僅相當用心並抄寫筆記。聽到精彩處李嘉誠也顯得相當激動，更曾數度站起來，讓兩位創辦人也連忙站起表現禮貌之意。
此外，李嘉誠在聽取兩位創辦人講解時，也同步觀賞AlphaGo和柯潔的人機大戰，基金會微博上公布的照片，可見到李嘉誠相當專心在觀看比賽。李嘉誠對於這場會面顯然受益良多，他還在「課後」表示，能夠參與DeepMind早期投資，是可貴的緣份。
貼文還寫到，哈薩比斯對於政府政策如何支持和平衡人工智慧的發展有自己的看法，對於將人工智慧使用到國防和武器發展，哈薩比斯也表達了他的憂慮。
李嘉誠在2006年成立的維港投資，便是專注於投資新科技或新技術的創業公司。該公司曾經在2007年投資全球最大的社交網站Facebook；2014年2月，還投資了研發人工雞蛋的Hampton Creek。據統計，至2016年底，維港投資累計投資73家科技網路公司，投資項目遍布歐、亞及美洲。
我們的看法
第一、李嘉誠如果對AI有興趣，一定會大手筆投資併購，不會只小打小鬧。
第二、結果就是台灣會被遠遠的被拋在後面。
第三、中國大陸注定成為未來全球AI的領導者。
第四、李嘉誠未來有可能透過AI改造金融業和能源業。
第二、結果就是台灣會被遠遠的被拋在後面。
第三、中國大陸注定成為未來全球AI的領導者。
第四、李嘉誠未來有可能透過AI改造金融業和能源業。
台數科／東森
灣第四大有線電視系統台灣數位光訊科技（台數科）收購東森電視案，國家通訊傳播委員會（NCC）昨天以言論集中度、黨政軍條款、財務結構等五項理由，決定「不予同意」。NCC表示，近期會將審查結果函覆經濟部投審會。
NCC新委員去年八月上任後，完成對中嘉案、台灣寬頻案與東森電視案等三大併購案的裁決，黨政軍條款仍是卡住交易的主要考量因素。NCC表示，這項規定導致媒體交易案頻破局，等於媒體無法尋求股票上市，近期將再啟動修正案，重新檢視黨政軍條款放寬的可能性。
台數科與子公司鑫隆多媒體去年十月宣布將以一一一億元，收購私募基金凱雷擁有的東森電視集團股票，以及部分員工持股，將買下百分之六十五股權。台數科將參與鑫隆的增資，也將向銀行聯貸。
NCC發言人翁柏宗表示，不同意這項收購案的理由，是基於產業秩序與產業結構的考量。首先，這項併購涉及有線電視系統與頻道集團的垂直整合，台數科目前有線電視系統市占率百分之九點八九，併購案通過將掌握十三個全國性衛星頻道，其中含兩個全國新聞頻道，成為有線電視平台最大境內頻道節目供應事業；其中東森新聞、東森財經更長年是新聞頻道前三大地位，結構集中恐將不利言論多元發展。
此外，台數科過去的紀錄也是卡關主要原因，台數科去年發生不經主管機關同意移動頻道，涉及限制競爭疑慮，因此被質疑併購案過關後，勢力擴大，更可能產生不公平競爭的狀況。 加上委員質疑台數科的財務預估相對其近年表現「過度樂觀」，持續併購以來自有資金相對不足，未來可否履行財務承諾存有疑義；且這些借貸都是以所屬有線電視系統為連帶保證人，將造成所屬有線電視系統沉重的財務負擔，不利未來產製優質內容。
最後一關仍是「黨政軍條款」，由於台數科是股票上市櫃公司，在台灣屬於開放架構交易，在審查期間就已發生政黨人士買股票刻意違規的狀況，將來台數科仍難避免這種問題。基於上述種種爭議難解，NCC決定不同意這項併購案。
我們的看法
NCC新委員去年八月上任後，完成對中嘉案、台灣寬頻案與東森電視案等三大併購案的裁決，黨政軍條款仍是卡住交易的主要考量因素。NCC表示，這項規定導致媒體交易案頻破局，等於媒體無法尋求股票上市，近期將再啟動修正案，重新檢視黨政軍條款放寬的可能性。
台數科與子公司鑫隆多媒體去年十月宣布將以一一一億元，收購私募基金凱雷擁有的東森電視集團股票，以及部分員工持股，將買下百分之六十五股權。台數科將參與鑫隆的增資，也將向銀行聯貸。
NCC發言人翁柏宗表示，不同意這項收購案的理由，是基於產業秩序與產業結構的考量。首先，這項併購涉及有線電視系統與頻道集團的垂直整合，台數科目前有線電視系統市占率百分之九點八九，併購案通過將掌握十三個全國性衛星頻道，其中含兩個全國新聞頻道，成為有線電視平台最大境內頻道節目供應事業；其中東森新聞、東森財經更長年是新聞頻道前三大地位，結構集中恐將不利言論多元發展。
此外，台數科過去的紀錄也是卡關主要原因，台數科去年發生不經主管機關同意移動頻道，涉及限制競爭疑慮，因此被質疑併購案過關後，勢力擴大，更可能產生不公平競爭的狀況。 加上委員質疑台數科的財務預估相對其近年表現「過度樂觀」，持續併購以來自有資金相對不足，未來可否履行財務承諾存有疑義；且這些借貸都是以所屬有線電視系統為連帶保證人，將造成所屬有線電視系統沉重的財務負擔，不利未來產製優質內容。
最後一關仍是「黨政軍條款」，由於台數科是股票上市櫃公司，在台灣屬於開放架構交易，在審查期間就已發生政黨人士買股票刻意違規的狀況，將來台數科仍難避免這種問題。基於上述種種爭議難解，NCC決定不同意這項併購案。
我們的看法
第一、這個決定不讓人意外，台灣如果否決Morgan Stanley投資中嘉，其他數位投資的案子都不可能過關。
第二、全世界的未來趨勢是整合，但台灣的政治環境現實已讓NCC無法正常運作，這是政治因素。
第三、NCC至少應該允許中嘉賣給合法的投資人，否則對投資人MBK安博凱不公平，也影響台灣的國際形象。
第四、台數科名氣不夠大，難免讓人懷疑其資金實力。
第二、全世界的未來趨勢是整合，但台灣的政治環境現實已讓NCC無法正常運作，這是政治因素。
第三、NCC至少應該允許中嘉賣給合法的投資人，否則對投資人MBK安博凱不公平，也影響台灣的國際形象。
第四、台數科名氣不夠大，難免讓人懷疑其資金實力。
線上娛樂
有「互聯網女王」之稱的華爾街證券分析師Mary Meeker，在1日發表的互聯網趨勢報告（Internet trends report）中指出，受惠於中國行動支付使用的普及，「線上娛樂」和「公用出行」正在迎向黃金時代。
中國證券網報導，Meeker昨在美國加州Code研討會中發表第22次的年度互聯網報告。報告指出，中國行動互聯網用戶數已突破7億人，年增12％，而且中國互聯網已進入線上娛樂和共用出行的黃金時代。
在線上娛樂方面，2016年互聯網已占據中國用戶55％的媒體時間，行動互聯網使用時長甚至超過電視。同時，付費內容崛起，中國消費者也越來越願意為線上視頻、線上直播，以及網路遊戲等娛樂內容買單。
Meeker在報告中多次提及中國在遊戲領域的亮眼表現。自2016年起，中國超越美國成為全球第1大遊戲市場，互聯網巨頭騰訊與網易更成為全球移動MOBA（線上戰術競技）和MMORPG（大型多人線上角色扮演）遊戲的領軍者。
另外，行動遊戲的創新也帶來收入的快速增長。據報告提供的數據顯示，騰訊PC端與行動端今年第1季遊戲收入逼近400億美元；網易今年第1季PC端與行動端遊戲收入則是超過150億美元。
在共用出行市場方面，中國已經走在世界前列。包括共享單車與共享汽車，每年使用的次數已超過百億次，占全球市場的67％，遠遠拋開其他國家。
Meeker認為，該兩項業務的快速增長，主要受惠於中國行動支付的普及。報告稱，中國行動支付交易額在2012年幾乎為零，但去年已快速增長至5兆美元。其中，阿里巴巴的支付寶以54％的市占率成為行業領跑者。
Meeker稱，行動支付大力推動著中國成為世界互聯網的領導者，中國互聯網也因此產生了多元化的金融服務平台。
我們的看法
中國證券網報導，Meeker昨在美國加州Code研討會中發表第22次的年度互聯網報告。報告指出，中國行動互聯網用戶數已突破7億人，年增12％，而且中國互聯網已進入線上娛樂和共用出行的黃金時代。
在線上娛樂方面，2016年互聯網已占據中國用戶55％的媒體時間，行動互聯網使用時長甚至超過電視。同時，付費內容崛起，中國消費者也越來越願意為線上視頻、線上直播，以及網路遊戲等娛樂內容買單。
Meeker在報告中多次提及中國在遊戲領域的亮眼表現。自2016年起，中國超越美國成為全球第1大遊戲市場，互聯網巨頭騰訊與網易更成為全球移動MOBA（線上戰術競技）和MMORPG（大型多人線上角色扮演）遊戲的領軍者。
另外，行動遊戲的創新也帶來收入的快速增長。據報告提供的數據顯示，騰訊PC端與行動端今年第1季遊戲收入逼近400億美元；網易今年第1季PC端與行動端遊戲收入則是超過150億美元。
在共用出行市場方面，中國已經走在世界前列。包括共享單車與共享汽車，每年使用的次數已超過百億次，占全球市場的67％，遠遠拋開其他國家。
Meeker認為，該兩項業務的快速增長，主要受惠於中國行動支付的普及。報告稱，中國行動支付交易額在2012年幾乎為零，但去年已快速增長至5兆美元。其中，阿里巴巴的支付寶以54％的市占率成為行業領跑者。
Meeker稱，行動支付大力推動著中國成為世界互聯網的領導者，中國互聯網也因此產生了多元化的金融服務平台。
我們的看法
第一、Mary Meeker是互聯網首席分析師，她的看法值得重視。
第二、騰訊積極透過併購切入互聯網遊戲領域。
第三、亞馬遜也是最早開始投資付費內容的互聯網業者。
第四、台灣連行動支付都尚未普及，更不用說其他領域，我們和未來的距離越來越遙遠。
第二、騰訊積極透過併購切入互聯網遊戲領域。
第三、亞馬遜也是最早開始投資付費內容的互聯網業者。
第四、台灣連行動支付都尚未普及，更不用說其他領域，我們和未來的距離越來越遙遠。
台競爭力
瑞士洛桑管理學院（IMD）公布「二○一七年世界競爭力報告」，我國世界競爭力在六十三個受評比國家中排名第十四，與上年持平；在亞太區排名第三，勝過中國大陸、日本和南韓。
今年世界競爭力前五強依序是香港、瑞士、新加坡、美國和荷蘭。香港和瑞士去年也分居冠、亞軍；美國則因川普當選後被企業看衰，政府和企業效能等項目表現較差，政治不穩定和保護主義風險增加，抵消失業率降低和通膨回穩等佳績，整體排名下滑一名。
IMD評比競爭力四大類中，我國「政府效能」排名最佳，為世界第十；「經濟表現」及「企業效能」均有進步，分別來到第十二名與第十五名，「基礎建設」今年排名第廿一名，較去年退步二名，表現也是四大類中最差。
國發會副主委龔明鑫表示，我國在「基礎建設」中水資源管理評比較低，而受訪的企業經理人不少也談到留才攬才的問題，政府目前推動的前瞻基礎建設計畫以及外國專業人才延攬及僱用法草案，便對應到這兩部分，通過後都有助於改善指標排名，「一、二年內可看到成果」。
今年表現較佳的部分，「經濟表現」進步三名，主因是實質GDP成長、每人GDP成長等 指標，以及外人直接投資流量金額及占GDP比率有所改善，使得國內經濟、國際投資、價格等排名提升所致。
我國今年總體排名與去年持平，大陸則較去年進步七名、來到十八名。龔明鑫說，每個國家都在進步，因此台灣更要加油，政策已往對的方向推進，期待明年可以看到排名進步。
IMD今年也首度公布世界數位競爭力評比，台灣數位競爭力在全球六十三個國家中排名第十二名，在亞太地區同樣排名第三，僅次於新加坡、香港。
國發會資管處處長潘國才說，數位競爭力評比分為三大類，分別是「知識」、「技術環境」與「未來整備度」；台灣在「技術環境」排名全球第七，顯示數位環境建置完整，而「未來整備度」中的商業敏捷排名擠進全球第六，反映的是數位投資機會高，且中小企業公司相當靈敏、運用數據分析能力佳。
龔明鑫指出，綜合數位競爭力的排名結果來看，台灣真的有努力投入數位經濟，企業經理人也相當看好數位投資機會，而政府推動的前瞻基礎建設中數位建設，以及亞洲矽谷產業計畫，政策都有呼應到數位經濟的發展方向。
我們的看法
今年世界競爭力前五強依序是香港、瑞士、新加坡、美國和荷蘭。香港和瑞士去年也分居冠、亞軍；美國則因川普當選後被企業看衰，政府和企業效能等項目表現較差，政治不穩定和保護主義風險增加，抵消失業率降低和通膨回穩等佳績，整體排名下滑一名。
IMD評比競爭力四大類中，我國「政府效能」排名最佳，為世界第十；「經濟表現」及「企業效能」均有進步，分別來到第十二名與第十五名，「基礎建設」今年排名第廿一名，較去年退步二名，表現也是四大類中最差。
國發會副主委龔明鑫表示，我國在「基礎建設」中水資源管理評比較低，而受訪的企業經理人不少也談到留才攬才的問題，政府目前推動的前瞻基礎建設計畫以及外國專業人才延攬及僱用法草案，便對應到這兩部分，通過後都有助於改善指標排名，「一、二年內可看到成果」。
今年表現較佳的部分，「經濟表現」進步三名，主因是實質GDP成長、每人GDP成長等 指標，以及外人直接投資流量金額及占GDP比率有所改善，使得國內經濟、國際投資、價格等排名提升所致。
我國今年總體排名與去年持平，大陸則較去年進步七名、來到十八名。龔明鑫說，每個國家都在進步，因此台灣更要加油，政策已往對的方向推進，期待明年可以看到排名進步。
IMD今年也首度公布世界數位競爭力評比，台灣數位競爭力在全球六十三個國家中排名第十二名，在亞太地區同樣排名第三，僅次於新加坡、香港。
國發會資管處處長潘國才說，數位競爭力評比分為三大類，分別是「知識」、「技術環境」與「未來整備度」；台灣在「技術環境」排名全球第七，顯示數位環境建置完整，而「未來整備度」中的商業敏捷排名擠進全球第六，反映的是數位投資機會高，且中小企業公司相當靈敏、運用數據分析能力佳。
龔明鑫指出，綜合數位競爭力的排名結果來看，台灣真的有努力投入數位經濟，企業經理人也相當看好數位投資機會，而政府推動的前瞻基礎建設中數位建設，以及亞洲矽谷產業計畫，政策都有呼應到數位經濟的發展方向。
我們的看法
第一、推動一個備受挑戰的基建計畫，台灣明年競爭力排名就會提升，這不是很諷刺？
第二、IMD這個排名很有問題，台灣「政府效能」居然排名世界第十，可謂一大笑話。
第三、今年稍早IMD來台發布結果，我即對其統計提出質疑。
第四、台灣的數位建設沒有章法，未來數位競爭力排名應會下降。
The End
第二、IMD這個排名很有問題，台灣「政府效能」居然排名世界第十，可謂一大笑話。
第三、今年稍早IMD來台發布結果，我即對其統計提出質疑。
第四、台灣的數位建設沒有章法，未來數位競爭力排名應會下降。
The End
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