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標題圖:知識專區
私募概要

四、全球私募市場概況

自1990年代以來,LBO併購風潮伴隨著各項高度槓桿工具以及低利率的環境而大行其道,私募基金與避險基金甚至已成為全球資本主義的核心。著名的私募基金管理公司包括KKR、Blackstone Group、Carlyle Group、Texas Pacific Group(TPG)等近年來在全球成功的募資,甚至已開始形成所謂巨型基金(Mega Fund),即單檔基金規模超過100億美元以上(參照【圖一】)。

大型私募股權基金之規模示意圖

【圖一】大型私募股權基金之規模示意圖
資料來源:Citigroup2006

若從全球私募股權基金之成熟度(參照【圖二】)觀之,非洲、亞洲新興市場經濟體及歐洲新興市場經濟體僅處於萌芽期,所有的條件均不佳;亞洲開發中經濟體則處在發展期,企業主文化程度及具吸引力投資商機兩項極佳,但公開市場退出、資訊揭露及實地查核(due diligence)之標準則十分薄弱;西歐則處於茁壯期,大多數的發展條件均佳;至於英國及美國的私募股權基金發展最為成熟。其次,就2006年全球投資排名(參照【表一】)加以觀察,在全球投資排名前二十名中,歐美國家就佔了十位,其中前十名中更有七個是歐美國家,可見全球私募股權基金的資金投資重點仍以歐美等私募股權基金發展成熟之國家為主要投資重心。然值得注意者,亞洲新興市場於近年來快速崛起,於該排名中即有六個亞洲國家,就投資區域而言,乃緊追於歐美國家之後,且中國大陸、日本、新加坡等國更擠進投資排名的前十名,贏過許多歐洲國家,可見近年來私募股權基金對於亞洲新興國家的青睞。

大型私募股權基金之規模示意圖

【圖二】全球私募股權基金市場之成熟度
資料來源:Private Equity International(2005)

全球私募股權基金前二十名之投資金額與成長

【表一】全球私募股權基金前二十名之投資金額與成長
資料來源:PwC, Global Private Equity Report 2006

就私募股權基金於全球佈局的面向上,仍以歐美等私募股權基金業已發展成熟的國家為主,主要包括美國、英國、加拿大、法國、德國、荷蘭、西班牙以及北歐諸國。而歐美國家以外的佈局上,則以亞洲的新興市場,包括中國大陸、日本、韓國、印度以及澳洲的澳大利亞為主(參照【圖三】)。除了前開所論及的國家外的其他國家,則仍未見私募股權基金的積極佈局,而僅有零星少量的資金投入。

全球私募股權基金交易案分析(依區域別)

【圖三】全球私募股權基金交易案分析(依區域別)
資料來源:Thomson Financial SDC Research

資料來源:
  1. Private Equity Fund as Asset Management of Financial Institutions
    私募股權基金與金融業資產管理
    鄭偉鶴、陳耀華、盛立軍
    機械工業出版社
  2. Private Placement for Private SME
    中小民營企業私募融資
    盛立軍、證海濱、夏?芳
    機械工業出版社
  3. 李智仁(2008),「國際私募股權基金之發展與監理」,台北外匯市場發展基金會
    委託計畫,17-35
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